İhraç Belgesi
Transkript
İhraç Belgesi
AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 'NİN KURUCUSU OLDUGU AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BİRİNCİ GAYRİMENKUL YATIRIM FONU KATILMAPAYLARINA ILIŞKİN İBRAÇ BELGESiDIR İşbu ihraç belgesi Sermaye Piyasası Kurulu'nun _ ../y,Q4~o.ılb_tarih ve --L~#J..i ------ sayılı kararı ile onaylanmıştır. Ancak, bu belgenin onaylanması, bu belgede yer alan bilgilerin do~ru oldugunun Kurulca tckeffiilü anlamına gelmeyeceti gibi, ilgili fon katılına paylanna ilişkin bir tavsiye olarak da kabul edilemez. Fon katılma payları~ if tüzük ve ih~a9. belgesindeki esaslar çerçevesinde satış başlangıç taribi olarak belirlenen .. .t.. O.t./..t.~b. .. tarihinden itibaren, işbu ihraç belgesinde ilan edilen dagıtım kanallan aracılığıyla yatınmcılara sunulacaktır. Fon kurucusona ve işbu ihraç belgesine konu fon katılma paylarana ilişkin bilgiler aşagıda yer almaktadır. ll. ı Fon Kurucusu ile Yöneticisinin Unvanı ve Adresi İhraca nişkin Ticaret Yetkili Organ Karan/Karar . Tarihi Katılma Paylannın Gerçekleştirecek Yönetim Alım Pazarlama ve Da~ıtmıım Kurucu ve Varsa Portfoy Şirketleri Satuııma tıe Katılma Paylanıun Aracılık Ale Portföy Yönetimi A.Ş. Sabancı Center Hazine Binası Kat: ı 4.LEVENT/34330 İSTANBUL www.akportfoy.com.tr 27/11/2015 tarihli ve 63 sayılı Şirket Yönetim Kurulu kararı AK PORTFÖY YONETIMt A.Ş. Sabancı Center 4.LEVENT /34330/İSTANBUL Yatınm Yapacak Kuruluşlannın Ticaret Unvanı Satış Fon katılına paylan yurtiçinde veya yurtdışında yerleşik nitelikli yatırımcılara sa1ılacaktır. Yöntemi Katılma Payına İlişkin Asgari İşlem Limitleri : (Varsa) Fon Unvaru . Fon Türü Fon Süresi Portföy Saklayıcısımn Unvanı ve Adresi Portföy Yöneticilerine Ilişkin Bilgi . r:· · {JirtriC\ -ı., - Fon Kurucusunun Yönetim Kurı.ı u ilişkin Bilgi t ~ , ··tt .• ., L ~. . i: Katılma payına ilişkin asgari işlem limiti bulunmamaktadır. Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Birinci Gayrimenkul Yatırım Fonu Gayrimenkul Yatınm Fonu Süresizdir. Ak Yatınm Menkul Degerler A.Ş. Sabancı Center Kule 2 4.LEVENT 3433.0/lsTANBUL Gayrimenkul yatınmlan haricindeki para ve sermaye piyasası araçlannın yönetimi: Emrah Ayrancı (Sabit Getirili Menkul Kıymetler , Döviz ve Anapara Korumalı FonJar Bölüm Başkanı) Aytaç AydoAan ~{Sabit Getirili Menkul Kıymetler , Döviz ve ~apara Korumalı Fonlar MUdür Yardtmcısı) K~m Rota- Yönetim Kurulu Başkanı ' .:, -:-,':-t.W ,;r .., ,ı. \ ~ ~~ .., t,\ +,.... 1 ... ·-· ..; ·· .-: ' -. .• . ll K Pc::ıırtföy Y &-etir t ıi Af$. -',,.,w.. 0'1 ~ K.Atıl Özus- Yönetim Kurulu Başkan Y ıırdımcısı Bülent Oğuz - Üye Hasan Recai Anbarcı - Üye Dalga Öztürk - Üye Yunus Emre Özben- Üye Volkan Arslan- Üye Yatırım Komitesine İlişkin Bilgi Şahin Alp Keler - Genel Müdür Yunus Emre Özben - Yönetim Kurulu Üyesi (Gayrimenkul yatırımlan konusunda en az beş yıllık tecrübeye sahip) Mehmet Ali Ersan - Genel Müdtir Yardımcısı A.Göktürk Işıkpınar-Genel Müdür Yardımcısı Ertunç Tümen - Genel Müdür Yardımcısı Semi Siliki - Gayrimenkul Lisansına Sahip Uzman Fonun Yatmm Stratejisine ve Amacınallişkin Esaslar Değerleme stratejisi, değer artışı veya kira geliri elde etmek amacıyla; ticari gayrimenkul, arsa, arazi, konut, ofis, alışveriş merkezi, otel, lojistik merkezi, depo, park, otopark, yurt, hastane ve Kurul tarafından uygun görülen her türlü gayrimenkule yatınm yapmaktır. Bu amaçla söz konusu gayrimenkuller satın alınabillı·, satılabilir, kiralanabilir, kiraya verilebilir veya satın alma ve satış vaadi sözleşmesi imzalanabilir. Gayrimenkule yatınm yapan anonim ortaklıklann paylarına, gayrimenkul sertifikalarına ve diğer gayrimenkul yatınm fonlarının katılma paylarına da yatınm Fon'un temel yatınm kazancı, alım satım karı yapılabilir. Temel yatınm kriterlerine aşağıda yer verilmektedir: a. Gayrimenkullerin mevcut piyasa değeri ve bu değerin gelecekteki aıtış potansiyeli, b. Gayrimenkullerin satılabilirliğinin yüksek ~lr-... ~oJması, tç.··~ayrimenkullerin kira getiri potansiyeli, }': :-s;:·:·-.\ d. ç;Iayrimenkullerin konumlandığı coğrafi ~ ı· 1'·· :'.. · bölg~lerin altyapı olarak_g_elişime açık olması, ,<' ...-.:. (' ~~ fr ~ L-- - -- -- - - - - - --'.. =., ....: - '.:.. \ ," ·· ;;_·.., ,.~. .. ' ":' ·-:. y . ~ ~ ·' ,. t .. -: .. ,f•.ıo:~f,~, -:~~·.1, .... ,.,. __ . o..;.:....:; •• ,;;:" . .. AKPort;;föy Yönetimi A.Ş. e. İlgili gayrimenkul türlerinin ait olduğu pazara ait sektörel gelişmeler ve durum tespiti, Ancak Fon'un yatınm stratejisi kapsamındaki yatınm kriterleri her bir gayrimenkul türü için farklılık gösterebilecektir. Aynca Fon portfôyüne Türkiye' de işlem görenlerin yanı sıra global hisse senedi piyasalarında işlem gören yabancı ortaklık payları ve işlem gördüğü borsalara kote edilmiş, derecelendirmeye tabi tutulmuş borçlanma araçlan ile kira sertifikaları alınabilir. Yurtdışında ihxaç edilen borçlanma araçlarının ve kira sertifikalannın, yatırım yapılabilir seviyeye denk gelen derecelendirme notuna sahip olması, tabi olduğu otorite tarafından yetkilendirilmiş bir saklayıcı kuruluş nezdinde saklanması, fiyatının veri dağıtım kanaDarı vasıtasıyla ilan edilmesi ve fonun fiyat açıklama dönemlerinde ll-14.2 sayılı Yatırım Fonlannın Finansal Raporlama Esaslarına İlişkin Tebliği dtizenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun değeri üzerinden nakde dönüştürülebilecek nitelikte likiditasyona sahip olması şartlanyla, yurtdışında borsa dışından fon portföyüne dahil edilmesi mümkündür. Fonun Yatırım Sınırlamalan İlişkin Esaslar Aynca Fon portföyünü döviz, faiz ve piyasa riskleri gibi riskiere karşı korumak amacıyla türev araçlara taraf olabilir. Türev araçları kullanarak fon portföyüne korunma amacını aşan işlemler yapamazlar. ve Risklerine Fon toplam değerinin en az %80'irlln gayrimenkul yatınmlarından oluşması zorunludur. Bu oranın hesaplanmasında; gayrimenkul yatmm ortaklıklannca ihraç edilen sermaye piyasası araçları, tabi oldukları mevzuat hükümlerine göre hazırlanan finansal tablolarında yer alan aktif toplamının devamlı olarak en az% 75'i gayrimenkul yatırımlarmdan oluşan anonim ortaklıkların paylan, gayrimenkul sertifikalan ve diğer gayrimenkul yatırım fonlarırun katılma payları da dikkate _... alınır. Şu kadar ki tabi olduklan mevzuat -t" !':?'' •• :-.'.'-h.ükümlerine göre hazırlanan finansal 1 >~-' ...~ .~tta~I.olannda yer alan aktif toplamının devamlı .!;~ l'f;'3:.: \ ola~k en az%75 'i gayrimenkul ya tırunlarından ~ e ~ ( l2:-.. ~r'i ~lu~~n anonim ortaklıkların paylarına, Fon -~_:~ 1./ "" tf toplam değerinin en fazla %20•si oranında yatırım yapılabilir. Tek başına fon toplam değerinin %20'sini aşan gayrimenkul yatınmlarının toplamı fon toplam değerinin %60'ını aşamaz. Katılma paylarının geri dönüşlerirıde oluşan nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla, portföyde yer alan repo işlemine konu olabilecek menkul kıymetlerin rayiç bedelirlin %1 O'una kadar, borsada veya borsa dışında repo yapabilir veya borçlanma amacıyla Takasbank Para Piyasası işlemleri yapılabilir. Üzerinde ipotek bulunan veya gayrimenkulün değerini etkileyecek nitelikte herhangi bir takyidat şerhi olan bina, arsa, arazi ve buna benzer nitelikteki gayrimenkullerin ve gayrimenkule dayalı hakların değeri fon toplam değerinin %30'unu aşamaz. Yatırım sınırlamalarma uyurnun fonun hesap dönemi sonundaki fon toplam değer tablosu itibarıyla sağlanması zorunludur. Fon portföyünde yer alabilecek varlıklar ve işlemler için belirlenmiş asgari ve azami sınırlamalar aşağıdaki tabloda gösterilmiştir. VARLIK ve İŞLEM Asgari TÜRÜ % Gayrimenkul ve O Gayrimenkule Dayalı haklar* O Gayrimenkul Sertifikaları * Gayrimenkul Yatınm Azami % 100 100 O 100 O 100 Ortaklıklannın Sermaye Piyasası Araçlan* Diğer Gayrimenkul Yatınm Fonlannın Katılma P(l)'ları* ·.. Kamu Dış Borçlanma O Araçları (Eurobond) ~-Kamu ve/veya üzel O '$ektör Borçlanma Araçlan AKPortf'öy Yönetimi 20 20 Varlığa Dayalı/Varlık Teminatlı O 20 O 20 O O 20 20 O O 20 20 O 20 O O O 1O 20 20 O 20 O 1O O 1O Menkul Kıymetler AktifToplamınınEn Az %75'i Gayrimenkul Y atınınlarından Oluşan Anonim Ortaklık Payları* Ortaklık P!!Y_ları İpoteğe Dayalı !ipotek Teminatlı Menkul Kıy_metler Kira Sertifikalan Gelir Ortaklığı Senetleri Gelire Endeksli Senetler Repo İşlemleri Ters Repo İşlemleri Takasbank Para Piyasası İşlemleri Menkul Kıyınet YatırımFonu Katılma Paylan, Borsa Yatırım Fonu Katılma Payları, Yapılandınlmış Yatınm Araçları Mevduat/Katılma Hesapları (TL ve Döviz) Varant ve Sertifikalar O 1O *Ancak her durumda bu varlıkların toplamının fon toplam değerine oranı asgari %80 olacaktır. Katılma paylannın nitelikli yatırımcıya satışına tarihi müteakip en geç bir yıl içinde fori portfoy değeri en az 10.000.000 TL büyüklüğe ulaşacak ve katılına payı sahiplerinden toplanan par~lar ill-52.3 Gayrimenkul Yatırım Fonlanna Ilişkin Esaslar Tebliğin'de belirtilen portföy sınırlamaları dahilinde yatırıma yönlendirilecektir. başlandığı Riskleri Hakkında Bilgiler stratejjsi ve risk profıli dikkate ".K i.. . . atm.~rak belirlenen, fontın karşılaşabileceği ~·-r-:: ., tem~ riskiere ilişkin bilgilere aşa§.ıda yer -~ .i v~rillpektedir: Fon'un Olası ..n-...,_'~,;"''· -~~onun yatırım l f '' ~'/ r ((( 1 l ,;i c .?; • -f __ ....( \ "\ H - Yasal Riskler: Fon katılma paylannın satışından soma yasal mevzuatta ve düzenleyici oteritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişikliklerden Fon •un olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle vergi ve gayrimenkul mevzuatında ortaya çıkabilecek değişiklikler fon değerini ve net getirisini etkileyebilir. Likidite Riski: Nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit mevcuduna veya nakit gınşıne sahip bulunmaması nedeniyle Fon tarafından maruz kalınabilecek zarar ihtimalini ifade etmektedir. Fon varlıklarının likit olmaması nedeniyle makul bir sürede piyasa değerinden nakde çevrilme zorluğu, özellikle gayrimenkul yatınmlannın nakde dönüştürülmesinin zaman alması ve değere ilişkin belirsizlikler risk değerini artırmaktadır. Olağandışı Olaylarla Karşılaşma Riski: Doğal afetler, yangın, sel, terör eylemleri, sıra toplumsal olaylar gibi durumlarda dışı gayrimenkullerin tahrip olması sonucunda fonun zarar etmesi riskidir. Yoğunlaşma Riski: Yoğunlaşma riski, belli bir bölgeye, sektöre, varlığa/varlık grubuna ağırlıklı olarak yatırım yapılması sonucu, fon portföyünün bu varlıkların içerdiği riskiere daha fazla maruz kalmasıdır. Karşı TarafRiski: genel olarak fonun taraf olduğu ve hizmet alım veya saturu Karşı taraf riski, mal sözleşmelerinde; sözleşmenin karşı tarafının, sözleşme uymayarak, veya tamamen zamanında yerine getirememesinden dolayı fonun zarara uğrama riskini ifade etmektedir. yükümlülüğtinü gereklerine kısmen fonun artması yükümlülüklerinin piyasa sonucunda fonda zarar değerinin oluşması olasılığıdır. Kaldıraç Riski: Fon portföyüne yapılan türev araç işlemlerinden kaynaklanan açık pozisyonların içerdiği riskleri kapsamaktadır. Vadeli alıınisatım yapmak stıretiyle de fonun kaldıraç kullanması mümkündür. Olumsuz piyasa koşullannda, varlık fiyatlannın önemli ölçüde değer kaybetmesi sonucunda fonun kullandığı kaldıracın fon toplam değerine oranı yükseleceğinden, kaldıracın etkisi de artacaktır. Bu gibi durumlarda olası kaldıraçın, olumsuz piyasa koşullannda fon fiyatına kaldıraç çarparoyla yansıma riski vardır. Faiz Oranı Riski: Faiz oranlanndaki olası hareketler nedeniyle, Fon portföyünde yer alan faize duyarlı finansal varlıkların değerindeki değişimin, Fonun net varlık değerini olumsuz etkilernesi sonucu maruz kalınabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Kur Riski: Fondaki yabancı para cinsinden varlıklar ve bazında yabancı para yükümlülükler birimlerinin birbirlerine ve/ve,ya Türk Lirasına karşı değer kazanma ve kaybetmeleri sonucunda ortaya çıkan zarar ihtimalini ifade eder. Finansman Riski: Fon'un ihtiyaç kaynaklarına duyduğu zamanında fınansman ulaşamaması nedeniyle zarara uğrama ihtimalidir. Değerleme Yatırım boyunca şekilde Riski: yapılan varlıklann yatınm süresi makul ve doğru bir tespit edilememesiyle ilgili riskleri değerlerinin kapsar. Dışarıdan Alınan Hfzmetlerer (DerJ~'t\·.·~, Fon'un mali tablolarının bağımsız denetiminde Hukuki Danışmanlık vb) İlişkin Bil · -ı.s'..f. i/ ,pağımstz denetim kuruluşlarından ve Fon i "' .. x. ~ •· Ja,rlıklannın saklanması konusunda saklayıcı ·.. , .: .rr~·-:' kı}\lıluştan hizmet alınır. rz:..; Fon port:fOyündeki varlıkların değerlenmesine ilişkin olarak gayrimenkul değerleme kuruluşlarından ve/veya Kurulca uygun görülen l"Uruluşlardan hizmet alınır. Kurucu, her yılsonunu takip eden bir ay içerisinde, fon portfOyünde değerleme yaptınlması gereken her bir varlık için değerleme hizmeti alınacak en az bir kuruluşu ve fon portföyüne o yıl içerisinde alınabilecek ve değerleme gerektiı·ecek varlıklar için değerleme hizmeti alınacak en fazla iki adet kuruluşu yönetim kurulu kararı ile belirler ve karann bir örneğini Kurula gönderir. Değerleme hizmeti alınacak kuruluşun seçimi, en uygun haberleşme vasıtasıyla yatırımcılara bildirilir. Belirlenen kuruluş ancak değiştirilme gerekçesinin Kurula gönderilmesini müteakip Kurul onayı ile değiştirilebilir. yer aları konularda dışandan danışmanlık hizmeti alabilir: portföyüne uygun a) Fon'un gayrimenkullerin dahil edilmesi, alınan gayrimenkullerin portföye satılması, kiraya verilmesi, yönetimi ve portföyün geliştirilmesi, b) Fon'un faaliyetleri ile ilgili olarak hukuki, mali ve vergisel durumlanrun tespiti ve yönetimi. Kurucu Fon Birim Pay Fiyat İlişkin Esaslar Aç ıklama Dönemine aşağıda Fon fiyatı günlük olarak açıklanır. Ancak söz konusu fiyat üzerinden günlük olarak katılına payı alım ve satım işlemi gerçekleştirilmez. Fon'un alım/satım talep toplama dönemleri ve her bir dönemde iletilen alun/satım talimatlarının gerçekleştirilme tarihlerine ilişkin bilgiye "Fona Katılma ve Fondan AynJmaya İlişkin Esaslar" başlığı altında yer verilmektedir. Günlük fiyat hesaplamasında fon portföyünde PortfOydeki Varlıkların Değerlemesine ilişkin yer alan gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı Esaslar haklar ile tabi oldukları mevzuat hükümlerine göre hazırlanan finansal tablolarında yer alan aktif toplamının devamlı olarak en az %75'i gayrimenkul yatırımlanndan oluşan ve paylan borsada işlem görmeyen anonim ortaklıkların /'"''"::;~ ~.. · p,~ylar haricindeki varlık, işlem ve ~: :_, ,yil'k,üınlülükler Kurul düzenlemelerine uygun 'l !• .,<;: ., olar~k _günlük olarak değerlenir. Fon J "· · gayriınenkuller, portfôyünde yer alan gayrimenkule dayalı haklar ile tabi olduklan mevzuat hükümlerine göre hazırlanan finansal tablolarında yer alan aktif toplamının devarob olarak en az% 75'i gayrimenkul yatınmlarından oluşan ve paylan borsada işlem görmeyen anonim ortaklıkların paylan ise gayrimenkul degerierne kuruluşlan ve/veya Kurulca uygun görülen kuruluşlar tarafından hazırlanan ve mevcut en güncel tarihli değerleme raporlarında yer verilen tutarlar üzerinden değerlemeye konu edilir. Fon Malvarlığından Harcamalara İlişkin Esaslar Fon'un yıl sonu raporlaması için Aralık tarihli gayrimenkul degerierne raporlan hazırlatı lacak, ek olarak ilgili raporlar Haziran Ayında gözden geçirilecektir. Her dururnda gayrimenkulün değerinin değişmesine neden olan olağan dışı durumların tespiti halinde ve Kurul'ca gerekli görülen hallerde güncel değerin tespiti amacıyla söz konusu değerleme raporları güncellenecektir. Fon'un portföy yönetim ücreti fon toplam değerinin üç aylık %0,5'i (binde beş), yıllık %2' (yüzde iki) sidir. Yönetim ücreti, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık ayı sonunu takip eden 5 işgünü içerisinde tahsil edilir. Portfôy yönetim ücreti dışında Fon'dan aşağıdaki harcamalar yapılabilir: Yapılabilecek • Mevzuat gereği yapılması zorunlu tescil ve ilan giderleri, • Portföydeki varlıkların sigorta ücretleri, • Port:föydeki varlıklarm saklanması için ödenen ücretler, • Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen ücretler, • Fon adına yapılan tapu tescil işlemlerine ilişkin tüm masraflar, • Finansman giderleri, komisyon, masraf ve kur farkları, • Portfôye alımlarda ve portfôyden satımlarda ödenen komisyonlar • Fonun mükellefı olduğu vergi ödemeleri, ~ ·~ . \ . B.~ğım.sız denetim kuruluşlarına ödenen l. "· .J ., E~ı;ıehm ucreu, ; / ıt: .~''\:~~~":.f\ • '\ Takvim yılı esı:ıs alınarak üçer aylık :ı 'i. '~~·i t.pön~mlerin son iş günlinde fon toplam ı L...-------------i~ '{: '" sJ .. ~- ~- . ;,; \ / f :-: •/,,~ · •, \ , , •f · ,,~·· ,",ı •" '-J. . • ' ı 1 (j tr •• ,, l) '\' . •:·' 'r ..d-; ..~I,..ir";.7• •~ . .. ~ AKPortföyYonet:.~ ~:~...,ıı,.; 1 .. 018 JU O..t .RJC-- 000 koy~tıı ..,~ı- ıo.oo "'**~: 001101., ~ ll değerinin yüz binde beşi oranında kurucu tarafından hesaplanan ve portlliy saklayıcısı tarafından onaylanarak Kurula ödenen KUI111 ücreti • Kanlma paylan ile ilgili harcamalar, • MK.K ve İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 'ye ödenen ücret, komisyon ve masraflar, • Gayrimenkul yatırımiarına ilişkin değerleme ve noter ücreti, Fon'un faaliyetleri ile ilgili olarak. hukuki, mali ve vergisel danışmanlık hizmeti ücreti • Gayrimenkul yatınmlarma ilişkin alım/satım, kiralama işlemlerinde ortaya çıkacak aracılık ücret ve komisyonları, • Sahibi olunan gayrimenkullerin, satundani sonrasında kiralamadan önce veya gerçekleştirilecek her türlü bakım, onarım, taclilat ve yenileme giderleri, Sahibi olunan gayrimenkullerin her türlü aidat, bina ortak gideri ve temel hizmet giderleri, İşletmeci firmalara ödenen hizmet bedelleri, • Fon portföyündeki varlıkların pazarlanması ve satışı için katlanılan pazarlama, satış ve dağıtım. giderleri, • Kurulca uygun görülen diğer harcamalar. Fona ilişkin tüm giderler fon malvarlığından karşılanır. Fondarı karşılanan, portföy yönetim ücreti dahil tüm giderlerin toplamının fon to lam de~ erine öre üst sının % 6 'dır. Fon'da oluşan kar, katılma paylarının içtüzükte belirtilen esaslara göre tespit edilen fon fiyatına yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını Fon'a geri sattıklannda, işleme esas fiyatın içerdiği Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Fon aynca kar da ıtımı a ma acaktır. Genel Esaslar: Katılma payı satın alınmasında veya fona iadesinde, Kurucunun bu ihraç belgesinde ilan Fon Gelir Gider Farkının Katılma Payı Sahiplerine Aktarılmasına İlişkin Esaslar Fona Katılma ve Fondan Aynimaya İlişkin Esaslar ettiği katılma payı alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu'nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı al1m satım ,talimatlan için ayn ayrı olmak üzere müteselsil s),ra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir. ;•·' . '·' • p 1 '· ~ . . .... oor;··· ·.ı;. J .,- 1 ~· .. . Savaş, dogal afetler, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, portföydeki varlıkların ilgili oldugu pazann, piyasanın, platfonnun kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar, fon toplam değerini etkileyebilecek önemli bir bilginin ortaya çıkması gibi olag&nOstO durumların meydana gelmesi halinde, Kurulca uygun görülmesi halinde, fon birim pay değeri hesaplanmayabilir ve katılma paylannın alım satımı durdurulabilir. Katılma paylannın Fon'a iade edilebildigi her bir dönem için ayn ayn uygulanmak üzere, satım talepleri nedeniyle ödenmesi gereken toplam tutar en son hesaplanan Fon Toplam DeAeri'nin %20'sinden fazla olursa, Kurucu konuya ilişkin bir Yönetim Kurulu karan almak suretiyle aşan kısma denk gelen miktarda satım talebini karşılamama hakkına sahiptir. Bu durumda pay sahiplerinin satım talepleri eşit oranda karşılanır. Katılma payı satışı, fon birim pay degerinin tam olarak katılma payının fona iadesi, paylannın bu ihraç belgesinde nakden ödenmesi; yatinmcılann belirlenen esaslara göre nakde çevrilmesi suretiyle gerçekleştirilir. tarafından katılma paylannın fon adına alım satımı esastır. Kurucu, fon katılma paylarının fona Kurucu sırasında gerekli likiditenin iade edilmesi saglanmasmdan sorumludur. Bu kapsamda fona iade edilen katılma paylan fonun katılma payı sayısının %50'sini aşmayacak şekilde kurucu tarafindan kendi portföyüne alınabilir. Bu şekilde kurucu portfiSyüne alırian katılma paylan alım tarihinden itibaren en geç iki yıl içinde fona iade edilir. Katılına paylannın fona iade edilebilmesi için gerekli likiditenin sa~adığını ve portföydeki varlıkların satışının yatınmcının zararına olacagtnı tevsik edici bilgi ve belgelerin Kurula iletilmesi ve Kurulca uygun göı11lmesi halinde, kurucu katılma paylarının geri alımını erteleyebilir ancak her durumda bu süre bir yılı aşamaz. Kurucu, fonun portioyünün büyütülmesi ve çeşitlendirilmesi amacıyla da fonun katılma payı sayısının %so•sini aşmayacak şekilde fon katılma paylannı kendi portföyüne alabilir. Bu şekilde kurucu portfôyüne alınan katılma paylan alım tarihinden itibaren en geç iki yıl içinde fona iade edilir. Fon katılma paylan sadece Kurul düzenlemelerinde ara satı bilir. tanımlanan nitelikli yatınmcı AK~ıl""f":t~. Katılma arasında Alım paylarının nitelikli devri mümkün değildir. yatırımcılar Talimatlan: Yatırımcıların verdikleri katılma payı alım talimatlan, talimatın verilmesini takip eden fon katılma payı alım satımına esas birinci fiyat raporunda tespit edilen pay fiyatı üzerinden yerine getirilecektir. Alım Al ım Bedellerinin Tabsil Esasları: talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatlan sadece tutar olarak verilebilir. Alım talimatında belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı, talimatın verilmesini takip eden fon katılma payı af.ım satımına esas birinci fiyat raporunda tespit fiyatı açıklandıktan sonra edilen pay hesaplanır. Alım talimatlan talimatın verilmesini takip eden fon katılma payı alım esas birinci fıyat raponında satımına hesaplanan pay fiyatı ÜZerinden söz konusu fiyatın hesaplanmasını izleyen birinci iş gününde gerçekleştirilir. Alım Talimatı Nemalandırma Esasları Alım talimatının karşılığında tahsit edilen tutar kadar yatınmcı hesabında yatırımcı adına Ak PortfOy Para Piyasası Fonu ile nemalandınlmak suretiyle katılma payı alımında kullanılır. Şu kadar ki işgünlerinde Saat 13:30'a kadar girilen alım talimatlarının nemalandınlması aynı gün, saat 13:30'dan sonra girilen talepler için nemalandınna ise takip eden iş günü başlar. işlem gerçekleştirilinceye Katılma payı alırnma nema tutarı dahil edilmez. Nema tutarı, talep toplama döneminin bitimini takip eden ilk iş günü yatırımcının saklama kuruluşu nezdindeki hesabına nakit olarak ya tın lacaktır. ~ "· .-Şatım Talimatları: ( .~:Y~ınmcıların verdikleri katılma payı satım ~ ·1\ ·'faır~atları, talimatın verilmesini takip eden fon /: ~ ~j_ \,/ ~h-) :t<atıirna _na_y_ı alım satımına esas ikinci fiyat L------------------------~~ ~- l"~ ':i;;,..,/>~ ;: -;.. ·~~ ·• ar~ ,;:-IS.'\~\ ~"·~.~~, ~~'' ' -f ~'·'li· ı .,.... ~~:...;,....ı:..,. . . . raporunda hesaplanan pay yerine getirilecektir. fiyatı üzerinden Satım Bedellerinin Ödeome Esasları: bedelleri; iade talimatının verilmesini takip eden fon katılma pa)'l alım satımına esas ikinci fiyat raporundahesaplanan pay fiyatı üzerinden, söz konusu fiyatın hesaplanmasını izleyen üçüncü iş gününde yatıruncılara ödenir. Katılına payı satım Alım Satım Talimatı İptal Esastan: Talep toplama döneminin herhangi bir anında yatırımcılar tarafından iletilen talepler, talep toplama süresinin son günü saat 12:00'a kadar yatırımcı tarafından iptal edilebilecektir. Fon'a katılma ve Fon' dan aynlmaya ilişkin belirlenen dönemlere aşağıda yer verilmiştir.: İhraç belgesinin Kurul tarafından müteakip ihraç belgesinde belirtilen satış başlangıç tarihinden itibaren 2 aylık süre ilk talep toplama dönemi olarak belirlenmiştir. İlk talep toplama döneminde yatırımcılann verdikleri katılına payı alım talimatları, talep toplama döneminin bitimini jzleyen ilk iş gününde 1 TL nom ina1 değer üzerinden yerine getirilecektir. I) onaylarunasını II) Alım/Satım Talimatları İçin Talep Toplama Dönemi: 1 Ocak- 30 Haziran Alım Talimatiartnın Gerçckleşme Tarihi : 30 Haziran tarihinde hesaplanan ve bir işgünü sonra ilan edilen fiyat raporu üzeıinden, 30 Haziran tarihini takip eden birinci iş günü alım talimatlan gerçekleştirilir. Satım Talimatlarının Gerçeldeşme Tarihi:Katılma payı satım talimatları, talimatın , ••t:;ş:c <-< :.... -. ! ~ • : •. verilmesini takip eden fon katılma payı alım satımına esas ikinci fiyat raporunda hesaplanan pay fiyatı üzerinden yerine getirilecektir. Buna göre , 31 Aralık tarilllnde hesaplanan ve bir _işgünü sonra ilan edilen fiyat raporu üzerinden, ~3.1 t,.ralık tarihini takip eden üçüncü iş günii l' :.. .. . .1~..., r-satm\.talimatları gerçekleştirilir. ~'> j;--= ~,.f\ \~ 1'·. :q ;.· li ~· ~ •": ..... •'d L--------------"~:....:.:....-!":;.',- ı. \~,- \\ ,.. ı, ~· '<f,~: ,i'~~· .. .. - ·-· ... .o((\ ,, ' '" • ' • ';F• " \ V 1,, • • ~.... .,;:-!.ı:: ':V t_.'' '~-&""J lll) Alım/Satım Talimatları İçin . Talep Aralık Alım Talimatlarının Gerçekleşme Tarihi: Toplama Dönemi: 1 Temmuz- 31 31 tarihinde hesaplanan ve bir işgünü sonra ilan edilen fiyat raporu üzerinden 31 Aralık tarihini takip eden birinci iş günü alım Aralık talimatları gerçekleştirilir. Satım Talimatlarının Gerçekleşme Tarihi:Katılma payı satım talimatlan, tatimatın verilmesini takip eden fon katılma· payı alım satımına eşas ikinci fiyat raporunda hesaplanan pay fiyatı üzerinden yerine getirilecektir. Buna göre, 30 Haziran tarihinde hesaplanan ve bir işgünü sonra ilan edilen fıyat raporu üzerinden, 30 Haziran tarihini takip eden üçüncü iş günü satım_ talimatları gerçekleştirilir. Bu çerçevede alımlsatım talep toplama dönemleri ve her bir dönemde iletilen alımlsatım tarihleri talimatlannın aşağıdaki gerçekleştirilme gibidir: PayAlım Satımına Konu Fiyat Raporlarının 30 Haziran ve 31 Aralık Hesaplandığı Tarihler Abm/Satım Talimatları İçin Talep Toplama Dönemi* (Belirtilen günlerin tatil günlerine denk gelmesi durumunda takip eden işgünü esas 1 Ocak-30 Haziran Teınmuz- 31 Aralık alınacaktır. Alım Talimatiarına Esas Fiyatın Açıldaoma Tarihi 30 Haziran'ı takip eden l.işgün~ 30 Haziran'ı takip eden ı .işgünü 31 Aralık'ı takip eden ı. işgünü 31 Aralık' ı takip eden 1. işgünü Satım Talimatiarına Esas Fiyatın Açıklanma 31. Aralık,ı takip eden 1. işgünü Tarihi Katılma Payı Bedellerinin yatırımcıya Odenme Tarihi Fon İçtüzüğü ile Finansal Raporlarm Temin Yerler Edjlebileceği 3 ı. Aralık' 1 takip eden 3. işgünü 30 Haziran'ı takip eden ı. işgünü 30 Haziran'ı takip eden 3.işgünü Fon içtüzüğil ve finansal raporları Kurucu'dan temin edilebilir. Fon' a ilişkin yıllık finansal raporlar hesap döneminin bitimini takip eden 60 gün; altı aylık ara dönem finansal raporlar ise ara dönemin bitimini takip eden 30 gün içinde Kurula gönderilir. Söz konusu raporlar ayrıca, Kurula yapılacak bildirimi müteakip 1O iş günü içerisinde katılma payı sahiplerine en uygun haberleşme vasıtasıyla iletilir. Söz konusu raporlar Kurucunun resmi internet sitesi olan www.akportfoy.com.tr adresinde de duyurulacaktır. . Güney Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. V arsa Kar Payı Dağıtımı ve Performans · Fon tarafından kar dağıtımı yapılmayacaktır. Katılma payı sahiplerinden performans ücreti Ücretlendirmesine İlişkin Esaslar tahsil edilmeyecektir. Fon Toplam Gider Oranı (Dışarıdan Sağlanan · Fonun toplam gider oranı yıllık %6 'dır. Fon Denetimini Yapacak Kuruluş Hizmetler ·Dahil Olmak Üzere Fonun Tüm Giderlerinin Fon Toplam Değerine Oranını İfade Eder.) Her hesap dönemin son iş günü itibanyla, belirlenen yıllık fon toplam gideri oranının ilgili döneme denk gelen kısmının aşılıp aşılmadığı, ilgili dönem için hesaplanan günlük ortalama fon toplam değeri esas alınarak Kurucu tarafından kontrol edilir. Yapılan kontrolde belirlenen oranların aşıldığının tespiti halinde, aşan tutar ilgili dönemi takip eden beş iş günü içinde fona iade edilir. Fon toplam gider oranı limiti içinde kalınsadahi fondan yapılabilecek harcamalar dışında Fon'a gider tahakkuk ettirilemez ve bu giderler fon malvarlığından ödenemez. Kredi Alınması Öngöıülüyorsa Konuya ilişkin Fonun son hesap döneıni itibari ile hesaplanan Bilgi ' :'"' ·to.p.lam değerinin en fazla %50' si oranında kredi ·:l.ıs;ufliı~Jabilir. Kredi alınınası halinde kredirıin i ~ • f L, \ t,a.tzı, r, . . aı ındı ğ ı tarı·ıı ve k uruluş ı·ıe gen. ~· ,;~ J _.;,:: t-~ULıl'İ' .; ~ ~-;· .(' ~.:oi'~e_ndi~~ tarihe ilişkin bilgiler hesap dönemini .1" -;. takip eden 30 gün içinde Kurul'a ve en uygun haberleşme vasıtasıyla katılma payı sahiplerine bildirilir. Fon türevaraçlara sadece portföyünü döviz, faiz ve piyasa riskleri gibi riskiere karşı korumak amacıyla taraf olabilir. Türev araçlar nedeniyle i maruz kalınan açık pozisyon tutarı en son ı hesaplanan fon toplam değerinin %20'sini Amaçlı Türev Araç İşlemleri Yapılması Öngörülüyorsa, Konuya İlişkin Koruma Bilgi aşamaz. Katılma Paylarının Satışında · Ak Porttoy Yönetimi A.Ş. Kullanılacak Da~ıtı.m Kanalları Fon Katılma Yatınmcılara Paylarının Değerlerinin Kurucunun resmi internet www . aktıortfoy.com.tr Bildirim Esas ve Usulleri sitesi olan adresinde duyurulacaktır. Katılma Paylarının Sat1şı ve Fona İadesinde Giriş · Katılma paylarının satışı ve fona iadesinde giriş çıkış komisyonu uygulanmaz. Çıkış Komisyonu Uygularup/Uygulanmayacağı Hakkında Bilgi Katılma Paylarının Sadece Fon Süresinin Sonunda Nakde DönüştürülUp/Dönüştürülmeyeceğine Fon süresizdir. ilişkin Bilgi Fon'un Risk Yönetim Sistemi Hakkında Bilgiler Kurucu tarafından, lll-55. 1 sayılı Portföy Yönetim Şirketleri ve Bu Şirketlerin Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği'nde belirlenen hükümterin yanı sıra gayrimenkul yatınmlanna ilişkin finansman riski ve likidite riski ile diger muhtemel riskierin yönetimini de içeren bir risk yönetim sistemi oluşturulmuştur. Risk yönetim sistemi, yönetilen portföyün kalabileceği temel riskierin 1 maruz tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini ve maruz kalınan riskierin tutarlı bir şekilde de~erlendiri lmesini, tespitini, ölçümünü ve kontrolünü içeren bir risk ölçüm mekanizmasının oluşturulmasını içermektedir. Risk yönetim sistemi, yönetilen portföyün yatınm stratejisi ile yatırım yapılan varlıkların yapısına ve risk düzeyine uygun olarak oluşturulmuş olup, kurucunun iç kontrol sistemi ile bütünlük arz etmektedir. Gayrimenkul yatırımiarına ilişkin temel risk türleri tanımlanmış, potansiyel riskler ,.. " _belirlenm iş ve riskleri önleyici tedbirler lt }c~nusunda çalışmalar yapılmıştır. Yönetilen 0 · ,;· Af~~pbrtf5~e ilişkin risk .limitl~ri ve bu~ların aşılıp ~ (it ;Aşılma~ığının hangı penyodlar ıle g()zden :~. \ ;_~ J .•::. •• / l - -- - -- - -- - - - -- f ·_. \ c ,.~~.~.~•~~A~ ~.. .. '~~("'·.../, l ·/) ~~SJ't~ 1• ... . ~--.0: ~ .. \ ~ -~ ~ ~ı:· {' tlatl 4 011018 ,.....,.. x: .. No:440689 \.t!li'!.....,,t nA..n- uoo.__....__ ıco,ıtl• s...n.ıı. ıowınc 10.0180~~ ~ı.nıa~ : OOII D1UU90 12 geçirileceği kurucunun yönetim kurulu kararı ile belirlenmiştir. Tanımlanan risk türlerinin ölçümüne ilişkin esaslara aşağıda yer verilmiştir. Likidite Riski Ölçüm: Likidite riski likdite değeri ile ölçülmektedir. Buna göre; i)GayrimenkuJ yatırımlarının likidite risk değeri hesaplanırke~ gayrimenkullerin konumlan, (şehir merkezi, şehir dışı, ulaşım arterine yakın, ulaşım arterine uzak vb... ) özellikleri (tek veya çok mülkiyetli, kiraclılı, kiracısız vb) ve likiditasyon süreleri dikkate alınır. Gayrimenkul likidite risk değeri hesaplanırken zorunlu likiditasyon koşullarının mevcut olduğu en kötU senaryo baz senaryo olarak kabul edilir. Yönetim kuruJunca belirlenmiş ..Likidite Risk Değer Aralığı Ölçüm" standartma göre; Likidite Risk Değer Aralığı 1 ila 4 (4 hariç) arasında olan gayrimenkul yatırımlannın likidite riski "düşük", 4 (4 dahil) ila 6 (6 hariç) arasında olanların "Orta", 6 (6 dahil) ila 7 (7 hariç) arasında olanların "Yüksek", 7 ve üstü olanların ıse "Çok Yüksek" olarak belilenmiştir. Hesaplanan likidite risk değerleri portfôydeki mevcut gayrimenkullerin yanı sıra, portfOye alınması düşünülen gayrimenkuller içinde bir gösterge olmakta, alım kararlannda bir kriter yatırım komitesi tarafından olarak değerlendirilmektedir Gayrimenkul yatırımlarından oluşan portfOyün ve tek bir gayrimenkulün "likidite risk değerleri" aşağıdaki şekilde hesaplanmaktadır: Gayrimenkul Yatırırnlarından Oluşan Portf'ôyün Likidite Risk Değeri ?~.·.;;·--:';:~L'fıfon Toplam Değeri İçindeki Gayrimenkul ·~ "~ ~~rl~ Ağırlık * Tek Bir Gayrimen.kulün ll (.p ~ "T:k'd' lj J:.."r· . ··•\'"'-1,! ı ı te\'Ri ;-ı~Sk D e0aen'] 1/ (J <:; <:.' ..... }.) \\\Ş, .,. ~ '(~2~s ıi p L---------------------------~~~~~~\~,0~~~~~·~----------------------~ ,, . ~ .1) /li !/!/ .....((. .• .. t,;/ ~) ~~ı.[.-'\ ';;·- ~ • .~ ; {1'> . ..> . ,-~.. ' AK Gayrimenkullin Likidite Risk Değeri =(Kriter Ağırlık*Likidite Risk Değeri) 1 (Zorunlu Likidite Koşulu Aralıgı) Yönetim kurulunca belirlenmiş "Likidite Risk Değer Aralıgı Ölçüm" standartma göre gayrimenkul yatınmlanndan oluşan portfOyün likidite risk değerinin 4'den, tek bir gayrimenkulün likidite risk değerinin ise 6'dan düşük olması hedeflenmektedir. li)Fonun likidite değeri hesaplanırken ise; fon toplam değerinin %1 O'u oranında fondan çıkış olacağı varsayımı altında, likiditesi yüksek yatırımıann fondan net çıkışları karşılama oranı hesaplanmaktadır. Oranın I 'in üzerinde olması hedeflenmektedir. Fonun Likidite Değeri: [Likit yatınmlar(nakit ve nakit benzeri değerler ile borsada işlem gören varlıklar) 1Fondan çıkışlar] Risk limitlerine uyulup uyulmadığı 3 ayda bir izlenerek risk sonuçları risk yönetimi birimi tarafından aynı gün içinde elektronik ortamda Yatırım Komitesine ve Yönetim Kurulu'na raporlanacaktır. Bu durumda yatırım komitesinin alacağı gerekçeti karar risk yöneticisine, portfoy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak lletilecektir. Yukarıdaki dağılımında, ölçümlere ek olarak; portfoy portfOydeki varlıklann değerinde ya da piyasa koşullarındaki bir değişikliğin fonun likiditesini önemli ölçüde değiştirmesinin muhtemel olduğu durumlarda likidite risk ölçümleri günlük hesaplanacaktır. Önemli değişiklikler fon toplam değerine önemli düzeyde etki eden tüm riskleri kapsamakta olup takibi risk yöneticisi tarafından yapılmaktadır. Önemli değişiklik olarak nitelendirilebilecek durumlara risk prosedriinde yer verilmiştir. i)Tek başına fon toplam değerinin %20'sini aşan gayrimenkul yatırımlarının toplamı fon toplam değerinin en fazla %60'ı olabilir. Bu oran %55'e ulaştığında Yatınm Komitesi ve portföy yöneticileri bilgilendirilecektir. ü)Fon toplam değerinin %60'ından fazlasının aynı grubun gayrimenkullerine yatırılınaması gerekmektedir. üi)Tek bir karşı taraftan olan ticari alacaklann oranının kurum bazında fon toplam değerinin %20'sini aşmaması gerekmektedir. Yukanda yer verilen risk limitlerine uyulup günlük olarak izlenerek risk limit aşimları risk yönetimi birimi tarafindan aynı gün içinde elektronik ortamda Yatınm Komitesine, portroy·yöneticilerine ve Yönetim Kurulu'na raporlanacaktır. Yatırım komitesinin limit aşımı konusurıda alacağı gerekçeti karar risk yöneticisine, portföy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. uyulmadığı Piyasa Riski Ölçüm: Piyasa riskinin ölçümüne ilişkin olarak; .1~ ~' ,ı -= ?:<. . :.... '"" ' ıfi)<~fu,ca Kurulca listeye alırunış değerleme ~.....'\uruluş1lannca hazırlanan değerleme raporlan i ';~, :. .s_ pnucı.ltcia, tek bir _g_C!Yrimenkulü.n değerinin ../ . ; i) Fon portföyünde yer alan gayrimenkul yatınmlan için 3 ayda bir senaryo analizleri yapılacaktır. Senaryo analizlerinde gayrimenkul fiyatlarında son 10 yılda yaşanan en büyük değer kayıpları izlenecektir. Son 1O yılda gayrimenkul fiyatlarında yaşanan en büyük düşüşü tespit etmek için referans olarak TCMB Konut Fiyat Endeksi ve danışmanlık şirketleri araştırma raporlannda yer alan gayrimenkul değer değişimleri dikkate alınacaktır. 3 ayda bir gerçekleştirilen senaryo analizleri sonucunda fonun gayrimenkul yatırımlarının değer azalışının son 10 yılda gayrimenkul fiyatlarında yaşanan en büyük düşüşü geçtiği durumlarda Yatırım Komitesi ve Yönetim Kurulu bilgilendirilecektir. Bu durumda yatırun komitesinin alacağı gerekçeli karar risk yöneticisine, portfôy yöneticilerine ve yönetim kunıluna yazılı olarak iletilecektir. ., . 1 , ; ardışık 4 değerleme dönemi boyunca düşmesi halinde Yatınm Komitesi ve Yönetim Kurulu Risk yönetim birimi tarafından elektronik ortamda bilgilendirilecektir. Bu durumda yatınm komitesinin alacağı gerekçeti karar risk yöneticisine, portfôy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. Bu kontrol ilgili gayrimenkule ilişkin hazırlananirevize edilen her değerleme raporunun hazırlanmasını tiliben gerçekleştirilecektir. iü)Fon portföyünde yer alan gayrimenkul yatırımlan dışındaki yatırımlara ilişkin piyasa riskj, aylık olarak stres testleri ile izlenerek risk sonuçlan risk yönetimi biriini tarafindan elektronik ortamda Yatırım Komitesi ve Yönetim Kurulu'na aylık olarak raporlanacaktır. Stres testinde, faiz oranlannın yükselmesi, hisse senedi fiyatlannın düşüşü ve Türk Lirasının değer kaybı senaryolan uygulanacak ve bu değişimin fon toplam değeri üzerindekj etkisi ölçülecektir. Faiz oranlarında, hisse senedi fiyatlannda ve döviz kurunda yaşanan değişimi dikkate alan stres testi sonucunda fon toplam değerindeki azalış oranı %5'i geçtiği durumda Yatırım Komitesi, portföy yöneticileri ve Yönetim Kurulu aynı gün içinde elektronik ortamda bilgilendirilecektir. Bu durumda yatırım komitesinin alacağı gerekçelj karar risk yöneticisine, poı1föy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. 1 ı L - - -- - -- - - - - -- Yukandaki ölçümlere ek olarak; portfôy dağılımında, portföydeki varlıkların değerinde ya da piyasa koşullannda bir değişikliğin test sonuçlannı önemli ölçüde değiştinnesinin muhtemel olduğu durumlarda ayr1ca stres testi uygulanacak ve stres test sonuçları yönetim kurulu, portfôy yöneticileri ve yatırım komitesine sunulacaktır. Bu durumda yatınm komitesinin alacağı gerekçeti karar risk yöneticisine, portföy yöneticilerine ve yönetim kuıuluna yazılı olarak iletilecektir. Önerolj değişiklikler fon toplam değerine ~-· .. önemli düzeyde etkj eden tüm riskleri ~- -~ J.<' -~ . \ 'ıkapsamakta olup tilibi risk yöneticisi / . :. ~tani1ından yapılmaktadır. Önemli değişiklik j.; ,i'i1r·~ gları1k nitelendirilebilecek durumlara risk ~~ ~ 1 ,_:.., "' ,;::::, ltd .. d "' '} icf ·; :-"... r ;pros~ mn e _yer verı mı_.,.. ır. \•\",=-\!ı·~~.;.',-: ~:4,,_... ~~ ı! <~:>•.~ <:-" •• 1 ...., ':. ., ·~ ':~ ~=-· 1 .• 1 ,_,. . :.... Kaldıraç Riski Ölçüm: Fon türev araçlara sadece portföylerini döviz, faiz ve piyasa riskleri gibi riskiere karşı korumak amacıyla taraf olabilir. Türev araçlar nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon toplam değerinin %20'sini aşamaz. Kaldıraç yaratan işlemlerden kaynaklanarı risk limitlerine uyulup uyulmadığı günlük olarak izlenerek risklimit aşıroları risk yönetimi birimi tarafindan aynı gün içinde elektronik ortamda Yatırım Komitesine, portföy yöneticilerine ve Yönetim Kurulu'na raporlanacaktır. Yatınm komitesinin limit aşıını konusunda alacağı gerekçeli karar risk yöneticisine, portfôy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. Finansman Riski Ölçüm: Finansman riskinin ölçümüne ilişkin olarak; !}Fonun bir yatırımı finanse edebilme kapasitesi, likiditesi yüksek nakit ve nakit benzeri değerlere, borsalarda işlem gören kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçları, hisse senetleri, talep toplama dönemi sonunda elde edilecek nakit ile mevzuatta izin verilen borçla.rıma limitinin henüz kullanılmamış kısmı ilave edilerek bulunur. Finansman riski, planlanan yatırunlaru1, yukanda tanımlanan yatırımı finanse edebilme kapasitesinden yüksek olması halinde oluşacaktır. (Yatırımı finanse edebilme kapasitesi/planlanan yatırımlar hesaplaması sonucu "1 "den küçük ise) 'ı . Yatınmı finanse edebilme kapasitesi limitine uyulmadığı yatırım planlandığı uyulup dönemden yatırımın gerçekleştiği döneme kadar günlük olarak izlenerek risk sonuçlan risk yönetimi birimi tarafından aynı gün içinde elektronik ortamda Yatınm Komitesine, portfôy yöneticilerine ve Yönetim Kurulu' na ..ı-· .... ~ ~~aporlanacaktır. Yatınm komitesinin tespitiere 1 • ; ,. ;. ';, • \' ·:~Ji.ş_,ki~ aJa~~ğı ~~re~çeli karar -~sk _yöneticisine, ,.. ~ ..,., . . l"p"oıl:foy yonetıcılerıne ve yonebm kuruluna ~ f.t~·; ~·l'·1· ~',"•. y,azı ı·J. o ı arak' ı·ı e t'l ı e cek. tır. . i':\"" ı( . .t.: j· L-------------------------~·~ · ı ~~~~~~~-~·~~ ~'------------------------------~ -. ,~.:il' ~ ~-b ·.. h - • •.!t ..ı'.tl~ ;..~!. .. ..;~ .t ~'.. ~ ;;• . ·· .~ ü)Finansman riskinin yönetiminde ayrıca, asgari 3 aylık dönemler ile fonun lik:it varlıklan ve kullanabileceği kredi limiti hakkında yatırım komitesine bilgi verilir. portföydeki varlıkların ya da piyasa koşullarında önemli bir değişikliğin olması durumunda fonun likit varlıkları ve kullanabileceği kredi limiti günlük olarak izlenecektir. Portföy dağılınunda, değerinde Önemli değişiklikler fon toplam değerine önemli düzeyde etki eden tüm riskleri kapsaınaleta olup takibi risk yöneticisi tarafından yapılmaktadır. Önemli değişiklik olarak nitelendirilebilecek durumlara risk prosedründe yer verilmiştir. ili)Fon portföylerinde yer alan repo işlemine konu olabilecek varlıkların rayiç değerinin %10'una kadar borsada veya borsa dışında repo yapılabilir veya borçlanma amacıyla Takasbank Para Piyasası işlemleri yapılabilir. Bu oranın %9 seviyesine ulaşması halinde Yatırım Komitesi ile portföy yöneticileri elektronik ortamda bilgilendirilecektir. Repo limitlerine uyulup uyulmadtğı günlük olarak izlenerek risk limit aşımlan risk yönetimi birimi tarafından aynı gün içinde elektronik ortamda Yatının Komitesine, portföy yöneticilerine ve Yönetim Kurulu'na raporlanacaktır. Yatırım komitesinin linıit aşırolanna ilişkin alacağı gerekçeli karar risk yöneticisine, portffiy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. iv) Fon, son hesap dönemi itibarıyla hesaplanan fon toplam değerinin azami %50'si oranında kredi kullanabilir.. Bu oranın %45 seviyesine ulaşması halinde Yatınm Komitesi ve portföy ortamda yöneticileri elektronik bilgilendirilecektir. Kredi risk limitlerine uyulup günlük olarak izlenerek risk limit /~~ '~ ~1\§ımlan risk yönetimi birimi tarafından aynı ,..fi. ~ {g~ ~ içinde elektronik ortamda Yatırım r r:"(("J· Kom'tesine, portföy yöneticilerine ve Yönetim L--------------'IJ.\--=-_,~,._.,...,.tf \.\,~ ~\ ~urq u'na raporlanacaktır. Yatırım komitesinin ~ '"-·~\~~~ff lo uyulmadığı >. ... 1 if., ~~.ısy""' (;_.i• ~.. ~·1 1 ,." .... , . . limit aşımJarına ilişkin alacağı gerekçeti karar risk yöneticisine, portföy yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir. Değerleme Değerleme Riski: riskinin yönetHebilmesi amacı ile gayrimenkullerin, gayrimenkule dayalı baklar ile tabi oldukları mevzuat hükümlerine göre hazırlanan fınansal tablolannda yer alan aktif toplamının devamlı olarak en az % 75'i gayrimenkul yatınmlarından oluşan ve payları borsada işlem görmeyen anonim ortaklıkların · paylannın değerleri gayrimenkul değerleme kuruluşlarına ve/veya Kurulca uygun görülen kuruluşlara hazırlatılacak bir değerleme raporu ile tespit ettirilecektir. Fon'un yıl sonu raporlaması için Aıalık tarihli gayrimenkul değerleme raporlan bazırlatılacak, ek olarak ilgili raporlar Haziran Ayında gözden geçirilecektir. Her durumda gayrimenkulün değerinin degişmesine neden olan olağan dışı durumların tespiti halinde ve Kurul'ca gerekli görülen hallerde güncel değerin tespiti amacıyla söz konusu değerleme raporları güncellenecektir. · Fonun Tasfiye Şekline İlişkin Bilgiler Mevzuatta öngörülen tasfiye hallerinin oluşması halinde Fon, mevzuatta yer ver.ilen esaslara ve sürelere uygun olarak tasfiye edilir. Fonun ve Fon Yatırım~~ : Fonun ve Fon Yatırımcılarının Vergilendirilmesi ile İlgili Husu~ lar {t' . .' ... )~ Vergilendirilmesine ilişkin düzenlemelere 1 / ·~- .ı:.· ·~~~ ~vww.gib.gov.tr adresinden ulaşılabilmektedir. } Kanuni yetki ve sorumlull belgesinde y~r. alan b~lg~erin .ge l ,~;>, /->":::···. ""1 1 :;, r. ~ '" . ~'71 ~ \\ ~(?!·: _s!a4,tH~ d ~~ve görevimiz çerçevesinde bu ihraç # •• ğe. ?Ygı.JrP OR!''\!~ u ve ihraç . belgesinde bu bilgilerin anlamını değiştırecek rutelıkte bır e s ll~~ ğını beyan ederız. ihraççı Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Birinci Gayrimenkul Yatırım Fonu'nun Temsilcisi olan kurucu Ak Portfdy Yönetimi A.Ş. Yetkilileri AK Por-eföy Yönetiniıi A.Ş. ~ lııVGt\1. ı . Genel Müdür ~100 " oıaJ ş~90IJ8,üm Başkanı A. Göktürk IŞIKPINAR Aret A. BONCUK