Betav 14. Sayı 27.5.2006
Transkript
Betav 14. Sayı 27.5.2006
6818ù <×O6D\× %(7$9 %ñ7/ñ6(ïñ7ñ09(7$1,70$9$.), %LWOLV·LQNDOHVLEDO×WWQ %(7$9 0D\×V %LWOLV(ùLWLPYH7DQ×WPD 9DNI×<D\×Q2UJDQ× <D\×Q.XUXOX 3URI'U+DP]D=h/)ú.$5 úOKDP×1$/%$172ø/8 <.DGUL$/$<',1 *HQHO0HUNH] 6HODQLN&DG.×]×OD\$QNDUD 7HO )DNV ZZZEHWDYRUJWU HPDLOEHWDY#EHWDYRUJWU úVWDQEXOûXEHVL %DOLSDüD&DG)DWLKúVWDQEXO 7HO )DNV %XUVDûXEHVL 0)XDW.XüoXRùOX &DGGHVL1R%XUVD 7HO )DNV %LWOLVûXEHVL 1XU&DG(VNL%HOHGL\H%LQDV× 1R.DW%LWOLV 7HO )DNV %DV×OG×ù×<HU 1(5*ú=0$7%$$6, <×O%XOYDU×%RVQDúü0HUNH]L 7HO 'H÷HUOL+HPúHKULOHULPL] %LWOLV(÷LWLPYH7DQÕWPD9DNIÕNXUXODOÕWDP\ÕOROGX 9DNIÕPÕ]GDQ|÷UHQFLEXUVDOGÕdHúLWOLQLYHUVLWHOHU GHQPH]XQRODQEX|÷UHQFLOHUúLPGLELULúELUPHVOHNVDKL ELGLUOHU%DúDUÕODUÕ\ODDLOHOHULQLQ\]QJOGUHQEXJHQo OHU EL]LP GH LIWLKDU ND\QD÷ÕPÕ] ROPXúODUGÕU %DúODWÕOPÕú RODQEXVUHoXPDUÕ]NLVRQVX]DNDGDUGHYDPHGHUYHGDKD oRN%LWOLVOLJHQo\NVHN|÷UHQLPNDGHPHOHULQGHH÷LWLPJ| UUONH\HGR÷GX÷XLOHID\GDOÕROXU %LWOLV HVNLGHQ EHUL |÷UHQPH\H RNXPD\D H÷LOLPOL LQ VDQODUÕQ\DúDGÕ÷ÕELULOGLUùHKULQRNXPXúNHVLPLúHKUHJH OHQ|÷UHWPHQKkNLPVXED\YHPKHQGLVOHUJHQoOHULPL ]HGDLPD|UQHNWHúNLOHWPLúOHUJHQoOHULPL]RQODUJLELD\ GÕQ RQODU JLEL EDúDUÕOÕ ROPD\D |]HQPLúOHUGLU +HPHQ EH OLUWHOLPNL|÷UHQPHDúNÕND\QD÷ÕQÕWDULKLQGHULQOLNOHULQGHQ DOÕUYHEXGXUXPXQNDQÕWODUÕLVH%LWOLV¶WHNLPHGUHVHOHUYHWD ULKLHVHUOHUGLU %LWOLVOLOHU EX |]HOOLNOHULQLQ GDLPD ELOLQFLQGH ROPXú J|oWNOHULPHPOHNHWOHUGHYH\DJ|UHYDOGÕNODUÕ\HUOHUGHKHU ]DPDQNHQGLOHULQLLVSDWHWPLúEDúDUÕOÕELUHULúDGDPÕPHV OHNVDKLELGHYOHWPHPXUXRODUDN|QHoÕNPÕúHQVWNDGH PHOHUH\NVHOPLúOHUGLU (÷LWLPOLYHEDúDUÕOÕLQVDQVD\ÕVÕDUWWÕNoDVRUXQODUDH÷LO PH\DUGÕPODúPDNDONÕQPDLVWHNOHULGDKDoRNWDUDIWDUEXO PD\D EDúODPÕúWÕU %X JHOLúPH LOGHNL \|QHWLPOHULQ LVWHNOH UH FHYDS YHUPHVLQL LOLQ VRUXQODUD H÷LOPHVLQL NDONÕQPD\Õ WHúYLNHWPHVLQLKÕ]ODQGÕUPÕúEXH÷LOLPHEDúWD(UHQ$LOHVL ROPDN ]HUH ELUoRN KD\ÕUVHYHU %LWOLVOLQLQ GHVWHN ROPDODUÕ PHYFXWKDUHNHWLKÕ]ODQGÕUPÕúWÕUdRFXNSDUNÕNXUPD\DND GDUYDUDQEXIDDOL\HWOHU\|QHWLFLOHULQGHKL]PHWDúNÕQÕNDP oÕODPÕúWÕU6RQELUNDo\ÕOGD%LWOLV9DOLOL÷LQLQJLULúLPOHULWDN GLULQVWQGHGLU8PDUÕ]NL6D\ÕQ9DOLPL]YHoHYUHVLQGH NLOHUJLUGLNOHULEXPFDGHOHGHPXWOXVRQDXODúÕUYH6D\ÕQ 0$VÕP+$&,0867$)$2ö/8¶QXQX÷XUOXHOOHUL\OHùDUN hQLYHUVLWHVL1HPUXWND\DNWHVLVOHULKD\DWDJHoLULOLU'RQ PXúYHNDOÕSODúPÕúWDOLKGH÷LúLU %LWOLV (÷LWLP YH 7DQÕPD 9DNIÕQÕ NXUDQODU \DúDPDVÕQD GHVWHNRODQODUGRQPXúYHNDOÕSODúPÕúEXGXUXPXQGH÷Lú PHVLQGHHWNLOLROPXúODUGÕU%X9DNIDKD\DWYHUHQOHUGROD\ OÕ RODUDN \DUGÕPODúPD NDYUDPÕQÕQ \HUOHúPHVLQL VD÷ODPÕú E|\OHFHELUEDúNDE\NEDúDUÕQÕQHOGHHGLOPHVLQH\RODo PÕúODUGÕU %LWOLVDUWÕN\|QHWLFLOHULLúDGDPODUÕD\GÕQODUÕ\D]DUOD UÕYHKDONÕ\ODWDULKLGH÷HUOHULQH\DSÕWODUÕQDWXUL]PLQHJ| QOYHUPLúÕUPD÷ÕQDJ|OQHNÕVDFDoHYUHVLQHGX\DUOÕLOHUL \LJ|UHQVXOKYHVNQXEHQLPVH\HQLQVDQODUÕQ\DúDGÕ÷ÕELU LOX]DNWDNLOHULQ|]OHPGX\GX÷XELUGL\DUROPXúWXU <DSÕOPÕú YH \DSÕODFDN KHU KL]PHW %LWOLVOLOHULQ JXUXU ND\QD÷ÕRODFDNYHEXJHOLúPHOHUH\RODoDQODUL\LGX\JXODU ODPLQQHWOHúNUDQODGDLPD\DGHGLOHFHNWLU 6D\JÕODUÕPÕ]OD <$<,1.858/8 ødø1'(.ø/(5 0XWNLùOÉHVLùOHùOJLOL%D]ä%LOJLOHU %LUKDQ*¶//¶%$5'$. 6XQXõ 1ØEHW'HøLõLPL1HGHQLùOH%LUNDÉ&ÞPOH &HPLO°=*¶5 $QNDUD%LWOLVùOLYHùOÉHOHUL.ÞOWÞU'D\DQäõPD 'HUQHøL(WNLQOLNOHUL 2UKDQ185'8+$1 %LWOLV.DEXøXQX.äUä\RU 0$VÜP+$&,0867$)$2ï/8 $QWDO\D%LWOLV.ÞOWÞUYH'D\DQäõPD 'HUQHøLQLQ(WNLQOLNOHULYH¸QHULOHUL $KPHW+$1 (øLWLP$GDOHWVL]OLøL .¼PUDQñ1$1 %LWOLVtLQ6RUXQODUäYH2ODQDNODUä 0XVWDID<,/',5,0 0HUVLQ%LWOLVOLOHU'D\DQäõPDYH.ÞOWÞU 'HUQHøLQGHQ+DEHUOHU 7DKVLQ.,5%2ï$ 6DGXOODK*(1&(5tH7HõHNNÞU =HNL(5*(=(1 'L\DUEDNäU%LWOLVOLOHU<DUGäPODõPD'D\DQäõPD .ÞOWÞU'HUQHøL%ù<$'tQGHQ+DEHUOHU 'HYOHW$GDPOäøä6RUXPOXOXNYH%LWOLV6HYJLVL 9DKLW.ñ/(5 0XKWDU'L\RU.L ñUIDQ.¶6(0 7(9( +ÖVDPHWWLQ%ñ/*(1 %LU%LWOLV+DON7ÞUNÞVÞùOHùOJLOL$ÉäNODPD )DWLQ(5(1 7ÞUNL\H%Þ\ÞN0LOOHW0HFOLVL ¾VWÞQ+L]PHW¸GÞOÞ %ù7/ù6tH'äõDUäGDQ%DNäõ 1XUXOODK=¶/)ñ.$5 %(7$9tD&DQ9HUHQOHU .¼PUDQñ1$1r1XUL$.¡$0 o(O(OL<äNDU(O'ØQHU<Þ]Þ<äNDUv 1HMO¼(.(57ñ<(1ì$1 %LWOLVtLQ$NDGHPLV\HQOHUL ñOKDPL1$/%$172ï/8 ùNWLVDGL.DONäQPD*HUÉHøL 0HKPHW'(0ñ5 %LWOLVtWH.D\EHGLOHQOHU1DVäO.D]DQGäUäOäU" 3URI'U7ÖPHU85$= 'ØQHOLP%LWOLVtH*HUL 0HKPHW$OL*°=&¶ 1L\D]L$7(ô/ùùOH+Rõ%LU6Ø\OHõL 01D]PL=¶/)ñ.$5 ùGULVL%LWOLVL )HKPL+$632/$7 %LWOLVtH¸]OHPu%DNäQ*äUD1LFROGXv 1L\D]L$7(ì/ñ 'ØUWOÞNOHU +ÖVDPHWWLQ%ñ/*(1 %LWOLV&DKLW$ELVLQL.D\EHWWL ñOKDPL1$/%$172ï/8 %LWOLVtWH.D\DN6SRUXYH7DULKÉHVL $\GÜQ$9&ñ/ ôHPtXQ.ØSUÞVÞQGHQ9äODGLNDYND]tD 3URI'U+DP]D=¶/)ñ.$5 %LWOLVtLQ6SRU7DULKL 6HUGDU'85(5 %LWOLVYH.äõ7XUL]PL (F]1HFGHW6¶1( %LWOLVtLQ+HUVDQ0DKDOOHVL 5ÜIDW.$<$ %LWOLVtOLQLQ*ÞQOÞøÞ (F]<(PUXOODK.$/(/ñ2ï/8 $GLOFHYD]ùOÉHPL]GH&HYL]LQ¸QHPL *H]L1RWODUä &DKLW=¶/)ñ.$5 .D\EHWWLNOHULPL] 9DNIäPä]GDQ%XUV$ODQ¸øUHQFLOHU %LWOLVùOLQLQ7XUL]PGHNL<HUL +ÖVQÖ,ì,.*°5 1°%(7'(ïñìñ0ñ1('(1ññ/( %ñ5.$¡&¶0/( &HPLO°=*¶5 %(7$9%DíNDQÜ %(7$9nÜQÁRNPXKWHUHPPHQVXSODUÜ 6D\JÜGHðHURNX\XFXODU +HSLQL]H VD\JÜ GROX VHO¼P ROVXQ NXUXOXíXQGDQ JÖQÖPÖ]H NDGDU RQXUOD \ÖUÖWWÖðÖP %(7$9 %DíNDQOÜðÜQGDQ0D\ÜVWDULKLQGH\DSÜODFDN*HQHO.XUXO7RSODQWÜVÜQGDEXRQXUOXJÐUHYL*HQHO .XUXOXPX]XQX\JXQJÐUHFHðLELUDUNDGDíÜPÜ]DGHYUHWPHNWHQPXWOXOXNGX\DFDðÜP \ÜOD\DNÜQELU]DPDQLÁLQGHVÜIÜUGDQNXUXOXSEXJÖQOHUHJHOHQ9DNIÜPÜ]EXJÖQKHPWRSOXPXPX]GD KHP VL\DVL SDUWLOHU QH]GLQGH KHP GH GHYOHWLPL] QH]GLQGH NDEXOOHQLOPLí FLGGL ELU NXUXOXí KDOLQH JHOPLíWLU %XJÖQOHUH QDVÜO XODíÜOGÜðÜ KHSLQL]LQ GH ELOGLðL Ö]HUH EÖWÖQ <ÐQHWLP YH 'HQHWLP .XUXOODUÜPÜ]GD JÐUHYDODQDUNDGDíODUÜPÜ]ÜQKLÁELUNLíLVHOPHQIDDWJÐ]HWPHNVL]LQVDGHFH9DNID\DUGÜPDPDFÜLOHJÐUHYL EHQLPVHPHOHULVL\DVHWWHQYHKL]LSÁLOLNWHQDULRODUDN%LWOLVnLPL]HKL]PHWPDNVDGÜLOHNXUXODQEXNXUXOXíD HOOHULQGHQJHOHQL\DSPDDU]XYHGX\JXVXLOHYDUÜOPÜíWÜU %X NXWVDO NXUXOXíWD JÐUHYL GHYUDODFDN DUNDGDíODUÜPÜQ GD D\QÜ SUHQVLSOHUH VDGÜN NDODUDN \ÖUÖWHFHNOHULQGHQíÖSKHP\RNWXU$QFDNYHULPOLELUÁDOÜíPDLÁLQJÐUHYLGHYUDODFDNDUNDGDíODUÜPÜ]GDQHQ D]a\ÜOKL]PHWLJÐWÖUPHVLJHUHNWLðLNRQXVXQGDLQDQFÜPÜEHOLUWLUNHQEXQXGDGHðHUOLDUNDGDíODUÜPGDQ GLOL\RUXP 9DNIÜQEXKDOHJHOPHVLQGH\ÜOER\XQFDEÖWÖQNDUDUODUÜELUOLNWHDOGÜN%DíNDQRODUDN<ÐQHWLPGHNL DUNDGDíODUÜPÜ]ÜQGÜíÜQGDKLÁELUNDUDUDWHYHVVÖOHWPHGLP%ÖWÖQ<ÐQHWLP.XUXOXDUNDGDíODUÜPÜ]ODX\XP LÁLQGHÁDOÜíWÜN %XÁDOÜíPDODUÜPÜ]GDEDQD\DUGÜPFÜRODQYHGHVWHNOH\HQEDíWD6Q1D]PL+DíHPRðOX6Q$KPHW (UHQ6Q1H]LU*HQFHUYH6Q1HFGHW6ÖQHLOH$QNDUD%LWOLV%XUVDñVWDQEXOìXEHOHULQGHIDDOYHJD\UL IDDOYDNÜIÖ\HOHULQLQKHSVLQHPLQQHWYHWHíHNNÖUOHULPLVXQX\RUXP 9DNIÜPÜ]ÜQ NXUXOXíXQD ÐQ D\DN ROXS %LWOLVnWHQ D\UÜOGÜNWDQ VRQUD GD .ÜUíHKLU ¡RUXP .D\VHUL YH 0DODW\D 9DOLOLNOHUL VÜUDVÜQGD GD 9DNÜInWDQ VÜFDN LOJL YH DODNDVÜQÜ NHVPH\HQ HVNL 9DOLPL] 6Q 0XVWDID <ÜOGÜUÜPEH\HIHQGL\HPLQQHWWDUÜ] *HQH9DNIÜPÜ]ÜQNXUXOXíXQGDQLWLEDUHQ%LWOLVnLQJXUXUND\QDðÜRODQ6Q.¼PUDQñQDQ%H\HIHQGL\H HVNL SDUODPHQWHUOHULPL]GHQ 6Q )DLN 7DUÜPFÜRðOX HVNL 'HYOHW %DNDQÜPÜ] 6Q 6DIGHU *D\GDOÜ YH 6Q =HNL(UJH]HQ%H\HIHQGLOHULQ9DNIDJÐVWHUGLNOHULVÜFDNYH\DNÜQLOJLOHULQHGHQLLOHNHQGLOHULQHPLQQHWYH íÖNUDQGX\JXODUÜPÜDU]HGL\RUXP \ÜOÜQGD SDUODPHQWR\D \HQL JLUHQ 0LOOHW YHNLOOHULPL] 6Q 9DKLW .LOHU YH 6Q $EGXUUDKLP $NVR\ EH\OHUHGH\DNÜQYHVÜFDNLOJLOHULQGHQGROD\ÜPÖWHíHNNLULP 6Q%LWOLV9DOLPL]$VÜP+DFÜPXVWDIDRðOXnQXQ%LWOLVnHJHOGLðLJÖQGHQEHULJHUHN%(7$9nDJÐVWHUGLðL VÜFDN LOJL YH DODNDGDQ JHUHNVH %LWOLVnLPL]LQ PDNÕV WDOLKLQL \HQPHN LÁLQ JÐVWHUGLðL ÖVWÖQ EDíDUÜOÜ ÁDOÜíPDODUÜQGDQGROD\ÜPLQQHWWDUÜ\Ü].HQGLOHULQHWHíHNNÖUOHULPL]LDU]HGL\RUXP 9DNIÜPÜ]ÜQGHðHUOLÖ\HVLYHñVWDQEXOñOLìXEH%DíNDQÜ6Q$KPHW(UHQYH(UHQ$LOHVLQLQ%LWOLVnHYH Ð]HOOLNOH HðLWLPH \DSWÜNODUÜ WULO\RQODU PHUWHEHVLQGHNL NDWNÜODUÜ KHU WÖUOÖ WDNGLULQ ÖVWÖQGHGLU .HQGLVLQH PLQQHWGX\JXODUÜPÜVXQDUÜP *HQH 9DNIÜPÜ]ÜQ GHðHUOL Ö\HOHUL DUDVÜQGD EXOXQDQ 6D\ÜQ 6DGXOODK *HQFHUnLQ %LWOLV YH $KODW D\UÜPÜ \DSPDGDQ$KODWnWD\DSWÜðÜGHUVOLN$QDGROX/LVHVLEX\ÜOHðLWLPHEDíOD\DFDNWÜU6D\ÜQ6DGXOODK*HQFHU YH*HQFHU$LOHVLQHWHíHNNÖUOHULPLVXQDUEXÐUQHNGDYUDQÜíÜQHGHQLLOH6Q6DGXOODK*HQFHUnLNXWODUÜP *HQH9DNIÜPÜ]ÜQGHðHUOLÖ\HOHULQGHQ6D\ÜQ+ÖVDPHWWLQYH=HNL3HNHUnLQ7DWYDQnQÜQ.R\XQSÜQDULOH (ðULWDíNÐ\OHULQGH\DSWÜUGÜNODUÜñONRNXOODULOHÐðUHWPHQORMPDQODUÜYH3HNHU$LOHVLQLQ9DNIÜPÜ]DJÐVWHUGLNOHUL VÜFDNLOJL\HWHíHNNÖUHGL\RUXP%XDUNDGDíODUÜPÜ]ÜQGDYUDQÜíODUÜQÜQGLðHUÖ\HOHULPL]HÐUQHNROPDVÜQÜ JÐQÖOGHQGLOL\RUXP 6D\JÜGHðHUDUNDGDíODUÜPYHRNX\XFXODU %LWOLV KDONÜQÜQ ÐWHGHQ EHUL Ð]OHPLQL ÁHNWLðL ìDUN ¶QLYHUVLWHVLQLQ \ÜOÜQGD JHUÁHNOHíHFHðL NRQXVXQGDNLPÖVWHVQDKDEHUOHULQVHYLQFLQLVL]OHUOHSD\ODíDUDN%(7$9nÜQVRQVX]DNDGDUGHYDPHGHFHN ELU \DSÜ\D NDYXíWXUXOPDVÜ NRQXVXQGD EÖWÖQ Ö\HOHULQ ÁRFXNODUÜQD WRUXQODUÜQD YH JHOHFHN QHVLOOHUH DNWDUÜOPDVÜNRQXVXQGDYD]JHÁLOPH]ELUYDVL\HWKDOLQHJHWLULOPHVLHQEÖ\ÖNGLOHðLPGLU °QÖPÖ]GHNL \ÐQHWLPOHULQ EX NRQXGD X\JXODQDELOLU ELU ÁÐ]ÖP YH VLVWHPL \DNDOD\DFDNODUÜQD LQDQÜ\RUXP 1HIHVLPLQVRQXQDNDGDU%(7$9nDRODQVÜFDNLOJLPLQGHYDPHGHFHðLQLEHOLUWLU\HQL<ÐQHWLP.XUXOXnQXQ ¶ONHPL]HYH%(7$9nD%(7$9PHQVXSODUÜQDKD\ÜUOÜXðXUOXROPDVÜQÜGLOL\RUEDíDUÜGLOHNOHULPOHVHYJLYH VD\JÜODUÜPÜVXQX\RUXP %ñ7/ñ6.$%8ï818.,5,<25 0$VÜP+$&,0867$)$2ï/8 %LWOLV9DOLVL %LWOLVnLQJHOLíPHVLNDONÜQPD VÜYHJÖ]HOOLNOHULQLQWDQÜWÜOPDVÜQÜ DPDÁHGLQPLí%(7$9'HUJLVLQ GHQEÖWÖQ%LWOLVOLOHUHPHUKDED 6HYJLOL RNXUODUÜPÜ]D %LWOLVnL PL]GH \ÜOÜQGDQ GHYDP HGHQLíOHULPL]OH\ÜOÜÁDOÜí PDODUÜPÜ]GDQVÐ]HWPHNLVWL\R UXP NDWNÜODUÜ LOH ¶QLYHUVLWH .DPSÖV \HUL RODUDN WHVSLW YH )HQ(GH EL\DW)DNÖOWHVLELQDVÜ\DSÜOPDN Ö]HUH 9DQ <ÜO ¶QLYHUVLWH VLQH WDKVLV HGLOPLíWL (UHQ NDU GHíOHU EX DODQD )HQ(GHEL\DW )DNÖOWHVLLÁLQJHUHNOLELQD\DGD ELQDODUÜQWHPHODWPDKD]ÜUOÜNOD UÜQÜVÖUGÖUÖ\RU %LWOLV ¶QLYHUVLWHVL NRQXVX \ÜOÜQGDQ EHUL <°. JÖQ GHPLQGHGLU\ÜOÜQGD%LWOLV 7DWYDQ\ROXÖ]HULQGH5DKYDnGD ñVPDLO (5(1 VSRU WHVLVOHULQLQ NDUíÜVÜQDGÖíHQPOLN DODQ6D\ÜQ$KPHW(5(1nLQGH ¡DOÜíPDODUÜPÜ]D \Ü OÜQGD KÜ] YHUGLN 0DUW JÖQÖ $QD\DVD 0DKNHPH VL ¶\HOHUL 9DOL 0XVWDID <,/', 5,0 YH )HWWDK 272 0LOOHWYH NLOOHULPL] =HNL (5*(=(1 9D KLW.ñ/(5$EGXUUDKLP$.62< (6DIGHU*$<'$/,'HYOHW(VNL %DNDQÜ .¼PUDQ ñ1$1 %(7$9 *HQHO %DíNDQÜ &HPLO °=*¶5 %HOHGL\H %DíNDQÜ &HYGHW °= '(0ñ5 %(7$9 ìXEH %DíNDQ ODUÜ $KPHW (5(1 1H]LU *(1 &(51HFGHW6¶1(9DNÜI%Dí NDQÜ ñOKDPL 1$/%$172ï/8 7LFDUHWYH6DQD\L2GDVÜ%DíND QÜ 'DYXW 7(=&$1 YH 3URI'U +DP]D=ÖOILNDUnGDQROXíDQKH \HW LOH &XPKXUEDíNDQÜ 6D\ÜQ $KPHW 1HFGHW 6(=(5 WDUDIÜQ GDQ NDEXO HGLOGL 6D\ÜQ &XP KXUEDíNDQÜPÜ] %LWOLV KH\HWLQL ÁRN VÜFDN NDUíÜODGÜ %LWOLVnH GD YHWLPL]H\ÜOÜLÁLQGHLFDEHW #JUMJTUFÃOJWFSTJUFLVSVMNBTZMBJMHJMJPMBSBL$VNIVSCBǨLBON["INFU/FDEFU4F[FSJMFZBQMBOHÚSàǨNFZFLBUMBOMBS 4PMEBO4BnjB±FUJO#ƻ/(½-ƻMIBNJ/"-#"/50Ƌ-6'FUUBI050/FDEFU4Ã/&$FWEFU½;%&.ƻ3/B[NJ)"Ƨ&.0Ƌ-67BIJU,ƻ-&3 4BGEFS(":%"-*$VNIVSCBǨLBO"INFU/FDEFU4&;&3"INFU)JMNJ&3&/."TN)"$*.645"'"0Ƌ-6;FLJ&3(&;&/ .VTUBGB:*-%*3*./F[JS(&/$&3%BWVU5&;$"/$FNJM½;(Ã3)BN[B;Ã-'ƻ,"3 $VNIVSCBǨLBOO[JZBSFUFEFO#JUMJTIFZFUJOJO$VNIVSCBǨLBOMnj(FOFM4FLSFUFSJ,FNBM/&)30;0Ƌ-6JMFZBQMBOHÚSàǨNFEFOCJSHÚSàOàN HGHFHðLQL¶QLYHUVLWHNRQXVXQ GD GHVWHN YHUHFHðLQL YH D\QÜ ]DPDQGD NHQGLVLQL %LWOLVOL VD\ GÜðÜLÁLQNRQXQXQWDNLSÁLVLROD FDðÜQÜLIDGHHWWLOHU $\QÜJÖQ<°.%DíNDQ9HNLO OHUL\OH\DSÜODQWRSODQWÜYH1L VDQJÖQÖ<°.%DíNDQÜ(U GRðDQ 7(=ñ¡nOH \DSÜODQ JÐUÖí PHOHU GH ÁRN ROXPOX JHÁLQFH \ÜOÜ ELWPHGHQ %LWOLVnH ìDUN ¶QLYHUVLWHVLQLQ LON )DNÖOWHVL ROD FDN )HQ(GHEL\DW )DNÖOWHVLQLQ DÁÜOGÜðÜQÜPÖMGHOL\HELOLUL] 0ñ//ñ(ïñ7ñ0DODQÜQGD9DOL OLðLPL]LQSURJUDPÜQGDEX OXQDQYHLKDOHKD]ÜUOÜNODUÜVÖUHQ \HUOHíLP ELULPLQGHNL ñONÐð UHWLP RNXOODUÜQÜQ WDPDPODQPD VÜLOHñ/.°ï5(7ñ0nGHRNXOYH GHUVOLNVRUXQODUÜÁÐ]ÖOPÖíROD FDN 'DKD ÐQFH 1XUXOODK (5(1 $QDGROX°ðUHWPHQ/LVHVLYH7H VLVOHULGHUVOLNOL+ÖVDPHWWLQ3H NHU ñONRNXOX 6DGXOODK *HQFHU $KODW$QDGROX/LVHVLÐUQHNRNXO ODURODUDNÁRFXNODUÜPÜ]ÜQKL]PH WLQHVXQXOGX <DSÜPÜ VÖUHQ %LWOLV 3ROLV <ÖNVHN2NXOX\ÜOÜVRQODUÜQ GDKL]PHWHJLUPLíRODFDN .Ü] ÁRFXNODUÜPÜ]ÜQ OLVH HðLWL PLQLNROD\ODíWÜUPDNLÁLQÁDOÜíPD ODUÜPÜ]DGDKÜ]YHUL\RUX] %LWOLVnWH \DWDNOÜ .Ü] <HWLíWLU PH <XUGX DÁÜOÜíD KD]ÜU $KODWnWD \DWDNOÜ .Ü] °ðUHQFL <XUGX QXQ \DSÜPÜ EDíOÜ\RU 7DWYDQmGD \DWDNOÜ .Ü] °ðUHQFL <XUGX QXQ\DSÜPÜVÖUÖ\RU$QFDN$GLO FHYD] +L]DQ YH 0XWNL ñOÁHOHUL PL]GHGHELUHU.Ü]ÐðUHQFL\XU GX\DSWÜUÜOPDVÜJHUHNL\RU ñONÐðUHWLPRNXOODUÜPÜ]GDELO JLVD\DU ODERUDWXDUÜ ROPD\DQ RNXOXPX]NDOPDGÜ ñONÐðUHWLPRNXOXPX]LÁLQ DGHW ELOJLVD\DU EDðÜíOD \DQGHðHUOLKHPíHKULPL]6D\ÜQ $KPHW(5(1nHEXYHVLOHLOHWH íHNNÖUHGL\RUXP 6325 <DWÜUÜPODUÜQD EÖ\ÖN ÐQHP YHUGLðLPL]L EHOLUWPHN LV WHULP \ÜOÜQGD WHPHOL DWÜ ODQ ñVPDLO (5(1 VSRU WHVLVOH UL ROLPSLN NDSDOÜ \Ö]PH KD YX]X LOH NDSDOÜ VSRU VDORQX $ðXVWRV JÖQÖ UHVPL DÁÜ OÜíOD6D\ÜQñVPDLO(5(1WDUDIÜQ GDQKL]PHWHVXQXODFDNYHD\QÜ \HUHELUVRV\DOWHVLVLQYHVWDG \XPXQWHPHOLQLQDWÜOPDVÜSODQ ODQÜ\RU 7/ ÐGHQHN LOH SURMHOHUL KD]ÜUOD QDQ NÐ\ÖPÖ]H KL]PHW JÐ WÖUÖOÖ\RU 2UJDQL]H 6DQD\L %ÐOJHPL] ÖÁ\ROPHYNLLQGH%LWOLV7DWYDQ 0Xí\ROD\UÜPÜQGDNXUXOGX%X DPDÁODPnOLNDODQND PXODíWÜUÜOGÜ DOW \DSÜ ÁDOÜíPDOD UÜ GD WDPDPODQÜS HQ JHÁ GH \DWÜUÜPFÜODUÜPÜ]ÜQ KL] PHWLQHVXQXODFDN #JUMJTUF'FO&EFCJZBU'BLàMUFTJOJOBÎMNBTJÎJO7BLG.FSLF[JOEFZBQMBOUPQMBOUZBLBUMBOMBS 7DWYDQ NDSDOÜ VSRU VDORQX LKDOH HGLOGL $GLOFHYD] NDSDOÜ VSRUVDORQXSURJUDPÜQGD %LWOLV 6WDG\XPXQXQ ÁHYUHVL \HQLGHQLKDOHHGLOGLVSRUVDKDVÜ VHQWHWLNÁLPOHNDSODQGÜYHÐUQHN ELU VDKD ROGX $GLOFHYD] ñOÁH VL \HQL ÁLP VWDG\XPXQD NDYXí WXUXOGX%LWOLVVSRUNÜíD\ODUÜQGD PDÁODUÜQÜEXVWDGWDR\QDGÜ 5DKYD GD \DSÜOPDNWD RODQ 3ROLV <ÖNVHN 2NXOXQXQ VWDGÜ LOHKDOÜVDKDVÜ\LQHGD KL]PHWHJLUHFHN (PQL\HW0ÖGÖUOÖðÖQHDGHW NDSDOÜKDOÜVDKDND]DQGÜUÜOGÜ .$<$. 632581$nGD \DWÜ UÜPODUÜPÜ] VÖUÖ\RU %LWOLV .D\DN HYL.D\DN7HVLVOHULYH\DWDNOÜ RWHOL\HQLOHQGL<HQLELUVPRWUDN NDUH]PHWDíÜWÜVDWÜQDOÜQGÜìX EDWnGD7ÖUNL\H*HQÁOHU.D \DNìDPSL\RQDVÜ%LWOLVnWH\DSÜOGÜ YHVSRUFXYHUGLðLPL]7ÖUN0LO OL7DNÜPÜ%LWOLVnWHNDPSDDOÜQGÜ ND\DNPHYVLPLQ GH 7DWYDQ <XPXUWDWHSHn\H VL ROPDN Ö]HUH %LWOLV7DWYDQ NDUD \ROX Ö]HULQGH (OHPDQ +DQÜ \D QÜQD DGHW 7DWYDQ 6HULED\ÜUnD DGHWROPDNÖ]HUHWHOHVNLYH VRQ RODUDN GD PHUNH]GH %LWOLV %HOHGL\HVLQFHDGHWND\DNWHVL VLVSRUFXODUÜPÜ]ÜQKL]PHWLQHVX QXOGX .D\DNWD ELU GH SUHVWLM \DWÜ UÜPÜPÜ] YDU 7ÖUNL\HnQLQ HQ EÖ \ÖNND\DNWHVLVOHULQGHQELULROD FDN1HPUXWND\DNWHVLVOHUL(\OÖO GHLKDOHHGLOGLHWDEÜEX \ÜO VRQODUÜQD GRðUX KL]PHWH JLU PLíRODFDN 1HPUXW 'DðÜQGD 1HPUXW *ÐOÖ ÁHYUHVLQGH JÖQÖ ELUOLN WH VLVOHU 9DOLOLðLPL]FH KD]ÜUODQDQ ÁHYUH GÖ]HQOHPH SURMHVL ¡HY UHYH2UPDQ%DNDQOÜðÜQFDRQD\ ODQGÜ \ÜOÜ LÁLQGH <7/ ÐGHQHNOH SURMH X\JXODPD VÜQDEDíOÜ\RUX] %LWOLVnWHHNVLNOLðLGX\XODQì( +ñ5/(5$5$6, 272%¶6 7(5 0ñ1$/ñ \LQH (\OÖO WDULKLQ GH LKDOH HGLOGL EX \ÜO IDDOL\HWH JHÁLULOHFHN .°<'(6 352-(6ñ NDSVD PÜQGD NÐ\OHULPL]LQ LÁPH VX\X \RO VXODPD VX\X NDQDOL]DV\RQ JLELDOW\DSÜÁDOÜíPDODUÜLÁLQ \ÜOÜQGDNÐ\LÁLQWULO\RQ7/ KDUFDQGÜ\ÜOÜQGDWULO\RQ %LWOLVnLQ VÜNÜíPÜí ROGXðX GDU DODQGDQ 5DKYDn\D GRðUX WDíÜQ PDÁDOÜíPDODUÜQÜ%LWOLV%HOHGL\H VLLOHVÖUGÖUÖ\RUX] %X EÐOJH LÁLQ \DSWÜUÜODQ %H OHGL\H LPDU SODQÜ ÁDOÜíPDVÜ WD PDPODQPDN Ö]HUH 6D\ÜQ $K PHW(5(11XUXOODK(5(1$QD GROX °ðUHWPHQ /LVHVL LOH EDíÜ ÁHNWL %XQX ñVPDLO (5(1 6SRU 7HVLVOHUL7RSOX.RQXWODUìHKLU OHUDUDVÜ 2WREÖV 7HUPLQDOL %LWOLV 3ROLV2NXOX'6ñ+L]PHW%LQDVÜ (ODPDQ +DQÜQÜQ NRQDNODPD WH VLVL RODUDN UHVWRUDV\RQX L]OHGL ¶QLYHUVLWH DODQÜ YH \HQL +ÖNÖ PHW.RQDðÜ\HUL\LQHEXEÐOJH GHWHVSLWHGLOGL%LUNDÁ\ÜOGDND WHGLOHQ PHVDIH\L GLNNDWOHULQL]H VXQPDNLVWHGLP %X DUDGD ñO °]HO ñGDUHVLQLQ %LWOLVnWH7DWYDQnGD$KODWYH*Ö UR\PDN JLEL LOÁHOHULPL]GH EXOX QDQ WDíÜQPD]ODUÜQÜ VDWÜíD ÁÜND UDUDNJHOLULLOH\DWÜUÜPODUÜPÜ]ÜKÜ] ODQGÜUPD\D YH Lí PDNLQD SDUNÜ PÜ]Ü \HQLOHPH\H EDíODGÜðÜPÜ] GDKDWÜUODWPDNLVWHULP $ðDÁODQGÜUPD ÁDOÜíPDODUÜ PÜ]EX\ÜOGDKÜ]NHVPL\RU+D WÜUODQDFDðÜ JLEL YH \ÜOODUÜQGD %LWOLVJLULíLQGHNL%DWÜNHQW9D OLOLN 2UPDQÜQD GHNDUOÜN DODQDWRQPHíHSDODPXGXYH DGHWPHíHÁDPYHFH YL]DðDFÜGLNLOGL 'RðXNHQW 'LGHEDQ RU PDQÜQGD GHNDUOÜN DODQD ÁDPGLNLOGL $KODW LOÁHPL]GH 0DGD YDQV PHYNLLQGH GHNDUD DðDÁROPDNÖ]HUHWRS ODPDGHWDðDÁGLNLOGL \ÜOÜSURJUDPÜPÜ]GD*Ö UR\PDNñOÁHPL]YDUGHNDU OÜN DODQ UHKDELOLWDV\RQ RUPDQÜ GHNDUOÜN DODQ \HíLO NXíDN RODUDNDðDÁODQGÜUÜOÜ\RU 9DQ*ÐOÖQHWXUL]PYHJH]LQWL DPDÁOÜHUNLíLOLN\ROFXJH PLVLVÖUDWWHNQHVLJHWLULOGL$\ UÜFDVSRUDPDÁOÜEÖ\ÖN\HONHQ OLERWPRWRUOXWHNQHVDWÜQ DOÜQGÜ \ÜOÜQGD 7ÖUNL\H <HO NHQ )HGHUDV\RQXQFD 9DQ *Ð OÖQGH\HONHQ\DUÜíPDODUÜGÖ]HQ OHQGL (NLPLQGH KL]PHWH JL UHQ%LWOLV.ÖOWÖU0HUNH]LQGHKHU D\'HYOHW7L\DWURVXR\XQXYH NRQVHUGÖ]HQOHQL\RU ñOLPL]LQ NÜí WXUL]PLQH NÜ\Ü WX UL]PLQHYH1HPUXW.UDWHU*ÐOÖ 6ÖSKDQ'DðÜJLELHPVDOVL]GRðDO JÖ]HOOLNOHULQLQ GHðHUOHQGLULOPHVL \DQÜQGDWDULKLNÖOWÖUHOYHñ1$1¡ 785ñ=0ñ NRQXVXQGDNL SRWDQVL \HOLGHKDUHNHWHJHÁLUPH\HÁD OÜíÜ\RUX]%LWOLV(WQRðUDI\DYH\H QLGHQGÖ]HQOHQHQ$KODW0Ö]HOH ULKL]PHWHJLUGL%LWOLV.DOHVLND]Ü ÁDOÜíPDODUÜEDíODWÜOGÜ$KODW.ÖP EHWOHUL RQDUÜOGÜ $KODW 6HOÁXNOX 0H]DUOÜðÜ LÁLQ \HQL SURMHOHU KD ]ÜUODQDUDN RQD\ODQGÜ YH X\JX ODPD\D NRQXOGX (ODPDQ +DQÜ <7/LOHNRQDNODPDWH VLVL\DSÜOPDNÖ]HUHLKDOHHGLOGL 6RQXÁ RODUDN ñOLPL]LQ NÜVD VÖUHLÁLQGHELUÁRN\DWÜUÜPFÜQÜQ LOJLVLQLÁHNPHVLX]DNRODVÜOÜNRO PDVDJHUHN %X KL]PHWOHUGH HPHðL JH ÁHQ KHUNHVH EDíWD +ÖNÖPH WLPL] 0LOOHWYHNLOOHULPL] %ÖURN UDWODUÜPÜ] 6LYLO 7RSOXP °UJÖW OHUL ROPDN Ö]HUH WHíHNNÖU HGL \RUXP %LWOLVLÁLQJÖ]HOJÖQOHULQ\D NÜQ RODFDðÜ LQDQFÜ\OD VHYJLOHU VD\JÜODUVXQX\RUXP :½,#BǨLBO&SEPnjBO5&;ƻ±MFZBQMBOUPQMBOUZBLBUMBOMBS (ïñ7ñ0$'$/(76ñ=/ñïñ .¼PUDQñ1$1 (ðLWLP JÐUPHPLí ELU LQVDQ EÖWÖQ ÐPUÖ ER\XQFD WRSOXPXQ HQ DOW NDGHPHVLQGH \DíDPD\D PDKNÕP HGLOPLí GHPHNWLU %Ð\OH ELUGXUXPLQVDQDNDUíÜ\DSÜODELOH FHN HQ EÖ\ÖN HQ DFÜ KDNVÜ]OÜNWÜU 2NXPDNIHUGLQKDNNÜRNXPDíDUW ODUÜQÜKD]ÜUODPDN'HYOHWLQDQD\DVDO JÐUHYLGLU 1H KD]LQGLU NL EXJÖQ ELU PLO \RQÁRFXNRNXODJLGHPL\RU%ÖWÖQ GÖQ\DGD RNXOD JLGHPL\HQ PLO\RQ ÁRFXNWDQ ELU PLO\RQXQ 7ÖUNL\HnGH ROPDVÜ &XPKXUL\H WLPL]H\DNÜíPÜ\RU%LUPLO\RQGHID $QD\DVD ÁLðQHQPLí ROX\RU %DWÜ PHPOHNHWOHULQGH ELU WHN ÐðUHQ FLQLQ EXOXQGXðX \HUH ÐðUHWPHQ JÐQGHULOLU $PHULND $ODVNDnGD \Ö]OHUFHNLORPHWUHPHVDIHOLHYOHUH ÐðUHWPHQ JÐQGHULU (ðLWLP YD] JHÁLOPH]ELULQVDQKDNNÜGÜU+D\DW \DUÜíÜQDHíLWLPN¼QODUODEDíODPDN GHPRNUDVLQLQWHPHOíDUWÜGÜU (ðLWLP NDOLWH YH LPN¼QODUÜQÜQ \XUGXQ KHU WDUDIÜQGD HíLW ROPD VÜ JHUHNLU %X DODQGD GD NDEXO HGLOPHVL PÖPNÖQ ROPÜ\DQ DÁÜN YH GHQJHVL]OLN EXOXQPDNWDGÜU *HOLíPLí\ÐUHOHUGHÐðUHQFLOHUHLOH ULQHUGHLVHDíÜUÜHðLWLPLPN¼QODUÜ VXQXOXUNHQ D] JHOLíPLí EÐOJHOHU GH LPN¼QODU HQ D]D VÜIÜUD LQHELO PHNWHGLU (íLWOLN VDGHFH EÖWÖQ ÐðUHQFLOHUH D\QÜ GLSORPDQÜQ YHULO PHVL LOH VÜQÜUOÜGÜU $QFDN D\QÜ GLS ORPD\ÜWDíÜ\DQODUÜQNÖOWÖUGÖ]H\OHUL DUDVÜQGDED]HQXÁXUXPODUEXOXQ PDNWDGÜU °ðUHWPHQ VD\ÜVÜ NDOL WHVL RNXO HNLSPDQÜ EDNÜPÜQGDQ EÐOJHOHU DUDVÜQGDNL UDKDWVÜ] HGLFL IDUNOÜOÜN HðLWLP DGDOHWVL]OLðLQLQ GL ðHU DFÜ ELU \ÐQÖGÖU <ÐQHWLFLOHULQ EX GHQJHVL]OLN YH KDNVÜ]OÜNWDQ UD KDWVÜ]OÜNGX\PDPDODUÜGÖíÖQGÖUÖ FÖROPDNWDGÜU 'HUVOHULQLQ \DUÜVÜ ERí JHÁHQ WHNQRORMLN LPN¼QODUGDQ ID\GDODQ PÜ\DQÐðUHQFLOHUOHHQL\LíDUWODUGD RNXPXíRODQODUÜÖQLYHUVLWHVHÁPH LPWLKDQODUÜ\DUÜíÜQDVRNDUEXQDGD oGHPRNUDWLN\DUÜípGHUVHQL]VDGH FH NHQGLQL]L DOGDWPÜí ROXUVXQX] +DUHNHW QRNWDVÜQGD LíOHQHQ EX DðÜU DGDOHWVL]OLN JHQÁOHUGH GHULQ L]OHU EÜUDNPDNWD WHSNL ELULNLPLQH \RODÁPDNWDGÜU ¶QLYHUVLWH JLULí LPWLKDQOD UÜ ELULQFLOLNOHULQL JHQHOOLNOH (JH 0DUPDUD EÐOJHOHUL ND]DQÜUNHQ NDONÜQPDGD ÐQFHOLNOL \ÐUHOHU VRQ VÜUDODUÜ DOPDNWDGÜU %X WDEOR ]HN¼ YHÁDOÜíNDQOÜNIDUNÜQGDQGHðLODGD OHWVL]OLNWHQ ND\QDNODQPDNWDGÜU (NRQRPLN PDKUXPL\HW EÐOJHOHUL HðLWLP LPN¼QODUÜQGDQ GD PDKUXP EÜUDNÜOÜ\RU %XUDODUGD GHUVOHU ERí JHÁHUNHQEÖ\ÖNPHUNH]OHUGHERí JH]HQ ÐðUHWPHQOHU SUREOHPL \D íDQPDNWDGÜU ¶QLYHUVLWHOHUGHGHGXUXPD\QÜ $QNDUD ñVWDQEXO ñ]PLU ÖQLYHU VLWHOHULQGH LKWL\DÁ ID]ODVÜ LNL ELQ ÐðUHWLP JÐUHYOLVL EXOXQPDVÜQD PXNDELO $QDGROX ÖQLYHUVLWHOHUL RUWDODPDÖÁWHELUNDGURLOHHðLWLP YHUPHNWHGLU %Ö\ÖN PHUNH]OHUGH NL LKWL\DÁ ID]ODVÜ HOHPDQODUÜ DÁÜðÜ EXOXQDQ ÖQLYHUVLWHOHUGH JÐUHYOHQ GLUPHN JHUHNPH] PL" %X ÁDUSÜN WDEOR\DVH\LUFLNDOPDNDGDOHWVL]OLN VRUXPOXOXðXQX NDEXOOHQPHN GH PHNWLU+HU\ÐQÖLOHUDKDWVÜ]HGLFL EXWDEOR\XGHðLíWLUPHN'HYOHWYD ]LIHVLGLU %X KDNVÜ]OÜNODUGDQ EDí NDDFÜELUQHWLFHGRðX\RU$QNDUD ñVWDQEXO ñ]PLUnGH GRðDQ KHU ÖÁ ÁRFXNWDQ ELULQLQ \ÖNVHN ÐðUHQLP JÐUPHN íDQVÜ EXOXQPDVÜQD PX NDELO EX RUDQ $QDGROX JHQHOLQGH ÐQHPOL IDUNOÜOÜNODU JÐVWHUPHNWH NDONÜQPDGD ÐQFHOLNOL \ÐUHOHUGH ÁRFXNWDQELULDQFDNEXíDQ VÜ\DNDOD\DELOPHNWHGLU (ðLWLPGHNL EX FLGGÈ GHQJHVL] OLNOHU WRSOXPXQ VRV\DO \DSÜVÜQÜ LVWLNUDUÜ ROXPVX] HWNLOHPHNWHGLU 0HPOHNHWLQ HQ ÐQHPOL KD\DWÈ NR QXVX RODQ HðLWLPGH EDíDUÜOÜ ROGX ðXPX]VÐ\OHQHPH]¡DðGDíNDOL WHOL PLOOÈ KHGHIOHU JÐVWHUHQ HðLWLP YHULOPL\RU%ÖWÖQHðLWLPNXUXOXíOD UÜ GLSORPD HQGÖVWULVLQH GÐQÖíWÖ 7HGULVDWÜQPÖPNÖQNÜOGÜðÜFDKLOOHU RUGXVXEÖ\Ö\RU%XGHUHFH\HWHU VL]HðLWLPOHWHNQRORMLNGÖQ\DGD\HU YH PHVDIH DOPDN PÖPNÖQ GHðLO GLU (ðLWLPFL \HWLíWLUPHGHQ HðLWLP YHULOHPH] .DSÜODUÜQ ELOJL\H GHðLO GLSORPD\DDÁÜOGÜðÜELUPHPOHNHWWH NDOLWH \XNDUÜ ÁHNLOHPH] LOLP JHOLí WLULOHPH] 2NXO ELWLULS RNXU\D]DU ROPÜ\DQODUÜQRUDQÜ\ÖNVHOL\RURNXO ELWLULS GH GLOLQL NXOODQDPD\DQODUÜQ VD\ÜVÜ DUWÜ\RU WHKOLNH ÁDQODUÜ ÁD OÜ\RU DQFDN NXODNODU GX\PX\RU JÐ]OHUJÐUPÖ\RU (ðLWLP DGDOHWVL]OLðL NXUEDQODUÜ QÜQDFÜVÜQÜSD\ODíÜ\RUXP %ñ7/ñ6nñ162581/$5,9(2/$1$./$5, 0XVWDID<,/',5,0 $QD\DVD0DKNHPHVL¶\HVL %LWOLV(9DOLVL \ÜOODUÜ DUDVÜQGD 6LLUWnLQ (UXK LOÁHVLQGH ND\PD NDPOÜN \DSWÜP (UXKnXQ ÐQHPOL YHÁÐ]ÖOPHVL]RUVRUXQODUÜYDU GÜ(QEDíWDHðLWLPVRUXQXJHO PHNWHLGL&XPKXUL\HWLPL]LQNX UXOXíXQXQHOOLQFL\ÜOGÐQÖPÖQGH ELUÁRNNÐ\GHRNXO\RNWXRNXO RODQED]ÜNÐ\OHUGHGHÐðUHWPHQ EXOXQPX\RUGX0HYFXWRODQODU GD\HQLPH]XQGXPHFEXULKL] PHWOHULQLQ ELWPHVLQL GÐUW JÐ]OH EHNOL\RUODUGÜ 'RðX LOOHULQH HQ D] RQ \ÜO GHQH\LPOL YH EDíDUÜOÜ ÐðUHWPHQOHULQ ÖÁ \ÜOOÜN ELU VÖUH LÁLQJÐUHYOHQGLULOHUHNGDKDID] OD PDDí ÐGHQPHVLQL ÐQHUGLP %XQXQ ELU YDWDQ JÐUHYL RODUDN VXQXODUDN KHUNHVH HíLW RODUDN X\JXODQGÜðÜ WDNGLUGH EDíDUÜOÜ RODFDðÜQD LQDQÜ\RUGXP $QFDN \HWNLOLOHUGHQ KLÁ ELU \DQÜW DOD PDGÜP (UXKnWD 7ÖUNL\HnQLQ HQ L\L$QWHS)ÜVWÜðÜ\HWLíL\RUGX$Q FDNDíÜODQDUDNIÜVWÜðDGÐQÖíWÖ UÖOHQEÜWWÜPDðDÁODUÜ6LLUW=LUDDW 2NXOXnQGDQ PH]XQ ]LUDDW WHN QLV\HQOHULQFH]DPDQVÜ]EXGDQ GÜðÜLÁLQELUNÜVPÜNXUXPXíWXñO ÁHQLQ HQ EÖ\ÖN VRUXQX ELOJLOL GHQH\LPOLQDPXVOX'HYOHW0H PXUXnQXQD]OÜðÜLGL2Q\ÜOVRQUD 6LLUWnH NRPíX %LWOLVnLQ 9DOLOLðLQH DWDQGÜP*HÁHQVÖUHLÁHULVLQGH NÐ\OHUH\ROHOHNWULNVXYHWHOH IRQJLELDOW\DSÜKL]PHWOHULJÐWÖ UÖOPÖíWÖ$QFDNHðLWLPVRUXQX QXQÁÐ]ÖPÖQGHEDíDUÜOÜROXQD PDPÜíWÜ6RUXQODUÜÁÐ]HFHNND OLWHOL SHUVRQHO \LQH \RNWX .LOLW \HUOHUGHNL 'HYOHW 0HPXUODUÜ \D PHFEXUL KL]PHWOL LGL YH VÖUHVL QLQ GRODFDðÜ JÖQOHUL VD\Ü\RUGX \DGDEDWÜGDROXPVX]OXNODUDND UÜíWÜðÜ LÁLQ GRðX\D VÖUÖOPÖíWÖ ñNWLGDUODUÜQKÜíPÜQDXðUDPÜíD] VD\ÜGDNL SHUVRQHO LVH EÐOJH\H FH]DODQGÜUPDN DPDFÜ\OD JÐQ GHULOGLðLQGHQ NÖVNÖQGÖ 'RðX LOOHULQLQVRUXQODUÜQÜÁÐ]PHNLÁLQ ÐQFHOLNOHQDPXVOXELOJLOLYHND OLWHOL SHUVRQHO LVWLKGDPÜQ GD PXWODN]DUXUHWYDUGÜU.DQÜPFD HQEÖ\ÖNKDWDQH2VPDQOÜQH GH &XPKXUL\HW \ÐQHWLPOHULQGH Ð]HO VRUXQODUÜ RODQ GRðX LOOHUL LÁLQ EHOLUOHQPLí WÖP LNWLGDUODUÜ EDðOD\ÜFÜ VÖUHNOLOLðL RODQ '(9 /(7 32/ñ7ñ.$6, ROPDPDVÜGÜU LNWLGDUODUDJÐUHGHðLíHQR\KH VDSODUÜQÜQÐQGHWXWXOGXðXJÖQ OÖN SROLWLNDODUOD GRðX LOOHULQLQ VRUXQX ÁÐ]ÖOHPHPLí KHSWHQ DðÜUODíPÜíWÜU =DPDQÜQGD WXWDU OÜELUHðLWLPSROLWLNDVÜ\ODWÖPYD WDQGDíODUÜPÜ]D 7ÖUNÁHn\L ÐðUH WHELOVH\GLNEÐOÖFÖDNÜPODUÖONH EÖWÖQOÖðÖQÖWHKGLWHGHUER\XW ODUDYDUPD]GÜYDUDPD]GÜ 'HYOHWLQUHVPLLVWDWLVWLNOHULQH JÐUH\ÜOÜQGD%LWOLVnWHRNXU \D]DUOÜNRUDQÜLGL%XRUDQ EHQLVHYLQGLUPLíWL$QFDN%LWOLVnL \DíD\ÜS WDQÜGÜNÁD LVWDWLVWLNOHULQ JHUÁHðL \DQVÜWPDGÜðÜQÜ JÐUH UHN Ö]ÖOGÖP 0DDOHVHI NDGÜQ ODUÜQ\DUÜ\D\DNÜQÜ7ÖUNÁHELOPL \RUGX2NXOVX]ELUNÐ\GH]L\D UHWHWWLðLPJHQÁELUHEH7ÖUNÁH ELOHQ KLÁ NDGÜQ ROPDGÜðÜQGDQ LOHWLíLP NXUDPDPDNWDQ \DNÜQGÜ YH QDNOLQL LVWHGL %LU ÁRN \HUGH LONRNXO GLSORPDOÜ ROGXðX KDOGH RNXU \D]DU ROPD\DQ JHQÁ NÜ] YH NDGÜQODU JÐUGÖP <D EXQ ODUD7ÖUNÁHRNXPD\D]PDELOH ÐðUHWPHGHQ GLSORPD YHULOPLí WL \DGD ]DPDQ LÁLQGH ELOGLNOH ULQL XQXWPXíODUGÜ %LWOLVnLQ ELU QXPDUDOÜVRUXQXRODUDNHðLWLPL JÐUGÖðÖPGHQ LO ND\QDNODUÜQÜQ ÁRðXQXRNXO\DSÜPÜQDD\ÜUGÜP $QFDN EX RNXOODUD JÐQGHULOH FHNÐðUHWPHQLEXODPDGÜP9DU RODQODU GD PHFEXUL KL]PHWOH JÐQGHULOHQ\HQLPH]XQROPXí GHQH\LPVL]ÐðUHWPHQOHUGL.ÜU VDONHVLPGHKDONHðLWLPLQÐQH PLQLELOPHGLðLQGHQRNXOVX]OXN YH ÐðUHWPHQVL]OLNWHQ íLN¼\HW ÁL GHðLOGL °ðUHWPHQ VRUXQX QXQ ÁÐ]ÖPÖ LÁLQ RUGXQXQ LKWL \DFÜ ROPD\DQ ÁRN VD\ÜGD ÖQL YHUVLWH PH]XQXQXQ KL]PHW LÁL HðLWLPGHQ JHÁLULOGLNWHQ VRQUD LNL\ÜOÐðUHWPHQRODUDNGRðXLO OHULQGHJÐUHY\DSPDODUÜQÜÐQHU GLP 7ÖP ÖQLYHUVLWH PH]XQODUÜ LÁLQD\ÜUÜPVÜ]X\JXODQPDVÜQÜLV WHGLðLP EX WHNOLILP ]DPDQÜQGD YH\HWHULQFHGHVWHNOHQPHGL %LWOLVnLQ DUD]L \DSÜVÜ ÁRN HQ JHEHOLROGXðXQGDQELUÁRN\HU OHíLP ELULPLQGH WHOHYL]\RQ L] OHQHPL\RUGX 2 ]DPDQODU \HQL RODQ WHOHYL]\RQD NDUíÜ RODðD QÖVWÖ LOJL YDUGÜ %LWOLVnLQ NÜíOD UÜX]XQGXYHKDONÜQERí]DPD QÜQÜ ROXPOX RODUDN GHðHUOHQGL UHELOHFHðL KLÁ ELU RODQDN \RN WX7HNNDQDORODQ757WHOHYL] \RQXQGDQ EDíND L]OHQHELOHFHN WHOHYL]\RQGD EXOXQPX\RUGX 7ÖUNÁHn\L ÐðUHWPHN LÁLQ 2nQX LKWL\DÁ KDOLQH JHWLUPHN JHUHN WLðLJHUÁHðLQGHQKDUHNHWOHWÖP \HUOHíLPELULPOHULQLQWHOHYL]\RQ L]OHPHVL YH PÖPNÖQ ROGXðX NDGDU EHGDYD WHOHYL]\RQ GDðÜ WÜOPDVÜ LÁLQ \HWNLOLOHU QH]GLQGH JLULíLPGH EXOXQGXP °]HOOLNOH NDGÜQ YH ÁRFXNODUÜQ LOJLVLQL ÁH NHFHN WHOHYL]\RQ SURJUDPOD UÜ7ÖUNÁHnQLQ\ÐUHKDONÜWDUDIÜQ GDQNROD\FDÐðUHQLOPHVLQLVDð OD\DFDNWÜ $QFDN EX JLULíLPLP GHQGHQHWLFHDODPDGÜP .DGÜQODUÜQ HQ D] HUNHNOHU NDGDU NÖOWÖUOÖ ROPDGÜðÜ KLÁ ELU WRSOXPXQÁDðGDíX\JDUOÜNGÖ ]H\LQH XODíPDVÜ PÖPNÖQ GH ðLOGLU%LWOLVnLQYHWÖPGRðXLOOH ULQLQ HQ ÐQHPOL VRUXQX NÜ] ÁR FXNODUÜQÜQ HUNHNOHULQ \DQÜQGD GHðHUVL]VD\ÜOPDODUÜHUNHQHY OHQGLULOPHOHULYHRNXWXOPDPDOD UÜGÜU %X ÁDð GÜíÜ ]LKQL\HWL \ÜN PDNLÁLQRNXOXROPD\DQNÐ\OHU GHQDOÜQDFDNNÜ]ODULÁLQNL íLOLNNÜ]ÐðUHQFL\XUGXQXQ\DSÜ PÜQÜEDíODWWÜP2NXOVX]NÐ\OHU GHNL NÜ] ÁRFXNODUÜQÜ %LWOLV 0HU NH]GH \DWÜOÜ RODUDN RNXWDFDN ÖQLYHUVLWHGH EXUV YHUHFHNWLP 'RNWRU PÖKHQGLV \DUJÜÁ YH ÐðUHWPHQ RODFDN \ÐUH NÜ]OD UÜ NDGÜQODUÜQ HðLWLOPHOHUL YH D\ GÜQODQPDODUÜQGDÐQGHUOLN\DSD FDNODUGÜ $QFDN ELU WDOHELP RO PDGÜðÜ KDOGH %LWOLVnWHQ HUNHQ D\UÜOGÜP<ÜOODUVRQUDEHQLP\D WÜOÜNÜ]\XUGXRODUDNEDíODWWÜðÜP ELQDQÜQELWLULOHUHNELUNDPXNX UXOXíXQD NLUD\D YHULOGLðLQL Ðð UHQGLP 'RðX LOOHULQLQ NDONÜQPD VÜ LÁLQ 'HYOHWLQ ÐQHPOL ÐOÁÖGH ND\QDND\ÜUGÜðÜJÐ]DUGÜHGLOH PH]$QFDNND\QDNODUKDON\D UDUÜQD NXOODQÜODPDGÜ <HWHUVL] YH \HWHQHNVL] NDGURODU HOLQGH KHED HGLOGL %LU ÁRN LOGH QRN VDQ ÁÖUÖN \DGD KLÁ \DSÜOPD \DQ LíOHU LÁLQ SDUDODU ÐGHQGLðL VÐ\OHQWLOHULJÖQÖPÖ]GHGHVÖU PHNWHGLU 'RðXQXQ ER]XN GÖ ]HQLQGHQ VDGHFH EXUDGD \D íD\DQ YDWDQGDíODUÜPÜ] GHðLO WÖPÖ\OH ¶ONHPL] ]DUDU JÐUGÖ $QFDN EX ROXPVX] GXUXPGDQ PÖWHJDOOLEH WDNÜPÜ LOH ED]Ü SR OLWLNDFÜ YH EÖURNUDWODU \DUDUODQ GÜODU6Ð]GHíLN¼\HWHWWLNOHULER ]XN GÖ]HQGHQ LNWLVDGL YH VL\D VLUDQWHOGHHWWLOHU(OLQL]GHQD PXVOX YH ELOJLOL NDGURODU \RN VDVDGHFHSDUDVRUXQÁÐ]PH] DQFDN ED]Ü NLíLOHUL KDNVÜ] \HUH ]HQJLQHGHU 'RðXLOOHULQLQKHUELULQLQGH ðLíLNNRíXORODQDNYHVRUXQOD UÜYDUGÜU%LUÁRNVRUXQEHQ]HU OLN JÐVWHUVH ELOH Ð]HOOLNOH HNR QRPLN NDONÜQPD LÁLQ WÖP LOOHUH D\QÜ UHÁHWH\L X\JXOD\DPD\Ü] +HU LO LÁLQ Ð]HO HQYDQWHU ÁDOÜí PDVÜ \DSÜODUDN LKWL\DÁ YH ROD QDNODUÜQDX\JXQJHUÁHNÁLSODQ ODU ROXíWXUXOPDOÜGÜU %X SODQOD UÜX\JXOD\DFDNQDPXVOXYHELO JLOLNDGURODUÜQGRðXGDJÐUHYDO PDVÜVDðODQPDOÜGÜU+DONVLVWH PLQ GÜíÜQD LWLOHUHN VH\LUFL GX UXPD GÖíÖUÖOPHPHOL PDKDOOL KDONDVRUXPOXOXNYHULOHUHNNDW NÜ YH DNWLI NDWÜOÜPÜ VDðODQPDOÜ GÜU'RðXLOOHULQLQLÁLQGHEXOXQ GXðX NRíXOODU L\LOHíWLULOLQFH\H NDGDU 'HYOHW HNRQRPLN NDONÜQ PDGD PÖGDKHOHFL GÖ]HQOH\LFL YH \RO JÐVWHULFL UROÖQÖ VÖUGÖU PHOLGLU 3L\DVD HNRQRPLVL LOH GRðXLOOHULNDONÜQGÜUÜODPD] ñNL \ÜO EÖ\ÖN ELU ]HYNOH YH RQXUOD JÐUHY \DSWÜðÜP %LWOLV ñOLnQLQHNRQRPL\HND]DQGÜUÜOPD VÜJHUHNHQJÖÁOÖSRWDQVL\HOLRO GXðXQXJÐUGÖP9DQ*ÐOÖVD GHFH %LWOLV LÁLQ GHðLO ÁHYUH LO OHULÁLQGH$OODKnÜQELUQLPHWLGLU ¡RN JHQLí YH \DSÜODíPD\D X\ JXQ9DQ*ÐOÖÁHYUHVLQHJHUHNOL WHVLVOHU\DSÜOGÜðÜWDNGLUGHGRðX GDGHQL]HDOWHUQDWLIWXUL]PEÐO JHVLROXíDFDNWÜU9DQ*ÐOÖnQÖQ ÁRN \DNÜQÜQGDNL 1HPUXW .UDWHU *ÐOÖHOGHðPHPLíRODUDNEHN OHPHNWHGLU9DQYH1HPUXW*ÐO OHULDUDVÜQDND\DNWHVLVOHUL\DSÜ ODELOLU%XEÐOJHL\LWHVLVL\LKL] PHWYHL\LWDQÜWÜPOD\Ö]ELQOHUFH WXULVWÁHNHELOLU $KODW 7ÖUNOHULQ HOLQGH $QD GROXnQXQWDSXVXGXU$WDODUÜPÜ] 0DOD]JLUW=DIHULQGHQÁRNÐQFH EÐOJH\H \HUOHíHUHN ÐQHPOL HVHUOHU \DUDWPÜíODUGÜU %LQ \ÜO OÜN 6HOÁXNOX PH]DU NÖPEHW YH FDPLOHULQL NRUX\DUDN KDONÜPÜ ]ÜQYHGÖQ\DXOXVODUÜQÜQKL]PH WLQHVXQPDOÜ\Ü]3URI+DOXN.D UDPDðDUDOÜQÜQ EÖ\ÖN Ð]YHUL LOH VÖUGÖUGÖðÖ 6HOÁXNOX PHGHQL \HWLQLJÖQÜíÜðÜQDÁÜNDUPDND]Ü ODUÜ \HQLGHQ EDíODWÜOPDOÜ EXOX QDQHVHUOHUDFLOHQUHVWRUHHGLO PHOLGLU$KODW7ÖUN0HGHQL\HWL QLQ EÖWÖQ GÖQ\D\DVXQXODELOH FHðLÐQHPOLELUPHUNH]GLU %LWOLV íHKLU PHUNH]L %Ö\ÖN ñVNHQGHUWDUDIÜQGDQ\DSÜODQWD ULKL NDOHVL NHUYDQVDUD\ODUÜ YH WDULKLHYOHUL\OHDÁÜNKDYDPÖ]H VLJLELGLU%LWOLVPDDOHVHIGHðHU OHUL NHíIHGLOPHPLí WDQÜWÜPÜ \D SÜODPDPÜíELULOGLU 3RP]D PDGHQL \DWDNODUÜQÜQ EÖ\ÖN NÜVPÜ %LWOLVnWHGLU ñ\L ELU RUJDQL]DV\RQ YH WHíYLNOH PHí KXU %LWOLV EDOÜ YH WÖWÖQÖ NÜUVDO NHVLPH D]ÜPVDQPD\DFDN JHOLU WHPLQHGHELOLU %LWOLV 9DOLVL 6D\ÜQ 0 $VÜP +$&,0867$)$2ï/8nQXQ ñOLQ SRWDQVL\HOLQL GHðHUOHQGLUHUHN HNRQRPLN YH NÖOWÖUHO NDONÜQ PD\ÜVDðODPDNLÁLQ\DSWÜðÜED íDUÜOÜ ÁDOÜíPDODUÜ \DNÜQGDQ L]OH PHNWH\LP%LWOLVVRUXQODUÜQÜÁÐ ]HFHNNDSDVLWHYHJÖFHVDKLS WLU ¡ÖQNÖ %LWOLVOLOHU 'HYOHWH YH &XPKXUL\HWHLÁWHQEDðOÜGÜU]H NLGLU ÁDOÜíNDQGÜU ÖUHWNHQGLU %XQXQ FDQOÜ NDQÜWÜ 7ÖUNL\HnPL ]LQKHUWDUDIÜQD\D\ÜOPÜíEDíDUÜ OÜLíDGDPODUÜGÜU°QHPOLELUNÜV PÜQÜQ %LWOLVnOH KLÁELU LOLíNLVL NDO PDGÜðÜ KDOGH ELWPH\HQ JÐQÖO EDðODUÜ YDUGÜU %LWOLV GHQLOLQFH KH\HFDQ GX\X\RUODU VRUXQOD UÜQÁÐ]ÖPÖLÁLQKLÁELUIHGDN¼U OÜNWDQNDÁÜQPÜ\RUODU%XDPDÁOD \ÜOÐQFH%(7$9nGDELUDUD\D JHOHQ%LWOLVVHYGDOÜODUÜQÜVHO¼P OÜ\RUXP%LWOLVKHUíH\LQHQL\LVL QHOD\ÜNWÜU ZMOEB5BUWBOEB)BMLFnjJUJN4FSHJTJOEF:M4POV%JQMPNB5ÚSFOJ 6$'8//$+*(1&(5n(7(ì(..¶5 =HNL(5*(=(1 %LWOLV0LOOHWYHNLOL *Ö]HO ñOLPL]LQ \LðLW LQVDQ ODUÜQÜQ PHUWOLNOHUL HUGHPOLOLN OHUL IHGDN¼UOÜNODUÜ ]DPDQ ]D PDQ XQXWXOVD GD R JÖ]HOOLN OHULQÖVWÖNÖOOHQGLULOPH\HÁDOÜ íÜOVDGDRHUGHPOLFHYKHUPXW ODNDELU\ROEXOXSDVOÜQDX\JXQ JÖQGHPGHNL\HULQLDOPD\ÜED íDUDELOPLíWLU <DWÜUÜPD NDONÜQPD\D VXVD PÜí%ÐOJHPL]YHÐ]HOOLNOHñOLPL] LQVDQÜELUNDÁ\ÜOGÜUJÖ]HOJHOLí PHOHUHíDKLWROPDQÜQPXWOXOX ðXQX\DíÜ\RU7%00%DíNDQOÜ ðÜ6D\ÜQ&HPLO°=*¶5nH$K PHW(5(1nH\DSWÜNODUÜ\DWÜUÜP ODUGDQ GROD\Ü SODNHW YHUPLí WLU%XQODU7ÖUNL\HDGÜQDñOLPL] DGÜQDÁRNJÖ]HOJHOLíPHOHUGLU %X JHOLíPHOHU LÁLQGH ÁRN DQODPOÜ ÐUQHN ELU GDYUDQÜíÜQ VHUJLOHQGLðLQL JÐUÖ\RUX] %LU KHPíHKULPL] NDONÜ\RU YH \ÖN VHN ELU VHVOH ELU PHVDM YHUL \RU o%HQLP %LWOLVOLOLðLP %Dí KDQLOH'XKDQ'HUHVLLOHVÜQÜU OÜ RODPD] ñO YH ñOÁHOHUL LOH %LW OLVOL\LPp GL\RU %X ODIWD NDOPÜ \RUEXQXD\QÜ]DPDQGDKD\D WDJHÁLUL\RU +LÁ NLPVH WDOHS HWPHGLðL KDOGHNHQGLLUDGHVL\OH$ðXV WRV nWH GHUVOLN RNXOXQ WHPHOLQL$KODWñOÁHVLQGHDWÜ\RU %LWPHN Ö]HUH RODQ RNXOXQ DGÜ 6DGXOODK *(1&(5 $QDGROX /LVHVLnGLU 6D\ÜQ *(1&(5 %HQ YH KDONÜPÜ] VL]OHUH YH WÖP *(1 &(5 DLOHVLQH QH NDGDU WHíHN NÖU HWVHN D]GÜU 7HPHOLQL DWWÜ ðÜQÜ] EX RNXO VDGHFH HðLWLPH KL]PHW HWPHNOH NDOPD\DFDN D\QÜ]DPDQGDñOLPL]YHñOÁHOH ULPL] DUDVÜQGDNL ELUOLðH YH EH UDEHUOLðHGHKL]PHWHGHFHNWLU 7DKPLQHGL\RUXP\DNÜQGD6D \ÜQ$KPHW(5(1GHD\QÜñOÁH GHKD\ÜUOÜELUÐðUHQFL\XUGXQXQ WHPHOLQL DWDFDNWÜU %X QHGHQ OH ñO PHUNH]LQH YH ñOÁHOHULPL]H JÐVWHUGLðLQL]LOJLGHQGROD\ÜWH íHNNÖUHGHUL]6D\ÜQ(5(1VL] ÖVWÖQWDNGLUOHULÁRNWDQKDNHW WLQL] )D]OD ELU íH\ VÐ\OHPH\H JHUHN\RN %HQLQDQÜ\RUXPNLQL\HWOHUL PL]$OODKLÁLQROXUVDHQL\LSOD NHWLRYHUHFHNWLU*HOLQKHS$O ODKLÁLQRODQSODNHWOHULQSHíLQ GHNRíDOÜP 6DEÜU DFÜGÜU PH\YHVL WDWOÜ GÜUñQVDQÜQJÖFÖNÜODEDðOÜGÜU 6DEÜUOÜ ROXS VÜNÜQWÜODUD NDWOD QÜQFD 0HYO¼P ÁRN JÖ]HO íH\ OHUJÐVWHUL\RUEL]H %D]Ü WDEXODU \ÜNÜOÜ\RU WDDV VXSODUNÜUÜOÜ\RU*ÐQÖOOHUVHYJL GH VHYPHNWH \DUGÜPODíPDN WD ELUOLN YH EHUDEHUOLNWH EXOX íX\RU %LQOHUFH KDPG ROVXQ ELQOHUFHíÖNÖUOHUROVXQ +DONÜPÜ]Ü $OODK KHU WÖUOÖ EHOD YH PXVLEHWOHUGHQ NRUX VXQ*(1&(5nOHULPL]LQ(5(1n OHULPL]LQ°=*¶5nOHULPL]LQVD \ÜVÜQÜ$OODKDUWÜUVÜQ (Q JÖ]HO ñO EL]LP ñOLPL] RO VXQ '(9/(7$'$0/,ï,62580/8/8. 9(%ñ7/ñ66(9*ñ6ñ 9DKLW.ñ/(5 %LWOLV0LOOHWYHNLOL o.D\ÜWVÜ]OÜNGDELUWÖU FLQD\HWWLUp $OEHUW&$086 +D\DWe.LíLQLQ NHQGLVLQL NDUíÜVÜQGDNLQL \DíDGÜNODUÜQÜ GX\GXNODUÜQÜVRUJXODGÜðÜEÖ\ÖN DODQo1HGHQYDUÜP"pGHUNHQ YDUOÜðÜQÜQ VHPEROOHULQL SDUODN ODíWÜUDQ LQVDQRðOX EX KD\DWÜ \DíDPDQÜQQHGHQLQLDFDEDQH UHGHDUÜ\RU"oñNLJÖQÖELUELULQH HíLWRODQ]L\DQGDGÜUpGL\RU+D GLVL ìHULI%X \ÖFH DQODPOÜ LID GHEL]HELUíH\ÐðUHWL\RU+D\D WÜQELUKL]PHWDODQÜROGXðXQX 'HðHUOL+HPíHKULOHULP $UWÜN DWÜODQ KHU DGÜPÜQ PLO \RQGDELULKWLPDOKHVDSODPDOD UÜQDGD\DQGÜðÜ'ÖQ\DíDUWODUÜQ GD ]DPDQÜ L\L NXOODQPDN VWUD WHMLVWOHULQ EDíDUÜ\D JLGHQ \RO VÜUDODPDODUÜQGD LON JÐ]H ÁDU SDQ GHðHUOHUGHQ ROPXíWXU6R UXPOXOXN GD VRUXPOXOXN PD NDPÜQGD RWXUDQODUÜQ GRðDO JÐ UHYLROXSFLGGL\HWLQWHFUÖEH\OH ELUOHíHUHNHWNLDODQÜQÜDUWÜUPDVÜ YHVRQXQGDGDRUWD\DELUHVHU NR\DELOPHVL GHPHNWLU%L] VL\D VLOHUL LVWHU ELU 0LOOHWYHNLOL NDEXO HGLQ LVWHU VDGH ELU %LWOLVOL+HU LNLWDQÜPDJÐUH%LWOLVLÁLQ\DSD ELOHFHNOHULPL]LQ OLVWHVLQL NDID PÜ]GD ROXíWXUPXíWXN$]L] 0LO OHWLPL]nLQ YHNDOHWLQLQ GH GH ðHUOL DUNDGDíODUÜPOD ELUOLNWH EL]H YHULOPHVL NDIDPÜ]GDNL OLV WH\L X\JXODPD\D NR\DELOPHQLQ DOWÜQDQDKWDUÜQÜHPDQHWHWPLíWLU EL]OHUH 'HðHUOL+HPíHKULOHULP %ÐOJHPL]nLQELUJHUÁHðLRODQ GRNWRU YH ÐðUHWPHQ DÁÜðÜ JÐ UHY EL]H WHYGL HGLOGLðL YDNLW GH YDUGÜ<ÜOODUGÜU LQíDDWÜ GDKL ELWL ULOPH\HQ\HQL%LWOLV'HYOHW+DV WDQHVLnQLQ NÜVD VÖUHGH ELWPH VLYHEDíÜQDNDGDURODQ X]PDQ KHNLP VD\ÜVÜQÜQ EXJÖQ nD \DNODíPÜí ROPDVÜ ]DPD QÜ L\L NXOODQPDQÜQ YH LPNDQOD UÜ%LWOLVnHGRðUXVHIHUEHUHWPH QLQ VRUXPOXOXðXPX] GDKLOLQ GH RODQ \DQVÜPDODUGÜU3HNL EX NDGDUÜ EL]H \HWWL PL" o7DPDP GRNWRUJLWWLpGH\LSHOLPL]LFHEL PL]HNR\XSGRODíDELOLUGLN$PD VRUXQODUÜ VÜN VÜN JLGLS \HULQGH JÐUGÖðÖPÖ] LÁLQ ELU EÐEUHN WDíÜNÜUPDFLKD]ÜROPDGÜðÜQGDQ KDVWDODUÜQ WD $QNDUDn\D JÐQ GHULOGLðLQH íDKLW ROGXNñ\L ELU DðÜ]GLí VDðOÜðÜ PHUNH]LPL] RO PDGÜðÜQGDQKHPíHKULOHULPL]LQ NRPSOLNH GLí UDKDWVÜ]OÜNODUÜQGD EDíND LOOHUH VHYN HGLOGLNOHULQL LÁLPL] EXUNXODUDN JÐUGÖN*ÐU GÖN YH DGÜP DWWÜN DPD %X JÖQ DUWÜN KHP EÐEUHN WDíÜ NÜU PD PHUNH]LPL]LQ KHP GH 'R ðXnQXQHQEÖ\ÖNDðÜ]GLíVDð OÜðÜPHUNH]LRODFDNÖQLWHQLQSD UDVÜ6DðOÜN%DNDQOÜðÜnQFDPHP OHNHWLPL]H JÐQGHULOPLí GXUXP GDGÜU¡DEDODUÜPÜ]ÜQVRQXÁYHU GLðLQL JÐUPHQLQ íHYNL\OH \LQH ÁDEDODUÜPÜ]OD ELWLUGLðLPL] \DWDNOÜ \HQL 'HYOHW +DVWDKDQH PL]nLQ NDSDVLWHVLQL \DWDðD ÁÜNDUPDN LÁLQ GH DGÜP DWWÜN YH ÁRN íÖNÖU NL R NRQXGDQ GD HOL ERí GÐQPHGLN %LWOLVnH 0XWNL *ÖUR\PDN +L]DQ 'HYOHW +DV WDQHOHUL ELWLULOPLí YH KL]PHWH JLUPLíWLUìÖSKHVL] EX KDVWDQH OHUGH GRNWRU DÁÜðÜ YDUGÜU DPD DÁÜðÜQ NDSDQPDVÜQD D] ELU VÖ UHPL] NDOGÜ%LUD]FÜN GDKD VD EÜU %LWOLV JHQÁOLðLQLQ ÖPLGL YH KDNNÜ RODQ ìDUN ¶QLYHUVLWHVL \HQL NXUXODQ ÖQLYHUVLWHQLQ LÁLQGH\HUDODPDPÜíWÜU$PDJH OLQ EXQXQ QHGHQOHULQL EHUDEHU FHWDKOLOHGHOLPñOLPL]GHEXJÖQ ELUWDQHELOH\ÜOOÜNIDNÖOWH\RN 2\VD NL ÖQLYHUVLWH RODELOPHVL QLQELULQFLíDUWÜHQD]WDQH \ÜOOÜNIDNÖOWH\HVDKLSRODELOPHN WLU(NVLN\ÐQOHULPL]LNDEXOHGH UHN \HQL \ROODU GHQHPHOL\L] %XDPDÁODELULONLQDOWÜQDLP]D DWPDNWDQ GROD\Ü JXUXUOX\X] 0HPOHNHWLPL]LQ ELUHU HYODGÜ RODUDN \HWLíHQ YH EXJÖQ JÖ]HO ÖONHPL]LQ GHðLíLN ÖQLYHUVLWHOH ULQGHÐðUHQFL\HWLíWLUHQNÜ\PHWOL DNDGHPLV\HQ KHPíHKULOHULPL] OH YH ED]Ü VLYLO WRSOXP ÐUJÖWOH UL\OHìXEDWD\ÜQGDELUDUD\DJH OHUHNQH\DSDUÜ]GDEXIDNÖOWH OHULYHVRQUDVÜQGDGDÖQLYHUVLWH \LNXUDUÜ]GL\HWDUWÜíWÜN6RQGH UHFHYHULPOLJHÁHQWRSODQWÜVRQ UDVÜQGDROXíWXUGXðXPX]<ÖUÖW PH.XUXOXEXNRQXGDNLDÁÜOÜP ODUÜQ\ROODUÜQÜDUDíWÜUDFDNYHLQ íDOODK EL]OHUL KD\ÜUOÜ VRQXÁODUD YDVÜOHGHFHNWLU0DUWD\ÜVRQXQ GD 6Q &XPKXUEDíNDQÜ YH 6Q <°. %DíNDQÜ LOH GH ÖQLYHUVLWH NRQXVXQXGHðHUOLELUKH\HWHí OLðLQGH JÖQGHPH JHWLUGLN.R QX\XWÖP%LWOLVOLOHURODUDNWDNLS HGL\RUX]7DEL ÖQLYHUVLWH NXUXO PDVÜ LOH LOJLOL VÖUHÁ NHQGL íDUW ODUÜ\OD DNDUNHQ o\DUÜ ÖQLYHUVL WHpVD\DELOHFHðLPL]\ÜOOÜN3R OLV0HVOHN<ÖNVHN2NXOXYH3R OLV(ðLWLP0HUNH]LHQNÜVDVÖUH GHELWLULOPLíYHÐðUHQFLOHULQLND EXOH EDíODPÜí RODFDNWÜU%LOHQ OHU YDUGÜU DPD GX\PDPÜí RODQ KHPíHKULOHULPLÁLQELUDÁÜNODPD \DSD\ÜP*HÁHQ VHQH \DSWÜðÜ PÜ] JLULíLPOHU VRQXFXQGD ÐðUHQFLQLQRNX\DELOHFHðL\ÜO OÜN 3ROLV 0HVOHN <ÖNVHNRNXOX YH3ROLV(ðLWLP0HUNH]LnQLQÁD OÜíPDODUÜEDíODPÜíGXUXPGDGÜU ñQíDOODK JHOHFHN VHQH WDPDP ODQPÜí RODFDN%X RNXO ÐðUHQ FLOHULQLQYHRQODUÜ]L\DUHWHJHOH FHNDLOHOHULQLQ%LWOLVnHNDWNÜODUÜQÜ JÐ] DUGÜ HWPHPHOL\L] %X DUD GD GDKD ÐQFH YHUGLðLPL] %LW OLVìDUN¶QLYHUVLWHVLNDQXQWHN OLILQGHQ D\UÜ RODUDN JHÁWLðLPL] D\ODUGDYHUGLðLPL]%LWOLV(ðLWLP =LUDDWYH)HQ(GHEL\DW)DNÖOWH OHULnQLQNXUXOPDVÜQD\ÐQHOLNND QXQ WHNOLIL ÁDOÜíPDPÜ] GD \LQH EX NRQXGD DUDGÜðÜPÜ] ÁÐ]ÖP \ROODUÜQGDQGÜU 'HðHUOL+HPíHKULOHULP .HQGL DUDPÜ]GD %LWOLVLPL]nLQ WXULVWLN ]HQJLQOLðLQL KHU ]DPDQ NRQXíXUX]7DELEX]HQJLQOLðLQ KDUHNHW ND]DELOPHVL LÁLQ OD]ÜP JHOHQED]ÜKXVXVODUYDU8ODíÜP EX QRNWDGD EÖ\ÖN ÐQHP DU] HGHU.DUD XODíÜPÜ QRNWDVÜQGD %DNDQOÜðÜ VÖUHVLQFH %LWOLVnH YH LOÁHOHULQH EÖ\ÖN KL]PHWOHUL JH ÁHQ6Q=HNL(5*(=(1nHíÖN UDQODUÜPÜ VXQDUÜP'XEOH \RO ODU %LWOLVnLQ JHOHFHðLQLQ \ROODUÜ GÜU+DYDXODíÜPÜGD\LQHWXUL] PLQ JHOLíPHVLQLQ YH ELU WXUL]P EÐOJHVLQLQDGÜQÜQGX\XUXOPDVÜ QÜQ ROPD]VD ROPD]ODUÜQGDQGÜU %X DÁÜGDQ 8ODíWÜUPD %DNDQ OÜðÜ 0ÖVWHíDUÜ 6Q ñEUDKLP ì$ +ñ1nOH %LWOLV7DWYDQ +DYDDOD QÜnQÜQÐQHPLQHGHðLQGLðLPL]YH \DSÜOPDVÜ KDOLQGH %LWOLVnWH EÖ \ÖNELULKWL\DFDFHYDSYHUHELOH FHðLQLDQODWWÜðÜPÜ]X]XQELUJÐ UÖíPH\DSWÜN6D\ÜQ0ÖVWHíDUnOD JÐUÖíPHPL]LQROXPOXVRQXÁODU GRðXUDFDðÜXPXGXQGD\ÜP 'HðHUOL %LWOLVOL +HPíHKULOH ULP 6D\IDODU GROXVX \D]DELOLUL] =DPDQÜPÜ]Ü ERíD JHÁLUPHPH \H ÁDOÜíÜ\RUX] ÁÖQNÖ6D\IDODUÜ GROGXUDFDN GHðHUGH LíOHU \DS PD JD\UHWLQGH\L] ÁÖQNÖ$PD EXVDWÜUODUDKHU\DSWÜðÜPÜ]ÜGH ðLOEHOOL EDíOÜ \DSWÜNODUÜPÜ]Ü DN WDUGÜN °WH \DQGDQ EL]OHUL JL ULíWLðLPL] LíOHUGH \DOQÜ] EÜUDN PD\DQ NÜ\PHWOL KHPíHKULOHUL PH WHíHNNÖU ERUFXPX] ROGX ðXQXGLOHJHWLUPHGHQJHÁHPH \HFHðLP¡ÖQNÖ \RNVXOOXNOD ERðXíDQ %LWOLVnWH \LQH VL] GH ðHUOL KHPíHKULOHULPL]LQ NDWNÜOD UÜ\OD.XUEDQ%D\UDPÜnQGDJH ÁHQ \ÜOODUGDNL ED\UDPODUGD RO GXðX JLEL \DNODíÜN DLOH \H LOÁHOHU GDKLO NXUPXí ROGX ðXPX]%LWOLV)HQHUL<DUGÜPODí PD 'HUQHðL DUDFÜOÜðÜ\OD HW GD ðÜWPD íDQVÜQD VDKLS ROGXN%X KD\ÜUOÜ DGÜPODUGD EL]OHUH GHV WHN RODQODUD WHNUDU íÖNUDQODUÜ PÜDU]HGHULP 'HðHUOL+HPíHKULOHULP 'HYOHWDGDPOÜðÜFLGGLELULí WLU6RUXPOXOXNGHYOHWDGDPÜQÜQ EDNÜíÜQGDNLNDUDUOÜOÜNODNRíXWRO PDOÜGÜU %LWOLVnLQ VRUXQODUÜQÜ VD GHFHNDEXOOHQLSJHÁLFLÁÐ]ÖP OHU ÖUHWHUHN LQVDQÜPÜ]Ü JHÁLíWL UHPH]GLN $\UÜPFÜOÜN \DSÜS GD %LWOLVOLn\L+L]DQOÜnGDQ7DWYDQOÜn\Ü *ÖUR\PDNOÜnGDQ0XWNLOLn\L$GLO FHYD]OÜnGDQ$KODWOÜnGDQD\UÜJÐ UHPH]GLN .DSÜPÜ]Ü JHOHQOHUH JÐ]OHULPL]L JHUÁHNOHUH NDSDWD PD]GÜN.HQGLPL]LYH%LWOLVnLLQ NDU HGHPH]GLN 'HGLNRGXODU OD YDNLW ÐOGÖUÖS D]L] PLOOHWLPL ]LQEL]HYHUGLðLYHNDOHWL\HULQGH NXOODQPD\ÜS XPXWODUÜQÜ EL]OHUH EDðOD\DQODUÜQ XPXWODUÜ\OD R\ QD\DPD]GÜN)LNLUOHULPL]L %LWOLV LÁLQ \RðXQODíWÜUPD\ÜS ELU ILNUL FLQD\HW LíOH\HPH]GLN<DQL %LW OLVnHYHVRUXQODUÜQDND\ÜWVÜ]ND ODPD]GÜN .D\ÜWVÜ] NDOÜS FLQD \HWHRUWDNRODPD]GÜN 6D\JÜODUÜPOD 7(9( +ÖVDPHWWLQ%ñ/*(1 'LQOHVHQGHQELUD]íLND\HWLPYDU .DGÜQÜHUNHðHVHQÐ]HQGLUGLQ ñQDQNLFDQÜPDWDNHWWLQ7H9H (UNHðLNÜ]JLELVHQEH]HQGLUGLQ 6DNÜQVÐ]OHULPGHQHWPHDKX]DU %R]XODQGHQJH\LKHSWHQD]GÜUGÜQ 6HQEXVDWÜUODUÜKDNHWWLQ7H9H <Ö]GHNÜ]DUPD\ÜKLÁHWWLQ7H9H <ÜNWÜQDOÜíÜOPÜíWÖPWDEXODUÜ ¡HYLUGLQ\ÐQÖQÖDKODN\ROXQXQ .DGÜQHUNHNDUDVÜQGDVÜUODUÜ %R]GXQGHQJHVLQLEÖWÖQWRSOXPXQ 8WDQPDVÜNÜOPDHGHELDUÜ %Hí\DíÜQD\HQLJLUHQRðOXPXQ .DOGÜUGÜQSHUGH\L\RNHWWLQ7H9H (URWLNILNULQLÁRNHWWLQ7H9H <D\ÜQODGÜQELODDKODNILOPOHUL *HUÁHNVDQDWÁÜQÜQÜíÜðÜVÐQGÖ 2NLNLPWXWDUVDVHYHUNLPOHUL 7RUSLOLÁRNRODQKHUJÖQJÐUÖQGÖ &H\DUJLELRKLQRðOXKLQOHUL &ÖPOH\DUÜíPDODUNXPDUDGÐQGÖ 0LOOHWLQUXKXQD\ÖNHWWLQ7H9H .XPDUVÜ]KD\DWÜJÖÁHWWLQ7H9H *ÐðÖVOHUJL]OL\GLVHQDÁWÜQRQX .DQDOÜQÁRðDOGÜJHÁWLNÁH]DPDQ 3HNKRíJÐUÖQPÖ\RUEX\ROXQVRQX (YKDONÜQÜHWWLQH\OHGLQGÖíPDQ ìDOYDUÜWXPDQÜSDÁDOÜGRQX ñQDQYDUOÜðÜQDROPXíXPSLíPDQ 8IDOWWÜQXIDOWWÜQLSHWWLQ7H9H 6HQVL]\DíDPD\ÜJÖÁHWWLQ7H9H &ÖPOHVLLWJLELVHYLíHQOHULQ %LU]DPDQODUÁRNJÖ]HOELUKHYHVWLQ &DPÜQGDILQNDWDUKHUJHFHVHQLQ *ÖQJHÁWLNÁHD]GÜQ\HOJLELHVWLQ 1DPD]OÜNWDVHODPGXUDQQHQHPLQ (YGHNRQXíPD\ÜVRKEHWLNHVWLQ $EGHVWLQLELOHSLÁHWWLQ7H9H 0DQHYLKD\DWÜERNHWWLQ7H9He 7h5.ø<(%h<h.0ø//(70(&/ø6ø h67h1+ø=0(7g'h/h 7ÖUNL\H%Ö\ÖN0LOOHW0HFOLVL.ÖOWÖU6DQDWYH<D\ÜQ.XUXOX%DíNDQOÜðÜnQÜQGÖ]HQOHGLðLo¶VWÖQ+L]PHW °GÖOÖpQH9DNIÜPÜ]ÜQLNLGHðHUOLÖ\HVLOD\ÜNJÐUÖOPÖíWÖU .RQXLOHLOJLOLRODUDN%LWOLV9DOLOLðLnQHJÐQGHULOHQUHVPL\D]ÜDíDðÜGDGÜU 7%00 .¶/7¶56$1$79(<$<,1.858/8%$ì.$1/,ï, 6$<, 1LVDQ .218o7%00¶VWÖQ+L]PHW°GÖOÖp %ù7/ù69$/ù/ù÷ù1( 7ÖUNL\H%Ö\ÖN0LOOHW0HFOLVLnQLQ$ÁÜOÜí<ÜOGÐQÖPÖPÖQDVHEHWL\OH7%00%DíNDQOÜðÜQFDYHULOPH VLSODQODQDQo7%00¶VWÖQ+L]PHW°GÖOÖpQHLOLíNLQNXUXOXPX]DELOGLULOHQDGD\ODUDUDVÜQGDQ7%00 %DíNDQOÜðÜ'LYDQÜQFD\DSÜODQGHðHUOHQGLUPHVRQXFXQGD9DOLOLðLQL]LQDGD\JÐVWHUGLðLLíDGDPODUÜPÜ] &HPLO°=*¶5YH$KPHW(5(1ÐGÖOHGHðHUEXOXQPXíWXU °GÖO 7ÐUHQL 0D\ÜV 6DOÜ JÖQÖ 6DDW GD 7%00 7ÐUHQ 6DORQXQGD JHUÁHNOHíWLULOHFHN ROXS\XNDUÜGDLVLPOHULEHOLUWLOHQNLíLOHUOHJHUHNOLLUWLEDWÜQNXUXODUDNWÐUHQHNDWÜOPDODUÜQÜQWHPLQLLOH6D\ÜQ 9DOLPL]LQGHWÐUHQHNDWÜOÜPÜQÜYHDGÜJHÁHQNLíLOHULQWDOHSHWPHVLGXUXPXQGDRUJDQL]DV\RQXQWDUDIÜPÜ] FD\DSÜODFDðÜQGDQELOJLOHULQLULFDHGHULP 1HY]DW3$.'ñ/ .DKUDPDQPDUDí0LOOHWYHNLOL 7ÖUNL\H%Ö\ÖN0LOOHW0HFOLVL%DíNDQ9HNLOL 7%00.ÖOWÖU6DQDWYH<D\ÜQ.XUXOX%DíNDQÜ 9DNIÜPÜ]ÜQ%DíNDQÜ6D\ÜQ&HPLO°=*¶5LOH%DíNDQ<DUGÜPFÜVÜ6D\ÜQ$KPHW+(5(1nLNÖOWÖUH VDQDWDHðLWLPYHÐðUHWLPHYHUGLNOHULGHðHUGHQYHDOGÜNODUÜÐGÖOGHQGROD\ÜNXWOX\RUX] <$<,1.858/8 %(7$9n$&$1 9(5(1/(5 ;,,, .05$1ñ1$1 9DNIÜPÜ]ÜQ\ÜOÜQGDQEX\DQDNXUXFXÖ\HVLRODQ.¼PUDQñ1$1\Ü OÜQGD%LWOLVnLQ+L]DQñOÁHVLQHEDðOÜ*D\GDnGDGRðGXñ1$1\ÜOÜQGD$QNDUD ¶QLYHUVLWHVL+XNXN)DNÖOWHVLnQGHQ\ÜOÜQGDGD&HQHYUH¶QLYHUVLWHVL6L\D VDO%LOJLOHU)DNÖOWHVLnQGHQPH]XQROGX\ÜOÜQGD&HQHYUH¶QLYHUVLWHVLQGH o+XNXN'RNWRUDVÜp\DSDQñ1$1D\QÜ\ÜO7&'ÜíLíOHUL%DNDQOÜðÜnQDJLUGL.¼P UDQñ1$1'ÜíLíOHUL%DNDQOÜðÜnPÜ]ÜQLÁYHGÜíWHíNLODWÜQGDJÐUHY\DSWÜYH1$72 6HNUHWHU\DVÜnQGDÁDOÜíWÜ 7ÖUNL\H %Ö\ÖN 0LOOHW 0HFOLVLnQGH \ÜOODUÜ DUDVÜQGD $GDOHW 3DUWL VLQGHQ%LWOLV6HQDWÐUÖVHÁLOGL6HQDWR'ÜíLíOHUL.RPLV\RQX%DíNDQOÜðÜ$YUXSD (NRQRPLN 7RSOXOXðX 7ÖUNL\H .DPX 3DUODPHQWR .RPLV\RQX %DíNDQOÜðÜ YH (QHUMLYH7DELL.D\QDNODU%DNDQOÜðÜ\DSWÜ 3DUODPHQWRVRQUDVÜ%LUOHíPLí0LOOHWOHU&HQHYUH'DLPL7HPVLOFLOLðLJÐUHYLQL \ÖUÖWHQ %Ö\ÖNHOÁLPL] .¼PUDQ ñ1$1 VHÁLPOHULQGH 0LOOL\HWÁL 'HPRNUDVL 3DUWLVLQGHQ%LWOLV0LOOHWYHNLOLRODUDNWHNUDU3DUODPHQWRn\DJLUGL3DUWLVL0'3nQLQ IHVKHGLOPHVL\OH$QDYDWDQ3DUWLVLQHJHÁWL .¼PUDQñ1$1VHÁLPOHULQGHGH$QDYDWDQ3DUWLVL%LWOLV0LOOHWYHNLOLRODUDN 3DUODPHQWR\DJLUGLYHDUDOÜNVÜ]EHíGÐQHPPLOOHWYHNLOLRODUDNJÐUHY\DSWÜñ1$1 0LOOHWYHNLOOLðLÁDOÜíPDODUÜ\DQÜQGD(QHUMLYH7DELL.D\QDNODU%DNDQOÜðÜ'HYOHWED NDQOÜðÜYH7%00'ÜíLíOHUL.RPLV\RQX%DíNDQOÜðÜJÐUHYOHULQGHEXOXQGX +XNXN 'RNWRUX %Ö\ÖNHOÁL 6HQDWÐU 0LOOHWYHNLOL YH %DNDQ RODUDN ¶ONHPL]H ÖVWÖQKL]PHWOHUYHUHQELOJLYHKLWDEHWL\OH7ÖUNL\Hn\LD\GÜQODWDUDN'HYOHW\ÐQH WLPLQHLOLíNLQÁRNVD\ÜGDHVHUYHUHQ6D\ÜQ.¼PUDQñ1$1HYOLROXS)UDQVÜ]FD ñQJLOL]FHYHñWDO\DQFDELOPHNWHGLU 6D\ÜQñ1$1nDVDðOÜNOÜX]XQÐPÖUOHUGLOHUL] %(7$9n$&$1 9(5(1/(5 ;,9 185ñ$.¡$0 9DNIÜPÜ]ÜQNXUXFXÖ\HOHULQGHQ1XUL$.¡$0\ÜOÜQGD'L\DUED NÜUnGDGRðPXíWXUñONYHRUWDÐðUHQLPLQL'L\DUEDNÜUnGD\DSPÜí=L\D *ÐNDOS2UWDRNXOXQGDQPH]XQROPXíWXU *HQÁ\DíWDWLFDUHWKD\DWÜQDDWÜODQ1XUL$.¡$0ÁDOÜíPDODUÜQÜ \ÜOÜQGDQ LWLEDUHQ $QNDUDnGD VÖUGÖUPÖíWÖU 1XUL $.¡$0 $NÁDPODU $ìILUPDVÜQÜNXUDUDNGDKDÁRNLQíDDWPDO]HPHOHULYHLQíDDWODLOJLOL PÖWHDKKLWOLNLíOHUL\OHPHíJXOROPDNWDGÜU 1XUL$.¡$0\ÜOÜQGDQEX\DQD9DNIÜPÜ]DKHUWÖUOÖPDGGLYH PDQHYL\DUGÜPODU\DSPDNWDGÜU 1XUL$.¡$0nÜQPXWOXELUHYOLOLNWHQDOWÜÁRFXðXROPXíWXU(YODWODUÜ QÜQGÐUGÖRðODQLNLVLNÜ]GÜUìXDQGDPHYFXWRQÖÁWRUXQXLOHKX]XUOX ELUKD\DWVÖUGÖUPHNWHGLU 1XUL $.¡$0 GRVWODUÜ DUDVÜQGD VRUXQODUD SUDWLN ÁÐ]ÖPOHU EXODQ \DUGÜPODíPD\Ü VHYHQ ÁHYUHVLQH LOJL GX\DQ KDVVDV ELU NLíL RODUDN WDQÜQÜU %(7$9nÜQÁHíLWOLVRV\DOHWNLQOLNOHUHHíL6HPLKD+DQÜPHIHQGLLOHELU OLNWHNDWÜODQ1XUL$.¡$0D\GÜQNLíLOLðLLOHGHJÐQÖOOHUGH\HUHWPLíWLU 6D\ÜQ$.¡$0nDVDðOÜNOÜX]XQÐPÖUOHUGLOHUL] %ñ7/ñ6nñ1$.$'(0ñ6<(1/(5ñ ñOKDPL1$/%$172ï/8 #JUMJTUFÃOJWFSTJUFLVSVMNBTGBBMJZFUJJMFJMHJMJPMBSBLZBQMBOUPQMBOUZBLBUMBOMBS 4PMEBOTBnjB1SPG%S#àMFOU;Ã-'ƻ,"3"CEVSSBIJN",40:."TN)"$*.645"'"0Ƌ-67BIJU,ƻ-&3 nOL\ÜOODUODELUOLNWH%LWOLVnWH SHNÁRNíH\LQGHðLíWLðLQLJÐUÖ \RUX] %XQODUD EXUDGD GHðLQ PH\HFHðL] %LWOLV \ÜOÜ EDí ODUÜQGD ELU LONH GDKD LP]DVÜQÜ DWWÜ%LWOLVnLQEDðUÜQGDQÁÜNDQYH ¶ONHPL] JHQHOLQGH GHðLíLN ÖQL YHUVLWHOHUGH JÐUHY \DSDQ WÖP DNDGHPLV\HQOHUìXEDW WDULKLQGH $QNDUDnGD ELU DUD\D JHOGL °QFH QH NDGDU %LWOLVnOL DND GHPLV\HQ YDU YH EXQODUÜQ QH UHOHUGHJÐUHY\DSWÜNODUÜVRUXVX QXQ\DQÜWÜLOHLíHEDíODQGÜ<DSÜ ODQWHVSLWVRQXQGDRUWD\DÁÜNDQ OLVWHJXUXUYHULFL\GL<°.¶\HOL ðLQGHQWXWXQGDÖQÖ¶ONHPL]VÜ QÜUODUÜQÜDíDQPHVOHNOHULQGHGR UXN QRNWDODUD \ÖNVHOPLí ELU HOLW WDEDNDÁÜNWÜNDUíÜPÜ]D1HYDUNL EXQODUÜQ ÁRðXQXQ ELUELUOHUL LOH WHPDVODUÜ\RNKDWWDKD\DWER\X ELUELUOHUL\OH KLÁ NDUíÜODíPD\DQ ODUELOHYDUñíLQVDGHFHEX\ÐQÖ ELOHEÖ\ÖNELUHNVLNOLNRODUDNRU WD\D ÁÜNPDNWDGÜU %X WDEORQXQ ROXíPDVÜQGD 6LYLO 7RSOXP .X UXOXíODUÜQÜQELULQFLGHUHFHGHVR UXPOXOXNPHYNLVLQGHEXOXQGXN ODUÜQÜQ WDUWÜíÜODFDN ELU \ÐQÖQÖQ ROPDGÜðÜNXíNXVX] %XWÖUOÖVRV\DODNWLYLWHOHUYH VRV\DO ND\QDíPDODU ÐQFHOLNOH 6LYLO 7RSOXP .XUXOXíODUÜ DUDFÜ OÜðÜ\OD \DSÜOPDNWDGÜU WÖP JHOLí PLíWRSOXPODUGDnOL\ÜOODUOD ELUOLNWH%LWOLVRULMLQOL6LYLO7RSOXP .XUXOXíODUÜQÜQ VD\ÜODUÜQGD GD ÐQHPOLELUDUWÜíJÐ]OHQPHNWHGLU %LU\ÐQÖLOHEXGXUXPHOEHWWHNL ÐQHPOLELUJHOLíPHQLQLíDUHWLGLU $QFDN EX WÖU NXUXOXíODUÜQ JÐ UHYOHUL RODQ PLV\RQX ÖVWOHQPH OHULNRíXOXLOH6DGHFHYHVDGH FH WDEHOD 6LYLO 7RSOXP .XUXOX íX ROPDQÜQ KLÁELU WRSOXPD \D UDUÜRODPD\DFDðÜJLELL\LQL\HWOL ELUNDÁL\LOLNVHYHULQVDQÜQKDPL\ \HWSHUYHU NDWNÜODUÜQÜQ LVWLVPDU HGLOPHVLQGHQÐWH\HELULíH\DUD PD\DFDðÜQÜQSHNÁRNÐUQHðLLOH NDUíÜ NDUíÜ\D NDOGÜðÜPÜ] JHUÁH ðLQLQJÐ]GHQX]DNWXWDPD\Ü] #JUMJTUFEÚSUQSPGFTÚS 4PMEBOTBnjB1SPG%S"INFU36.&-ƻ1SPG%S½[UFLJO0501SPG%S"MQFS63";1SPG%SƻTNFU,":"0Ƌ-6 6LYLO7RSOXP.XUXOXíODUÜNX UXOXí DPDÁODUÜ GRðUXOWXVXQGD KLWDS HWWLNOHUL NLWOHOHULQ VRV\DO \ÐQOHULQGHNL DNVD\DQ KXVXVOD UÜJLGHULFLED]ÜÐQOHPOHUDODPD GÜNODUÜ VÖUHFH YDUOÜNODUÜ LOH \RN OXNODUÜ DUDVÜQGD ELU IDUN NDOPD \DFDNWÜU ñíWH EX DÁÜGDQ EDNÜOGÜðÜQGD %LWOLVnOLROXSWDìXEDWWD ULKLQH NDGDU ELUELUOHULQL WDQÜPD \DQ NDOEXU ÖVWÖ ELU HOLW WDEDND YDUVDHðHUEXQXQVRUXPOXVXR WRSOXPD KL]PHW HWPH DPDFÜ LOH NXUXOPXíRODQ6LYLO7RSOXP.X UXOXíODUÜGÜU %X WHVSLWL \DSWÜNWDQ VRQUD KHUíH\HUDðPHQEXNDGDUJHÁ NDOÜQPÜíROPDVÜQDNDUíÜQ$QND UDnGDJHUÁHNOHíWLULOPLíRODQu%LW OLVtOL $NDGHPLV\HQOHU 7RSODQ WäVäpQÜQÐQHPLÖ]HULQGHKDVVD VL\HWOH GXUXOPDVÜ JHUHNPHNWH GLU <DSÜODQ LON WHVSLWOHUH JÐUH %LWOLVnOL 3URIHVÐU 'RÁHQW YH<DUGÜPFÜ'RÁHQWGDQID] OD GD ÁHíLWOL ÖQLYHUVLWHOHULQ ÁH íLWOL EÐOÖPOHULQGH JÐUHY \DSDQ DVLVWDQRNXWPDQHðLWPHQÐð UHWLPJÐUHYOLVLDUDíWÜUPDJÐUHY OLVL EHOLUOHQGL %X VRQ NDWHJRUL ÁRN VDðOÜNOÜ GHðLOGLU ÁRN GDKD ID]OD ROPDVÜ JHUHNPHNWHGLU %XQODUÜQKHPHQKHPHQWÖPÖQH XODíÜOPD\DÁDOÜíÜOGÜ$QFDNWRS ODQWÜ\D3URIHVÐU'RÁHQWYH <DUGÜPFÜ'RÁHQW°ðUHWLPJÐ UHYOLVL YH 2NXWPDQ NDWÜODELOGL .XíNXVX] GLðHUOHULQ PD]HUHWOH UL YDUGÜ \DGD SURJUDPODUÜ GHQN GÖíPHPLíWL $NDGHPLV\HQOH ULQ GÜíÜQGD WRSODQWÜ\D %LWOLV 9D OLVL%LWOLV%HOHGL\H%DíNDQÜ%LW OLVRULMLQOL$QNDUDnGD\HUOHíLN6L YLO7RSOXP.XUXOXíODUÜQÜQ\HWNLOL OHULGHNDWÜOPÜíODUGÜ 7RSODQWÜ HY VDKLSOLðL JÐUH YLQLÖVWOHQHQPLOOHWYHNLOLPL]6D \ÜQ 9DKLW .ñ/(5nLQ NRQXíPDVÜ YH LNUDPODUÜ LOH EDíODGÜ 7DQÜí PD EÐOÖPÖQÖQ DUGÜQGDQ JÖQ GHPLQ DðÜUOÜNOÜ PDGGHVLQL ROXí WXUDQu%LWOLVôDUN¾QLYHUVLWHVLv NRQXVXPDVD\D\DWÜUÜOGÜ$UWÜODUÜ HNVLOHUL LOH NRQX KHPHQ KHPHQ KHUER\XWXLOHJHFHQLQLOHUOH\HQ VDDWOHULQHNDGDUWDUWÜíÜOGÜ.RQX QXQ VÖUHNOLOLðLQLQ VDðODQPDVÜ LÁLQJHQLíNDWÜOÜPOÜELUNRPLV\RQ EHOLUOHQGL YH LOHULNL ]DPDQODUGD ELU DUD\D JHOLQPHVL NDUDUODíWÜUÜ ODUDNWRSODQWÜVRQDHUGL %XUD\DNDGDURODQNÜVÜPNR QXQXQELUER\XWX2\VDELUEDí ND ER\XWX Ö]HULQGH GXUPDGDQ JHÁHUVHN NRQXQXQ ÐQHPLQL NDYUD\DPDPÜíROPDNWDQNHQGL PL]LNXUWDUDPD\Ü] 'HðLíLN RUWDPODUGD YH PH NDQODUGDEXJÖQHNDGDU%LWOLVLOH LOJLOLVD\ÜVÜ]WRSODQWÜODU\DSÜOPÜí WÜU2QODUKHSVLELU\DQDEXWRS ODQWÜ ELU \DQD °QFHNL WRSODQWÜ ODUGD GD NHVLQOLNOH ÁRN GÖ]H\ OLLíOHUJÐUÖOPÖíÁRN\DUDUOÜVR QXÁODUDOÜQPÜíWÜU$QFDNEXWRS ODQWÜQÜQ ÐQHPL $NDGHPLN PLV \RQX RODQ LQVDQODUÜQ LON NH] ELU DUD\D JHOPHOHUL JÐUÖí ELUOLðL LÁLQGH ROPDODUÜ YH RUWDN ELU LUD GHRUWD\DNR\PDODUÜGÜU*HÁPLí \ÜOODUGDSROLWLNDFÜODU\HUHO\ÐQH WLPOHU6LYLO7RSOXP.XUXOXíODUÜ KDONNHVLPLQLQ\DSPÜíROGXNODUÜ WRSODQWÜODUGDQÁRNIDUNOÜELUWRS ODQWÜ\GÜEX%XQXQÐQHPLQLNDY UDPDNEXQDVDKLSÁÜNPDNEX QXQGHYDPÜQÜVDðODPDNLÁLQQH JHUHNL\RUVD \DSPDQÜQ ]DPDQÜ GÜUDUWÜN3HNLEXJÐUHYNLPHGÖ íÖ\RU GL\H VRUPDN JHUHNHFHN ROXUVD RQXQ GD \DQÜWÜQÜQ íÐ\OH ROPDVÜJHUHNPHNWHGLU 6LYLO 7RSOXP .XUXOXõOD UäQäQRUJDQL]DV\RQX 6L\DVLOHULQND\äWVä]õDUW Vä]GHVWHøL ùõ DGDPODUäQäQ HNRQR PLNNDWNäODUä $NDGHPLV\HQ YH\D EL OLP LQVDQODUäPä]äQ JD\ UHWOHULLKWL\DÉGX\XODFDN JØUHYOHULÞVWOHQPHOHUL +DONäPä]äQ NDWäOäPä YH GHVWHøL %XQODUÜQNHVLQWLVL]YHND\ÜWVÜ] íDUWVÜ]ROPDVÜJHUHNñíWH%LWOLVnOL $NDGHPLV\HQOHULQ WRSODQWÜVÜ EX VLQ\DOL YHUPLíWLU %XQGDQ HðHU \DUDUODQÜODPÜ\RUVDWRSOXPVDOYH VRV\RORMLN VRUXQODU YDU GHPHN WLU 2\VD EÐ\OH ELU VRUXQXQ RO PDGÜðÜRUWDGDGÜU(ðHUJHQHELU VRQXÁDOÜQDPÜ\RUVDEXNH]PLV \RQVX]OXN YH YL]\RQVX]OXN VR UXQXYDUGHPHNWLU%XGDROPD GÜðÜQDJÐUH%LWOLVLQVDQÜJLELND IDVÜQD NR\GXðXQX \DSDQ HN PHðLQL WDíWDQ ÁÜNDUDQ ELU NHVL PH EXQX \DNÜíWÜUPDQÜQ PÖP NÖQRODPD\DFDðÜELOLQPHNWHGLU %LWOLVnOL$NDGHPLV\HQYHELOLP LQVDQODUÜQÜQ WRSODQWÜQÜQ VRQXQ GDJÐ]OHULQGHNLÜíÜOWÜ\ÜKHU%LWOLV OLnQLQ JÐUPHVLQL ÁRN DU]X HGHU GLP%Ð\OHVLQHKH\HFDQGX\DQ \ÖNVHNGÖ]H\OLHOLWELUWDEDND\D VDKLS ROPDQÜQ JXUXUXQX \DíD PDNJHUHNLU9HGHEXSRWDQVL \HOGHQ\DUDUODQPDN ùô7(%ù7/ù6tù1$/7,1/ù67(6ù 3URI'U%Þ,HQW=¾/)ù.$5 <°.¶\HVL ñVWDQEXO¶QL2QNRORML%O%DíNDQÜ 3URI'U1HFGHW$'$%$÷ $QNDUD¶QL'7&)'HNDQÜ 3URI'UùUIDQ.¾)5(9ù2÷/8 $WDWÖUN¶Q)HQ(G)DN'HNDQÜ 3URI'U$OL272 +DFHWWHSH¶QL7ÜS)DN$QNDUD 3URI'U$KPHW580(/ù 2'7¶(OHNWURQLN%O$QNDUD 3URI'U(PLQ+$632/$7 ñQÐQÖ¶QL+XNXN)DN0DODW\D 3URI'U7ÞPHU85$= $QNDUD¶QL=LUDDW)DN$QNDUD 3URI'U+DP]D=¾/)ù.$5 $QNDUD¶QL'7&)7ÖUN'LOL%O$QN 3URI'U¸]WHNLQ272 (\OÖO¶QL.DOS'DPDU&HU%Oñ]PLU 3URI'UùVPHW.$<$2÷/8 6HOÁXN¶QLñODKL\DW)DN.RQ\D 3URI'U$OSHU85$= %DíNHQW¶QL$QNDUD 3URI'U(PLU7HNLQ$/7,1%$ô (PHNOL%XUVD 3URI'U.HQDQ+$632/$7 'LFOH¶QL7ÜS)DN'L\DUEDNÜU 3URI'U$KPHW5XKL0(5087 +DUUDQ¶QLìDQOÜXUID 3URI'U(UPDQ781&(5 ñVWDQEXO¶QL'Lí+HN)DNñVWDQEXO 3URI'U5HP]L272 'LFOH¶QL7ÜS)DN'L\DUEDNÜU 3URI'UùVPHW9LOGDQ$/37(.ù1 0LPDU6LQDQ¶QLÖ]6DQ%OñVWDQEXO 3URI'U7XUKDQ.¾5¾0 7UDN\D¶QL7ÜS)DN(GLUQH 3URI'U.HQDQ$5,1© $WDWÖUN¶Q)HQ(G)DN(U]XUXP 3URI'UôDKLQ6,50$/, 8OXGDð¶Q7ÜS)DN%XUVD 3URI'U¸PHU$.$7 8OXGDð¶Qññ%)%XUVD 'RÉ'U0HKPHW6(<ù7'$1/,2÷/8 +DFHWWHSH¶QL$QNDUD 'RÉ'U5DKPL7(.ù1 )ÜUDW¶QL7DULK%O(OD]Üð 'RÉ'U$EGÞONDGLU,ô,. 6DNDU\D¶QL0ÖK%O6DNDU\D <DUG'RÉ'U(UVLQ*¾1*¸5'¾ *D]L¶QL(ðLWLP)DN$QNDUD <DUG'RÉ'U(URO*¾1*¸5'¾ *D]L¶QLñONÐðUHWLP%O$QNDUD <DUG'RÉ'U+DOH72/('2 $QNDUD¶QL'7&)ñVSDQ%O$QN <DUG'RÉ'U+DVDQ©ù©(. <Ö]<ÜO¶QOODKL\DW)DN9DQ <DUG'RÉ'U9HFLKL6¸10(= <Ö]<ÜO¶QñODKL\DW)DN9DQ <DUG'RÉ'U'HU\D$/781%$ô 2QVHNL]0DUW¶Qññ%) .DP<ÐQ¡DQDNNDOH <DUG'RÉ'U)LOL]*ù5$< 8OXGDð¶Qññ%)0DOL\H%O%XUVD <DUG'RÉ'U%HGUL0(5087/8 ¶QL6RV\RORML%O <DUG'RÉ'U06HOLP6$58+$1 $QNDUD¶QLñODKL\DW)DN$QNDUD <DUG'RÉ'U+DOXN=¾/)ù.$5 ñVWDQEXO¶QLñNWLVDW)DNñVWDQEXO <DUG'RÉ'U0XUDW©(/ù. ñOHUL7HNQO(QVWñ]PLU <DUG'RÉ'U&HP0(5087 (JH¶QL7ÜS)DNñ]PLU <DUG'RÉ'U0XUDW<,/',= (\OÖO¶QLñODKL\DW)DNñ]PLU <DUG'RÉ'U.HUHP<$0$© .DINDV¶QL0DW%O.DUV <DUG'RÉ'U(NUHP%(.7$ô +DUUDQ¶QLYHUVLWHVLìDQOÜXUID ¸øU*ØU6DLW0(5087/8 'LFOH¶QLñODKL\DW)DN'L\DUEDNÜU ¸øU*ØU*ÞUVHOô().$7 8OXGDð¶Q0ÖK%O%XUVD ¸øU*ØU)DKUHWWLQ%(.7$ô $QNDUD¶QL7ÖUN'LOL%O$QNDUD ¸øU*ØU06HUGDU087/8 *D]L¶QL$QDWRPL%O$QNDUD $UDõ*ØU66äGGäN&ù1'258. 8OXGDð¶Q¡HYUH0ÖK%O%XUVD $%*DOLS.$5$.$1 $Q2NXOODUÜ)L]LN%O%íN$QNDUD 0XUDW/¾/(&ù *D]L¶QL<DEDQFÜ'LOOHU%O$QNDUD 7ØUHKDQ6(5'$5 <Ö]<ÜO¶QL9DQ %ñ7/ñ6n7(.$<%('ñ/(1/(5 1$6,/.$=$1',5,/,5" 3URI'U7ÖPHU85$= %XUDGD %LWOLVnLQ WDULKLQGHQ EDKVHGHFHNGHðLOLP$PD\ÜO ÐQFH %LWOLVnH JLWWLðLPGH JÐ]OH ULPH LQDQDPDGÜP <ÜOODU ÐQFH JÖ]HOLP NÐSUÖOHULQLQ ÖVWÖQH EHWRQ GÐNÖOÖS NDSDWÜOPDVÜQÜQ \DQÜ VÜUD PHWUHOLN ELU \RO DÁ PDQÜQXðUXQDo.DVDSODU¡DUíÜ VÜp\ÜNÜOPÜíRUWDPODKLÁX\XPOX ROPD\DQYHGDKDÁRNNDUD\RO ODUÜQGD WRSUDN DNPDVÜQÜ ÐQOH PHNLÁLQÐUÖOHQoÁLUNLQpELUGX YDUOD ñQÐQÖ &DPLVL .Ü]ÜO 0HV FLW \DQ \DQD JHWLULOPLí 7DELL EXQXQ \DQÜQGD o3DíD +DPD PÜpYHo8OX+DPDPpGD]RUXQ OXRODUDN\RNHGLOPLí %XQD EHQ]HU WDKULEDWOD UÜ o*ÐN 0H\GDQpGD o.RPXVp WDo+HUVDQpGDYHGDKDELUÁRN VHPWWHLÁLPEXUNXODUDNJÐ]OHP OHGLP1H\VHNLÁRNHVNLGHYLU OHUGH\DSÜOPÜíRODQoWDíPLQD UHpEXWDKULEDWODUGDQNXUWXOPXí YHD\DNWDNDODELOPLíWL%HONLGH ELULOHUL EDíODUÜQD \ÜNÜOÜU NRUNX VX\OD EXQODUD GRNXQPDPÜíWÜ 2\VD ELU ÁRN %LWOLVOLQLQ RNXGX ðX o*D]L 3DíDp o.D]ÜP 3DíDp LONRNXOODUÜ YH QLFH ELQDODU \ÜNÜO PDVD RQDUÜOÜS \HULQGH NDOVD\ GÜIHQDPÜROXUGX"+HUQHGHQ VH o+ÖNÖPHW .RQDðÜpQD -DQ GDUPD \HUOHíPLíWL YH ELU EDNÜ PD EX \HULQ GH EHWRQODíPDVÜ ÐQOHQPLíWL %LWOLV \DOQÜ]FD NDOHVL PLQD UHOHUL FDPLOHUL PHGUHVHOHUL \D GDUHVPLELQDODUÜLOHWDULKL\DQ VÜWPÜ\RU NRQXW RODUDN NXOODQÜ ODQ \DSÜODUOD GD \Ö]OHUFH \ÜOÜQ NÖOWÖUÖQÖ EDðUÜQGD WDíÜ\RUGX $PD JHOLQ JÐUÖQ NL ÁDUíÜGDQ EDNWÜðÜPGD o+HPWÖVpWH RWXU GXðXPX]HYLELUWÖUOÖJÐUHPH GLP%XQXQÖ]HULQHPDKDOOHQLQ IRWRðUDIÜQÜÁHNLS\DQÜPDDOGÜP IDNDW\LQHGHEDíDUÜOÜELUVDSWD PD\DSDPDGÜP$FDEDRWXUGX ðXPX] HY RUWDGD VÜUÜWDQ EHWRQ ELQDQÜQ\HULQGHPL\GL "<RNVD LNL\DQGDD\DNWDGXUPD\DPH FDOLNDOPDPÜíHYOHUGHQELULPL\ GL" *HFHOHULX\XUNHQNXODðÜPÜ]D oQLQQLpJLELJHOHQo¡D\pÜQVHVL QLíLPGLNLÁRFXNODUGX\DELOL\RU ODU PÜ " 6DQPÜ\RUXP 2QODUÜQ NXODðÜQD JHOHQ YH KDWWD ÁRðX QXQEH\QLQHNDGDULíOH\HQGH ðLíLNDUDEDODUÜQoHNVR]pVHVOHUL ROPDOÜ nOHUGH oVHÁLP L]OH QLPOHULpDPDFÜ\ODJD]HWHFLROD UDN%LWOLVnHJHOHQÖQOÖURPDQFÜ PÜ]<DíDU.HPDO%LWOLV¡D\ÜYH Ö]HULQGHNLNÐSUÖOHUGHQRGHQOL HWNLOHQPLíWLNLo+D\DW0HFPX DVÜpQGD \D]GÜðÜ PDNDOHVLQGH %LWOLVnWHQ o.ÜUN .ÐSUÖOÖ ìHKLUp ELÁLPLQGHEDKVHGL\RUGX %RVQDnGDVDYDíVÜUDVÜQGD\Ü NÜODQo0RVWDU.ÐSUÖVÖpQHGÖQ \DQÜQVDKLSÁÜNWÜðÜQÜYHRQDUÜOÜS KL]PHWHVRNXOGXðXQXKHUKDOGH KHQÖ]NLPVHXQXWPDPÜíWÜU6ÜN VÜNUHNODPODUDNRQXRODQYHWX UL]P DILíOHULQLQ HQ EDíÜQD \HU OHíWLULOHQo'RðX.DUDGHQL]pGHNL WHNoNHPHUOLNÐSUÖpQÖQJÐUÖQ WÖOHUL ÐQÖPÖ]H ÁÜNWÜðÜQGD EL ]LPEHWRQODUDOWÜQGDNDODQVHU YHWLPL] JÐ]OHULPL]GH FDQODQ PD]PÜ"ìXDQGDGÜíDUÜGDND ODQo$OHPGDU.ÐSUÖVÖpWHNED íÜQDRQODUÜQ\HULQHJHÁHU\DGD RQODUÜWHPVLOHGHELOLUPL" %HQ nOL \ÜOODUÜQ 9DQnÜ\OD %LWOLVnLQLKHULNLLOGHGHRNXGX ðXP LÁLQ ÁRN L\L ELOL\RUXP ¶Á \ÜO ÐQFH 9DQnD JLWWLðLPGH JH UHN íHKLUOHíPHVLQGH JHUHNVH HNRQRPLNVRV\DOYHWXULVWLNKD \DWWDNLJHOLíPHOHULJÐUÖQFHÁRN íDíÜUGÜP*HUÁLEXQGDÖQLYHUVL WHNHQWLROPDQÜQKDYD\ROXXOD íÜPÜQÜQYHGDKDEDíNDIDNWÐUOH ULQHWNLVLQLQGHEXOXQGXðXQGDQ VÐ] HGLOHELOLU $QFDN %LWOLVnLQ HOLQGHGH7DWYDQJLELGRðDOJÖ ]HOOLNOHUL RODQ ELU LOÁHQLQ $KODW JLELKHU\DQÜQGDQWDULKIÜíNÜUDQ ELU LOÁHQLQ $GLOFHYD] JLEL \H íLOOLNOHU GL\DUÜ ELU LOÁHQLQ 1HP UXWJLELELUGRðDYHWXUL]PKDUL NDVÜQÜQPLOOLSDUNROPD\DDGD\ 1HEDW GDðÜQÜQ 'XDS \D\ODVÜ QÜQ YDUOÜðÜQÜ GD XQXWPDPDPÜ] JHUHNLU 2KDOGHíLPGLQH\DSÜOPDOÜ GÜU" %X NRQXGD ÁHíLWOL SODWIRUP ODUGDÁRNGHðLíLNÐQHULOHUJÖQ GHPHJHWLULOPHNWHGLU°QFHOLNOH %LWOLVnLQWDULKLYDUOÜNODUÜQEHWRQ GDQ DUÜQGÜUÜS NRUXPD DOWÜQD DO PDOÜGÜU<ÜNÜODUDNRUWDGDQNDOGÜ UÜODQODUÜQ\HULQHQHNRQXOXUEL OLQPH] )DNDW RNXOODU GD GDKLO WÖPUHVPLELQDODUíHKLUGÜíÜQD \D o5DKYDp\D \D GD 7DWYDQnD WDíÜQPDOÜGÜU 5DKYDnQÜQ \HUOHíL PHDÁÜOPDVÜ\ÐQÖQGHELUWDNÜP JLULíLPOHUHEDíODQPÜíVDGD NPNDGDU\DNÜQGDNL\ROND QDOL]DV\RQ HOHNWULN YH EHQ]H UL DOW \DSÜ RODQDNODUÜQGDQ \D 7BOHÚMàOEFOCJSHÚSàOàN UDUODQPD DÁÜVÜQGDQ 7DWYDQnÜQ WHUFLK HGLOPHPHVL GRðUX ROXU PX" 0XíKDYDDODQÜQÜQGDKDDN WLIKDOHJHWLULOPHVLNXíNXVX]\Ð UH\H ÁRN \DUDUODU VDðOD\DFDN WÜU0XínXQ9DQ*ÐOÖnQGHVDKLOL EXOXQPDPDVÜQDNDUíÜQJHOLíHQ WXUL]PYHWLFDUHWKHULNLLOLÁLQGH ÐQHPWDíÜ\DFDNWÜU $UWÜN 9DQ *ÐOÖ o%DWÜ <DND VÜpQÜQEXLKPDOOHUGHQNXUWDUÜOÜS JHOLíWLULOPHVLQLQ ]DPDQÜ JHOGL ðLQH WÖP %LWOLVOLOHU RODUDN LQDQ PDOÜ\Ü] 1ñ<$=ñ$7(ì/ññ/(+2ì%ñ56°</(ìñ 01D]PL=¶/)ñ.$5 %LWOLVnLQNÖOWÖUDGDPODUÜDUDVÜQGDíDLU OHU\D]DUODUROGXðXJLELPÖ]LNDODQÜQGD ÁDOÜíDQODUGDEXOXQPDNWDGÜU%XQODUGDQ ELULKDWWDHQPHíKXUX1L\D]L$WHíWLU +HSLPL]LQNXODðÜQGDKRíELUVHGDGÜU o1L\D]L$WHíOLnGHQDOÜQDQELU%ñ7/ñ6WÖU NÖVÖpDQRQVX *Ö]HOWÖUNÖOHULQGHUOHPHFLVL%LWOLVnH QRWDODUOD FDQ YHUHQ 1L\D]L $7(ì/ñn\L DUDPDEXOPDYHHVNL%LWOLVnWHQNRQXíPD LVWHðL X]XQ ]DPDQGÜU DNOÜPGD\GÜ +DON PÖ]LðLNÖOWÖUÖQÖQ]D\ÜIROGXðX%LWOLVnWH EÐ\OH ELU NLíLQLQ EXOXQPDVÜQÜQ EÖ\ÖN ELU íDQV ROGXðX GÖíÖQFHVLQGH\LP (Q VRQXQGD 0DUW ELU SD]DUWHVL DNíDPÜEXLPNDQÜEXOGXPUDQGHYXDOD UDN JLWWLðLP 1L\D]L $WHíOL %H\LQ HYLQGH ÁRNJÖ]HOYHNR\XELUVRKEHWOHROGXNÁD NH\LIOLELUNDÁVDDWJHÁLUGLN¡D\ODUNDK YHOHU HíLWOLðLQGH \DSWÜðÜPÜ] EX VRKEHWL KHSLQL]OHSD\ODíPDNLVWHULP ½OEF4PMEBO4BnjB.V[BĊFS ",(Ã/ /VSFUUJO ±".-*%"Ƌ 5VSIBO ,"3"#6-65 .V[BĊFS 4"3*4½;&/JO BSLBTOEB BZBLUB /JZB[J "5&Ƨ-ƻ 1L\D]L $WHíOL NHQGL LIDGHVL\OH NÜ]ÜQÜQ GÖ]HOWPHVL\OH %LWOLV GR ðXPOX\DQL\DíÜQGD¶VNÖGDUnGDVÜ FDFÜN DQÜODUOD GROX ELU HYGH HíL YH NÜ]Ü LOHELUOLNWHHPHNOLOLðLQLQWDGÜQÜÁÜNDUÜ\RU %HQ EX VRKEHWH NÜ]ÜP *DP]H LOH EHUDEHU JLWWLP %XUDGD NHQGLVLQH EX UÐSRUWDMHVQDVÜQGDEDQD\DUGÜPFÜROGX ðXLÁLQWHíHNNÖUHGL\RUXP(YHJLULQFH 1L\D]L%H\EL]LVHYHFHQYHJÖOHU\Ö]OÖ ELULIDGHLOHNDUíÜODGÜ.DUíÜODPDHNLELQ GH1L\D]L%H\(íL*ÖOWHQ+DQÜPYH.Ü]Ü ½OEFPUVSBOMBS.V[BĊFS 4"3*4½;&/ &NJO "-%&.ƻ3 0TNBO ½;%&/,±ƻ 4BS3FDFQ"INFU:"."$*BSLBEBBZBLUB0TNBO½;%&/,±ƻJMF 4BS3FDFQBSBTOEB/JZB[J"5&Ƨ-ƻ LÁLQ 1DUJLOHFL ìHNHU $EL GHUOHU GL *Ð]Ö EÖIHQLQ Ö]HULQGH GX UDQ HPHNWDU QDUJLOH\H WDNÜOÜ\RU 1LíDQGDQ JÖQ VRQUD GÖðÖQ \DSWÜNnWH GH NÜ]ÜP 6HUDS GÖQ\D\DJHOGL 6HUDS+DQÜPYDUGÜ6RKEHWLPL]H NHQGL Dð]ÜQGDQ GLQOHGLðLPL] %LWOLVìLYHVLLOHRNXGXðXYHNHQGL GHUOHPHVL RODQ íLLUOHU LOH EDíOD GÜN6RKEHWNR\XODíÜQFDGDEL]H %(7$9nÜQ NHQGLVLQL GDYHW HWWLðL %LWOLV *HFHVL <HPHðLQGHQ VLWD \LíOH EDKVHWWL RUDGD JÐUGÖðÖ LOJL\LYHX]XQ\ÜOOODUVRQUDNRQXí WXðXGRVWODUÜQÜDQODWWÜ 1= 1RWDELOL\RUPXVXQX]" 1$ +D\ÜUELOPL\RUXP 1= 3HNLWÖPEXWÖUNÖOHULGHU OHPHOHUL QDVÜO \DSÜ\RUGX QX]" %X NÜVD Ð]HWLQ DUGÜQGD JHOH OLPVÐ\OHíLPL]H o%HQ1D]PL=ÖOILNDU1=ROD UDN 6D\ÜQ 1L\D]L $WHíOL 1$n\H VL]H NÜVDFD ED]Ü VRUXODUÜP ROD FDN 8]XQ ]DPDQGÜU KHPíHKUL OHULPL]OHJÐUÖíPHGLðLQL]LÁLQVL]L HQD]ÜQGDQELUD]WDQÜWPDNLVWL\R UXPpGHGLPYHEDíODGÜP 1= %L]H ELUD] NHQGLQL]GHQ EDKVHGHUPLVLQL]" 1$ 6L]H NÜVD KD\DW KLN¼\HPL DQODWD\ÜP %HQ \ÜOÜQGD %LW OLVnWHGRðPXíXP%DEDPD$GLO FHYD]OÜ (VPHU %LELQLQ RðOX GHU OHUGL%DEDPLQKLVDU7HNHOPÖ GÖUÖ\GÖ $QQHP +HUVDQODUnGDQ ELU HY KDQÜPÜ\GÜ %HQ LONÐðUHQL PLPH ¡DðOD\DQÜQ \XNDUÜVÜQGD NLNHQGLGH\LPLQHJÐUHRNXOGD .¼]ÜPSDíD ñONRNXOXQGD EDíOD GÜP 2UWDRNXOD \ÜO JLGHELOGLP %DEDP ÐOGÖðÖQGH EHQ DELPOH ELUOLLNWH %LWOLVnWH \DíÜ\RUGXP %LU QHGHQOH DELP 0XínD JLWPHN LV WHGL YH EX JLGLíLQ DUGÜQGDQ EHQ GHLíEXOPDNDPDFÜ\ODñVWDQEXOnD JHOGLP %LWOLVnWH LNHQ +DONHYOH ULQGH7L\DWUR%DíNDQOÜðÜ\DSÜ\RU /JZB[J"5&ƧFTB[MBFǨMJLFEFO,FOBO&3&- íDUNÜODUYHWÖUNÖOHUVÐ\OÖ\RUGXP ñVWDQEXOnD JHOLQFH ñVPDLO 'ÖP EÖOOÖLOHWDQÜíWÜP2QXQNXPSDQ \DVÜ LOH ED\DðÜ GRODíWÜP 7HP VLODUDODUÜQGDWÖUNÖVÐ\OÖ\RUGXP 7HPVLOGH XIDN WHIHN UROOHU DOGÜ ðÜP ]DPDQODUGD ROX\RUGX ¡RN JÖ]HO NXNOD YH NDUDJÐ] R\QDWÜU GÜGL\HHNOL\RUNÜ]Ü 1= 1H]DPDQHYOHQGLQL]YH QDVÜO" 1$ %X VRUX LÁLQ HíL *ÖOWHQ +DQÜPnGDQ ELUD] GHVWHN DOÜ\RU ¶VNÖGDUnGD RWXUX\RUGXP nGH WDQÜGÜNODUÜP EHQLP HY OHQPHN LVWHGLðLPL ELOGLNOHUL LÁLQ NRPíXGD ELU NÜ] YDU GHGLOHU YH JÐUPHPL LVWHGLOHU <DQL JÐUÖFÖ XVXOÖLOH*ÐUGÖPYHEHðHQGLP KHPHQ ROXUVD ROXU ROPD]VD RO PD]GHGLP2JÖQVÐ]ÖPÖ]ELW WLYH¶VNÖGDUnGD+DFÜ%DED5HV WDXUDQWnGD QLíDQ \DSWÜN %DQD R ]DPDQODUQDUJLOH\LÁRNVHYGLðLP 1$ (]EHUOH\HUHN¡ÖQNÖR]D PDQODU9LGHR7H\S9&' '9'JLELDUDÁODU\RNWXNL 1RWDELOPL\RUDQFDNNXOD ðÜÁRNL\LROGXðXQGDQWÖU NÖOHUL GLQOL\RU YH KHPHQ H]EHUOL\RUGX %XQX DQFDN 1L\D]L$ELJLELELU\HWHQHN \DSDELOLUGL GL\H JHÁLUL\R UX]LÁLPL]GHQ 1= 3HNLUDG\RODUDQDVÜOXODíWÜ QÜ]" 1$ %LU GRVW \DUGÜPÜ LOH ñVWDQ EXO 5DG\RVXQGD 0X]DI IHU 6DUÜVÐ]HQ LOH WDQÜíWÜP .HQGLPLDQODWWÜPELOGLðLP WÖUNÖOHUL VÐ\OHGLP 2 GD KHSVLQL EHQLP DGÜPD DU íLYHDOGÜñíWHUDG\R\DWÖU NÖOHULP EÐ\OHFH XODíPÜí ROGX 1= %L]H %LWOLVnWH KDON PÖ]LðL LOH LOJLOL QHOHU VÐ\OH\HELOLU VLQL]" 1$ %LWOLVnWH VD] YH VÐ] \RN WX 'HIÁLOHU YDUGÜ 1HVLER 'RNX]OX EXQODU NDGÜQOD UDÁDODUGÜ%LUGH'HOL&H =HNL0ÖUHQÁRNL\LLGL<HU OHULGROGXUXOPD] 1= +DON0Ö]LðLQGHÁRNVHVOL OLðHQHGL\RUVXQX]" 1$ 2GDKRíXPDJLWPL\RU 1= *HQÁOHUGHQ VL]H JHOHQOHU PÖUDFDDWHGHQOHUYDUPÜ" 2QODUDQHJLELÐðÖWOHUYH UL\RUVXQX]" 1$ 9DOOD ID]OD ELU íH\ \DSPÜ \RUXP PDDOHVHI 2QODUD NHQGL ELOGLðLP GRðUXODUD JÐUHFHYDSODUYHUL\RUXP /JZB[J"5&ƧMJJMFSÚQPSUBKZBQBO/B[NJ;Ã-'ƻ,"3 ODORYDUGÜ NLRGDHUNHNOH UH ÁDODUGÜ %XQODU WR\ODU GDJÖQJHFHGHIOHÁD OÜS PDQLOHU WÖUNÖOHU íDU NÜODU VÐ\OHUOHUGL $OODK LÁLQ VÐ\OHPHN JHUHNLUVH VHV OHUL L\L\GL YH UHSHUWXDUODUÜ ]HQJLQGL'DKDEÖ\ÖNWR\ ODUGD'DYXO=XUQDROXUGX 'DYXO=XUQDWR\EDíOD\ÜQ FDEDíODUELWHQHNDGDUGH YDPHGHUGL 1= +HUKDQJL ELU HQVWUÖPDQ ÁDOÜ\RUPX\GXQX]" 1$ <RN $UNDGDíODU ÁRN ÜVUDU HWWL DPD EHQ \DQDíPD GÜP 1= 1L\D]L $EL ELOL\RUVXQ \HQL ELU WDNÜP WÖUNÖFÖOHU YDU RQODUÜQDVÜOEXOX\RUVXQ" 1$ %DQDELUD]NÜ]DFDNODUDPD DÁÜNÁDVÜ KLÁ EHðHQPL\R UXP 1= (\YDK JÖOÖíÖ\RUX] .Ü ]DQODU RODFDN SHNL QH GHQ" 1$ (YYHODKLVOLYHLÁWHQRNX \Xí \RN <DUÜíPDODUOD LVLPVL] VDQDWÁÜODU ÁÜNÜ\RU ¡RN JÖ]HO RNX\DQODU YDU $QFDN SRSÖOHU ROPDN LÁLQ HKHPPL\HWYHUPL\RUODUYH ELU PÖGGHW VRQUD ER]XOX \RUODU 1= 3HNLEXJÖQHNDGDUGLQOH GLNOHULQL] LÁLQGH VL]LQ WÖU NÖOHULHQJÖ]HONLPOHUVÐ\ OHUGL" 1$ $OL &DQ YH 7XUKDQ .DUD EXOXWEHQLPWÖUNÖOHULPLHQ JÖ]HORNX\DQVDQDWÁÜODUGÜ 7DELLíLPGLRQODU\RN+DW WD SODðD ELOH VÐ\OHGLOHU %XQXQ GÜíÜQGD JHUÁL WÖU NÖVÐ\OHPL\RUODUDPDEHQ 0Ö]H\\HQ 6HQDUnÜ GLQOH PH\L ÁRN VHYHULP %LU GH 1= .DÁGHUOHPHQL]YDUVD\D ELOLUPLVLQL]" 1$ ¡RN YDU DPD ILNULPGH GH ðLOGHGL)D]ODñVUDUHWPH GLPVRQUDKDGHGL\D] 'LGHEDQ¶VWÖQGH\LP *XOH\+DKDKD1LQQD %DðD9DUGÜP1DUñÁLQ *XOH+DUGDQ*HOHUVHQ %LWOLV¡D\Ü%XODQÜN+DOLVLP 2\QHPH<RUXOXUVXQ 3LíLN(QÁRNELOLQHQOHULGLU 0DDOHVHI VL]OHUOH EX \D]Ü YD VÜWDVÜ\ODDNWDUDPD\DFDðÜPELUND ÁÜQÜGDVÐ\OH\HUHNNXODNODUÜPÜ]ÜQ SDVÜQÜVLOGL$PDHPLQLPNLLÁLQL] GH%LWOLV7ÖUNÖOHULQHPHUDNOÜRODQ WÖUNÖ GRVWODUÜ ÁRðXQX KHPHQ DQÜPVDPÜíODUGÜU%XUDGD ÐQHPOH YXUJXODQPDVÜ JHUHNHQ KXVXVX 1L\D]L $WHínLQ EX GHUOHPHOHUL\OH VÜN VÜN UDG\R YH WHOHYL]\RQODUGD GD%LWOLVDQÜOÜU 1= 6RQ RODUDN %(7$9nOD LOJLOL QHVÐ\OHPHNLVWHUVLQL]" 1$ %DEDPPHQQHGL\HP$O ODKUD]LROVXQKHUíH\L\D SHOHU%LWOLVíLYHVLLOH%LW OLVLÁLQÁRNL\LYHGHðHUOLELU íH\'HYDPHWVLQOHU 1= 1L\D]L %H\ ELOL\RU PXVX QX] \DNODíÜN ÐðUHQFL RNXWX\RUODU 1$ (ÁRNJÖ]HOGDKDQHRO VXQ $OODK \HULQL GROGXU VXQ ñíWH EÐ\OH GRVWODU NÜVD ELU VÐ\OHíLROGXDQFDNEHQÁRNNH \LI DOGÜP %X DUDGD EDKVHWWLðL PL]WÖUNÖOHULQQRWDODUÜQÜVRUGXP PDDOHVHI EXODPDGÜN $PD EHQ íDKVHQ 1L\D]L $ðDEH\L UDKDW EÜUDNPD\ÜGÖíÖQPÖ\RUXPQR WDODUÜDUDíWÜUDFDðÜ]YHEXOGXðXP NDGDUÜQÜVL]OHUHDNWDUPD\DÁDOÜíD FDðÜP%XQRWDODUÜ7ÖUNL\H5DG\R YH 7HOHYL]\RQ .XUXPXQGDQ GD WHPLQ HWPH\H YH EX QÖVKDODUÜ %(7$9DUíLYLQHYHUPH\LGÖíÖQÖ \RUXP8QXWPDGDQVL]OHUHNÖÁÖN ELU GH KHGL\H YHUPHN LVWL\RUXP EXUÐSRUWDMODLOJLOL8ODíPDNXð UD\ÜS ELU ÁD\ÜQÜ YH\D NDKYHVL QL LÁLS KDWÜUÜQÜ VRUDUNHQ HVNLOHUL \DG HWPHN LVWH\HQOHU LÁLQ 1L\D]L /JZB[J"5&ƧMJJMFFǨJ(àMUFO"5&Ƨ-ƻ $WHíOLnQLQ DGUHVL $KPHW ¡HOHEL 0DK6ÖPEÖO]DGH6RNDN6DðOÜN $SW1R¶VNÖGDUñVWDQEXO .HQGLVL\OH LUWLEDWD JHÁPHN ED\UDPODUGDVH\UDQODUGDKDWÜ UÜQÜVRUPDNLVWH\HQOHULÁLQLVHWH OHIRQQXPDUDVÜ %HQLP JLEL VDQÜUÜP LOJLOL ELU ÁRN NLíLQLQ QHUHOHUGH ROGXðXQX PHUDN HWWLðL PHPOHNHWLPL]LQ ÁÜ QDUÜ 1L\D]L $ðDEH\GHQ KDEHUOH ULPíLPGLOLNEXNDGDU +RíÁDNDOÜQGRVWODU %ñ7/ñ6n(°=/(0 o%$.,1*,5$1ñ&2/'8p 1L\D]L$7(ì/ñ *XUEHWHOGHQJHOGLPPD]LPVRUPD\D 2QFDGRVWDKEDSODUODÁHQH\RUPD\D *HOLQPDKDOOHKDONÜVHFGHGXUPD\D 8OX&DPLPÖH]]LQLKRFD6DNLUEDNÜQJÜUDQLFROGX" $NOÜPDJHOGLEXJÖQDQODWD\ÜPEDíÜPGDQ %LWOLV9LOD\HWLQLQLQVDQÜQGDQWDíÜQGDQ 'RNXPDFDFÜPÜQGDQÁRUWXDíÜQGDQ 'RVWXP%ÖU\DQFÜñEUDKLPEDNÜQJÜUDQLFROGX" &ÖPOHDOHPWDQÜUGÜEXNLíL\L *HERO\HUNHQNÜUPÜíWÜÐQGLíLQL .ROWXðXQGDQNDOGÜUGÜELUNLíL\L .XQLNÁRUDSGRNX\DQ0LQWLEDFÜEDNÜQJÜUDQLFROGX" ¡LULNGÖ]VÖìHULEH\.XUXEXODN+HUVDQ 8QXWXOXUPXEX\HUOHUKDWÜUODQÜUKHUDQ 2WRSUDNODULÁLQQLFHDNÜWÜODQNDQ $YXOPH\GDQNDKUDPDQÜ*X]R$O¼EDNÜQJÜUDQLFROGX" 1H\GLRWDWOÜEXUÁLNOLJÖ]HOLPNHíÖU $FDEDQHKDOGHGLUEL]LPNDWÜUFÜ%HíLU 8íNXQNHQJHUOHEH]HQPLíGDðODU\HP\HíLO )DOFÜ¡ÜUÜNHOPDVWREDNÜQJÜUDQLFROGX" 6D\PD\DELWHUPLPDKDOOL\HPHNOHU $\OÜN\DSÜODQEHPEH\D]ODYDíHNPHNOHU ¡RUWXDíÜ*LORULNWDSODPDLÁOLNÐIWHOHU 0HíKXUNHEDSÁÜ$ðREDNÜQJÜUDQLFROGX" +DWXQL\H$OHPGDU$UDSNÐSUÖVÖ +HUWDUDIÜWHUWHPL]\RNWXUÁÐSÁÖVÖ 3DíDKDQ¶OOÖ+DPDPODUÜGXUX\RUPX 0XKWDU$EGXOODK0XKLWWLQEDNÜQJÜUDQLFROGX" .DOHDOWÜQGD\GÜEÖ\ÖNNLWDSÁÜ1L\D]L<ÜOPD] (PLQROR\HUOHUNLPVH\HNDOPD] <Ö]LKHSJÖOÖPVHUGLQHíH\LYHUYHUPHGR\PD] %HQLÁRNVHYHQ6LPDEDNÜQJÜUDQLFROGX" .DKYHFL/HWR¡DðOD\DQ5ÜIDW8VWD 1HíHOHUVDÁDUGÜEÖWÖQDKEDEDGRVWD %LWOLVLQNXUWXOXíXWDPVHNL]DðXVWRVWD %XUDPEXUDPNRNDQNDYXUPDODUEDNÜQJÜUDQLFROGX" )DWLKD\RNXíXVRQROXU.XUXEXO¼N +D\GL8íDKODU$YLKDEDO\HPH\HJLGDK ìLPGLJXUEHWWH\LPVRUQLFHHGDK +RUR]XQìÖNUÖ¡DYXíEDNÜQJÜUDQLFROGX" 0DíDOODKKHSVLWÖFFDUKHSNDSLWDOLVW ñÁOHULQGHELUEHQLPNÐíHGHNDODQDUWLVW 'X\XQFDGHVWDQÜPÜQDVÜOJÖOHUVLQL]NÜVNÜV 0HíKXU0XPFX*ÜGÜN$KPHWEDNÜQJÜUDQLFROGX" =DQQHWPHP%LWOLVnWHDUWÜNNDODQ\RN +HPíHKULOHUKHUWDUDIWDLVWHGLðLQNDGDUÁRN 'HVWDQÜPÜEHQ\D]GÜPEHQGLQOHGLPDíLQD\RN (VNLVDPLPLGRVWODUEDNÜQJÜUDQLFROGX" %HQJXUEHWHDWÜOPÜíELULQVDQÜP 'HUGLPLDQODWPD\D\HWPH]OLVDQÜP .DOELPGHNHGHUGROXJÐ]OHULPGHKHUJÖQ\Dí °PUÖPWÖNHQGLEX\HUGH\DYDí\DYDí 1HGRVWODUGDQELUKDEHUQHLQVDQODUGDQELUVHV <ÜOODUVLOGLLVPLPL$WHíOL\LXQXWWXKHUNHV %ñ7/ñ6&$+ñ7$%ñ6ñ1ñ.$<%(77ñ ñOKDPL1$/%$172ï/8 %LWOLVnLQ \HWLíWLUGLðL VRQ \ÜO ODUDGDPJDVÜQÜYXUDQKHPíHK ULOHULPL]GHQELULRODQ6D\ÜQ&D KLW %ñ1*°/ +D]LUDQ JÖQÖ\DíDPDJÐ]OHULQL\XPGX 8]XQ \ÜOODUGDQ EHUL VDðOÜN VR UXQODUÜ \DíD\DQ %ñ1*°/ WHGD YLJÐUÖ\RUGX&HQD]HVL+D ]LUDQJÖQÖ.RFDWHSH&D PLLQGH NÜOÜQDQ LNLQGL QDPD]ÜQ GDQVRQUD&HEHFL$VOL0H]DUOÜ ðÜQGDGHIQHGLOGL %LWOLV(ðLWLPYH7DQÜWPD9DN IÜnQÜQ NXUXFX Ö\HVL RODQ %ñ1 *°/ VRQ GÐQHPOHUGH 'HQH WLP .XUXOX ¶\HVL RODUDN JÐUHY \DSÜ\RUGX%(7$9'HUJLVLQLQ VD\ÜVÜQGD o%(7$9n$ &$1 9( 5(1/(5p EDíOÜðÜ DOWÜQGD %ñ1 *°/LÁLQíÐ\OHGHQLOL\RU o&DKLW %ñ1*°/ \ÜOÜQ GD %LWOLVnWH GRðGX ñON YH RUWD ÐðUHQLPLQL %LWOLVnWH WDPDPODGÜ 0RWRUOX DUDÁODUÜQ KHQÖ] NXOOD QÜPGD ROPDGÜðÜ \ÜOODUGD ÁHWLQ NÜí íDUWODUÜQD YH ER]XN \RO íH EHNHVLQH JÐðÖV JHUHUHN %LW OLV.XUWDODQ%LWOLV9DQYH%LWOLV 0XíDUDVÜQGDSRVWDKL]PHWOHUL QLÖVWOHQGL$VOÜQGDEXLíNHQGL VLQHELUDLOHPHVOHðLRODUDNLQWL NDOHWPLíWL %LWOLVnLQ XODíÜP VLVWHPLQGH \ÜOODUFD PÖFDGHOH HGHQ &D KLW%ñ1*°/%LWOLV7LFDUHW2GD VÜnQÜQELUQROXÖ\HVLGLU\ÜOND GDU %LWOLV 7LFDUHW 2GDVÜ %Dí NDQOÜðÜJÐUHYLQGHEXOXQDQ%ñ1 *°/ \ÜO %LWOLV %HOHGL\H %Dí NDQ<DUGÜPFÜOÜðÜJÐUHYLQLGH\Ö UÖWPÖíWÖU$\UÜFD%LWOLVìRIÐUOHU YH 2WRPRELOFLOHU 'HUQHðL %Dí NDQOÜðÜQÜGDELUVÖUHÖVWOHQPLí WLU \ÜOÜQGDQ \ÜOPD NDGDU VÖU GÖUGÖðÖPQDNOL\HFLOLNVÖUHVLQ FHKHULQVDQÜQLíKD\DWÜQGDNDU íÜODíWÜðÜELUÁRNDFÜYHWDWOÜROD\ ODU VÜNÜQWÜODU Ö]ÖQWÖOHUL ID]OD VÜ\OD\DíDGÜP2GÐQHP7ÖUNL \HnQLQHQVÜNÜQWÜOÜ\ÜOODUÜQÜNDSVD GÜðÜLÁLQEXQODUÜ\HQLQHVOLQDQ ODPDVÜNDEXOOHQPHVL]RUGXU &DKLW%ñ1*°/\DUGÜPVHYHU LKWLODIODUGDQX]DNGXUDQX]ODí WÜUÜFÜELU\DSÜ\DYHNDUDNWHUHVD KLSWLU %X Ð]HOOLðLQLQ \DQÜ VÜUD %LWOLV VSRUXQD NDWNÜODUÜ ROPXí %LWOLVnLQÐQFHOLNOLVSRUXRODQ.D \DN6SRUXQDGD\ÐQHWLFLRODUDN X]XQ\ÜOODUKL]PHWHWPLíYHGHV WHNROPXíWXU %DEDP\ÜOÜQGD\D]NÜí %LWOLV'L\DUEDNÜU DUDVÜQGD DW YH NDWÜU NHUYDQODQ\OD \DSÜODQ WDíÜ PDFÜOÜðD ELU \HQLOLN JHWLUPLíWL ñONGHID\D]D\ODUÜQGDNDP\RQ ODWDíÜPDFÜOÜðÜEDíODWPÜíWÜ%Ð\ OHFH %LWOLVnH LON WLFDUL NDP\RQX JHWLUHQ YH GDKD VRQUD GD %LW OLV'L\DUEDNÜU PRWRUOX WDíÜPD FÜOÜðÜQÜDUGÜQGDQ%LWOLV9DQ%LW OLV0Xí LOOHUL DUDVÜQGD \D\JÜQ ODíWÜUDQ 7ÖUNL\H &XPKXUL\HWL QLQ 3RVWD WDíÜPDFÜOÜðÜQÜ DUDOÜN VÜ]RODUDN\ÜOVÖUGÖUHQ$LOH PL]ROPXíWXU (YOL HUNHN ÁRFXN EDED VÜ RODQ %ñ1*°/ NXUXFXVX RO GXðX %LWOLV (ðLWLP YH 7DQÜWPD 9DNIÜnQÜQ \ÜOODUÜ DUD VÜQGDÖÁ\ÜONDGDU<ÐQHWLP.X UXOX ¶\HOLðLQGH GH EXOXQPXí WXUp \ÜOÜ RUWDODUÜQGD \D]Ü ODQEX\D]ÜQÜQVRQXo.HQGLVLQH VDðOÜN YH HVHQOLNOHU GLOL\RUX]p LIDGHOHUL\OHQRNWDODQPÜíWÜU 6D\ÜQ %ñ1*°/ NHQGLVL LOH \ÜOÜRUWDODUÜQGD\DSÜODQELU VÐ\OHíLGHíÐ\OHGL\RUGX o \ÜOÜQGD %DEDP %DK UL %ñ1*°/nÖQ EDíODWWÜðÜ 2 \ÜOODUGD EÖWÖQ PHNWXS NROLUHVPL\D]ÜíPDODUNÜ\PHWOL HYUDNODUPDDíODUSDUDQDNOLEX SRVWDWDíÜPDFÜOÜðÜLOH\DSÜOPDN WD\GÜ'DKDVRQUDGD377WDíÜ PDFÜOÜðÜQÜ\ÜOVÖUHLOHEHQGH YDPHWWLUGLP \ÜOÜQGDQÐQFHNLWDíÜPD FÜOÜðÜEXJÖQNÖDUDÁODQQ\ROOD UÜQ PROD \HUOHULQLQ NRQIRUX\OD EÖ\ÖPÖí \HQL QHVOH DQODWPDN VRQGHUHFHJÖÁWÖU.DUD\ROXLOH %LWOLV0XíDUDVÜVDDWWH%LW OLV'L\DUEDNÜUDUDVÜQÜELUNDÁVD DWWHJLGHQíLPGLNLLQVDQODUDEL ]LPLOHJÖQGHNDWHWWLðLPL]L VÐ\OHUVHNDFDEDQHNDGDULQDQ GÜUÜFÜRODELOLUL]" <RNVXOKDONÜQNÐ\OÖQÖQNXO ODQGÜðÜ WDíÜPD DUDFÜ HíHNOHUGL ¡ÖQNÖHíHðLQPDVUDIÜD]EDNÜ PÜNROD\QD]ÜD]GÜ%LUD]GDKD GXUXPXL\LRODQRUWDVÜQÜIÜQDUD FÜLVHNDWÜUGÜ.DWÜUÜQHíHðHJÐUH EHNOHQWLVL ELUD] GDKD ID]OD\GÜ 9HVRQRODUDNHNDELUNHVLPLVH DWÜWHUFLKHGHUGL$WQD]OÜGÜUGH YDPOÜLOJLLVWHUKHUJÖQWÜPDULV WHU DUSDVÜQÜQ \RQFDVÜQÜQ NH SHðLQLQ NHVLOPHVLQL LVWHPH] $]DOWÜUVDQRGDKL]PHWLD]DOWÜU 7DíÜPDFÜOÜN KD\DWÜP VÜUDVÜQ GDHOEHWWHWDWOÜDQÜODUÜPGDROGX DPD VÜNÜQWÜVÜ R NDGDU ÁRNWX NL JHÁPLíLDQGÜðÜPÜ]GDKHSVÜNÜQ WÜODUH]DODUÁHNLOHQFHIDODUÐQH ÁÜNÜ\RU1DVÜOÁÜNPDVÜQNLPHW UHOHUFH \DðDQ NDU HNVL GHUHFHGHVRðXNÜVVÜ]\ROODUGD \DSÜODQ\ROFXOXNEDKDUD\ODUÜQ GDHUL\HQNDUODUÜQÁDPXUGHU\D VÜKDOLQHJHWLUGLðL\ROODU\D]D\ ODUÜQGDLVHNXUXPXíNDYUXOPXí WRUDðÜQ WR] GXPDQÜQ LÁLQGH PÖFDGHOH VRQEDKDU \DðPXU ODUÜLOH\LQHÁDPXUDGÐQHQ\RO ODUGDGHYOHWLQELUJÐUHYLQL\HUL QHJHWLUPHVRUXPOXOXðXp &DKLW%ñ1*°/X]XQYHPH íDNNDWOL ELU \ROGDQ JHOL\RUGX \ÜOPDN SHV HWPHN RQXQ GHIWH ULQGH \D]PÜ\RUGX $LOHVLQL $Q NDUDn\D JHWLUGLNWHQ VRQUD NÜVD VÖUHGHEDíDUÜOÜLíOHUHLP]DDWWÜ 4PMEBOTBnjB/FEJN:&5ƻƧ,ƻ/$BIJU#ƻ/(½-ƻITBO#"365.VTUBGB/&7$"/0Ƌ-6 0UVSBO ƧBCBO'*3"5 (QEÖ\ÖNEDíDUÜVÜÁRNL\L\HWLí WLUGLðLDOWÜHUNHNHYODGÜPGHðLíLN VHNWÐUOHUGHEX¶ONHQLQKL]PHWL QHVXQPXíROPDVÜGÜU %ñ1*°/nÖQ%LWOLV(ðLWLPYH 7DQÜWPD 9DNIÜnQÜQ NXUXFX Ö\H VL RODUDN 9DNÜI LOH LOJLOL íX VÐ]Ö GH XQXWXOPD\DFDNWÜU u6DNäQ KLÉ NLPVH %(7$9tD VL\DVHWLQ 6tVLQL WLFDUHWtLQ 7tVLQL EXODõ WäUPD\äGÞõÞQPHVLQv %XJÖQ LVH EÖ\ÖN ELU DFÜ YH Ö]ÖQWÖ LOH íX LIDGHOHUL NXOODQ PDNGXUXPXQGD\Ü] ¡2. '(ï(5/ñ &$+ñ7 $%ñ 0ñ=( 7$15,'$1 5$+0(7 .('(5/ñ $ñ/(6ñ1( %$ì6$ï /,ï,'ñ/ñ<258= +D]LUDQ$1.$5$ ô(0t81.¸35¾6¾1'(1 9,/$'ù.$9.$=t$ 3URI'U+DP]D=¶/)ñ.$5 o+HQÖ] \DíÜQGD\ÜP 7DWYDQ 0ÖIUH]HOHUL DGOÜ PL OLV NXYYHWOHUL DUDVÜQD 5XVODUOD VDYDFDðÜ] 5XVODUÜQ íHKULPL]L LíJDO HGHFHðL QDPXVXPX]X D\DNODU DOWÜQD DODFDðÜ GLOOHUGH GRODíÜ\RU0HYVLPNÜí0DUWD\Ü NDU WLSL IÜUWÜQD JÐ] JÐ]Ö JÐU PÖ\RU 5DKYDnGD \HQLOLS JHUL ÁHNLOGLNp 2OGXNÁD ER]XOPXí EDQW ND\GÜQGD %LWOLVOL JD]L VÐ]H EÐ\OHEDíOÜ\RU%XJHQÁDGDP %LWOLV YH ÁHYUHVLQGHQ WRSODQ PÜí \HUHO NXYYHWOHUGHQ ELUL %LWOLVnLQ WDQÜQPÜí DLOHVLQGHQ (NUHP¡HOHELnQLQEDEDVÜ1H]LU ¡HOHELnGLU %XJÖQ KD\DWWD ROPD\DQ DPD VHVL\OH \DíD\DQ EX DGD PDVÖUJÖQOHULQHVLUOLðLQHVNLW WLðLEX\DíOÜJD]L\HROD\ÜQKDQ JL \ÜOGD ROGXðX VRUXOX\RU GL\RU 6RQUD GÖ]HOWL\RU GL\H ELU HNOHPHGH EXOXQX\RU %XVD\ÜDQODíÜODQKLFULWDNYLPH JÐUHYH\DnGLU .D\QDNODUD EDNWÜðÜPÜ]GD RQXQ DNOÜQGD NDODQ EX WDULKLQ ROGXðXQX JÐUÖ\RUX] %LWOLVnLQ 5XVODU WDUDIÜQGDQ LíJDOL LVH *HQHONXUPD\ .D\ÜWODUÜQD JÐUH 0DUWmGÜU 9HVLNDODUDVDYDíNURNLOHULQH GD\DQÜODUDN KD]ÜUODQPÜí RODQ *HQHONXUPD\ $VNHUL 7DULK YH 6WUDWHMLN(WÖW%DíNDQOÜðÜ$VNHUL 7DULK \D\ÜQODUÜQÜQ %LWOLV LOH LOJLOL FLOGLíXDGÜWDíÜ\RU %LULQFL'ÖQ\D+DUELQGH7ÖUN +DUEL,,QFL&LOWQFL.ÜVÜP.DI NDV&HSKHVLQFL2UGX+DUH N¼WÜ$QNDUD 'LGHEDQnGDYHGDKDÐWHOHU GHNL GDðODUGD JHÁLUGLðL JHFH OHUL DQODWDUDN VÐ]ÖQÖ VÖUGÖ UHQ +ÜQGÜUDNDWDU .LOLVHVLQGHQ ìHPnXQ NÐSUÖVÖQH XODíWÜðÜQÜ EHOLUWHQ1H]LU¡HOHELn\LDVÜOIHOD NHWEXNÐSUÖGHEHNOHPHNWHGLU 5XV .D]DN DVNHUOHUL EX JHQÁ DGDPÜDUNDGDíODUÜ\ODHVLUDOÜU o%L]L 7DWYDQnD JÐWÖUGÖOHU 0DOD]JLUW Ö]HULQGHQ $ðUÜn\D RUDGDQ (ULYDQnÜQ NÐ\ÖQH EDQW ND\GÜQGDQ NÐ\ÖQ DGÜ L\L DQODíÜOPÜ\RU6RQUD%DNXn\DYH RUDGDQGD9DODGLNDYND]nDp +DULWDODUGDQ 9DODGLNDYND] 5XV\DnGD 2VHW\DnQÜQ EDíNHQWL RODUDN JÐVWHULOL\RU .DUDGHQL] LOH+D]DU'HQL]LDUDVÜQGDNL.DI NDVODUÜQRUWDVÜQGD7LIOLVnLQNX]H \LQGHELULO 5XVODURWDULKOHUGH'XKDQnD NDGDU JHOGLNOHULQL JHQH *HQHO .XUPD\ .D\ÜWODUÜQGDQ ÐðUHQL \RUX] .DUíÜODUÜQGD 7ÖUN RUGX VXQGDQ 7ÖPHQ EXOXQPDN WDGÜU .D\ÜWODUGD YHULOHQ ELOJLOHU íÐ\OH ñNLDOD\NDGDUGÖíPDQSL\D GHVL YH \DNODíÜN RODUDN ELU VÖ YDULDOD\Ü.ROWLN°OHN+ÖUPÖ] .HUS YH %LWOLVnWHGLU <XNDUÜGD DGÜYHULOHQ\D\ÜQÜQVVD\ID VÜ 'ÖíPDQ LOHUL ELUOLNOHUL\OH .ROWLN°OHN+ÖUPÖ]EÐOJHVLQ GHROXSWDKNLPDWODPHíJXOGÖU <XNDUÜGD DGÜ YHULOHQ \D\ÜQÜQ V 7ÖUNELUOLNOHULQLQEXOXQGXðX EÐOJHOHULVHíÐ\OHGLU QFÖ$OD\'HVWRPLEÐOJH VLQGH QFÖ $OD\ =L\DUHWnWH GLU+ÖUPÖ]YHìDWDNLVWLNDPHW OHULQGHLOHUOH\HQNHíLINROODUÜPÜ] GÖíPDQOD WHPDV KDOLQGH ROXS WÖPHQ NDUDUJ¼KÜ =DY\D\Ü VRUnGDGÜU$\QÜHVHUV6Ð] NRQXVXELOJLOHULQDUíLYQXPDUD ODUÜLVHíXQODUGÜU +DUS7DULKL%DíNDQOÜðÜ$UíLY .OV 'RV + )LK 6Ð]\HUDGODUÜQGDQDÁÜOPÜí NHQ ìHPnXQ NHOLPHVL Ö]HULQGH GH GXUDOÜP ìHPnXQ DGÜ ÁRN HVNL ROXS LON GHID +D]UHWL <X VXInXQNDUGHíLQLQDGÜRODUDNEL OLQLUìHPVHWWLQ6DPLnQLQ.DPX VXnO¼ODPDGOÜHVHULQGHEXDGOD ELUNDÁ PDGGH YDU %XQODUGDQ ELULíÐ\OHGLU ìHPnXQ +D]UHW <DNXSnXQ LNLQFLRðOX ñVODPL ELU LVLP RODUDN GDKD VRQUDÁRNNXOODQÜOPÜíWÜU ìHPnXQ %LWOLVnWHQ DOGÜðÜP ELOJLOHUHJÐUH'XKDQLOH.DVULN DUDVÜQGD ELU NÐSUÖQÖQ DGÜGÜU .ÐSUÖDGÜQÜQ%LWOLVOLOHUDUDVÜQGD ÁRNGHðLíLNDGODQGÜUÜOPDVÜYDU .LPLVLEXNÐSUÖ\HìHPðXQNL PLVL ìHKPXQ GL\RU $OL 2UKDQ *HUÁHN EX DGÜQ ìHPnXQ ROGX ðXQX EHOLUWWL QLWHNLP ND\QDN ODUGDGDìHPnXQELÁLPLQGHEX NHOLPH\L EXOGXP .ÐSUÖQÖQ \ÜNÜN ROGXðXQX &HVLP ¡HOHEL ELOGLUGL%XEÐOJH\H¡LOLIWHNÐS UÖ\HGH¡LOLIWHNÐSUÖVÖGL\HQOHU GHYDUPÜí $VOÜQGD EX EÐOJHOHUGHNL WDULKL \HUOHU WHN WHN WHVSLW HGL OLSPLOOLSDUNKDOLQHJHWLULOPHVL WDEHODODUOD EX DODQODUÜQ JÐV WHULOPHVL YH JHQÁ QHVLOOHUH EX \HUOHULQ JH]GLULOLS JÐVWHULOPHVL JHUHNLU $VNHUOLN GHUVLQH JLUHQ OLVHOLOHUHEXUDODUJH]GLULOPHOLGLU ¶]HULQGH\DíDQÜODQWRSUDNODUGD FDQODUÜQÜ YHUHQ JHQÁ DGDPODU NRPXWDQODUELUELUWDQÜWÜOPDOÜGÜU 1H \D]ÜN NL EX \DNÜQ WDULKLPL ]L \D]DPDGÜN YH WDQÜWDPDGÜN 'DKD ¡DQDNNDOHnQLQ WDULKL ELOH EHOJHOHUHGD\DOÜRODUDN\HWHULQ FH\D]ÜODPDGÜðÜEXQDELUÐUQHN RODUDNJÐVWHUHELOLUL] .D\QDNODUGDNL\HUDGODUÜGD GÖ]HOWLOPH\HPXKWDÁWÜU %DQWWDNLVHVHJD]LPL]HGÐ QHOLP o9ÜODGLNDYND]nGD EL]L HYOHUH WDNVLP HWWLOHU .LPLPL] EHí NL PLPL]RQNLíLOLNJUXSODUKDOLQGH EDKÁH LíOHULQGH ÁDOÜíWÜUÜOGÜN ñNL \ÜOEXUDGDHVLUNDOGÜNp *D]LPL]EXDUDGDRÖONHQLQ LÁ GXUXPX LOH LOJLOL RODUDN ED]Ü WDKOLOOHUGH EXOXQX\RU YH LKWLODO KDUHNHWOHULQ EDíODGÜðÜQÜ DQOD WÜ\RU °QFH NÐ\OÖOHUH LíÁLOHUH SDUD GDðÜWWÜNODUÜQÜ GDKD VRQ UD VL] SDUD\Ü QH \DSDFDNVÜQÜ] 3DUD GHYOHWH OD]ÜP GHYOHW ]D WHQVL]LQ\L\HFHðLQL]LJL\VLQL]L YHUL\RULKWL\DÁODUÜQÜ]ÜNDUíÜOÜ\RU GL\HUHN EX SDUDODUÜ NHQGLOHULQ GHQJHULDOGÜðÜQÜEHOLUWL\RU 1H]LU ¡HOHEL EXUDGDQ ND ÁÜíÜQÜEÖ\ÖNELUPDFHUDRODUDN DQODWÜ\RU PDQDW YHUHUHN ELUJUXSDUNDGDíODUÜ\ODELUPR WRU NLUDOÜ\RUODU YH .DUDGHQL]nH DÁÜOÜ\RUODU$QFDNRQODUÜQNDUíÜ VÜQD DVNHUL ELU JHPL ÁÜNÜ\RU YH PRWRUFXDðODPD\DEDíOÜ\RU%X DUDGD1H]LU¡HOHELJHPLQLQELU 7ÖUNJHPLVLROGXðXQXQIDUNÜQD YDUÜ\RU ¶]HUOHULQGH WDíÜGÜNODUÜ ELU 7ÖUN ED\UDðÜQÜ ÁÜNDUÜS VDO ODPD\D EDíOÜ\RUODU 9DSXUXQ 7ÖUN $OPDQ DVNHUOHUL\OH GROX ROGXðXQX JÐUÖ\RUODU *HPL EXQODUÜ DOÜS 5RPDQ\DnQÜQ .ÐV WHQFH OLPDQÜQD ÁÜNDUÜ\RU .ÐV WHQFHnQLQ R WDULKWH 7ÖUNOHULQ HOLQGHROGXðXDQODíÜOÜ\RU o%L]LP 7ÖPHQ RUDGD\ GÜp GL\H LODYH HGHQ 1H]LU ¡H OHEL NHQGLOHULQH ÖÁ \RO WDYVL\H HWWLNOHULQLDQODWÜ\RU2UDGDNDOÜS DVNHU RODELOHFHNOHUL JLEL ñVWDQ EXOnDYH\D%DWXPnDQDNOHGLOHEL OHFHNOHULQLELOGLUHQLOJLOLOHUNDUíÜ VÜQGD1H]LU¡HOHELYHDUNDGDí ODUÜ%DWXPnX%LWOLVnHGDKD\DNÜQ EXODUDN 2UD\D JLWPH\L WHUFLK HWWLNOHULQL ELOGLULUOHU %DWXPnGDQ NDUD\ROX\OD %LWOLVnH XODíWÜNODUÜQ GD %LWOLVnL VDYDí VRQUDVÜ JD\HW KDUDSELUYD]L\HWWHEXOXUODU1H ]LU¡HOHEL%LWOLVnWH\NHQ\HQLGHQ DVNHUHDOÜQÜUYH8UIDFHSKHVLQH )UDQVÜ]ODUODVDYDíPD\DJÐQGH ULOLU 1H]LU ¡HOHEL EXQODUÜ DQOD WÜUNHQELULV\DQÜQÜGLOHJHWLUL\RU %X NDGDU HVDUHW KD\DWÜQD YH JÖQH\LOOHULQGHELOILLOVDYDíDND WÜOPÜí ROPDVÜQD UDðPHQ NHQGL VLQH PDDí EDðODQPDGÜðÜQGDQ PDGDO\DVÜ ROPDGÜðÜQGDQ \DNÜ QÜ\RU %XQD NDUíÜOÜN ED]ÜODUÜQÜQ EXQX KDN HWPHGLNOHUL KDOGH PDGDO\D\DYHPDDíDNDYXíWXN ODUÜQGDQíLN¼\HWHGL\RU6HEHEL VRUXOGXðXQGDEXGXUXPXNHQ GLVL\OH LOJLOL $VNHUOLN ìXEHVLQ GHNL ND\ÜWODUÜQ \RN HGLOGLðLQH ND\EROGXðXQDEDðOÜ\RU <DNÜQ WDULKLPL]OH LOJLOL EHO JHOHUL KDWÜUDODUÜ GHUOH\HPHGLN <ÜOODUFD DQODWÜODQ EX KDWÜUDODU WRSODQDPDGÜEXLOJLÁHNLFLDÁÜN ODPDODU NHQGLOHULQGHQ VRQUD JHULGH NDODQ ÁRFXNODUÜQ \DUÜP \DPDODN DQODWÜPODUÜQGD NDOGÜ °UQHNRODUDN1H]LU¡HOHEL$YQL %H\ LVPLQGH ELU NRPXWDQÜQ WL SLGHQ ERðXOPDNWDQ NXUWDUGÜN ODUÜQGDQ EDKVHGL\RU $YQL %H\ NLPGLU"3RUNÐ\ÖQÖQDOWÜ'HðLU PHQDOWÜJLEL\HUDGODUÜQGDEDí ODUÜQDJHOHQOHULDQODWÜ\RU o.DU WLSLVLQGHQ NRUXQPDN LÁLQWÖIHNOHULPL]LÁDWWÜNDOWÜDUND GDíEDíÜPÜ]DNDSXWODUÜJHÁLUGLN GDNLNDVRQUDWHUOHGLN%XUD GDGRNX]DUNDGDíÜPÜ]ERðXOGX .DONWÜN GDðGDQ DíDðÜ \XYDUOD QDUDN LQPH\H ÁDOÜíWÜN $\DðÜP ELUÁL]PH\HGHðGL6H\\DU-DQ GDUPDnGDQ$YQL%H\0DWDUDGD ÁD\ ND\QDWWÜN $YQL %H\ FDQD JHOGLp JLEL ELUELULQGHQ NRSXN ELOJLOHUOHEDQWND\GÜVÖUÖ\RU $FDED $YQL %H\ KDWÜUDODUÜQÜ \D]GÜPÜ" %LWOLVnWH K¼NLP NDQDDW 5XV ODU JHOPHGHQ ÐQFH íHKULQ ER íDOWÜOGÜðÜ KDONÜQ JÐÁ HWWLULOGLðL GRðUXOWXVXQGDGÜU *ÖQH\H VHYNHGLOHQOHUNDGÜQYHFRFXN ODUGÜU %DíODUÜQGD GD DLOHOHULQ HUNHNOHUL EXOXQPDNWDGÜU °QFH 6ÖUÖP NÐ\ÖQH RUDGDQ 6LO YDQnD GDKD VRQUD 8UIDn\D JÐÁ HGHQ DLOHPLQ ELU IHUGL RODQ DQ QHPGHQNÜíJÖQÖQGH\DíDGÜN ODUÜ EX PDFHUD\Ü GLQOHPLíWLP $QFDN HOL VLODK WXWDQODU íHKLUOL YH\D Ð]HOOLNOH NÐ\OÖOHU 7DWYDQ 0ÖIUH]HOHUL 0XWNL 0ÖIUH]HOL 6LOYDQ 0ÖIUH]HOHUL ¡DEDNÁXU 0ÖIUH]HOHUL0XWNL$íLUHWL0XVD %H\*ÐQÖOOHUL6H\GDHYL*ÐQÖO OÖOHUL JLEL JUXSODU ÖÁ ELQ NLíLOLN ELU WRSOXOXN ROXíWXUPXíODUGÜU %XQODU PLOLV DVNHUL RODUDN DV NHUL ELUOLNOHUFH VLODKODQGÜUÜOPÜí YHGRQDWÜOPÜíWÜUñOHULVDIKDODUGD ÁDUSÜíDQ EX JÐQÖOOÖOHU ELUNDÁ NHUHGH5XVDNÜQODUÜQÜJHULSÖV NÖUWPÖíOHUGLU *HQHO .XUPD\ %DíNDQOÜðÜQÜQ \XNDUÜGD DGÜQÜ ]LNUHWWLðL ND\QDN NLWDEÜQGD EX PÖIUH]HOHULQDGODUÜYHJÐUHYOHUL VÜNVÜNJHÁPHNWHGLU 1H]LU¡HOHELnQLQPDFHUDVÜYH \DíDGÜNODUÜ GDKD NLP ELOLU KDQ JL %LWOLVnOLOHULQ EDíÜQD JHOPLíWLU 9ODGLNDYND]nGD HVLU RODQ 7ÖUN OHULQVD\ÜVÜQÜ1H]LU¡HOHEL RODUDNYHUL\RUEXQODUÜQNL íLVLQLQ%LWOLVnWHQJÐWÖUÖOGÖðÖQÖ VÐ\OÖ\RU %L]%LWOLVnOLOHUEXJÖQRíHKLW OHULQRJD]LOHULQ\Ö]ÖVX\XKÖU PHWLQH EX WRSUDNODUGD \DíÜ\R UX] %XJÖQ LÁLQGH EXOXQGXðX PX] KX]XUX RQODUD ERUÁOX\X] $QFDNRQODUÜÁDEXNXQXWWXN%LU NLíLQLQ KDWÜUDODUÜQÜ NRQX DODUDN RUWD\D NR\GXðXP EX \D]ÜQÜQ GDKDELQOHUFHVL\D]ÜODELOLU %X\D]ÜíÖNUDQODYHPLQQHW OH\DGHGHFHðLPL]PLOLVOHULQKD WÜUDVÜQD .XGÖVnWHQ )LOLEHnGHQ 6HODQLNnWHQ¡DQDNNDOHnGHQ'R ðX $QDGROXnQXQ VDYXQPDVÜQD JHOHQPHPOHNHWHYODWODUÜQÜQKD WÜUDVÜQDDUPDðDQROVXQ %ñ7/ñ69(.,ì785ñ=0ñ (F]1HFGHW6¶1( %HWDY%LWOLVìXEH%DíNDQÜ %LWOLV NÜí WXUL]PL DÁÜVÜQGDQ ROGXNÁD HOYHULíOL GDðOÜN\ÐUHOHUHVDKLSYHD\QÜ]DPDQGD¶ONHPL]LQ HQID]ODNDU\DðÜíÜDODQ\ÐUHVLGLU¡HYUHLOOHULPL] GHQ9DQ0Xí%LQJÐO(OD]ÜðYH(U]XUXPnD\DðDQ WRSODP NDU PLNWDUÜ NDGDU %LWOLVnH NDU GÖíPHNWH GLU ñOLPL]L EX GRðDO RODQDNWDQ \DUDUODQGÜUDUDN WXUL]PYHNLWOHVSRUXLÁLQIRQNVL\RQHOELUNÜíWXUL] PLPHUNH]LKDOLQHJHWLUHELOLUL]*HÁPLí\ÜOODUGDNL \DWÜUÜPODUÜQROXPVX]OXðXHQGÖVWULYHVDQD\LLÁLQ ñOLPL]LQ LíDGDPODUÜQFD X\JXQ íDUWODUD VDKLS RO PDGÜðÜ NDQÜVÜQÜ ROXíWXUPXíWXU 2 K¼OGH EDFDVÜ] IDEULND RODUDN QLWHOHQGLULOHQ WXUL]PLQ íDUWODUÜQÜ ROXíWXUPDNJHUHNL\RU7ÖPGÖQ\DGDROGXðXJLEL KHGHI DUWÜN PÖPNÖQ ROGXðXQFD WDELDWD X\JXQ WXUL]PGLU 6RQ \ÜOODUGD 6D\ÜQ 9DOLPL] 0 $VÜP +$&,086$7$)$2ï/8nQXQ JD\UHWOHUL LOH \RðXQ \DðDQ NDU \DðÜíÜQÜ ND\DN WHVLVOHULQLQ VD\ÜODUÜQÜ DUWÜUDUDNNH\LIOLK¼OHJHWLUPLíOHUGLU7ÖUNL\HnQLQHQ HVNL ND\DN WHVLVOHULQGHQ ELUL RODQ ¡LIWND\DnQÜQ \DQÜ VÜUD 7DWYDQ <XPXUWDWHSH $KODW 6HULQED\ÜU (ODPDQ YH 'LGHEDQnGD %HOHGL\H %DíNDQÜPÜ] 6D\ÜQ&HYGHW°='(0ñ5WDUDIÜQGDQ\DSWÜUÜODQWH VLVLOHWRSODPEHíD\UÜEÐOJHGHKDIWDVRQODUÜ\Ö] OHUFH LQVDQ ND\DN VSRUX \DSPDNWDGÜU 1HPUXW 'DðÜHWHNOHULQGH\DSÜOPDNWDRODQ1HPUXW.D\DN 7HVLVL¶ONHPL]LQHQX]XQSLVWOHULQHVDKLSELUND \DNPHUNH]LKDOLQHJHOHFHNWLU<ÖNVHNOLðLQLQ PHWUH\H\DNÜQROPDVÜNDUÜQ\D]D\ODUÜQÜQEDíOD UÜQDNDGDUNDOPDVÜQÜVDðODPDNWDGÜU.RQDNODPD LKWL\DFÜQÜ JLGHUHFHN \DWDNOÜ ELU RWHOLQ \DSÜO PDVÜ ñOLPL]L EÐOJHGHNL \DSÜODQ ELOLPVHO WRSODQWÜ YHNRQJUHOHULQPHUNH]LKDOLQHJHWLULU'ROD\ÜVÜ\OD ÐQÖPÖ]GHNL \ÜO IDDOL\HWH JHÁPHVL SODQODQDQ 1HPUXW .D\DN 7HVLVL NÜí WXUL]PLQH KL]PHW HGH FHðLJLELLÁLQGHEDUÜQGÜUGÜðÜNUDWHUJÐOÖ\OHGH\D] YH NÜí ELU ÁRN \HUOL YH \DEDQFÜ WXULVWLQ GLNNDWLQL ÁHNHFHNWLU ,BZBLZBSǨNBTOBLBUMBOMBSEBOCJSHSVQ4QPSLZBGFUMFSJ#&5"7UBSBGOEBOUFNJOFEJMNJǨUJS %LWOLVnOLQLQ*ÖQOÖðÖ (F]<(PUXOODK.$/(/ñ2ï/8 °\OHELU\HUR\HUNLEHQ%LWOLVn OL\LP GHPH JXUXUXQX WDíÜ\DQ KHU LQVDQÜQ Ð]OHPLQL GX\GXðX WDULKL UÖ\D íHKLU 6ÜODGD ELU EXUXNOXNWXU GRðGXðXQ\HUGHRODPDPDN$PD EXÐ]OHPLD]ÜFÜNROVDGDNÜVDKHP íHKULVRKEHWOHULQGH\DGDELUDOEÖ PÖQ VD\IDODUÜ DUDVÜQGD YH\D EHO OLELUQRNWD\DRGDNODíPÜíJÐ]OHULQ KD\DOOHULQGH\DíDWPDNKHU%LWOLVnOL QLQ RUWDN \DQÜGÜU =DPDQ ]DPDQ ELUQRVWDOML\OHGHJÖ]LGHìHKULPL]L DQÜPVDUÜ] %HQLP %LWOLVnOLP JHFH GHQ JÖQÖQ VDEDKÜQÜQ SURJUDPÜQÜ EHOLUOHPLíWLU 6DEDKÜQ HUNHQ VDDW OHULQGHHYLQLQJÖUÖOWÖOÖNDSÜVÜQGDQ ÁDUíÜ\DGRðUXVÖ]ÖOÖUNHQRíHUEHW JLELKDYD\ÜFLðHUOHULQLQHQÖFUDNÐ íHVLQGH KLVVHGHUHN \L\HFHðLp$Y íRUpXQ QDVÜO ROGXðXQX WDVDUOÜ\RU GX NL 5ÜMLQLQ GÖGÖðÖ GH ÁDOGÜ EX DUDGD$]PÜ\RNVDWDPELUWDEDN GROXVXPX\HVHP6DGH\DGDVHE ]HOLPLROVXQ7ÖPEXQODUÜWDVDUODU NHQJHFHNH\ILQLQÖ]HULQGHNLDðÜU OÜðÜQÜ3DíD+DPDPÜnQGDDWPDNILN UL JÖQÖQ SURJUDPÜQGD ELULQFL VÜ UD\D \ÖNVHOGL 6ÜFDN WDULKL KDPD PÜnQDJLUHUNHQ]DIHUND]DQPÜíNR PXWDQ HGDVÜQGD \Ö]ÖQGHNL LIDGH GHQHVLUJHPL\RUGX+D]QHDOWÜQGD WHUDWPDNLÁLQNRQXíWXðXDUNDGDí ODUÜQDGDWDPDPHQVHEHELQGHQGR OD\ÜRUDGDROGXðXQXLPDHWPHNWHQ GHYD]JHÁHPL\RUGX%LUNXíKDILIOL ðL\OHNHQGLQLGDKDGDD\GÜQODQPÜí %LWOLVVDEDKÜQDNR\XYHUPLíWL'Rð UXFD GHðHU \DUJÜODUÜQÜ JÐ] ÐQÖQ GHWXWDUDNELUGLðHUDYíRUFXDUND GDíÜQÜQ GÖNNDQÜQD JÐUÖQPHPHN LÁLQ \ROXQX \XNDUÜ ÁDUíÜGDQ X]DW WÜ'ÖNNDQD JHOGLðLQGH WDP NXUX PDPÜíVDÁODUÜQÜEÐEÖUOHQHUHNSDU PDNODUÜ\ODWDUDGÜ/RNDQWDGDNLWÖP VLPDODUWDQÜGÜNWÜ+DQJLVLQLQPDVD VÜQDRWXUDFDðÜQÜELUWÖUOÖNHVWLUHPL \RUGX $PD \DQ PDVD GD WHN RWXUPD\Ü WHUFLK HGLS DYíRUXQX LÁHUHN NDKYDOWÜVÜQÜ \DSWÜ /R NDQWDGDQ ÁÜNDUNHQ SD UDVÜQÜQ ÐGHQGLðL VÐ\ OHQGLðLQGH \Ö]ÖQGH NLJXUXURNXQXUJLEL\GL %X DUDGD ÐðOHQ NL oSR ÁLNYHWDUDNOÜðÜpGDD\ÜU PD\ÜXQXWPDGÜ ¡DUíÜ\D GRðUX \Ö UÖUNHQ ELU DUNDGDíÜQÜQ Lí\HULQLQNDUíÜVÜQGDNDO GÜUÜP NDKYHVLQGHQ ÁD \ÜQÜNH\LIOHLÁWL.ÜUWODPD ÁD\NH\ILELUEDUGDNODVÜ QÜUOÜROPDPÜíWÜ.DOGÜUÜPNÖUVÖVÖQ GH RWXUXUNHQ JÖ]ÖQ \RðXQ PDV UDIÜQÜQGDKHVDEÜQÜ \DSÜ\RUGXVX PDNíRUEDOÜNPÜNHíHUNXUXWíLí LQFHíLííLMHUNDUDNRYDQEDOÜKD EÜUPDQNDNVL\DKPHUFLPHNíHK FXPDQ SLULQFL ]LY]LN QDU EDVWÜNL URQ \DðÜ LVNDPER SHNPH]L ER UXQ NDUWROX ÁRUWL LÁLQ NHOHP NXUX Ö]ÖPJDJLOYHVRQUDGDQKDWÜUOD\D FDðÜELUÁRNíH\'HUNHQWDPNDU íÜGDQ SHN ID]OD KRíODQPDGÜðÜ EL ULQLQ JHÁWLðLQL JÐUÖQFH NH\IL NDÁ WÜ 2PX]ODUÜQGD JL\PHGLðL SDUGH VÖVÖ\OH DðÜU DGÜPODUOD JLGL\RUGX .HQGLQGHQ ROGXNÁD UD]Ü RODQ EX DGDP ]LKQLQGH o2VXUXðXQD VD SDQ WDíÜ \HWLíPL\RUp GDUEÜPHVHOL GHÁDðUÜíWÜUGÜ%XDUDGD]DPDQGD ÐðOHQH GRðUX \DNODíÜ\RUGX .HQ GLQL íÐ\OH ELU GLQOHGLNWHQ VRQUD DFÜNWÜðÜQÜ KLVVHWWL $OÜíYHULíLQL \DS WÜðÜGÖNNDQGDQVÜQÁLOLÖ]ÖPÖQÖGH DOÜSEHUDEHULQGHVDEDKD\ÜUWPÜíRO GXðX EÖU\DQFÜ\D GRðUXOGX =HYN OH EÖU\DQÜQÜ \HUNHQ DNOÜQGD KLÁELU íH\\RNWX.ÜíD\DNÜQJÖQOHULQVD \ÜOÜROGXðXGDELUJHUÁHNWL¡RNJÖ ƧFSJCFZTSUMBSOEBO#JUMJTFHFOFMCJSCBLǨ ]HOJÖQHíOLÜOÜNELUKDYDQÜQJÖ]HOOL ðLQLLÁLQHVLQGLUHVLQGLUH\HPHNWHQ Dð]ÜQGDNÖUGDQÜ\ODÁÜNDUNHQD]GD ROVDEHURMODQPDQÜQNH\ILQLGHÁDN WÜUPDGDQ\DíDGÜìLPGLVRKEHW]D PDQÜ\GÜ6RKEHWWHÁD\NDKYHVLQGH NR\X YH WDWOÜ ROXUGX $EGXOODK GD \ÜQÜQNDKYHVLQGHDNUDQODUÜ\ODGHULQ YHHVSUL\ÖNOÖNRQXíPDODUÜQNR\X OXðXQGD JÖQ DNíDPD GD\DQPÜíWÜ ¡DUíÜGD R VDDWH NDGDU JHÁHQ ]D PDQDNíDPJLGHFHðLWR\XXQXWWXU PDPÜíWÜ<DNÜQDNUDEDRðOXQXQWR \XQGDíÐ\OHELUoDðÜUNÖYHQNpR\ QD\ÜSoJHU]DQHpLOHGHNXUGXQXGÐ NHFHNWL'ÖðÖQVRIUDVÜQGDWÖUOÖSL ODYGROPD\Ü NDíÜNODUNHQ LNLQFL JÖ QÖQGH SURJUDPÜQÜ GD DNOÜQGD WD VDUOÜ\RUGX7R\GDðÜOGÜJÖQÖQWÖP \RUJXQOXðXQGDQKLÁHWNLOHQPHPLí EHQLP%LWOLVnOLPJHFHQLQKH\HFDQÜ QÜJÐ]OHULQGHNLíHKYHWOLEDNÜíODUÜQÜ GDJL]OH\HPHPLíWL 6DEDKRODKD\UROD *(=ñ127/$5, &DKLW=¶/)ñ.$5 ñQíDDW<ÖNVHN0ÖKHQGLVL \ÜOÜQGDNL ELU D\OÜN %LWOLVVH\DKDWLPGHYHEXPÖG GHW LÁLQGH JÐUHELOGLNOHULPL VL] VD\ÜQ KHPíHKULOHULPLQ ELOJLOHULQH VXQPD\Ü ELU JÐUHY DGGHGL\RUXP ìÐ\OH NL ¶ONHPL]LQ KHU \ÐUHVLQGH ROGXðXJLEL%LWOLVnWHGHELUWDNÜPL\L ROXíXPODUÜQ VHYLQGLULFLOLðL \DQÜQGD ÁDUSÜNELUNHQWOHíPHQLQROGXðXGD LQVDQÜFLGGHQÖ]Ö\RU ìHKULQNX]H\GRðXÁÜNÜíÜQÜQÁLIW íHULWOL GXEOH \RO RODUDN JHUÁHNOHí PHVL L\L ELU JÐUÖQÖP DU]HWPHN WHGLU 7DKPLQ HGHULP NL íHKULQ JÖQH\EDWÜ ÁÜNÜíÜ GD NDUD\ROODUÜQÜQ GXEOH \RO SURMHOHQGLULOPHVL LÁLQGH JHUÁHNOHíLUYH'L\DUEDNÜULVWLNDPH WLGHD\QÜJÖ]HOJÐUÖQÖPÖND]DQÜU $QFDNEXLNLÁÜNÜíÜEDðOD\DQDOWHU QDWLIJHÁLí\DQL'LGHEDQ7ÖQHOLQH EDðODQWÜ \ROODUÜ GD KL]PHWH JLUGL ðLQGH EX GXUXPX LOH %LWOLV JHÁLíL KHPNROD\ODíDFDNKHPGHìHKULQ LÁLQGHQ JHÁHQ WRQDMOÜ DðÜU YDVÜWD WUDILðLWUDILðLQíHKLULÁLJHÁLíLQGHNL PHQILHWNLVLGHJLGHULOPLíRODFDNWÜU \D]ÜQGD%LWOLVWHED]ÜGRVWODUOD EX \HQL JHÁLí JÖQGHPH JHWLULOGL ðLQGH ìHKLUGHQ JHÁHQ YDVÜWDODUÜQ ìHKUH JHOLU EÜUDNWÜðÜ VÐ\OHQGL\VH GHRDðÜUWUDILðLQ]DWHQKL]PHWL]RU NDUíÜOD\DQ EX JHÁLí Ö]HULQGH EHí GDNLNDOÜNGXUDELOHFHNELU\HUEXOD ELOGLNOHULQL JÐUHPHGLP %X DUDGD \HQL \DSÜODFDN $OWHUQDWLI 7ÖQHOOL JHÁLí \ROXQXQ ÁHYUHVLQGHNL \HQL JHOLíPHOHULQ ELU WDNÜP JHWLULOHULQLQ RODELOHFHðLQLQ GÖíÖQÖOHPHGLðL NDQDDWLQGH\LP ñQíD KDOLQGHNL 'LGHEDQ 7ÖQHOLQL \HULQGH JH]LS JÐUGÖPNLÁDOÜíPDODUÜQLÁLQL\L ELUVH\LUWDNLSHWWLðLQLDQFDN6D\ÜQ (UJH]HQnQLQEDNDQOÜNJÐUHYLQLQKL WDPÜQGD EX SURMH LÁLQ ]DPDQÜQGD ÐGHQHðL YHULOHUHN JHQH ]DPDQÜQ GDELWLULOHELOLQLUPL"2QXELOHPHP %X ¶ONHGH EX LíOHU NLíLOHUOH NDLP GLU %HQ HVNL ELU NDUD\ROFX RODUDN íXQXELOLULPKHUQHNDGDUELUSURMH SURðUDPDDOÜQVDGDKLLíLQVH\LUKÜ]Ü YH\D LíLQ LYPHOHQPHVL \HWNLOLOHULQ LNLGXGDðÜQÜQDUDVÜQGDGÜU 1LWHNLP OHUGH SURJUDPD DOÜQDQ.RWRPNÖÁÖNVX3HUYDUN \ROX KDOD ELWLULOHPHPLí \ÜOÜ DíDQ ELU VÖUHGH SURMH NDðÜW Ö]H ULQGHNDOPÜíWÜU$QFDNÁRNNÜVDELU ]DPDQGLOLPLLÁLQGHELWLULOHQ+L]DQ %DKÁHVDUD\ \ROXQX GÖ] JÐUGÖP ROGXNÁDNÜVD]DPDQGDYHÁRNKÜ]OÜ ELU\DSÜPVH\ULLOHELWLULOPHVLQLQWHN VHEHEL EHQFH VD\ÜQ (UJH]HQnLQ íDKVLJD\UHWLGLUñíWHNÜ\PHWOLKHP íHKULOHULP LVWHQGLðLQGH ED]Ü Lí OHU ]RU GD ROVD JHUÁHNOHíHELOL\RU <HWHU NL GRðGXðXPX] \ÐUHOHUH FDQ YHUHQOHU FLGGL YH VDPLPL ROD ELOVLQOHU $\QÜ íHNLOGH 9DQ7DWYDQ \ROXQXQ .X]JXQNÜUDQ 7ÖQHOLQLQGH ÁRN LVDEHWOL ELU PHYNLGH LQíDVÜQÜ JÐUHELOPHP EHQL ÁRN GX\JXODQ GÜUGÜ1LWHNLP\ÜOODUÜQGD \ROXQGDKD\ÖNVHNNRWODUÜQGDQGÖ íÖQÖOHQWÖQHOLQRJÖQLÁLQHUWHOHQ PHVL EHQL R ]DPDQ ELU NDUD\ROFX YH%LWOLVOLRODUDNÖ]PÖíWÖìXDQGD GDKDLVDEHWOLELUPHYNLGHQJHÁLíLQ JHUÁHNOHíWLULOPHVLQH L\L NL EÐ\OH ROGX GL\HELOL\RUXP %ÖWÖQ EX \RO ÁDOÜíPDODUÜQGD HVNL %D\ÜQGÜUOÜN %DNDQÜ 6D\ÜQ (UJH]HQnQLQ FLGGL WDNLSÁLWDYÜUODUÜLOH\RODOÜQGÜðÜNDQÜ VÜQGD\ÜP %X DUDGD %LWOLV ìHKLU LÁL JHÁL íLQLQ ODUGD EHQLP GH LÁLQGH EXOXQGXðXP KL]PHW \ÜOOD UÜQGDRJÖQÖQLKWL\DÁODUÜQDJÐUHR íHNLOGHLQíDHGHELOPLíWLN$QFDNR WDULKOHUGHGHUHQLQÖVWÖQÖQNDSDWÜO PDPDVÜQÜ EL] NDUD\ROODUÜ \HWNLOLOHUL GHIDODUFD %LWOLV %HOHGL\H \HWNLOLOH ULQH LOHWPLíWLN ìHKLUGH \HU GDUOÜðÜ VHEHSJÐVWHULOHUHNGHUHQLQÖVWÖQH LQíDDWL]QLYHULOGL9HGHEXJÖQNÖ KDOL\OH íHKLUGH EX ÁLUNLQ PDQ]DUD ]XKXUHWPLíROGX$UDGDNLNÐSUÖOHU ND\EROGX +DGL EXQFD ELQD GHUH QLQ Ö]HULQH VRUXPVX]FD \DSÜOGÜ %LWOLVLQ NÜíÜQÜQ ÁHWLQ ROGXðX GÖíÖ QÖOHUHN ìHKULQ WHN JHÁLíL RODQ EX \ROGDNL NDUÜQ GHUH\H NÖUHQPHVL LÁLQERíOXNODUEÜUDNÜOPD]PÜ" NÜíÜÁRNÁHWLQJHÁWLðLELUYDND NLPELOLUEXVHQHíHKLULÁLQGHNLNDU NÖUHQPHLíLQHGHQOL]RUROPXíWXU ñíWH 6D\ÜQ +HPíHKULOHULP EXQODU LOHUL\LJÐUHELOPHNOHPÖPNÖQGÖU %LU GLðHU NRQX\D GD GHðLQ PHGHQ JHÁHPH\HFHðLP ìÐ\OH NL %LWOLV ìHKULQLQ PÖFDYLU VDKD JHQLíOHPHVL KHS NX]H\GRðX\D GRðUX ROX\RU %LWOLVOL GH GÖ]OÖðH KDVUHW GX\JXVX PX YDU QHGLU" $QOD\DPÜ\RUXP%HONLGH\HQLJH OLíPHOHULÁLQ\HUGDUOÜðÜEXQXWHWLN OHPLíRODELOLU$QFDNELUQHE]HGH JÖQH\EDWÜ\D GRðUX \D\ÜOPDOÜ\GÜ 'ÖQ\DGD ELU ÁRN íHKLU \HUOHíLP OHUL GHUH WHSH Ö]HULQGH NXUXOPXí WXU <HWHU NL WDVDUÜ DUGÜQGDQ SUR MHOHQGLUPH L\L GL]D\Q HGLOHELOVLQ ñQFHOHQGLðLQGH íHKLUOHíPHQLQ \D QÜVÜUD EÖ\Ö\HQ NHQWOHULQ KHS EDWÜ LVWLNDPHWLQGH JHQLíOHGLðL KHPHQ KHPHQELUNXUDOROPXíJLELGLU%HQ GHULP NL %LWOLV %HOHGL\HVL %LWOLVLQ JÖQH\EDWÜÁÜNÜíÜQÜ\DQLHVNLLVPLLOH <DP +LPÁXU 3HUKDQW NLUHÁWDíÜ NÐ\OHULQL GH PÖFDYLU VDKD LÁLQGH DOVÜQÖVWHOLNEXLVWLNDPHWNÜíÜQKHP NX]H\GRðX\DQD]DUDQGHUHFH VÜFDN ROXU KHP GH <DP .Ð\ÖQÖQ DUD]LOHULQLQ\Ö]GHHOOLVLQGHQID]ODVÜ ]LUDDDWHPÖVDLWROPD\DQNDOVL\XP NDUERQDW ROXíXPODUGÜU NL EX GD \HUOHíLPLÁLQSHNGH]DUDUOÜROPD] %LWOLVLQ JÖQH\EDWÜ ÁÜNÜíÜQÜQ LOHULGH JHUÁHNOHíHFHNÁLIWíHULWGXEOH\ROOD WUDILðL UDKDWODWDQ JHQLí ELU EXOYDU ROGXðX JLEL ELU JÖ]HOOLN DU] HGH FHNWLU 1LWHNLP 72.ñnQLQ %DíKDQ D\UÜPÜQGD \DSWÜUGÜðÜ PHVNHQOHU NL LíLQ \ÖNOHQLFLVL PÖWHDKKLGL ÁRN GD WHPL] ELU LíÁLOLNOH L\L ELU VLWH LQíD HWPLíVH GH EX VLWH\H \HUOH íLPLQ RODPDGÜðÜQÜ HYOHULQ UDðEHW JÐUPHGLðLQLGX\PXíWXP%XELQD ODU EHQFH JÖQH\EDWÜ\D \DQL <DP .Ð\Ö FLYDUÜQD \DSÜOVD\GÜ EHONL GH HQ NÜVD ]DPDQGD DOÜFÜ EXOXQXUGX "EJMDFWB[4BIJM:PMV NDQDWLQGH\LP *HQH GH %HOHGL\H 5HLVL PHVOHNWDíÜP 6D\ÜQ &HYGHW °]GHPLUnHYH\HWNLOLOHUHELUKDWÜUODW PDPRODFDNVL]VÐ]ÖPHNXODNYH ULQ*ÖQH\EDWÜLVWLNDPHWLQLGHPÖ FDYLUVDKDLÁLQHDOÜQ1HGHUHFHGH ]RUOXNODUÜ YDU ELOHPHP 9DUVD GD WHNQLNYHNDQXQL]RUOXNODUÜJLGHUH ELOLUVLQL]$\UÜFDEXLVWLNDPHWLPDUD DÁÜOÜUVD ÁRN JÖ]HO YLOOD WLSL EDKÁH OL HYOHU NRRSHUDWLIOHUL NXUXODELOLU %HONL GH LOHUL GH %LWOLVL ÁRN VHYHQ %LWOLVOLOHUEXUDODUDPÖíWHULROXUVH QHQLQ ELUNDÁ D\QÜ JHÁLULU LÁLQGHNL VLODKDVUHWLQLJLGHUPLíROXU 6D\JÜODUÜPOD %LWOLVùOLQLQ7XUL]PGHNL<HUL +ÖVQÖ,ì,.*°5 ñO.ÖOWÖUYH7XUL]P0G %LWOLVñOLQGH\ÜOLÁLQGHNRQDN OD\DQ WXULVW NLWOHVLQLQ QLWHOLNOH ULNÜVPHQLVWDWLVWLNÈYHULOHUHÁR ðXQOXNOD GD \HULQGH HGLQLOHQ ELOJLYHJÐ]OHPOHUHGD\DQGÜUÜOD UDNGHðHUOHQGLULOGLðLQGH %LWOLV ñOLQGHNL PHYFXW WXUL]P WDOHEL ÖONH GHðHUOHULQLQ ÁRN DOWÜQGDGÜU 7XUL]P WDOHEHQLQ ÐQHPOLÐOÁÖGH\HUOLWXULVWOHUGHQ ROXíWXðX JÐ]OHQPHNWHGLU *HU ÁHNWH PHYFXW WXUL]P SRWDQVL \HOL DÁÜVÜQGDQ GHðHUOHQGLULOGL ðLQGH %LWOLV ñOLQGHNL WXUL]P RO JXVXEÖ\ÖNÐOÁÖGHNÖOWÖUHOWX UL]PHGD\DQPDNWDGÜUñOGHNLWX UL]P ROJXVX WDULKL DUNHRORMLN PLPDULHVHUOHULOHGRðDOGHðHU OHULQJH]LOLSJÐUÖOPHVLELÁLPLQ GH RUWD\D ÁÜNPDNWDGÜU %XQXQ \DQÜ VÜUD VSRUWLI DPDÁOÜ WXUL]P GDðFÜOÜNDYFÜOÜNND\DNNDSOÜFD WXUL]PL NÜ\Ü WXUL]PL JLEL WXUL]P HWNLQOLNOHUL GH EXOXQPDNWDGÜU °]HOOLNOH \DEDQFÜODU DÁÜVÜQGDQ NÖOWÖUHOWXUL]PYHGDðFÜOÜN\HU OL WXULVWOHU DÁÜVÜQGDQ GD NÜ\Ü YH NDSOÜFDNXOODQÜPÜELUÐOÁÖGHWX UL]PWDOHEHQLQND\QDNODQGXUX PXQGDGÜU ñO 0HUNH]L YH $KODW ñOÁHVLQ GHNL PLPDUL WDULKL YH NÖOWÖUHO \DSÜWODU1HPUXW'DðÜQÜQGRðDO YHUHNUHDWLIGHðHUOHUL9DQ*ÐOÖ NÜ\ÜODUÜQÜQNÜ\ÜWXUL]PLRODQDNODUÜ %LWOLVñOLQGHNLEDíOÜFDÁHNLFLND\ QDNODUGÜU%XGHðHUOHUÐ]HOOLNOH \DEDQFÜ ]L\DUHWÁLOHU LOJL LOH NDU íÜODQPDNWDGÜU %LWOLVnH JHOHQ \DEDQFÜ WXULVW OHU ÁRN EÖ\ÖN ÐOÁÖGH WXUODU OD JHOPHNWHGLU %LWOLV ñOL 'RðX $QDGROX 7XU *Ö]HUJDKÜ Ö]HULQ GHEXOXQPDNWDGÜUñOGHNLWXUL]P NRQDNODPDYHJHFHOHPHROJXVX 'RðX$QDGROX7XUXQXQELUSDU ÁDVÜ RODUDN RUWD\D ÁÜNPDNWDGÜU %LWOLV ñOLQGH JHFHOHPH RUDQÜQÜQ JÖQ JLEL GÖíÖN ELU GHðHUGH ROXíX WXUODUOD JHOHUHN NRQDNOD \DQODUÜQ LOGH ÁRN NÜVD VÖUH NDO GÜNODUÜQÜJÐVWHUPHNWHGLU ñOGHNL \DEDQFÜ WXULVW WDOHEL QLQ GLðHU ELU Ð]HOOLðL GH \Dí JUXEXQXQ HPHNOLOHULQ WXULVW JUXEX LÁLQGH ÐQHPOL ELU SD\D VDKLSROXíXGXU %LWOLV ñOLQH JHOHQ \HUOL WXULVW NLWOHVLQLQQLWHOLNOHULJÐ]OHQGLðLQ GH 7XUODUDJHOHQ\HUOLWXULVW OHU WDOHELQ JHQHOOLNOH %LWOLV ñOL YH ÁHYUH ñOOHUGHQ \D] D\ODUÜQ GD JÐO WXUL]PL NÜí D\ODUÜQGD LVH VSRUWLI DPDÁOÜ ñO PHUNH ]LQGH ND\DN \DSPD DPDFÜGÜU %XQXQ \DQÜ VÜUD %LWOLV 0HU NH] YH $KODW ñOÁHVLQGHNL PL PDUL NÖOWÖUHO YH WDULKL \DSÜWOD UÜQ JH]LOLS JÐUÖOPHVLQH GD\D QDQ NÖOWÖUHO WXUL]P WDOHEL YH .DPX NXUXOXíODUÜQÜQ EÐOJHGH NL ÁDOÜíPDODUÜQGDQ ND\QDNOD QDQ WDOHSOHU GH \HUOL WXUL]P WDOHELQLQ ELU SDUÁDVÜ GXUXPXQ GDGÜU <HUOL WXUL]P WDOHEL WXUODU OD GHðLO GDKD ÁRN PÖQIHULW WD OHSOHU RODUDN RUWD\D ÁÜNPDNWD GÜU'RðX $QDGROX WXUODUÜQGDQ \HWHULQFH SD\ DODPDPDNOD ELU OLNWHVHNWÐUOHELUKHGHIRODUDN EÐOJH\H\DSÜODQWXUODUÜQVD\ÜVÜ QÜQ DUWÜUÜOPDVÜ YH ELU NÜVÜP WXU ODUÜQLVHVDGHFH%LWOLVXÁOXROD UDN GÖ]HQOHQPHVL %LWOLVnLQ WX UL]P SRWDQVL\HOLQLQ ÐQHPLQL YH DðÜUOÜðÜQÜ ÐQH ÁÜNDUDFDNWÜU ñOL PL] 7DWYDQ ñOÁHVL 1HPUXW 'D ðÜQGD.DVÜPKL]PHWHJL UHFHN 1HPUXW 'Døä 7HOHVL\HM 7HVLVOHUL %LWOLVL NÜí WXUL]PL DOD QÜQGD VÐ] VDKLEL KDOLQH JHWLUH FHN YH ñOLPL]LQ WDQÜWÜPÜQD EÖ \ÖNNDWNÜVDðOD\DFDNWÜU 087.ññ/¡(6ññ/(ñ/*ñ/ñ%$=,%ñ/*ñ/(5 %LUKDQ*¶//¶%$5'$. %HOHGL\H%DíNDQÜ 0XWNL ñOÁHVL WDULK ÁDðOD UÜ ER\XQFD $VXU 3HUV ñVNHQGHU 5RPDYH%L]DQVñPSDUDWRUOXNOD UÜQÜQ KDNLPL\HWLQGH EXOXQPXí GDKD VRQUD 0ÖVOÖPDQ $UDS ODU WDUDIÜQGDQ DOÜQPÜíWÜU %XQGDQ VRQUD ELUNDÁ GHID 0ÖVOÖPDQODU LOH %L]DQVOÜODU DUDVÜQGD HO GHðLí WLUHQ EX WRSUDNODU 0DOD] JLUW =DIHULQGHQ VRQUD $QDGROXp \D EDíOD\DQ EÖ\ÖN 7ÖUN JÐÁÖ QÖQ LON GXUDN \HULQGHQ ELUL ROXS $NNR\XQOX ñOKDQOÜODU JLEL ÁHíLW OL 7ÖUN EH\OLNOHULQLQ LGDUHVL DOWÜQ .VULJJMÎFTJOEFOCJSCÚMàN GD NDOPÜíWÜU ¡DOGÜUDQ =D IHULQGHQ VRQUD 2VPDQOÜ 'HYOHWL QLQ WRSUDNODUÜQD NDWÜOPÜí %LULQFL 'ÖQ\D 6DYDíÜ VÜUDVÜQGD (UPHQL YH5XVODUWDUDIÜQGDQLíJDOHGLOHQ EÐOJH1LVDQ\ÜOÜQGDLí JDOGHQNXUWDUÜOPÜíWÜU .VULJOJOHFOFMHÚSàOàNà ñOÁHPL]+D]LUDQWDULK OL9LOD\HW7DOLPDWQDPHVL\OH7DN YLPL9HND\L+D]LUDQWD ULK YH VD\ÜOÜ QÖVKD 0HUNH ]L (U]XUXPnGD RODQ (U]XUXP 9L OD\HWLQLQ 0Xí 6DQFDðÜQÜQ ELU DOW ELULPLPXKWHPHOHQND]DVÜROD UDNNXUXOPXíWXUñOÁHPHUNH]LÐQ FHOHUL 5DEDW GHQLOHQ \HUGH LNHQ \ÜOÜQGD 0H\GDQ %XFDðÜ QD EDðOÜ $ÁÜNDODQ .Ð\ÖQH WDíÜQ PÜíWÜUñOÁHPHUNH]L\ÜOEXNÐ\ GH NDOGÜNWDQ VRQUD D\QÜ EXFDðD EDðOÜ 6DOPDQ NÐ\ÖQH WDíÜQPÜí 6DOPDQ .Ð\ÖQGH \ÜO NDOGÜNWDQ VRQUD WHNUDU LON NXUXOGXðX \HU RODQ $ÁÜNDODQ NÐ\ÖQH DOÜQPÜí WÜUñOÁHPHUNH]L\ÜOÜQGDñOÁH \HEDðOÜ6HNLOL\D]ÜNÐ\ÖQH \ÜOÜQGD GD $NÜQFÜ NÐ\ÖQH JHWLULO PLíWLU 0XWNLñOÁHVL%LWOLVLQ\ÜOÜQ GDÁÜNDQELUNDQXQODñOROPDVÜYH RFDN \ÜOÜQGD WHíNLODWODQ PDVÜ LOH ELUOLNWH %LWOLV ñOLQH EDð OÜRODUDNñOÁHOLðLQLGHYDPHWWLUPLí YH \ÜOÜQGD 0LULWDð +DOHQ ñOÁHPHUNH]LQLQROGXðX\HULQHVNL DGÜNÐ\ÖQGH\DSÜPÜQDEDíODQDQ +ÖNÖPHW .RQDðÜQÜQ WDPDPODQ PDVÜLOH\ÜOÜQGDKDOHQROGX ðX0XWNL0HUNH]LQHWDíÜQPÜíWÜU 0XWNLñOÁHVLGRðXVXQGD%LWOLV ñOLJÖQH\LQGH%D\NDQEDWÜVÜQGD 6DVRQ YH 0Xí ñOL LOH NX]H\LQGH *ÖUR\PDN ñOÁHVL LOH ÁHYULOL %LWOLV ñOLQHNPX]DNOÜNWDNÜUVDOÐ]HOOL ðLEHOLUJLQRODQELULOÁHGLU ñOÁHPL]HEDðOÜñNL]OHUNÐ\ÖWD UDIÜQGDQ GRðXS %RðD]ÐQÖnQGH 0LVRU 'HUHVL\OH ELUOHíHQ 1RU GLVRU 'HUHVL .H\EXUDQ ¡D\ÜQÜ DOÜS+HUSXN'HUHVL\OHELUOHíHUHN 0H\GDQD GRðUX DNPDNWD EXUD GDñOÁHPHUNH]YH'HUH\ROXWDUD IÜQGDQ GRðDQ 0XWNL ¡D\Ü LOH ELU OHíLS ¡HPDQ 'HUHVLQLnGH DOD UDN<D]ÜFÜNWDUDIÜQGDQ8UXV6X\X RODUDN.R]OXðDGRðUXñOÁHVÜQÜUOD UÜQÜWHUNHWPHNWHGLU $1.$5$ %ñ7/ñ6ñ/ñ9(ñ/¡(/(5ñ.¶/7¶5 '$<$1,ì0$'(51(ïñ(7.ñ1/ñ./(5ñ 2UKDQ185'8+$1 'HUQHN%DíNDQÜ 'HUQHðLPL] \ÜOÜQGD $Q NDUDnGD(QYHU¡(/ñ..2/ÐQGHU OLðLQGHNXUXOPXíROXSRJÖQGHQ EDíOD\DUDNNÖOWÖUHYHGD\DQÜíPD DGÜQD %LWOLVnH \DNÜíÜU YH WDP Ð] OHGLðLPL] KL]PHWOHUL VXQPDN YH VÖUGÖUHELOPHN LÁLQ IDDOL\HWOHULQH GHYDPHWPHNWHGLU+L]PHWLQGH YDPOÜOÜðÜQÜVDðODPDNLÁLQNXUXP VDOODíPDQÜQ JHUHðLQH LQDQDUDN UÖíWÖQÖ LVSDW HWPLí GHðHUOL EÖ \ÖðÖPÖ] &HPLO °=*¶5 ÐQGHU OLðLQGHNL %(7$9 ÐUQHN DOÜQPÜí ROXS EX ÁL]JLGHQ ÐGÖQ YHUPH GHQGHUQHNÁLOLNWH\HQLELUYL]\RQ ROXíWXUPXíGXUXPGD\Ü]'HUQHN \ÐQHWLPL\ÜOÜQGDEXELOLQFLQ GHYDPOÜOÜðÜQD LQDQPÜí YH ED\UD ðÜ HPLQ DGÜPODUOD WDíÜ\DFDN 2U KDQ 185'8+$1n$ QÐEHWL GHY UHWPLíWLU FHQD]H NDQ WDOHEL GÖ ðÖQQLNDKWRSODQWÜLí\HUL DÁÜOÜíÜYV\DNODíÜN DGHW606JÐQGHULOPLíWLU x \ÜOÜQGD.HÁLÐUHQ%H OHGL\HVL YH 7XULVW 2WHOLQ NDWNÜVÜ\OD $QNDUD B*ÐOED íÜ%HOHGL\HVLÐQGHUOLðLQGH \DSÜODQ8OXVODUDUDVÜ*ÐOOHU )HVWLYDOLQH 9DQ *ÐOÖ KDY ]DVÜQGDNLGHUQHNYHYDNÜI ODUÜ WHPVLOHQ 'HUQHðLPL] NDWÜOPÜíYHWHPVLOHWPLíWLU x ñKWL\DÁ VDKLEL KHPíHULOHUL PL]LQ $QNDUD r %LWOLV XOD íÜPODUÜ 'HUQHðLPL] JLULíL PL YH RQD\Ü LOH %(679$1 785YH%ñ7/ñ67$¡ILUPD ODUÜWDUDIÜQGDQÖFUHWVL]ROD UDNVDðODQPDNWDGÜU 'HUQHðLPL] x <HQL \ÐQHWLPLQ LON YHUPLí ROGXðX VÐ] RODQ GHUQHN ELQDVÜQÜQGRQDQÜPOÜELUíH NLOGH .Ü]ÜOD\nD WDíÜQPDVÜ LíLVÐ]YHULOGLðLJLEL\HULQH JHWLULOPLíWLU x &HS WHOHIRQX DUDFÜOÜðÜ LOH 606 KL]PHWLQH EDíOD\D UDN EXJÖQH NDGDU ÁHíLW OL NRQXODUGD KHPíHULOHUL PL]L ELOJLOHQGLUPHN DGÜQD x $QNDUDnGD RNX\DQ Ðð UHQFLOHULPL] LÁLQ 785ñ67 27(/VSRQVRUOXðXQGDWD QÜíPD YH GD\DQÜíPD QL WHOLðLQGH LIWDU \HPHðL GÖ ]HQOHQPLí x <LQH EX ÐðUHQFLOHULPL]LQ 0<%86VSRQVRUOXðXQGD VLQHPD JÐVWHULPLQH NDWÜO PDODUÜ VDðODQPÜíWÜU YH EX KL]PHW JÖQGH ELU GH YDPHWPHNWHGLU x (ðLWLP YH JL\HFHN NDP SDQ\DVÜ GÖ]HQOHQHUHN \DNODíÜN NROL 7DWYDQ YH 0XWNLnGHNL LKWL\DÁ VD KLSOHULQH EHOHGL\HOHU DUD FÜOÜðÜ\ODXODíWÜUÜOPÜíWÜU x %ÖWÖQ KHPíHULOHULPL]LQ NDWÜOÜPÜQGD IRONORU NXUVX PX] EDíODPÜí YH GHYDP HWPHNWHGLU x 'HUQHðLPL]H PDGGL NDWNÜ VDðODPDN YH NHQGL NÖOWÖ UÖPÖ]ÖWÖP7ÖUNL\Hn\HWD QÜWPDN LÁLQ NHUPHV KD]ÜU OÜNODUÜPÜ] GHYDP HWPHNWH GLUYHNÜVDVÖUHVRQUDVR QXÁODQDFDNWÜU <XNDUÜGD VD\GÜðÜPÜ] KL]PHW OHULQGHYDPOÜOÜðÜQÜVDðOD\DFDNJL ULíLPOHU \LQH KHPíHULOHULPL]LQ GHVWHðL\OH EL] YH EL]GHQ VRQ UDNL \ÐQHWLPOHUFH GHYDP HGH FHNYHHWPHOLGLUGHGL\HUHNEL]H EXJÖQH NDGDU PDGGL YH PDQH YL GHVWHðLQL HVLUJHPH\HQ EDíWD 6Q .DPUDQ ñ1$1 6Q =HNL (5 *(=(1 WÖP HVNL YH \HQL 0LOOHW YHNLOOHULPL] %HOHGL\H %DíNDQOD UÜPÜ] 6Q &HPLO °=*¶5 YH %LW OLVOL Lí DGDPODUÜPÜ] ÐðUHQFLOHUL PL] YH WÖP %LWOLVOLOHUH WHíHNNÖUÖ ERUÁELOLUL] $17$/<$ %ñ7/ñ6.¶/7¶59('$<$1,ì0$ '(51(ïñ1ñ1(7.ñ1/ñ./(5ñ 9(°1(5ñ/(5ñ $KPHW+$1 <ÐQHWLP.XUXOX¶\HVL %LWOLV .ÖOWÖU YH 'D\DQÜíPD 'HUQHðLPL] WDULKLQGH NXUXOPXíWXU 'HUQHðLPL]LQ NÖO WÖUÖPÖ]ÖÐUIYHDGHWOHULPL]LWDP RODUDN\DíDPDNYH\DíDWPDNWÜU *ÐQÖO LVWHU %LWOLVOLQLQ ROGXðX KHU LOGH %LWOLVL YH ÐUI DGHWOHULPL ]L\DíD\DOÜPYH\DíDWDOÜP%LUOLN YH EHUDEHUOLðLQ GDKD GD JÖÁOÖ ROPDVÜ LÁLQ LOGHNL GHUQHNOHULPL] ELUOHíHUHN \XUW ÁDSÜQGD VÐ]Ö JHÁPHOLGLU 'HUQHðLPL] \ÐQHWLP NXUXOX RQ EHí NLíLGHQ ROXíPXí WXU %DíNDQ1HY]DW.DUDRðOX ¶\HOHU+DVDQ0DVWDU&HPDO <DðFÜ &DQHU 8WNXFX 1HY]DW 'XUPD] &HODO 9HÁHO ñOKDQ ¡ÜQDU 0XVWDID ñVNHQGHURðOX %DNL 6D\ÜOJDQ $KPHW +DQ r+LNPHW6DYXFXr$KPHW'HQL] r 5DKPL ¡LIWÁL r 1DKLW (NLQ r $KPHW'XPDQ <DSÜODQÁDOÜíPDODUGDQELUNÜV PÜQÜíÐ\OHVÜUDOD\DELOLUL] x +HU \ÜO ROGXðX JLEL KHP íHULOHULPL]L ELU DUD\D JH WLUPHN LÁLQ SLNQLN YH Ð]HO JHFHOHULPL]GH HðOHQFHOL \HPHNOHUGÖ]HQOHQPLíWLU x +DQÜPODUÜPÜ]DÁD\SDUWLOH UL GÖ]HQOH\HUHN ELUOLNWHOLN OHULVDðODQPÜíWÜU x (VQDI RODQ KHPíHULOHULPL ]LQ NHQGL UHNODPODUÜQÜ GD WDíÜ\DQWDNYLPYHKHU\ÜO GDELU$QWDO\DnGDEXOXQDQ KHPíHULOHULPL]LQ HY Lí YH FHS WHOHIRQODUÜQÜQ EXOXQ GXðX UHKEHU KD]ÜUODQPÜí WÜU x <DUGÜPODíPDN DPDFÜ LOH LPN¼QVÜ]OÜN LÁLQGH \DíD \DQ GHðHUOL KHPíHULOHUL PL]H'HUQHðLPL]LQLPN¼Q ODUÜ ÐOÁÖVÖQGH \DUGÜPODU \DSÜOPÜíWÜU )DNDW \DSÜODQ \DUGÜPODULVWHGLðLPL]VHYL \HGHRODPDPÜíWÜU x 'HUQHNOHULQ HQ ÐQGH JH OHQDPDFÜ<$5',0/$ì0$ ROPDOÜ <DUGÜPODíPD\Ü GHUQHNOHULQLPN¼QVÜ]OÜNODUÜ QHGHQL LOH \DSDPDPDN WD\Ü] 2\VDNL KHPíHULOHUL PL]VDPLPLRODUDNGHVWHN YHUVH GHUQHNOHULQH VDKLS ÁÜNVD EX \DUGÜPODíPDGD \DSÜODELOLU x ¡HíLWOL QHGHQOHUOH NÐ\ÖQ GHQ NHQWLQGHQ NRSXS GD GHðLíLNLOOHUH\HUOHíHQ\Ö] OHUFHLíVL]YHJÖÁVÖ]\DU x x x GÜPDPXKWDÁKHPíHULOHUL PL] PHYFXWWXU 'HUQHNOHU RODUDN EX KHPíHULOHULPL ]H \DUGÜP \DSDPDPDQÜQ H]LNOLðLQL\DíDPDNWD\Ü] 2\VDNLÁRNL\LELOL\RUX]NL KD\ÜUVHYHU Lí DGDPODUÜPÜ] KD\ÜU \DSPDN LÁLQ EÖ\ÖN ÁDED VDUI HWPHNWHGLUOHU 7DELNLLON\DUGÜPODUPHP OHNHWLPL] RODQ %LWOLVnWHNL KHPíHULOHULPL]H ÐQFHOLNOL RODUDN\DSÜOPDOÜGÜU $PD%LWOLVGÜíÜQGDNLKHP íHULOHULPL]LQGHPXKWDÁRO GXðX ELU JHUÁHN %XQODUD HO DWPDN LO GHUQHNOHUL YH KD\ÜUVHYHU Lí DGDPODUÜQÜQ ÁDEDODUÜ\ODRODELOLU %LWOLVYH%LWOLVOLOHULÁLQQHOHU \DSÜODELOLU 6ÜOD KDVUHWL ÁHNHQ IDUNOÜ LOOHUGH\DíD\DQKHPíHULOH ULPL]%(7$9ÐQGHUOLðLQGH ELUDUD\DJHOHUHNÐ]HOOLNOH $ðXVWRVWD%LWOLVnWHEXOXí PDOÜ\ÐUHPL]GHIDUNOÜWXUODU GÖ]HQOHQPHOL GRðXS EÖ \ÖGÖðÖPÖ] PHPOHNHWL PL]L\HQLQHVOLPL]HÁRFXN ODUÜPÜ]DÐ]HOOLNOH\DíDWPD OÜ\Ü] 8QXWXOPDPDOÜGÜU NL JHÁPLíLQL ELOPH\HQ QHVLO OHUKHU]DPDQLÁLQ\RNRO PD\DPDKNXPGXU x ñOOHUGHNLPHYFXWGHUQHNOH ULPL]VRV\DOYHNÖOWÖUHOID DOL\HWOHUHDðÜUOÜNYHUPHOLGLU )DDOL\HWOHULQL %LWOLVnLPL]LQ WDQÜWÜPÜ LÁLQ \DSPDOÜGÜU 7DQÜWÜP LÁLQ VHPLQHU YH WRSODQWÜODU GÖ]HQOHQPHOL GLU x %LWOLVnLPL]LQ \HíLOOHQGLULO PHVL ÁÜSODN GDð JÐUÖQ WÖVÖQGHQ NXUWXOPDVÜ LÁLQ Ð]HO RUPDQ DODQODUÜ ROXí WXUXOPDOÜKHULOLQGHUQHNOH ULEXEÐOJHOHULDðDÁODQGÜU PDOÜGÜU x ñOLPL]GHIHQrHGHEL\DWYH HðLWLP IDNÖOWHOHULQLQ ROXí x x x x WXUXOPDVÜ RUDGD \HWLíHQ HYODWODUÜPÜ]ÜQ NHQGL LOLQGH KL]PHW VXQPDODUÜ YH HðL WLPDÁÜðÜQÜQNDSDQPDVÜQD \DUGÜPFÜRODFDNWÜU <DSLíOHWGHYUHWPRGHOLLOH RWRJDUYH\HQLKDO\DSÜOD UDN%LWOLVnLPL]H\HQLELUJÐ UÖQÖPND]DQGÜUPDOÜGÜU %LWOLVnLPL]LQ WXUL]P JHOLUL HOGHHWPHVLLÁLQIDUNOÜSUR MHOHUÁÜNDUWÜOPDOÜYH\HQLWH VLVOHUNXUXOPDOÜGÜU %LWOLVnWH \DSÜODQ KHU WÖU OÖ IDDOL\HWLQ YH \DíDQDQ ROD\ODUÜQ GHUQHNOHULPL]H ELOJLOHQGLULOPHVL ID\GDOÜ RODFDNWÜU °]HOOLNOH LPN¼QÜ RODQ Lí DGDPODUÜPÜ] LKWL\DFÜ RODQ LQVDQODUÜPÜ]DLíLPN¼QÜYH UHUHN \DíDPODUÜQÜ GHYDP HWWLUPHN NRQXVXQGD GHV WHNRODELOLUOHU x 'HUQHNOHUGH EXOXQDQ YH Ð]HOOLNOHJÐUHYDODQLQVDQ ODUÜPÜ] VDGHFH LVLPOHULQLQ \ÖUÖPHVLYHUHNODPDPD FÜ LOH GÖíÖQPHPHOLGLU *HUÁHNWHQ ÁDOÜíDFDN YH Ð]YHULGH EXOXQDELOHFHN LQVDQODU GHUQHNOHUGH RO PDOÜ YH LQVDQODUÜPÜ]D YH %LWOLVnLPL]H QDVÜO ID\GDOÜ RODELOHFHðLQLQ KHVDSODUÜQÜ \DSPDOÜGÜU %L]OHUH EX LPN¼QÜ VDðOD\DQ %(7$9<ÐQHWLP.XUXOXQDYHÁD OÜíDQODUÜQDWHíHNNÖUYHíÖNUDQOD UÜPÜ]ÜVXQDUÜ] "njVTUPTUB#JUMJTJO,VSUVMVǨ(àOàOEF#JUMJT'PMLMPSFLJCJOJOHÚTUFSJTJ 0(56ñ1 %ñ7/ñ6/ñ/(5'$<$1,ì0$9(.¶/7¶5 '(51(ïñ1'(1+$%(5/(5 7DKVLQ.,5%2ï$ 'HUQHN%DíNDQÜ 0HUVLQ%LWOLVOLOHU'D\DQÜíPDYH.ÖOWÖU'HUQHðLRODUDNKHU\ÜOROGXðXJLELDOÜíÜODJHOPLíVRV\DOYHNÖOWÖUHOIDD OL\HWOHUL\ÜOÜLÁHUVLQGHGHJHUÁHNOHíWLUPH\HÐ]HQJÐVWHUPLíYH'HUQHNÖ\HVLROVXQ\DGDROPDVÜQ0HUVLQnGH \DíD\DQLKWL\DÁVDKLELnÖQÖ]HULQGHKHPíHULOHULPL]HJÜGDYHNÜ\DIHW\DUGÜPÜ\DSÜOPÜíWÜU 7ÖP0HUVLQñOLQGH\DíD\DQKHPíHULOHULPL]LQKDVWDFHQD]HGÖðÖQJLELDQDQHYLJHOHQHNYHJÐUHQHðLGHYDP HWPLíYHEXQODUDVÖUHNOLÁHOHQNYHÁLÁHNOHUJÐQGHULOPHVLVDðODQPÜíWÜU 'HUQHNRODUDNNLíLGHQROXíDQELUIRONORUHNLELNXUXOPXíYHWDPWDNÜPIRONORUHOELVHOHULDOÜQPÜíWÖPKHPíHUL OHULPL]LQGÖðÖQWÐUHQOHULQGHJÐVWHULOHUGHEXOXQPDODUÜVDðODQPÜíWÜUìXDQGDLVHIRONORUNXUVODUÜPÜ]EDíODWÜOPÜíWÜU 0HUVLQñOLQGH\DíD\DQWÖPKHPíHULOHULPL]OHELUOLNWH%LWOLVLPL]LQNXUWXOXíJÖQÖRODQ$ðXVWRVWÐUHQLQLHQL\L ELU íHNLOGH NXWODPÜí YH DÁÜN KDYD íHQOLNOHUL GÖ]HQOHQPLí D\UÜFD Ö]HULQGH ELU NDWÜOÜPOD JÐUNHPOL ELU JHFH WHUWLSOHQPLíWLU 0HUVLQñOYHñOÁHOHULQGH\DíD\DQKHPíHULOHULPL]ñOLPL]LQDGÜQD\DNÜíÜUWLFDULDQODPGDEL]OHULHQL\LELUíHNLOGH WHPVLOHWPHNWHYHÁHíLWOLNDGHPHOHUGHGHJÐUHYDOPDNWDGÜUODU %LWOLVOLOHU'D\DQÜíPDYH.ÖOWÖU'HUQHðLRODUDN0HUVLQñOLQGHÁRNJÖ]HOLíOHU\DSPDNWDROXS%LWOLVnLQQDGLGH JÖ]HOOLNOHULQLKHUJHÁHQJÖQELUD]GDKDGHðHUND]DQPD\DELUD]GDKDÐQHPVHQPH\HEDíODWÜOPÜíWÜU%LWOLVOLOHULQ 0HUVLQLOLQGHNLELUOLNYHEHUDEHUOLNOHULQLELUD]GDKDSHUÁLPOHíWLUPH\HÐ]HQJÐVWHULOPLíYHEDíDUÜOPÜíWÜU 0HUVLQñOLQGH\DíD\DQÖ\HPL] RODQYH\DROPD\DQKHPíHULOHUL PL]WLFDULDQODPGD0ÖWHDKKLWOLN .X\XPFXOXN 3HWURO ñVWDV\RQ ñíOHWPHFLOLðL0RELO\DFÜOÜN6HE]H YH 0H\YH .RPLV\RQFXOXðX +LSHU 0DUNHW ñíOHWPHFLOLðL 2WR *DOHULFLOLðL(PODNÁÜOÜNYELíOHUOH LíWLJDOHWPHNWHGLUOHU $\UÜFD'HUQHNRODUDN0HUVLQ ñOLQHJHOHQWÖPKHPíHULOHULPL]H JHUHNOL LOJL YH DODND JÐVWHULOPLí YH\DSÜODFDNODUÜQHQL\LVLQL\DS PD\DJD\UHWJÐVWHUPLíWLU %(7$9nÜPÜ]ÜQ 0HUVLQGHNL %LWOLVOLOHU 'D\DQÜíPD YH .ÖOWÖU 'HUQHðLPL]H \DSDFDðÜ GHVWHN Ð]HOOLNOH LKWL\DÁ VDKLEL KHPíH ULOHULPL]H HðLWLPH GHYDP HGHQ JHQÁOHULPL]H \ÐQHOLN GHVWHNOHUL EL]OHUL YH KHPíHKULOHULPL]L VH YLQGLUHFHNWLU .FSTJO#JUMJTMJMFS%BZBOǨNBWF,àMUàS%FSOFnjJ"ÎMǨ5ÚSFOJOF,BUMBOMBSEBOCJSHSVQ 'ñ<$5%$.,5 %ñ7/ñ6/ñ/(5<$5',0/$ì0$'$<$1,ì0$ .¶/7¶5'(51(ïñ%ñ<$'n1'(1+$%(5/(5 #JUMJTMJMFS:BSENMBǨNBWFEBZBOǨNB,àMUàS%FSOFnjJOEFOCJSHSVQ 4PMEBO4BnjBBZBLUBLJMFS#VSIBO"LCBZ7FEBU)BMM.$FNJM&SCBǨ'FINJ5PQIBO""[J[.FSNVU 4PMEBOTBnjBPUVSBOMBS$FWEFU"njàMPnjMV5VSHVU"MBZEOƧFINV[½EPnjMV"(àWFO,BSBZMBO .ÜVDDGÜ%ñ<$'RODQ%LWOLVOLOHU<DUGÜPODíPD'D \DQÜíPD.ÖOWÖU'HUQHðL'L\DUEDNÜUnGD\DíD\DQ%LW OLVOLKHPíHKULOHULPL]WDUDIÜQGDQWDULKLQGH NXUXOPXíWXU 'HUQHN ÐWHNL %LWOLV GHUQHNOHULQGH ROGXðX JLEL %LWOLVOLKHPíHKULOHUDUDVÜQGDELUGD\DQÜíPDNXUPDN KHPíHKULOHULQVRUXQODUÜQÜÁÐ]PHNKDVWDYHWD]L\H ]L\DUHWOHULQGH EXOXQPDN LKWL\DFÜ RODQODUD \L\HFHN NÜ\DIHW \DUGÜPÜ \DSPDN JLEL ÁHíLWOL VRV\DO JÐUHYOHU \DSPDNWDGÜUODU 'L\DUEDNÜUnGDNL%LWOLVOLOHULQEXñOGHNLYDUOÜðÜ\HQL GHðLOGLU\ÜOÜQGD%LWOLVnLQLíJDOLQGHQVRQUDJÐÁ HGHQ %LWOLVOLOHULQ ELU EÐOÖPÖ 'L\DUEDNÜUnGD NDOPÜí JHUL GÐQPHPLíOHUGLU 'L\DUEDNÜUnGD NDODQODUÜQ KH PHQKHSVLEHOOLELUGÖ]H\HJHOPLíÁRðXEDíDUÜOÜELU <ÐQHWLP.XUXOXíXÖ\HOHUGHQROXíPXíWXU %XUKDQ$NED\ %DíNDQ )HKPL7DUKDQ %DíNDQ<UG 0&HPLO(UEDí *HQHO6HNUHWHU $EGÖOD]L]0HUPXW 0XKDVLS 7XUJXW$OD\GÜQ %DVÜQ6Ð]FÖVÖ +DPLW1DVÜUOÜ $*ÖYHQ.DUD\ÜODQ &HYGHW$JÖORðOX ìHKPX]°GRðOX <ÐQ.XU¶\HVL <ÐQ.XU¶\HVL <ÐQ.XU¶\HVL <ÐQ.XU¶\HVL 'HQHWLP.XUXOXLVHíXÖ\HOHUGHQPH\GDQDJHOPLíWLU 1XUL'HPLU 1XUHWWLQ1DNÜíÁÜ 1DFL$YQL.ÖUÖP #JUMJTMJMFS:BSENMBǨNBWF%BZBOǨNB,àMUàS%FSOFnjJ#ƻ:"% :ÚOFUJNWF%FOFUMFNF,VSVMVÃZFMFSJ LíDGDPÜVDQDWN¼UYHGHYOHWPHPXUXROPXíODUGÜU%XJÖQGH%LWOLVnOLOHU'L\DUEDNÜUnGDGÖUÖVWOÖNOHULÁDOÜíNDQ OÜNODUÜLOHWDQÜQDQELOLQHQNLPVHOHUGLU %LWOLVnOLOHU <DUGÜPODíPD 'D\DQÜíPD .ÖOWÖU 'HUQHðL VHÁNLQ Ö\HOHUL\OH ELU DUD\D JHOHUHN 'L\DUEDNÜUnGD KHPíHKULOHUL\OHVÜNÜLOHWLíLPNXUPDND]LPYHNDUDUOÜOÜðÜLÁLQGHGLU #ƻ:"%.àUFWFMMJ)FZFUÃZFMFSJ 08+7$5'ñ<25.ñ ñUIDQ.¶6(0 7Dí0DKDOOHVL0XKWDUÜ%ñ7/ñ6 $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW 6RUVDQLONEDKDUÜQÜ\DUÜNDUOÜ\DUÜ\DðPXUOX $DDKEHQLPPHPOHNHWLP 6RUVDQ\D]ÜQÜ\DUÜÁDPXU\DUÜWR]OX ¡RNJLGHQLYDU\RNJHOHQL 6RUVDQVRQEDKDUÜPVREDODUÜNXUXOX ¡RNLíVL]LYDU\RNLíYHUHQL 6RUVDQNÜíÜQÜERONDUOÜIÜUWÜQDOÜEX]OX ¡RNPDGHQLYDU\RNLíOH\HQL $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW ¡RNEDOÜYDU\RN\L\HQL $DDKEHQLPPHPOHNHWLP $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW $DDKEHQLPPHPOHNHWLP %Ö\ÖNñVNHQGHUEXPHPOHNHWWHNRQDNODGÜ 7DULKWHLONPHGUHVHVL\RNWXUXQLYHUVLWHVL 1H\D]ÜNWÜUNLELURWREÖVWHUPLQDOLROPDGÜ 1HIDEULNDVÜYDUQHVDQD\LVL (YOL\DODUíHKUL\GLNÜ\PHWLELOLQPHGL ñíVL]OHULQNÜíODVÜNDKYHNÐíHVL *Ö]HOLP1HPUXWWXUL]PHDÁÜOPDGÜ 6RUDVDQHQEÖ\ÖNHVHULRGDNDOHVL $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW $DDKEHQLPPHPOHNHWLP $DDKEHQLPPHPOHNHWLP %HíPLQDUHGLUVHPEROÖPÖ] )RONORUXLOHND\DðÜÖONHPLQHWLNHWLLGL 7ÖWÖQÖLVHWLU\DNLQLQWHUFLKL\GL %(7$9nGÜUEL]LPWHPVLOFLPL] 6Ð]ÖVHQHGLELUWHOEÜ\ÜðÜ\GÜ .XUXOVDPHPOHNHWLPGHìDUN¶QLYHUVLWHVL .DGHULPL]PLíHVNLJÐÁOHUH\HQLVLHNOHQGL %L]OHUEXQODUÜQKHSVLQHUD]Ü\Ü] $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW $KEXPHPOHNHWEXPHPOHNHW $DDKEHQLPPHPOHNHWLP $DDKEHQLPPHPOHNHWLP %ñ5%ñ7/ñ6+$/.7¶5.¶6¶ ñ/(ñ/*ñ/ñ$¡,./$0$ )DWLQ(5(1 +HPíHKULVL ROPDNWDQ JXUXU GX\GXðXP %LWOLVOLOHUH ñOLPL]H YH KDONÜQDÁHíLWOLHVHUOHUYHUHUHNNDW NÜGD EXOXQDQODU LOH \DSÜODQ KL] PHWOHULQ XODíWÜUÜOPDVÜQGD YH ELO KDVVD JHQÁOHULPL]LQ HðLWLPLQGH ÐQHPOL VRUXPOXOXN ÖVWOHQHQ %( 7$9\ÐQHWLPLQHVD\JÜYHíÖNUDQ ODUÜPÜVXQX\RUXP %LWOLVOL\LEXíHKULQLQVDQÜGÜíÜQ GDNLGRVWODUÜPÜ]GDQGLQOHGLðLPL] GHJÖYHQLOLUOLNÁDOÜíNDQOÜN]HNDVÜ QÜEHFHULVL\OHELUOHíWLUHELOHQPL]D KD ÐQHP YHUHQ YDVÜIODUOD EH]HQ PLí íHNOLQGH WDQÜQGÜNODUÜ JÐUÖO PHNWHGLU °]HOOLNOH EÖ\ÖN íHKLUOHUH \HU OHíLS WLFDUL KD\DWÜQÜ ÖVW VHYL\H \H ÁÜNDUDELOHQ KHPíHKULOHULPL]LQ %LWOLVnH YH LKWL\DÁ VDKLEL LQVDQOD UD\DSWÜNODUÜ\DUGÜPODUJXUXUYHUL FLER\XWWDGÜU 'LðHU \DQGDQ WDULKLNHQGLQH Ð]JÖ JHOHQHNOHUL YH ]HQJLQ IRON ORUXRODQñOLPL]LQWDQÜWÜOPDVÜQDYH JHQÁOHULPL]LQ ELOJLOHQGLULOPHVLQ GH URO R\QD\DQ KHPíHKULOHULPL] GH PHYFXWWXU%HQGHQL] GH %LW OLV IRONORUXQXQ KDON R\XQODUÜ YH KDONPÖ]LðLNRQXODUÜQGDWÖP7ÖU NL\HnGH YH \XUWGÜíÜQGD WDQÜWÜOPD VÜQGDÐQHPOLYHNDOÜFÜKL]PHWLFUD HGHQOHUGHQELULVL\LP 2UWD ÐðUHQLP VÜUDODUÜQGD HOGH HWWLðLPL] ND]DQÜPODUÜ \ÖNVHN WDK VLOLÁLQñVWDQEXOnDJHOGLðLPL]GHLON HWDSWD o7ÖUN 7DOHEH )HGHUDV\R QXp GDKD VRQUD ED]Ü IRONORU GHU QHNOHULQGH KD\DWD JHÁLUGñN%HUD EHULPGH .HPDO ¡DYXíRðOX0DK ]DU,UPDNYHGDKDVRQUDODUÜ1HF GHW $OWÜQNÜOÜÁ1D]PL =ÖOILNDU JLEL KHPíHKULOHULPL]OH ELUOLNWH EX KL] PHWLVÖUGÖUGÖN ¡HíLWOLLOOHULPL]GHQJHOHQJHQÁ OHULQ PDKDOOL R\XQ YH WÖUNÖOHULQL LFUDHWWLNOHULNDUPDJUXSODUíHNOLQ GHVÖUGÖUGÖðÖPÖ]IDDOL\HWOHULPL ]L \XUW LÁL YH GÜíÜQGD GHðLíLN IHV WLYDOOHUGH VHUJLOHPH RODQDðÜ EXO GXN%XWDQÜWÜPODUVÜUDVÜQGDHGLQ GLðLPL] JÐ]OHPH GD\DOÜ ELOJLOHUOH KDON R\XQODUÜPÜ]ÜQ RWDQWLN WDU]ÜQÜ ER]PDGDQGHðLíLNVDKQHVXQXí ODUÜ GÖ]HQOHPH\H EDíODGÜN NH]D R\XQODUÜPÜ]Ü \HUHO WÖUNÖOHULPL] OH VÖVOHPH\H ÁDOÜíWÜN KDWWD GRð UXGDQ NHQGLPL] PDKDOOL PÖ]LðL PL]HX\JXQ\HQLWÖUNÖOHU\DNPD \D EDíODGÜN 1LWHNLP KHPHQ WÖP 7ÖUNL\HnGH WDQÜQDQ YH VÐ\OHQHQ o%ñ7/ñ6n7( %(ì 0ñ1$5(p WÖUNÖ VÖEXíHNLOGHROXíWX 6Ð] DÁÜOPÜíNHQ %LWOLVnWH %Hí 0LQDUHWÖUNÖVÖQÖQJHUÁHNGRðXí Ð\NÖVÖQÖDQODWPDNLVWL\RUXP <XNDUÜGD GD EHOLUWWLðLP Ö]H UH KDON R\XQODUÜPÜ]ÜQ ULWPLQH X\ JXQ WÖUNÖOHU X\DUODUNHQ EHQGH QL] VD\JÜGHðHU íDLULPL] YH EÖ\Ö ðÖPÖ]1ñ<$=ñ$7(ì/ñnQLQíLLUNL WDEÜQGDQ %LWOLVnWH EHí PLQDUH LOH EDíOD\DQíLLULQGHQLNLGÐUWOÖNDOD UDN %HULWDQ IRUPXQGD LFUD HWWL ðLPL] *29(1. R\XQXQD DGDS WH HWPH\H ÁDOÜíWÜP%X VÐ]FÖNOH UHX\JXQPHORGLYHPÖ]LðLQLÁRN EHðHQGLPQH YDU NL VÐ]OHULQ ULW PHWDPRODUDNX\PDGÜðÜQÜJÐUÖQ FH GÐUWOÖNOHU DUDVÜQD o%(5ñ *(/ 2ï/$1%(5ñ*(/pYHo%(5ñ*(/ &$1$1%(5ñ*(/pVDWÜUODUÜQÜHN OHGLP1LWHNLPíLLULQRULMLQDOLQHED NÜOGÜðÜQGD EX VÐ]OHULQ ROPDGÜðÜ DÁÜNÁD JÐUÖOHFHNWLU'DKD VRQUD D\QÜPHWRWODLNLD\UÜWÖUNÖ\DNDUDN LFUDHGLOPHVLQLVDðODGÜP WDULKLQGH WÖUNÖ ÁRN EH ðHQLOLU YH LFUD HGLOLU ROGXQLWHNLP 757+DON0Ö]LðL.RURVX%(ì0ñ 1$5( WÖUNÖVÖQÖ UHSHUWXDUÜQD DOÜSLFUDHWPH\HEDíODGÜ757UDG \RYHWHOHYL]\RQXQGDLONNH]KDON PÖ]LðL NRURVXQGD LFUDFÜ ÖÁ WÖU NÖPLÁLQL]LQWDOHSHWWLYHñí%DQ NDVÜ VSRQVRUOXðXQGD \ÜOÜQ GD \D\ÜQODGÜðÜ NLWDEÜQD QRWDODUÜQÜ GD\D]DUDNEDVWÜYHoEHVWH)$7ñ1 (5(1pLEDUHVLQGHND\GHWWL %LWOLV IRONORUXQXQ KDON HGHEL \DWÜíLLUOHULKLND\HOHUL\HPHNOHUL JHOHQHNYHJÐUHQHNOHULGDOODUÜQGD ÁRNGHðHUOLÁDOÜíPDODUÜRODQKHP íHKULOHULPL] PHYFXWWXU%XQD 6D \ÜQ'U+ÖVDPHWWLQ%LOJHQYH6D \ÜQ&HVLP¡HOHELn\LÐUQHNJÐVWH UHELOLUL] 6Ð]OHULPL o%(7$9p \ÐQHWLPL QHGHUJLQLQKD]ÜUODQÜS\D\ÜQODQ PDVÜQGD HPHðL JHÁHQOHUH VD\ JÜ YH íÖNUDQODUÜPÜ VXQDUDN ELWLUL \RUXP %ñ7/ñ6n(',ì$5,'$1%$.,ì 1XUXOODK=¶/)ñ.$5 1HUHGH R HVNL %LWOLV VÐ]Ö ÁRN L\L WDQÜGÜðÜPÜ] KDWWD EÜNWÜ ðÜPÜ] ELU íH\GLU ¡RN ]DPDQ ROXUROPD]\HUGHVÐ\OHUYH(VNL %LWOLVnLQ íLPGLGHQ GDKD L\L RO GXðXQDNHQGLPL]LLQDQGÜUPD\D ÁDOÜíÜUÜ] 2\VD EX ÁRFXNOXðX PX]X YH JHQÁOLðLPL]L DUD\ÜS KD\ÜIODQGÜðÜPÜ]GDQ LEDUHWWLU $PD VÐ] NRQXVX %LWOLV ROXQ FD EX VÐ] NDÁÜQÜOPD] ROX\RU $VOÜQGDKHPVHYLSKHPGHFD ]LEHVLQH NDSÜOGÜðÜPÜ] %LWOLVnLQ ]DPDQ LÁLQGHNL GHðLíLPL EL]L ÁHNHU %HQ%LWOLVnWHQ\ÜOÐQFHD\ UÜOGÜP 2 ]DPDQ EÜUDNWÜðÜP WDí HYOHULQÁRðXKDOHQELUD]WDKULS ROPXíVD GD GXUX\RU 0DKDOOH YH ÁDUíÜODU FDQOÜ YH JHOHQHNVHO \DíDPÜQÜ SHN ND\EHWPHPLí JLEL%HQ %LWOLVnWH GRODíÜUNHQ JHQHÁRNPXWOXROX\RUXPID]OD VÜNJLGHPHVHPGH2LOGHEHQL YH KHPíHKULOHULPL ÁHNHQ ELU JÖÁROGXðXRUWDNJÐUÖíWÖU %HQLPLÁLQ%LWOLVÖVWÖVWHJHO PLíELUÁRNíHKLUYHWDULKWHQROX íX\RU %L]DQVnWDQ 2VPDQOÜn\D YH&XPKXUL\HWVRQUDVÜQÜQL]OHUL íHKUL VÜUWÜQGD WDíÜ\RU °UQHðLQ \XNDUÜ ÁDUíÜGDQ DíDðÜ\D GRðUX LQHUNHQ EDíÜPÜ ÁHYLUGLNÁH ÁRN JÖ]HOOLNOHUL KDOHQ JÐUHELOL\R UXP (VNLGHQ ROGXðX JLEL %LWOLV KDOD ELUÁRN \DíDP WDU]ÜQÜ ELU DUD\D JHWLULS NDUÜíWÜUDQ ELU íH KLU$PD(VNL%LWOLVOLOHULEXOPDN LÁLQ íLPGL ñVWDQEXO $QNDUD ñ]PLU %XUVD JLEL NHQWOHUH JLW PHNO¼]ÜP%XNHQWOHUGHKHUDQ NDUíÜQÜ]D ELU %LWOLVOL ÁÜNDELOLU YH VL] R DQ %LWOLVOLFH NRQXíPD\D EDíOD\DELOLUVLQL] 2 DQ ELUOLNWH %LWOLVnLÐYÖSKDVUHWLQLÁHNWLðLQL ]L DQODWPD\D EDíODUVÜQÜ] NDUíÜ OÜNOÜ ñíWH %LWOLVOLQLQ ELUÁRðXQXQ 7ÖUNL\HnQLQ ELUÁRN \HULQH GD ðÜOGÜðÜQÜ KDVUHW ÁHNWLðLQL DQODU VÜQÜ] %LWOLV íLPGL GH ÁHYUHGHQ JHOHQOHUL NHQGLQH ÁHNWL ìLPGL RQODUGDRUDQÜQKDVUHWLQLÁHNLS NDQÜQ GDPDUGD GRODíWÜðÜ JLEL ELUGRODíÜP\DíDQÜ\RU %XQXQ VRPXW ELU WDQÜPÜ \RN $PD %LWOLVnWH RWXUPDVD GD %LWOLVOL ROPDN RQXQ PLUDVÜQÜ Ð]ÖPVHPHN GÖQ\D\D DÁÜN RO PDNGHPHNWLU.ÖOWÖUÖ\OHNHQ GLQH KDV íLYHVL\OH %LWOLV KHU QH NDGDU GHðLíVH GH NHQGLQH KDVELUWDGÜYDUGÜU%XWDGEHONL %LWOLVnLQKDYDVÜQGDQVX\XQGDQ WRSUDðÜQGDQ NDUÜQGDQ JHOL\RU GXU $PD EX WDGD YDUDELOPHN LÁLQ%LWOLVnLJÐUPHNOD]ÜP 0RGHUQOHíPH\H ÁDOÜíDQ %LWOLVGÐUWELU\DQGDQÁHYUHOHQL \RU 8PDUÜP EX PRGHUQOHíPH JHOHQHNVHO %LWOLVnWHQ X]DN GX UXUWDULKLHWNLOHQPH] %LWOLVnWH HðLWLP YH HNRQR PLQLQ JHOLíPHVLQH ÁRN VH YLQL\RUXP .XUXODFDN %LWOLV ¶QLYHUVLWHVLGHEHQLPNÜYDQFÜP RODFDNWÜU %LU NDÁ HNVLNWH JLGH ULOVH PÖ]H YH WDULKL ELQDODU ÁRNGDKDPXWOXRODFDðÜP%LWOLV EDíOÜEDíÜQDELUPÖ]H %LWOLVnL EDíND NHQWOHUOH NÜ \DVOD\DPÜ\RUXP %HQ]HUL ELU GRðD YH PLPDUL Ð]HOOLN \RN %LWOLVNHQGLGRðDYHPLPDULVL\ OHDSD\UÜELUDKHQNROXíWXUX\RU %HQ EXQX %LWOLVnL JH]LQFH PXW OXOXNOD JÐUÖS JÐ],HPOL\RUXP %D]HQ GH GDOÜS KD\DO JÖFÖ\OH JHUÁHNOHULQÁRNJÖ]HOKDUPDQ ODQGÜðÜQÜ JRUÖ\RUXP.ÜVÜWOÜ ÐP UÖPÖ]GH LQDQÜ\RUXP %LWOLVnWHQ ÁRN GDKD ID]OD VÐ] HGHFHðL] +RíÁDNDOÜQ o(/(/ñ<,.$5(/'°1(5<¶=¶<,.$5p 1HMO¼(.(57ñ<(1ì$1 %XDWDVÐ]Ö\DUGÜPODíPDQÜQ ÐQHPLQL YXUJXODU+LÁ NDUOÜ ELU NÜíJÖQÖQGH%LWOLVnLQGDðNÐ\OH ULQGHQ KDVWDQH\H \HWLíWLULOPHN Ö]HUH ELU KDVWDQÜQ WDíÜQGÜðÜQD íDKLWROGXQX]PX"%HQROGXP +DWÜUODGÜNÁD %LWOLVnL ELU R NDGDU GDKDVHYL\RUXPe \DQJHQÁOHULPL]DUNDODUÜQDEDN PDOÜRNXOXELWLULSEHOOLELUVÖUH JHÁWLNWHQ VRQUD ELU ÐðUHQFLQLQ EXUVXQXNDUíÜODPDOÜGÜU+HPGH VHYHVHYHKLÁROPD]VDEXUVDO GÜðÜ D\ VD\ÜVÜ NDGDU ELU ÐðUHQ FLEXUVXNDGDU%(7$9nD\DUGÜP HWPHOLGLU +DVWD\Ü LONHO ELU NÜ]DðD \D WÜUÜUODU\RUJDQODUD VDUDUDN.Ð\ GHNL \LðLWOHU VÜUDGDðODU JLEL ELUELULQHNHQHWOHQLUOHU(OHOHWX WXíDUDN <RO ÁRN WHKOLNHOL\VH ELUELUOHULQH EDðODQDUDN )ÜUWÜQD \RNVDWÖUNÖOHUHíOLðLQGHKDVWD ODUÜQÜ LO PHUNH]LQGHNL KDVWDQH \HXODíWÜUÜUODUGÜe 8QXWPD\DOÜP NL EX \DUGÜP ODUÜ \DSDQ LQVDQODUÜPÜ] EL]OHU GHQ KLÁELU íH\ EHNOHPHGHQ VHYH VHYH \DSÜ\RU DPD QHUH \H NDGDU %(7$9 JÐQÖOOÖOHUL QLQ ÁDOÜíPDODUÜQD íDKLW ROGXP %D]Ü D\ VRQODUÜQGD DLGDWODUÜQ JHFLNPH GXUXPXQGD ELUELUOHUL QH WHOHIRQ DÁÜS DQÜQGD R DÁÜðÜ NDSDWÜ\RU'L\HFHNVLQL]NL\DS VÜQODU EL] GHVHN GH GHPHVHN GHRQODUEXJÐUHYLÖVWOHQPLíOHU DQFDN EL]OHU GH RQODUOD JÐQÖO EDðÜ LÁLQGH ROGXðXPX]X JÐV WHUHOLP <DGDNDGÜQODUÜPÜ]ÜQDðÜULí OHULELUELUOHUL\OHSD\ODíWÜðÜJLEL LPHFH %(7$9 %LWOLV (ðLWLP YH 7D QÜWPD 9DNIÜ .XWVDO ELU JÐUHYL ÖVWOHQPLí <ÖNVHN RNXOX ND]D QDQJHQÁOHUHEXUVYHUL\RU6D\ JÜGHðHU %LWOLVOLOHU EXUD\D EDðÜí \DSÜ\RU <DSÜODQ EX EDðÜíODU $QNDUD 0HUNH] ìXEH KHVDEÜQ GD WRSODQÜ\RU YH %LWOLVOL JHQÁ OHULPL]LQ ÖQLYHUVLWH ÐðUHQLPOH ULQGH NXOODQÜOÜ\RUñíWH EX ND\ QDðÜQ GHYDP HWPHVL LÁLQ RNX +DQL ñEUDKLP 3H\JDPEH UL DWHíH DWWÜNODUÜQGD NHUWHQNHOH ÖIOHPLí NDUÜQFD VX WDíÜPÜí LNL VLQH GH VRUPXíODU NHUWHQNHOH EHQ GÖíPDQOÜðÜPÜ JÐVWHUPHN LÁLQÖIOÖ\RUXPGHPLíNDUÜQFD\D VRUPXíODUoVHQLQPLQLNDð]ÜQOD JHWLUGLðLQ VX QH LíH \DUD\DFDN NLpGL\HRGDoEHQGRVWOXðXPX LVSDWOÜ\RUXPpGHPLí ñíWHVHYJLOL%LWOLVnOLOHUGRVWOX ðXPX]X NDQÜWODPDN LÁLQ KD\GL \Ö]\ÜNDPD\D2QLNL\ÜO%LWOLVnH Ð]YHUL\OH HPHN YHUGLP +LÁ ELUÐðUHQFLPOHWHUVGÖíPHGLP KHSVLQL VHYGLP UHYLUH \DWDQOD UÜQ EDíXFXQGD EHNOHGLPNHQGL ÁRFXNODUÜPJLELLOJLOHQGLP )RONORU WL\DWUR íLLU HðLWLPL QL PLV\RQHUOHU JLEL ÖVWOHQGL ðLPHOLHNPHNWXWDQGXUXPXL\L RODQ EHQL WDQÜ\ÜS WDNGLU HGHQ WÖP ÐðUHQFLOHULPH KHPíHKUL OHULPH VHVOHQL\RUXP *HQÁOH ULPL] ÖQLYHUVLWH\H KD]ÜUODQVÜQ ODUEÖ\ÖNOHUJHQÁOHULPL]HWHPL QDWRODQ%(7$9nD\DUGÜPHWVLQ OHU(WVLQOHUNL\ÜOODUGDQEHUL%H WDY LÁLQ NRíWXUDQ EX LQVDQODUÜ PÜ] HPHNOHULQLQ NDUíÜOÜðÜQÜ PD QHYL RODUDN DOÜS \RUJXQOXNODUÜ QÜ KLVVHWPHVLQOHUNÜ]ODUÜQÜ]Ü GD RNXWXQRNXWXQNLRQODUGDNHQ GL D\DNODUÜ Ö]HULQGH GXUXS KD \DW PÖFDGHOHOHULQL YHUHELOVLQ oL\L\L JÖ]HOL GRðUX\X WDNGLU HW PH\LpÐðUHQVLQ %(7$9 JÐQÖOOÖOHULQH %LWOLV OLnGHQVHODPROVXQ ñ.7ñ6$'ñ.$/.,10$*(5¡(ïñ 0HKPHW'(0ñ5 ñNWLVDGL NDONÜQPD EÖWÖQ D]JHOLíPLí YH JHOLíPHNWH RODQ ÖONHOHULQ VRQ \ÜOODUGD VÜN WHODI IX]HWWLNOHULELUNDYUDPGÜU*HUHN ÖONH GÖ]H\LQGH JHUHNVH EÐOJH YH%LWOLVÖ]HULQGHEXNDYUDP\H WHULQFHROPDVDGDWDUWÜíÜOPDNWD ÁHíLWOL SODWIRUPODUGD PDVD\D \DWÜUÜOPDNWDGÜU1HYDUNLEL]JH OLíPHQLQ ELOKDVVD HNRQRPLN NDONÜQPDQÜQED]Ü JHUÁHNOHULQ JÐ]DUGÜHGLOHUHNJÖQGHPHJH WLULOGLðLQLGROD\ÜVÜ\OD L\L DQODíÜO PDGÜðÜNDQÜVÜQÜWDíÜ\RUX] ¶ONHPL] GDKLOJHOLíLPLQL WD PDPOD\DPDPÜíÖONHOHULQDFÜELU NDGHULYDUNLRGDD]JHOLíPLíOLN ]LQFLULQLNÜUDPDPDNWÜU.DGHULGLU GL\RUXPÁÖQNÖNÜVDYDGHGHEX ]LQFLULNÜUPDIRUPÖOÖK¼O¼EXOXQ PXí GHðLOGLU(OEHWWH NL ELUÁRN NDONÜQPD PRGHOL WHRULN RODUDN PHYFXWWXU $QFDN EX WHRULOHULQ KLÁELULX\JXODPDGDEHOLUJLQELU EDíDUÜJÐVWHUHPHPLíWLU%XWHR ULOHUGHJHQHOGHWDVDUUXIÐQHULOLU DPD\HWHUOLÖUHWLPROPDGÜðÜLÁLQ \HWHUOLJHOLUHOGHHGLOHPHPHNWH EX \Ö]GHQ \HWHUOL WDVDUUXI \D SÜODPDPDNWD WDVDUUXI \DSÜOD PDGÜðÜ]DPDQGD\HWHUOLÖUHWLP \DSÜODPDPDNWDGÜU *ÐUÖOGÖðÖ JLEL EXUDGD ELU NÜVÜU GÐQJÖ YH NÜUÜODPD\DQ ELU D] JHOLíPLíOLN ]LQFLUL YDUGÜU.ODVLN YH YHFL] VÐ\OHPL\OHo$]JHOLíPLíÖONHOHU IDNLU ROGXNODUÜ LÁLQ D]JHOLíPLí WLUp IRUPÖODV\RQX EHOLUWWLðLPL] WÖPEXJHUÁHNOHULELU FÖPOHGH Ð]HWOHPHNWHGLU .DONÜQPD VRUXQXQD PDN UR ELU LUGHOHPH JHWLUGLNWHQ VRQUD 7ÖUNL\HEÐOJH YH %LWOLV Ö]HULQGH GDKD ORNDO ELUWDNÜP WHVSLWOHU \DSPD OÖ]XPX YDUGÜU %L]NDONÜQPDGD VÐ\OHQLOHQOHULQ DNVLQH \ÖNÖÐ]HO WHíHEEÖVWHQ ]L\DGHGHYOHWÁLOLNLONHVLYHGHY OHWLQ DQD\DVDO \ÖNÖPOÖOÖNOHUL JHUHðLNDPXWHíHEEÖVÖQH\DQL GHYOHWH\ÖNOÖ\RUX] 7HVSLWOHULPL]LQ LON EDNÜíWD \HUVL]YH\DQOÜíELUGHðHUOHQGLU PH ROGXðX L]OHQLPL X\DQVD GD GXUXPXQ SHN GH Ð\OH ROPDGÜ ðÜQÜ RUWD\D NR\PD\D ÁDOÜíDFD ðÜ]$QFDN EX WHVSLWOHULPL]LQ NDONÜQPDGD Ð]HO WHíHEEÖVÖQ ODND\WVRUXPVX]YHVH\LUFLNRO WXðXQGD RWXUDFDðÜ DQODPÜQD JHOPHGLðLQL GH HKHPPL\HWOH EHOLUWPHN LVWHULP'ROD\ÜVÜ\OD EÐOJHGH \DWÜUÜP \DSPDPD\Ü SHíLQHQ NDEXOOHQPLí ELUWDNÜP PÖWHíHEELVOHULPL]H GH IHWYD VXQPXíROPD\DFDðÜP +HUNHVÁH PDOXPGXU NL ELU Ð]HOLNWLVDGLWHíHEEÖVÖQWHPHO JD\HVL N¼U YH N¼U PDNVLPL]DV \RQXGXU(OEHWWHNLLVWLKGDP\Ð UHQLQNDONÜQGÜUÜOPDVÜJLELVRV\R HNRQRPLN IDNWÐUOHU YH KHPíH ULOLN GX\JXODUÜ LÁHUHQ SVLNRORMLN HWNHQOHU YH DPDÁODU GD YDUGÜU $QFDNWHPHOJÖGÖYHJD\HN¼U OÜOÜNWÜU QLWHNLP ]DUDU HGHQ ELU ILUPDQÜQX]XQVÖUHD\DNWDGXU PDVÜ PÖPNÖQ ROPDGÜðÜ JLEL UDV\RQHOOLNOH GH EDðGDíPDVÜ VÐ]NRQXVXGHðLOGLU 'XUXPEÐ\OH\NHQILUPDODUÜQ N¼UOÜOÜN VRUXQX RUWD\D ÁÜNPDN WDGÜU)LUPD KDQJL GXUXPODUGD N¼UOÜOÜðÜ DPDÁOD\ÜS \DWÜUÜP \D SDFDNWÜU"ñíWHEÖWÖQVRUXQEHQ FH EXUDGD GÖðÖPOHQPHNWH YH RNODUGDEXUDGDGHYOHWLJÐVWHU PHNWHGLU(NRQRPLN\DWÜUÜPODUÜQ \DSÜODELOLUOLðLQLQ ÐQ NRíXOXLN WLVDGL YH VRV\DO DOW\DSÜ \DWÜUÜP ODUÜQÜQÐQFHGHQ\DSÜOPÜíROPD VÜGÜU ñNWLVDGL DOW\DSÜGDQ NDVÜW KHU WÖUOÖ XODíÜPD HOYHULíOL VD QD\LKDPPDGGHVLQLYHÖUHWLOHQ PDPXO PDOODUÜ GHðLíLN LNOLP NRíXOODUÜQGD WDíÜPD\D HOYHULíOL \ROODUÜQNÐSUÖOHULQLQíDVÜIDEUL ND YH GLðHU VDQD\L NXUXOXíODUÜ QÜQLKWL\DÁKLVVHWWLðLNDSDVLWHYH \HWHUOLOLNWHELUHQHUMLQDNLOKDWWÜ QÜQ GÐíHQPHVLLKWL\DÁ GX\XODQ VX íHEHNHOHULQLQ WHGDULNL JLEL \DWÜUÜPODUNDVWHGLOPHNWHGLU 6RV\DO DOW\DSÜ\D JHOLQFH %LOLQGLðL Ö]HUH ELU VDQD\L NX UXOXíXQXQ ELU LNWLVDGL WHíHE EÖVÖQ VDðOÜNOÜ ELU \DWÜUÜP \DS PDVÜIDDOL\HWOHULQL VÖUGÖUPHVL NDOLIL\H Lí JÖFÖQH EDðOÜGÜU %X LíJÖFÖQÖQ WHPLQL LÁLQ LVH EX SDUDOHOOLNWHHðLWLPYHUHQNXUXP ODUDLKWL\DÁYDUGÜU%XDQODPGD NDOLIL\HHOHPDQODUÜQ\HWLíWLULOPH VLGHGHYOHWLQEÐOJHGH\DSDFD ðÜNÐNOÖEÖ\ÖNÁDSOÜHðLWLP\D WÜUÜPODUÜQÜQ\DSÜOPDVÜQDEDðOÜGÜU NLEXGDEÖ\ÖNÐOÁÖGHGHYOHWLQ JÐUHYLGLU <LQHSD]DULPNDQODUÜQÜQVDð ODQPDVÜ SL\DVDQÜQ GÖ]HQOHQ PHVLYH\DWÜUÜPODUDÐQFÖOÖN\D SÜOPDVÜ GD GHYOHWLQ YD]LIHVLGLU $QD\DVDGD GD LIDGHVLQL EXODQ GHYOHWÁLOLNLONHVLQLQJHUHðLÐ]HO WHíHEEÖVÖQ \DSPDGÜðÜ JÖFÖ QÖQ \HWPHGLðL YH N¼UOÜ EXOPD GÜðÜ\DWÜUÜPODUÜ\DSPDNEXDQ ODPGD Ð]HO WHíHEEÖVH ]HPLQ KD]ÜUOD\ÜS LNWLVDGL NDONÜQPD\Ü VDðODPDNWÜU %ÐOJHQLQ YH ñOLPL]LQ NDONÜQ GÜUÜOPDVÜ NRQXVXVÐ]Ö HGLOHQ EX JHUÁHNOHU JÐ] DUGÜ HGLOHUHN \ÐUHPÖWHíHEELVLWÐKPHWDOWÜQ GD EÜUDNÜOPDNWDGÜU.DONÜQPDGD GHYOHWLQ UROÖ XQXWXOPDPDOÜGÜU 6L\DVLOHULPL]L YH GHYOHWLQ LOJLOL ELULPOHULQLJHUHN OREL IDDOL\HW OHUL\OH JHUHNVH GLðHU VL\DVL PHNDQL]PDODUODVÐ]NRQXVXLN WLVDGLYHVRV\DODOW\DSÜ\DWÜUÜP #JUMJTFOFGFTBMESBOEFSFEFOCJSHÚSàOàN ODUÜQÜ WDPDPOD\ÜS Ð]HO JLULíLPH ]HPLQ KD]ÜUODPD NRQXVXQGD LNQDHGLSKDUHNHWHJHÁLUPHPL] JHUHNPHNWHGLU+HU QH NDGDU VRQ \ÜOODUGD GHYOHWÁLOLN SROLWL NDVÜQGDQ X]DNODíÜOPÜíVD GD EXLONHK¼O¼DQD\DVDGDNL\HULQL NRUXPDNWDEXDQODPGDGHYOHWH \ÖNÖPOÖOÖNOHU \ÖNOHPH\H GH YDPHWPHNWHGLU 6RQXÁ LWLEDUL\OHD] JHOLíPLí ELUFRðUDI\DQÜQELULOLRODUDNKDN HWWLðLPL] JHOLíPLíOLN GÖ]H\LQH XODíDELOPHPL]LQ ÁÐ]ÖPÖ GHY OHWLQLNWLVDGLYHVRV\DODOW\DSÜ\Ü WHVLVHWPHVLGHYOHWÁLOLNLONHVLYH LOJLOLPHNDQL]PDODUÜLíOHWPHVLQH EDðOÜGÜU1H YDU NL EX WHVSLWOHUL PL]LQñOLPL]LQJÖ]LGHPÖWHíHE ELVOHULQLQHOLQLNROXQXEDðODPD VÜ DQODPÜQD JHOPHGLðLQL WHNUDU ÐQHPOH YXUJXOD\DUDN VD\JÜODU VXQX\RUXP '°1(/ñ0%ñ7/ñ6n(*(5ñ 0HKPHW$OL*°=&¶ 6HQGHQGDKDL\LVLQLEXOXUXPGL\H 'ÖíWÖPJXUEHWLQ\ROODUÜQD *XUEHWLQ\ROODUÜÁXNXUJÖ]HOOHULKD\ÜUVÜ]ÁÜNWÜ <ÜOODUÜPÜJÖQOHULPLKDVUHWLQOHJHÁLUGLP ìHKLUOHULIDQWH]LOLLQVDQODUÜYHIDVÜ]ÁÜNWÜ 6HQGHQD\UÜOÜSJLWWL\VHPJXUEHWH 1HVHQLXQXWWXPQHGHLQVDQÜQÜ $NOÜPDJHOLQFHÁRUWLWDSODPHQ *Ð]OHULPGHQJORUJORU\DíGÐNWÖP ñQDQNLKHSVHQLQKD\DOLQOH\DíDGÜP 'LGHEDQÜ$]R'DðÜìHULEH\L.DVDUFÜORðX (OLNDOHPWXWDQKHUNHV\D]Ü\RUVHQL %XNDGDUGLOOHUHGHVWDQROPXíNHQEDUL (\\D]DQODUÁL]HQOHUGHULPNL *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL *XUEHWWHLQVDQDQHKRíJHOL\RU 'DYXOXQVHVL]XUQDQÜQDKHQJL 7HQRÁDOPD\DEDíOD\ÜQFDJDU]DQH\L 'ÖðÖQOHUGHR\QDUODUPRWNDQH\L %LULNLDWÜíWÜUGÜQPÜLÁOLNÐIWH\L (\JXUEHWWH\DíD\DQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL =H\GDQÜQJÐOÖ$OWXQNDOEXUXQVX\X &LQGRQXQEDðÜ=HPLQLQGÖ]Ö ¡LIWEXODNODUDXðUDUVD\DEDQFÜELUL .DUÁÜQEDíÜQGDQLÁHUDEXKD\DWVX\XQX (\EX\HUOHUGH\DíD\DQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL 0XíWDNEDED.ÜíRODUÜQNDíÜQÜ ìRUNLQLQEX]JLELVX\XQX.XUíLQLQ\RNXíXQX ¡HQÁLGHðLUPHQLQLQXQXQX$WÜíWDUODVÜQÜQNHOHPLQL ¡ÜUDNJÐOÖQGHÁLPHQPDKDOOHQLQÁRFXNODUÜQÜ (\EXJÖQOHULXQXWPD\DQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL .XUWGÖ]ÖQGHQNÜ]DNODWDðíXWHLQHQOHU 6HUPL\D]EXODðÜQGDQVXODULÁHQOHU $OHPGDU%DED\D0HPL'HGH\HIDWLKDRNX\DQODU ìH\KXO*DULEL]L\DUHWHWPHGHQJHÁPH\HQOHU (\HYOL\DODUGL\DUÜQÜVHYHQOHU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL %DOÜQÜWÖWÖQÖQÖMDðÜQÜNÜORPER]XQXDQODWDQODU +DVGROPDVÜQÜHWWDSODPDVÜQÜXQXWPD\DQODU )DWLKD\RNXíXQGDQWDðXQNDWHQOHU .DWNDWÜJÖOOHUOHEÖOEÖ]HWRSOD\DQODU (\íDOJDPDíÜQÜLODÁQL\HWLQH\L\HQOHU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL 'HOLNOLWDíWDQJHÁHQOHU$FÜVXGDÁLPHQOHU 3DíDEXODðÜQGDKDEHUHVÁHNHQOHU +DFÜ+DVDQ+RFDn\DGLOHNGLOH\HQOHU .DUDEDEDGDQGDGJDQWRSOX\DQODU (\$OHPGDUVX\XQGDDEGHVWDODQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL .D]ÜP'LULNFDGGHVLQLìH\WDQSD]DUÜQÜ 0H\GDQÜQDOWÜQÜ=ÖOILNDUODUÜQKDQÜQÜ ¡DðOD\DQEDKÁHVLQLQNRNDQOH\ODNODUÜQÜ (\$\QHOEDUXWXQKDYX]XQXÐ]OH\HQOHU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL $OL+RÁÐ\X'D\ÜWDíÜQHWWLQL .DQWHUHGHQJHOHQIÐWÐUíDSNDOÜODUÜ .Ü]ÜO&DPLn\L6ÖORQnXQ8OXKDPDPÜQÜ ìHKLU6LQDPDVÜQGDR\QD\DQILOPOHUL (\JÐUHQOHU\DíD\DQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL *ÐNPH\GDQ&DPLVLìLQDVLnQLQDOWÜNÐíHNDKYHVL 1HVHULQROXUGX+DONEDKÁHVL *Ö]HOGHUHLOH<ÜOGÜUÜPnÜQPDÁKHYHVL 6DWÜOÜUGÜNRYDNRYDNÐPÖVEHíOHVL 6DPL<HWLíNLQnLQYDUGÜGÖGÖNÁDOPDKHYHVL (\EHíOHQLQXÁJXQXQWDGÜQÜXQXWPD\DQODU *HOLQGÐQHOLP%ñ7/ñ6n(JHUL *Ð]FÖDQODWPD\DÁDOÜíWÜ%ñ7/ñ6nñ ñÁLQGHYDUKDVUHWGROXELUVÜ]Ü 7DQÜPD]PHQL\HQLQHVLOnLQKLÁELUL =H\GDQ0DKDOOHVL7ÜNÜOEDQGRðXP\HUL °ðUHWPHQROXQFDJXUEHWHGÖíWÖ\ROX °]%LWOLVOLGLU+DGÐQGÖKDGÐQHFHNJHUL\HNHQGLVL ñ'5ñ6ñ%ñ7/ñ6ñ )HKPL+$632/$7 +XNXNÁX<D]DU %LWOLV WDULKL EDNÜPGDQ ROGX ðXNDGDULOLPNÖOWÖUEDNÜPÜQGDQ GD ÁRN IH\L]OL ELU FRðUDI\DGÜU *HÁPLíLEX]HQJLQOLðLQGHELUÁRN WDQÜQPÜí DOLP PÖUíLW YH GHðHUOL GHYOHW DGDPÜ \HWLíPLíWLU .ÐNOÖ ]HQJLQOLðL ELUÁRN LOLP YH LUIDQ \XYDVÜQÜQ YDUOÜðÜQGDQGÜU %Ö\ÖN ìDLULPL] 0ÖíWDN %DED o%LWOLV 0HWKL\HVLpQLQELUEH\WLQGH +HSPÞHEEHGÞFHYDLLPHG UHVHÞVHYDPL 2OPXõ FLKDQDODPä HQYDUL õHKUL%LWOLV %LWOLV íHKULQLQ HEHGL\HWH ND GDU DQÜODFDN FDPLOHU PHGUH VHOHU LEDGHWKDQHOHUOH FLKDQGD SDUOD\DQ\ÜOGÜ]ODUJLELQXUODUVDÁ PDNWDGÜUe'L\HUHNEXLGGLDPÜ]Ü GRðUXODPDNWDGÜU%XLOLPYHLUIDQ \XYDODUÜQGD GHðHUOL íDKVL\HWOHU \HWLíPLíWLUñGULVL%LWOLVLEXíDKVL \HWOHUGHQELULGLU 2VPDQOÜ GHYULQGH %LWOLV ñPSDUDWRUOXðXQ ÐQHPOL ELU PHU NH]L DOLPOHUGHQ \DUDUODQÜODQ VDUD\DGDYHWHGLOHQYHIHWYDLÁLQ VÜN VÜN GDQÜíÜODQ ELU LOLP PHUNH ]LGLU ñGULVL %LWOLVL ìÖNUÖ %LWOLVL 0DKPXW .DOHÁÁLUL $EGXOODK %HGDKíDQLYHìH\K(PLQ(IHQGL HQÐQHPOLOHULQGHQGLU%XQODUKHS VDUD\D\DNÜQGHðHUOLNLíLOHUGLU +L]PHWOHUL LOH 2VPDQOÜ 'HYOHWLQH EÖ\ÖN \DUDUODUÜ EXOX QDQ ñGULVL %LWOLVLnQLQ NHVLQ ROPD PDNOD EHUDEHU GH GRðGX ðX ELOLQPHNWHGLU %DEDVÜ ÁRN GHðHUOL ELU DOLP RODQ 0HYODQD +ÖVDPHGGLQL $OLXO %LWOLVLnGLU ñGULVL %LWOLVL ÐðUHQLPLQLQ EÖ\ÖN ELU NÜVPÜQÜ %LWOLVnWH JÐUPÖí IH\ ]LQLQ EÖ\ÖN NÜVPÜQÜ %LWOLV WRSUD ðÜQGD DOPÜíWÜU °QFH $NNR\XQOX +ÖNÖPGDUÜ 8]XQ +DVDQnÜQ RðOX 6XOWDQ <DNXEnXQ \DQÜQGD GLYDQ NDWLSOLðL \DSPÜí DQFDN GDKD VRQUD$NNR\XQOXODUGDQD\UÜOPÜí WÜU ñGULVL %LWOLVL WDULK FRðUDI\D DVWURQRPL LOPL YH EDWLQL LOLPOHU IHOVHIHDODQÜQGDROGXðXNDGDUVL \DVHWDODQÜQGDGDÖQ\DSPÜíGH ðHUOL ELU LOLP YH GHYOHW DGDPÜGÜU 3HNÁRNHVHULQLQLÁLQGHELOKDVVD o+HíW %LKLíWp DGOÜ HVHUL LOH WDQÜQ PÜíWÜU2VPDQOÜ'HYOHWLQLQNXUXFX VX2VPDQ%H\nGHQ,,%H\D]ÜWnD NDGDU RODQ VHNL] 3DGLíDK GÐQH PLQLDQODWDQ2VPDQOÜ'HYOHWLnQLQ NXUXOXíX YH \ÖNVHOLí GÐQHPOHUL YH EX GHYLUOHUL ELUHU FHQQHWH EHQ]HWPH DQODPÜQGD o6HNL] &HQQHWpDQODPÜQDJHOLU%XHVHUL YH NLíLOLðL LOH WDQÜQDQ 0ROOD ñGULV GH GHQLOHQ ñGULVL %LWOLVL NÜVD ]D PDQGD WHPD\Ö] HWPLí <DYX] 6XOWDQ 6HOLP NHQGLVLQL 6DUD\D ODOD (ðLWPHQ RODUDN DWDPÜíWÜU 'RðX YH *ÖQH\GRðX $QDGROX EÐOJHVLQL ÁRN L\L WDQÜGÜðÜQGDQ <DYX] 6XOWDQ 6HOLPnH UHKEHUOLN \DSPÜíEÐOJHQLQIHWKLQGHEÖ\ÖN KL]PHWOHULROPXíWXU'HQLOHELOLUNL <DYX]nXQNROXYHJÐ]ÖROPXíWXU %DíWD 'L\DUEDNÜU 0DUGLQ +ÜVQL .H\ID +DVDQNH\I ROPDN Ö]HUH ELUÁRN\HULQIHWKLQGHHQDNWLIUROÖ R\QDPÜíWÜU ñGULVL %LWOLVL ELOLP DODQÜQGD ROGXðX NDGDU VL\DVHW DODQÜQGD GD X]ODíWÜUÜFÜ YH ELUOHíWLULFL NLíL OLðL\OH EÐOJHQLQ IHWKLQGH XQX WXOPD] \DUDOÜOÜNODUÜ ROPXíWXU <DYX] 6XOWDQ 6HOLP ìDK ñVPDLO LOH \DSWÜðÜ ¡DOGÜUDQ 6DYDíÜQGD EÐOJH\LL\LWDQÜ\DQñGULVL%LWOLVLnQL \DQÜQGDQKLÁD\ÜUPDPÜíWÜU2QXQ \ÖFH ELU DOLP YH L\L ELU UHKEHU ROGXðXQX DQOD\ÜQFD $PDV\Dn\D EHUDEHU GÐQPÖí ñGULVL %LWOLVLn\L 8UPL\H *ÐOÖQGHQ 0DODW\Dn\D NDGDURODQEÐOJH\LIHWLKLÁLQEX UDODUGDNLKDONÜD\DNODQGÜUPDNYH ]DIHU ]HPLQLQL KD]ÜUODPDN LÁLQ JÐUHYOHQGLUPLíWLU ñGULVL %LWOLVL <DYX] 6XOWDQ 6HOLPnGHQ EÐOJH YH DíLUHW EH\OHULQH KLWDEHQ \D] PÜí ROGXðX HPLUQDPHOHUL DODUDN KDUHNHWH JHÁPLí 'L\DUEDNÜUnD \DNODíÜQFD EX íHKLU KDONÜQÜQ 2VPDQOÜn\D JHÁPH GLOHðLQL Ðð UHQLQFH'L\DUEDNÜU%LWOLV6DVRQ ñPDGL\H JLEL EÐOJHOHUH JLGHUHN EX\ÐUHEH\OHULDUDVÜQGDNLDQODí PD]OÜNODUÜJLGHUPLíRQODUÜX]ODí WÜUDUDN ELU DUD\D JHWLULS ELU WHN JÖÁ íHNOLQGH RUJDQL]H HWPLíWLU +DVDQNH\IYH6LLUW(PLUL,,+DOLO %LWOLV (PLUL ,9 ìHUHIKDQ +L]DQ (PLUL 'DYXW 6DVRQ (PLUL $OL ñPDGL\H +DNLPL 6H\IHGGLQ (ðLO +DNLPL .DVÜP 1ÜUPDQ +DNLPL $EGDO =ÜUNL +DNLPL $KPHG JLEL EÐOJH HPLUL DíLUHW EH\OHUL\OH ELU WRSODQWÜ \DSÜS <DYX] 6XOWDQ 6HOLPnH ELDW HWPH\H 'HYOHWL $OL\HnGHQ ELU VHUGDU NRPXWDQ WDOHS HGHUHN RQXQ NRPXWDVÜQ GD ELUOHíPH\H ñUDQOÜODUOD VDYD íÜS YDWDQODUÜQÜ YH 'L\DUEDNÜUnÜ NXUWDUPD\D LWWLIDNOD NDUDU DOPÜí WÜU 6DYDí VWUDWHMLVL DODQÜQGD GD ÐQHPOL ELOJL YH \HWHQHðH VDKLS RODQ ñGULVL %LWOLVL NÜVD ]DPDQGD 'L\DUEDNÜU YH FLYDUÜQÜQ IHWKLQGH EÖ\ÖNUROR\QDPÜíWÜU 6DYDíWDNWLðLYHORMLVWLNELOJL\L ÁRNL\LELOHQñGULVL%LWOLVLKDWWDELU DUD+DVDQNH\InH\DSÜODQVHIHUGH EDíWD NRPXWDQ RODQ 'L\DUEDNÜU %H\OHUEH\L%Ü\ÜNOÜ0HKPHW3DíD NHQGLVDYDíSODQÜQGDÜVUDUHGLQ FH ñGULVL %LWOLVL EX SODQD NDUíÜ ÁÜNPÜíWÜU 'L\DUEDNÜU LOH 0HUK DUDVÜQGDIHUVDKWDQID]ODPHVD IH EXOXQGXðXQX QHYUX] PHYVL PLQGH DWODUÜQ NXYYHWVL] RODFD ðÜQÜ IL]\RORMLN EDNÜPGDQ PHQ ]LOOHULQH HULíWLNOHULQGH WDNDWVL] NDODFDNODUÜQÜJÐQGHULOHQNXYYHW OHULQD]ROGXðXQXGÖíPDQÜQLVH PHY]LOHULQH \DNÜQ ROGXNODUÜQGDQ GDKDL\LYH]LQGHRODFDNODUÜQGDQ EXQHGHQOHKH]LPHWHXðUDQÜODFD ðÜQÜÜVUDUODEHOLUWPLíQLWHNLPVR QXÁñGULVL%LWOLVLnQLGRðUXODPÜíWÜU 2VPDQOÜ NXYYHWOHUL NDUíÜ \DND\D JHÁHUNHQ LONEDKDUGD 'LFOHnQLQ WDíDQVXODUÜQGDERðXOPXíWX %X GHUHFH PDKLU YH ELOJLOL ELU NLíL RODQ ñGULVL %LWOLVL EXQXQ \DQÜQGD JD\UHW YH QÖIX]X LOH WH PD\Ö] HWWLðL LÁLQ <DYX] 6XOWDQ 6HOLP ELU ÁRN VHIHULQH RQX JÐ WÖUPÖíWÖU 0ÜVÜU 6HIHULQH GH ND WÜOPÜíGÖUÖVWOÖðÖLOHGHNHQGLVLQL <DYX]nD ÁRN VHYLQGLUPLíWLU +HU EDíDUÜVÜQÜQVRQXQGD<DYX]nXQLO WLIDWODUÜQDPDK]DUROPXíWXU0ÜVÜU VHIHUL GÐQÖíÖQGH UDKDWVÜ]ODQÜQ FD <DYX] WDUDIÜQGDQ EL]]DW KL] PHWLQHWDKVLVHGLOHQELUJHPLLOH ñVWDQEXOnD JÐQGHULOPLí QH \D]ÜN NL \DNDODQGÜðÜ DPDQVÜ] UDKDWVÜ] OÜðÜ VRQXFX \ÜOÜQGD KDNNÜQ UDKPHWLQH NDYXíPXíWXU 0H]DUÜ (\ÖS6XOWDQnGDGÜU <DYX] 6XOWDQ 6HOLP ñGULV L %LWOLVLnQL 'L\DUEDNÜU 0DUGLQ +DVDQNH\I EDíWD ROPDN Ö]HUH \DSWÜðÜ ÐQHPOL KL]PHWOHULQGHQ GROD\Ü NXWODPÜí EÐOJHQLQ LGDUL WDQ]LPL\OH JÐUHYOHQGLUPLíWLU %X NRQXGD\D]GÜðÜPHNWXSWD ug0ROOD +DNLPÞGGLQ ùGULV \ÞFH $OODK VHQLQ ROJXQ OXNODUäQäVÞUGÞUHNRVXQ%XÞV WÞQ SDGLõDKOäN EX\UXøX VDQD XODõDFDN ELOHVLQ NL õLPGLNL KDOGH PXWOX NDSäPD PHNWX EXQLOHWLOGL6HQGHQXPXODQYH ER\QXQDERUÉRODQLõLJÞ]HOFH \DSPDQ GRøUXOXN YH EDøOäOäN WDNL DõäUä WXWXPXQ JHUHøLQFH 'L\DUEDNäU LOLQLQ WÞPGHQ HOH JHÉPHVLQH VHEHS ROGXøXQ ELOGLULOPLõ \Þ]ÞQ Dø ROVXQ ùQõDOODK ØWHNL LOOHULQ DOäQäõäQ GD GD WHPHO DUDFä VHQ RODVäQ %HQLP SDGLõDKOäøäPäQ ÉHõLWOL OÞWXIODUäVHQLQKDNNäQGDÉRNYH \D\JäQGäUôLPGLNLKDOGHôHYYDO VRQXQDGHøLQJHUÉHNOHõHQXOX IHQL] LOH LNL ELQ HIUHQFL VLNNH IORULELUVDPXUELUYDõDNNÞUN NDSOä VRIODU LNL PXUDEED VRI LNL ÉXND YH EXQODUGDQ EDõND ELUVDPXUELUYDõDNNÞUNNDSOä VRIODULNLYHIUHQJLNHPKDNäQOä DOWXQVXOXNäOäÉDUPDøDQHGLOLS JØQGHULOGL.HUHPLERO$OODKtäQ L]QL\OHVDøOäNYHHVHQOLNOHDOXS KDUFD\DVäQg 'L\DUEDNäU EØO JHVLQGH VL]H LQDQDUDN JHOHQ EH\OHULQ EDøOäOäNODUäQä YH L\L QL\HWOHUL NDUõäOäøä KL]PHWOHULQ GHNL EDõDUäODUä YH \HWHQHN OHULQH JØUH RO LOGH YHULOHQ YH DWDQäODQ VDQFDNODUäQ YH EH\ OHULQ GXUXPODUä DG YH VDQODUä GHøHUOLELOJLQL]GHROGXøXQGDQ GHYOHWL VÞUHJHOVLQ 'L\DUEDNäU %H\OHUEH\L 0HKPHWtH QLõDQä õHULILPOH GDPJDOä EH\D] õDQOä KÞNÞPOHUJØQGHULOGL*HUHNLUNL RO\ØUHGHKHUEH\HYHULOHQLOLQ GXUXPXYHQH\ØQGHDWDQGäøä RO EH\OHULQ DG YH VDQODUäQäQ GHøHUOHUL QH ELÉLPGH ROPDN \HULQGH LVH EHUDWODUä GÞ]HQOH \LS\D]äYHUHVL]gv %X PHNWXS RðOX (EX )D]ÜO 0HKPHW (IHQGLnQLQ =H\OL +HíW %HKLíW DGOÜ HVHULQGH PHYFXWWXU *ÐUÖOGÖðÖ JLEL <DYX] 6XOWDQ 6HOLP ñGULVL %LWOLVLnQL KHGL\H YH QLíDQODUOD PÖNDIDWODQGÜUÜOPÜí D\QÜ]DPDQGDEÐOJHQLQLGDULGÖ ]HQOHPHVL \HWNLVLQL GH YHUPLíWLU 3DGLíDKÜQ WXðUDVÜQÜ WDíÜ\DQ LVLP KDQHOHUL ERí RODUDN ñGULVL %LWOLVL WDUDIÜQGDQ GROGXUXODUDN EH\OHUH VDQ YH JÐUHY GDðÜWÜODFDðÜ ÖVWÖQ ELU\HWNLYHULOPLíWLU ñGULVL %LWOLVL EX \ÖFH HPLU Ö]HULQH 'L\DUEDNÜU (\DOHWLQL VDQFDðD D\ÜUPÜí EX VDQFDNODU GDQ LQL 7ÖUN LGDUHFLOHUH LQL GH \HUHO EH\OHUH WDKVLV HGHUHN LGDUL VWDWÖ\Ö NÜVD ]DPDQGD JHU ÁHNOHíWLUPLíWLU ñGULVL %LWOLVL GHðHUOL YDWDQ KL]PHWOHULDODQÜQGDROGXðXNDGDU LOPL DODQGD GD JD\UHWOHU JÐVWHU PLí ELU ÁRN HVHU \D]PÜíWÜU (Q ÐQHPOL HVHUOHUL DUDVÜQGD o+HíW %LKLíWp 6HNL] &HQQHW o+DíL\HL $OD 7HIVLUL %H\GDYLp o0LUnDWÖO &HPDOp o0ÖQH]DUDWÖO 6HYP #BZOES,ÚQSàTà HO $OGp o.DQXQL ìDKLQ ìDKp o(O $EDHQ 0ÖYDNLLO 9HEDp DGOÜ HVHUOHUL \DQÜQGD KDW HVHUOHUL GH ÐQHPOLGLU ñGULVL%LWOLVLELOJHELUEDEDGDQ JHOGLðLJLELHYODWODUÜQÜGDDOLPYH NDKUDPDQ RODUDN \HWLíWLUPLíWLU %LWOLV LíWH EÐ\OH QLFH GHðHUOL NL íLOHUL\HWLíWLUPLíWLU%XJÖQHNDGDU NDONÜQPDGDQ\HWHUOLQDVLELQLDOD PD\DQ%LWOLVWDULKLNÖOWÖUÖYH\H WLíWLUGLðLGHðHUOLLQVDQODUÜGLNNDWH DOÜQDUDN JÐ]HWLOHFHN ELU YDWDQ NÐíHVLRODUDNJHOHFHNNXíDNODUD WDíÜQPDVÜHQEÖ\ÖNGLOHðLPL]GLU '°57/¶./(5 +ÖVDPHWWLQ%ñ/*(1 ñQDQGHULQGÖUDFÜP .XUXPXíGXWDðDFÜP 0HQLPVHYJLOLP%LWOLV %DíND\HUDQDPEDFÜP $ðODUEDKÁHOHUEDðODU +HUWDUDIWDILJDQYDU 1HNDGDUNÜíROVDGD ñOODNLJHOLUEDKDU .HQJHULMDðLQLGHP 0H\YHVL]EDðÜQLGHP 6HYGLðLPJÖOOHUVROPLí 0HQNDUOLGDðLQLGHP =DOLPD]DUNDQROXU +HU\HUNDQUHYDQROXU *ÖQJHOLUEX]DOLPOHU .DQJÐOÖQGHERðXOXU 5DKYDGDQEDíDíDðL 6DULEXðGD\EDíDðL %LWOLVnLNR\PXíJLWPLí ñKWL\DULLíDðL $ðDÁWDNXUXJÖO\D] .DUNÜíÜQEROGXUJÖO\D] %LWOLVnHPHNWXSJÐQGHU 6DNÜQDðODPDJÖO\D] 'ÐUWGDðLÁLQGHNDOH (WUDIPHQHYíHODOH °\OHELUDWHí\DðPÜí +HUWDUDIGÐQPÖíNÖOH .LP\DNVDELOHELOH +ÖGDKDNNÜQGDQJHOH <D]ÜN%LWOLVnLPGÐQPÖí <DðGD\DQDQILWLOH (OFHYD]0XWNL+L]DQ $KODW*ÖUR\PDN7DWYDQ %LOVHPNLNDYXíXUHP 'ÖíHP\ROODUD\D\DQ +HUHYGHVHNNÜ]LíDK ñíWH\DQOÜíGÖíÖQPDK 0DGHPERðD]ÜGHOPLí 5Ü]NÜJÐQGHULU$OODK %LOPHP\DíDPDNQL\H )DNLUHIXNDUD\H 7RSODRðXOLíDðL $OHPGDUGDQDWÁD\H %DðDVHUGLPKDVLUL .D\QDWWÜPVHPDYHUL ìRUEDOÜN\DUPHSLODY 9HUNÜWOHPHÁD\OHUL 7LSLERUDQIÜUWÜQD 'DðODUEH\D]ÐUWÖQH (ðHUNLOHUERíLVH %DNIDNLULQGHUGLQH <DUÜDÁ\DUÜWRNOXN (YLQ\ÜNÜOD\RNOXN <DOQD\DNGLUHOWXPDQ *HÁWLJLWWLÁRFXNOXN +HU\HUEH\D]NDUDNÜí .DUODUGDðODUDQDNÜí )ÜUWÜQDQÜQÜVOÜðÜ )DNLUHDðÜW\DNÜí 0HQGLOLNXíDðÜQGD 7LNPHVLYDUEDíÜQGH 1HQHPWHíLHðÖUÖU %DðGHKDYX]EDíÜQGH *Ö]HOOLNYDUGDðODUGD *Ö]HOOLN\D]EDKDUGD 6ÜUWÜQNDOÜQROXUVD *Ö]HOOLNNÜíWDNDUGD $ÁNDOÜUVXVX]NDOÜU 1DPHUGHEDíNDOGÜUÜU ìX%LWOLVnLQLQVDQÜ (ðLOPH]GHNÜUÜOÜU %D\UDPGDQRNXOíHNHU 0DQJDODEXKXUGÐNHU 7ÐUHOHULPKX\ODUÜP .D\EROXUWHNHUWHNHU (\%LWOLVnWHQJLGHQOHU 'HUGLPHGHUWNDWHQOHU %L]GHQYHIDOÜÁÜNWÜ .ÖOWHSHnGH\DWHQOHU %ñ7/ñ6n7(.$<$.632589(7$5ñ+¡(6ñ $\GÜQ$9&ñ/ %LWOLV6SRUìXEH0ÖGÖUÖ9 %LWOLVnWH ND\DN VSRUX DWD VSRUXRODUDNDQÜOPDNWDGÜU ñOLPL]LQFRðUDIÈN\DSÜVÜQGDQ GROD\ÜND\DN%LWOLVnWH\DíDPÜQ ELU SDUÁDVÜ KDOLQH JHOPLíWLU ñOLPL]LQGRðDO\DSÜVÜQÜQHQJH EHOLROPDVÜQHGHQL\OH%LWOLVnWH nGHQnHKHUNHVND\DN\DS PDNWDGÜU .ÜíÜQ ÁRFXNODU VR NDNDUDODUÜQGD\ÖUÖPHLOHELU OLNWHND\PD\ÜGDÐðUHQL\RUODU .ÜíÜQ%LWOLVnWHPDKDOOHOHUFDG GHOHUYHVRNDNODUELUHUND\DN SLVWLQLDQGÜUÜUODU %LWOLV ìHKLU PHUNH]LQGH *HQÁOLNYH6SRUñO0ÖGÖUOÖðÖQH DLW.D\DN(ðLWLP0HUNH]LELU GH7HOHVNL0HNDQLN7HVLVLPL] EXOXQPDNWDGÜU .D\DN (ðLWLP 0HUNH]LPL]\DWDNOÜNDSDVL WHOLROXSÁRNNRQIRUOXYHJÖ]HO ELU WHVLVWLU ñO GÜíÜQGDQ ND\DN \DSPDN LÁLQ JHOHFHN RODQ ND\DN VHYHUOHU EXUDGD NR QDNOD\DELOLUOHU .D\DN (ðLWLP 0HUNH]LPL]WDPSDQVL\RQKD OLQGHKL]PHWYHUPHNWHGLU .D\DN(ðLWLP0HUNH]LPL]LQ KHPHQ \DQÜQGD PHWUH X]XQOXðXQGD ELU WHOHVNL PH NDQLN WHVLVLPL] EXOXQPDNWD GÜU %X WHVLVLPL] LVH nGD KL]PHWHJLUPLíWLU$QFDN \ÜOÜQGDWHNUDUPRGHUQL]HHGLO PLí JÖQÖPÖ] íDUWODUÜQD X\ JXQ KDOH JHWLULOPLíWLU %X WH VLVLPL]GHQ%LWOLVKDONÜND\DN ÁÜODU YH WÖP ND\DN VHYHUOHU \DUDUODQPDNWDGÜU <DOQÜ] ND \DN VHYHUOHULQ \RðXQ LOJLVLQ GHQ GROD\Ü PHNDQLN WHVLVLPL] \HWHUVL] NDOÜS LKWL\DFD FHYDS YHUPHPHNWHGLU %X íDUWODUGD \HQLPHNDQLNWHVLVOHUHLKWL\DÁ GX\XOPDNWDGÜU ñOLPL]GHPHYFXWVD\ÜGDND \DN ÐðUHWPHQL YH ND\DN DQW UHQÐUÖ EXOXQPDNWDGÜU .D\DN ÐðUHQPHN LVWH\HQ NLíLOHUH LV WHQLOGLðLQGHKL]PHWYHUPHNWH GLU ñOLPL]LQ ÁRðUDIL \DSÜVÜ QH GHQL\OH.D\DN6SRUX\DíDPÜQ ELU SDUÁDVÜ KDOLQGH JHOPLíWLU .D\DN6SRUXQXQWDULKLQHEDN WÜðÜPÜ] ]DPDQ \ÐUH LQVDQODUÜ QÜQNÜíD\ODUÜQGDXODíÜPYHWD íÜPDFÜOÜNWDNXOODQGÜNODUÜNÜ]DN ODUYHNDUÖ]HULQGHEDWPDPDN LÁLQ NXOODQGÜNODUÜ WDKWD SDUÁD ODUÜQGDQ \DSÜOPD ND\DNODUOD NDU Ö]HULQGH ND\PD\D EDíOD PÜíODUìXEDWYHPDUWD\ODUÜQ GDNDUODUÜQNHQGLOLðLQGHQVHUW OHíPHVL\OH \ÐUH LQVDQODUÜ GD YXO ]XUQDODU HíOLðLQGH GDð ODUGD NÜ]DNODUOD YH\D PHíH RGXQGDQ \DSÜOPÜí ND\DNODU ODDGHWDELUíHQOLNKDYDVÜLÁLQ GHND\PD\DEDíODUODUGÜ OX \ÜODUGD NXUXODQ +DON (YOHUL WDUDIÜQGDQ GÖ]HQOHQHQ ND\DN \DUÜíPDODUÜQDñOLPL]LQJHQÁOH ULNDWÜOPD\DEDíODPÜíNÜVD]D PDQGD7ÖUNL\HÁDSÜQGDGHUH FHOHU HOGH HWPH\H EDíODPÜí ODU %HGHQ 7HUEL\HVL DUDFÜOÜ ðÜLOHHOGHHWWLNOHULND\DNPDO ]HPHOHUL\OH GDKD GÖ]HQOL ELU íHNLOGH ND\DN ÁDOÜíPDODUÜ GH YDPHWPLí\ÜOÜQGDNXUX ODQ.D\DNñKWLVDV.XOÖEÖEÖQ \HVLQGHELUÁRNND\DNÁÜ\ÜED UÜQGÜUDUDN 7ÖUNL\H íDPSL\R QDODUÜQGD LGGLDOÜ GXUXPD JHO PLíWLU%HGHQ7HUEL\HVL*HQHO 0ÖGÖUOÖðÖ WDUDIÜQGDQ \ÜOÜQGD \DSÜPÜQD EDíODQPÜí 7HOHVNL7HVLVL\ÜOÜQGDID DOL\HWHJLUPLíYH.D\DN6SRUX GDKD PRGHUQ ELU íHNLOGH \D SÜOPD\D EDíODPÜí .D\DN )H GHUDV\RQXQ ñOLPL]H \DSPÜí ROGXðX PDO]HPH \DUGÜPODUÜ\ ODñOLPL]LQJHQÁOHULND\DNVSR UXQGDGDKDGDEDíDUÜOÜROPXí ODUnOL\ÜOODUGDQEXJÖQHND GDU ñOLPL] ND\DNÁÜODUÜ .D\DN 0LOOL 7DNÜPÜQÜQ Ð]ÖQÖ WHíNLO HWPLíWLU $OS 'LVLSOLQL GDOÜQGD %DONDQODUGDLONGHUHFH\LñOLPL] ND\DNÁÜODUÜ \DSPÜíWÜU $\UÜFD .Üí 2OLPSL\DWODUÜQD NDWÜOPD EDíDUÜVÜQÜ JÐVWHUPLíOHUGLU %LU ÁRN 7ÖUNL\H ìDPSL\RQX ND \DNÁÜODU%LWOLVnWHQÁÜNPÜíWÜU PHO(ðLWLP.D\DNNXUVODUÜDÁÜO PDNWDGÜU %X 7HPHO (ðLWLP NXUVODUÜQGD \HWLíHQ ND\DNÁÜ ODUGDQ EDíDUÜOÜ RODQODU OLVDQVOÜ \DUÜíPDFÜ RODUDN ND\DN VSR UXQX GHYDP HWWLUPHNWH YH ñOL PL]GHND\DNVSRUXQXQDOW\D SÜVÜQÜROXíWXUPDNWDGÜU %LWOLVnWH ND\DN DGHWD \DíD PÜQELUSDUÁDVÜKDOLQHJHOPLí WLU 'RðDO \DSÜVÜ LWLEDUL LOH RO GXNÁDHQJHEHOLEÈU\DSÜ\DVD KLSRODQ%LWOLVnWHND\DNVSRUX \HGLGHQ\HWPLíHKHUNHVWDUD IÜQGDQ \DSÜOPDNWDGÜU $UD VR NDNODUGD PLQLN ÁRFXNODU \Ö UÖPHNOH ELUOLNWH ND\PD\Ü Ðð UHQLUOHU%XÁRFXNODULOHUOH\HQ \DíODUGDXVWDELUND\DNÁÜROXS ÁÜNDUODU ìXDQGDND\DNWHVLVL ND\DNHYLWDULKLYHGRðDO JÖ]HOOLNOHUL\OHYHNÖÁÖPVH QHPH\HFHN VSRUFX SRWDQVL \HOLQHVDKLSEXOXQDQ%LWOLVNÜí WXUL]PLQH DÁÜODFDN ÐQHPOL ELU ND\DN PHUNH]L KDOLQH JHOPH VLQLQ KHVDSODUÜQÜ \DSPDNWD GÜU +HU\ÜOVÐPHVWUWDWLOLGÐQH PLQGH $OS YH .X]H\ 'LVLSOL QL GDOODUÜQGD JÖQOÖN 7H %LWOLV ìHKLU 0HUNH]LQH NP 9DQ JÐOÖQÖ NP X]DN OÜNWD RODQ 1HPUXW 'DðÜ LOH LO #JUMJT,BZBL&njJUJN.FSLF[JWF5FMFTLJ5FTJTJ JLOL IL]LELOLWH ÁDOÜíPDODUÜ \DSÜO PÜí ROXS .Üí 7XUL]P 0HUNH]L ROPDVÜñÁLQÁDOÜíPDODUÜPÜ]GH YDP HWPHNWHGLU NP X]XQ OXðXQGD ND\DN SLVWOHULQH VD KLSRODQWHSHVLQGHNLYRONDQLN JROÖ\OH HWHðLQGHNL 9DQ *R OÖ\OHEÖ\ÖNELUGRðDKDULNDVÜ VHUJLOH\HQ 1HPUXW 'DðÜ 7ÖU NL\HnQLQ VD\ÜOÜ ND\DN PHUNH]L ROPD\DDGD\GÜU 1HPUXW .D\DN 0HUNH]LQLQ \DSÜOPDVÜKDOLQGHLÁYHGÜíWX UL]P JHOLUL JHWLUHFHðL LQDQFÜ LÁLQGH\L] (Q D]ÜQGDQ \ÐUH\H PDGGL YH PDQHYL ELU FDQOÜOÜN JHWLUHFHNWLU °UQHðLQ \ÐUH LQ VDQODUÜ \RðXQ NÜí íDUWODUÜ QH GHQLLOH\HUOHULQLWHUNHWPH\H FHNOHUGLU %ñ7/ñ6nñ163257$5ñ+ñ 6HUGDU'85(5 0LOOL$WOHW ñOLPL]LQ VSRU JHÁPLíL nOÖ \ÜOODUD GD\DQÜ\RU nOÖ\ÜOODUGDFDPLYHWHNNH OHUGH GHUV ELWWLNWHQ VRQUD ELU NÐíHGH VDWUDQÁ R\QDQÜUPÜí 2\XQÖ]HULQHÁÜNDQWDUWÜíPDODU NDYJDODUDED]HQGHFLQD\HWOHUH VHEHSROXUPXí%XQXQÖ]HULQH VDWUDQÁ R\QDPDN %LWOLV %H\L $EGDO +DQ WDUDIÜQGDQ \DVDN ODQPÜíWÜU )DNDW (YOL\D ¡HOHEL nGD %LWOLVnL ]L\DUHWL VÜUDVÜQ GD \LQH GH R\QDQGÜðÜQD WDQÜN ROX\RU (YOL\D ¡HOHEL \XNDUÜGD EDKVHWWLðLP VDWUDQÁ R\XQXQ GDQEDíNDDVNHULELUR\XQRODQ FLULWLQGH\D\JÜQELUíHNLOGHR\ QDQGÜðÜQGDQ EDKVHWPHNWHGLU $EGDO +DQnÜQ RUWD\D NR\GXðX ÐGÖOOHULDOPDNLÁLQEÖ\ÖNÁHNLí PHOHU \DíDQGÜðÜQ GD \D]PDN WDGÜU $\UÜFD RN DWPD \DUÜíODUÜ LS FDPED]ODUÜQÜQ JÐVWHULOHULQL JÖQÖPÖ]ÖQ PRGHUQ GDðFÜOÜðÜ QÜDQGÜUDQSHKOLYDQÜQLNLÁLYLYH ELU ÁHNLÁ \DUGÜPÜ\OD ELU GXYDUD WÜUPDQPDVÜNÜíD\ODUÜQGDNÜ]DN \DUÜíODUÜQÜQ\DSÜOGÜðÜQDGDLUELO JLOHULPL]GHPHYFXWWXU \ÜOÜQDNDGDUQÖ IXVOXELUYLOD\HWRODQ%LWOLVnWH PHNWHELLSWLGDLYHVXOWDQLLGDGL PHNWHSOHULLOHDVNHULRUWDYHOLVH RNXOODUÜEXOXQPDNWD\PÜí$\UÜFD ZMOEB#JUMJTBNBUÚSMJHJOEFTPMEBOTBnjB"EOBO.BINVUƧJSJO,FOBO/FW[BU$FWEFU "MUUBLJMFS/VSJ4FSWFU,FNBM"[J[)BZSVMMBI)àTOà"njVTUPTLVMàCà 6DSNRU PDKDOOHVLQGH NXUXODQ 5XV .RQVRORVOXðX .XUXEXODN VHPWLQGH NXUXODQ $PHULNDQ YH )UDQVÜ] NROHMOHULQGH WHQLV JROI EX] SDWHQL JLEL VSRUODU \DSÜOPDNWD\PÜí 7ÖP EX VSRU IDDOL\HWOHUL JHÁPLíWH ñOLPL]LQ VSRUXQXQ JHOLíPHVL YH WHUDNNL ND\GHWPHVL DÁÜVÜQGDQ ÐQHPOL ELUJHOLíPHROPXíWXU%D]ÜND\ QDNODUD JÐUH GH ñOLPL]H ND\DN VSRUXQX LON JHWLUHQ 5XVODUGÜU 6DSNRU PDKDOOHVLQGH EXOXQDQ 5XV.RQVRORVOXðXYH5XVNROH MLSHUVRQHOLWDUDIÜQGDQLONRODUDN ñOLPL]H D\DN ND\DNODUÜ JHWLULO PLíWLU7DELLNÜ]DNLVHGDKDHVNL ]DPDQODUGDGDYDUPÜíñOLPL]GH 'DKDVRQUDNXUWXOXíVDYDíÜ\ÜO ODUÜQGD5XVODUÜQNDÁPDVÜÖ]HUL QHRUDGDNLND\DNODUGDQñOLPL]GH ÖUHWLOPH\HEDíODPÜíYHEHONLGH \Ö]OHUFH PLOOL ND\DNÁÜPÜ]ÜQ \H WLíPHVLQHYDUÜQFD\DNDGDUÁRN EÖ\ÖNÐQHPDU]HWPLíWLU &XPKXUL\HWLQ LODQÜQGDQ VRQUD \XNDUÜGD EDKVHWWLðLP &LULW $YFÜOÜN $WÜFÜOÜN EUDQíOD UÜQGD GHYDP HWPLíWLU %X VSRU EUDQíODUÜQGD\DUÜíPDODUGÖ]HQ OHQLUPLíYHND]DQDQVSRUFXODUD ÐGÖORODUDNDWYHQDNGLPÖNDIDW YHULOLUPLí$WÜFÜOÜNWDHQL\LGHUH FH\L DODQ VSRUFX LVH ñOLQ HQ L\L QLíDQFÜVÜRODUDNEÖ\ÖNELUKD\ UDQ NLWOHVLQH VDKLS ROXUPXí YH EXUDGD WÖIHN YH ÁHíLWOL KHGL\H OHUYHULOLUPLí ZMOEB7BOEBEà[FOMFOFO%PnjV,SPTMJHJ \ÜOÜQGDñOLPL]LQLONVSRU NXOÖEÖ RODQ JÖ]HOGHUH JHQÁ OLN YH VSRU NXOÖEÖ YDOL .D]ÜP 'ñ5ñ.3DíDYHNXOÖEÖQLONEDí NDQÜ1L]DP%$587n81ÐQGHUOL ðLQGHNXUXOPXíYHIDDOL\HW\DS PDVÜVDðODQPÜíWÜU .D]ÜP 'ñ5ñ. 3DíD VSRUnD FLGGL ÐQHP YHUPLí *ÐN 0H\GDQGHQLOHQHVNLELUPH]DU OÜðÜñOLPL]LQEXJÖQNÖVWDG\XPX RODQDðXVWRVVWDGÜKDOLQHJH WLUPLí JHQÁOHULQ YH KDONÜPÜ]ÜQ KL]PHWLQHVRNPXíWXU 'DKDVRQUDñOLPL]GHNLGLðHU WHVLV NLID\HWVL]OLðLQL GH GÖíÖ QHQ ñOLPL]LQ LON VSRU ñO 0ÖGÖUÖ + 7DKVLQ °='(0ñ5 WHOHVNL WHVLVLQLQ NXUXOPDVÜ LÁLQ WHíHE EÖVOHUGHEXOXQPXíYHÁDEDOD UÜ VRQXÁVX] NDOPDPÜíWÜU ñOLPL] NÜ\PHWOL ELU ND\DN WHVLVLQH NDYXíPXíWXU YH ñOLPL] ND\DN VSRUXQGD EÖ\ÖN ÐOÁÖGH WHUDN NL ND\GHWPLíWLU VRQUD LOHULNL \ÜO ODUGD EX WHVLV WDKULS ROPXí YH PDDOHVHI \ÜNÜOPÜíWÜU ñOLQ ND\DN VSRUXJHUL\HJLWPH\HEDíODPÜí DOW\DSÜGDQVÜQÜUOÜVD\ÜGDVSRUFX \HWLíPLíVÖUHNOLHUR]\RQDXðUD PÜíWÜU \ÜOÜQGD%LWOLVnH9DOLROD UDN DWDQDQ 2VPDQ %$'5$6/, VSRUDYHVSRUFX\DRODQLOJLVLQ GHQGROD\ÜñOLPL]LQVSRUJHÁPL íLQLLQFHOHPLíYHGÐQHPLQVSRU ñO PÖGÖUÖ &HYGHW ñ¡/(5 LOH ÁDOÜíPDODUD EDíODPÜí ñOLPL]LQ DðXVWRV VWDGÜQÜ ÁLP \DSPÜí VSRUVDORQXQXQYHVWDG\XPXQ GDKDPRGHUQOHíPHVLLÁLQÁDED VDUIHWPLíWLU¡HíLWOLVSRUHWNLQ OLNOHULGÖ]HQOHWPLíYHVSRUFXODUÜ WHíYLN LÁLQ ÐGÖOOHQGLUPLíWLU %LU GH\ÜNÜOPÜíRODQND\DNWHVLVLQLQ WHNUDU \DSÜPÜ LÁLQ XðUDíPÜí YH ÁDEDODUÜ VRQXÁVX] NDOPDPÜí WÜU .D\DN WHVLVLQLQ EÖ\ÖN NÜV PÜ \DSÜOPÜíWÜU )DNDW WHVLVL WD PDPODPD\DÐPUÖ\HWPHPLíWLU %DGUDVOÜnQÜQÐOÖPÖ%LWOLVKDONÜQÜ GHULQGHQ Ö]PÖíWÖU (OLQGHQ ÐGÖO DOPÜí ELU VSRUFX RODUDN EHQGH Ö]ÖQWÖPGHQ VSRUXPD LNL KDIWD DUD YHUPLíWLP 2 WDWOÜ WHEHVVÖPÖQÖ R íHINDWOL EDED EDNÜíODUÜQÜPÖWHYD]ÜOÜðÜQÜDOÁDN JÐQÖOOÖOÖðÖQÖ XQXWDPÜ\RUXP +HOH ELU GH VSRUFXODUD ÐGÖO YHUGLðLQGH JHQÁOHU LÁLQ NHíNH GDKD ID]ODVÜQÜ \DSDELOVHN GH \LíL KDO¼ ÁÜQOÜ\RU NXODNODUÜPGD 0XKWHUHP ELU LQVDQGÜ PHN¼QÜ FHQQHW ROVXQ QXU LÁLQGH \DW VÜQe :MOEB6MVEBnjEBÎFLJMNJǨ&TLJNJMMJLBZBLÎNJMMJUBLN"OUSFOÚSà3BINJ:*-%*;WFUBMFCFMFSJ 4PMEBnjOTBnjB-FWFOU#àMFOU)BMFG.VSBU&SIBO 4PMEBOàTU.VSBUƧFOPM4FMBIBUUJO3FN[J½[DBO'SBU %DGUDVOÜnQÜQ ÐOÖPÖQGHQ VRQUD ND\DN WHVLVL ROGXðX JLEL NDOPÜíWÜU 7DNLL \ÜOÜQGD 8ðXU %25$1 %LWOLVnH YDOL ROD UDN DWDQÜQFD\D NDGDU 8ðXU %25$1 GRðUX YH NDUDUOÜ VSRU SROLWLNDODUÜLOHñOLPL]LQVSRUXQXQ JHOLíPHVLQGH EÖ\ÖN URO R\QD PÜíWÜU*HQÁOHULVSRUDÁHNPH\L EDíDUPÜíJHQÁOLðLQJHOHFHNRO GXðXQXKLÁELUYDNLWXQXWPDPÜí WÜU 0XKWHUHP %25$1n,1 DWWÜðÜ KHUDGÜP%LWOLVJHQÁOLðLQH\DUDU JHWLUPLíWLU %LWOLVOL Lí DGDPODUÜ QÜQGHVWHðLQLGHDODUDN2VPDQ %$'5$6/, ]DPDQÜQGDQ \DUÜP NDODQND\DNHYLWHVLVLQLWDPDP ODPÜí YH ñOLPL]L PRGHUQ ELU WH VLVH NDYXíWXUPXíWXU ñOLPL]GH ND\DN VSRUXQX YH GLðHU VSRU GDOODUÜQÜFLGGLDQODPGDFDQODQ GÜUPÜíWÜU ñOLPL]GH NDOGÜðÜ \ÜOGD EÐ\OH ELU EDíDUÜ\Ü \DNDODPDVÜ %LWOLV KDONÜ WDUDIÜQGDQ WDNGLUOH NDUíÜODQPÜí YH XQXWXOPD]ODU DUDVÜQDDGÜDOWÜQKDUIOHUOH\D]ÜO PÜíWÜU %HOOLGÐQHPOHUGHSURIHV\R QHO IXWERO WDNÜPODUÜ\OD ND\DN DWOHWL]PYHEHGHQVHOELUJÐVWHUL RODQKDONR\XQODUÜ\OD\ÖNVHOLíH JHÁHQ ñOLPL] PDDOHVHI KLÁELU ]DPDQ WDKPLQ HGLFL GÖ]H\H XODíPDPÜíWÜU ¶ONHPL]LQ VSRUX YH GÖQ\D VSRUX VÖUHNOL WHUDNNL ND\GHGHUNHQ ñOLPL]LQ JHQÁOLðL PDDOHVHI EXQGDQ QDVLELQL DO PDPÜíWÜUñOLPL]LQJHQÁQÖIXVX QXQID]ODROPDVÜYHFRðUDILNR íXOODUGDQ ND\QDNODQDQ VHEHS OHUGHQ NXYYHWOHUL ÖVW GÖ]H\GH RODQ JHQÁOHULPL] QH DFÜGÜU NL NDKYH NÐíHOHULQGH R\QDGÜNODUÜ R\XQNDGDUVSRUXWDQÜPÜ\RUODU %X VRQ GHUHFH Ö]ÖFÖ ELU GX UXPGXU ìX DQ \DSÜPÜ GHYDP HGHQ YH EX \ÜO WDPDPODQPDVÜ SODQODQDQ (UHQ VSRU NRPS OHNVL ñOLPL]LQ VSRUX YH JHQÁOLðL LÁLQ\HQLELUXPXWROGX7DELLEX NRPSOHNVH QDVÜO ELU ÁHYUH ND ]DQGÜUÜODFDðÜ YH KDQJL NXUXPD WHVOLP HGLOHFHðL YH\D HGLOPH \HFHðLQGH \DSÜODQ EX JÖ]HOOLN DGÜQDHQD]\DSÜPÜNDGDUÐQHP DU] HWPHNWHGLU (UHQ $LOHVLQH EXLQFHGÖíÖQFHOHULQGHQGROD \ÜELU%LWOLVOLRODUDNWHíHNNÖUOHUL PLVXQX\RUXP (QGHULQVD\JÜODUÜPOD 4PMEBOàTU"OUSFOÚS4FSEBS(Ã.ÃƧ&SCJM4JOBO"UJMMB.FINFUǨBI.àDBIJU.FNFU 5FLOJLEJSFLUÚS)VMVTJ(àOHÚSMà 4PMEBOBMU.BTÚS)BMJL:VTVG.FNFU.VSBU3FN[J $'ñ/&(9$=ñ/¡(0ñ='(&(9ñ=ñ1°1(0ñ <ÜOÜQGDQLWLEDUHQo$GLO FHYD].ÖOWÖU(WNLQOLNOHULYH&H YL])HVWLYDOLpDGÜQDGÖ]HQOHQHQ IDDOL\HWOHUGHQ VRQUD FHYL] ñOÁH PL]GH \D\JÜQ RODUDN \HWLíWLULO PHNWHGLUñOÁHPL]FHYL]FLOLNDGÜ QD DGHWD GRðDO ELU FHYL] EDK ÁHVL JÐUÖQÖPÖQGHGLU ñOÁHPL] GH \DNODíÜN RODUDN \DíÜQGD FHYL] ILGDQÜ \DíÜQGD FHYL] ILGDQÜ \DíÜQGD FHYL] ILGDQÜ EXOXQPDN WDGÜU ñOÁHPL]GH \DNODíÜN ROD UDN DGHW PH\YH YHUHQ FHYL]DðDFÜEXOXQPDNWDGÜU<ÜO OÜNILGDQÖUHWLPLDGHWWLU .HUHVWHOLN DðDÁ VD\ÜVÜ DGHWWLU<ÜOOÜNRUWDPODPH\YHYH ULPL DðDÁ EDíÜQD NJGÜU ñOÁHPL]LQ FHYL]L NDEXNOX WDQH DðÜUOÜðÜ JU GÜU ñÁ UDQGÜ PDQÜ JU GÜU 'Üí NDEXðX LQFH LÁ UHQJL EH\D] NDEXNWDQ D\UÜOPDVÜ NROD\GÜU .DEXN SÖ UÖ]VÖ]GÖU 0H\YH YHULPL \ÖN VHN YH KDVWDOÜNODUD NDUíÜ GD\D QÜNOÜGÜU $\UÜFD ñOÁHPL]GH FHYL] DðDFÜ LOH EDVWRQ ÖUHWLPL \DSÜO PDNWDGÜU *5$0 <(5/ñ &(9ñ=ñ1 ñ+7ñ9$(77ñïñ%(6ñ1'(ï(5ñ 1ñ*°67(5(17$%/2 3URWHLQ .DOVL\XP0J 9LWDPLQ$ñ¶ <Dð )RVIRUo 7LKLDPLQ0J .DUERQKLGUDW 'HPLUo 5LERIODYLQo .ÖO 6RG\XPo 1LDFLQ .DORUL'HðHUL 3RWDV\XPo $VFRUELN$VLWo 6X 0DJQH]\XPo (QHUML'HðHUL&DO NJFHYL]LÁLNDORULRODUDN NJ HNPHðLQ NJ SH\QLULQ NJWHUH\DðÜQÜQNJELIWH ðLQNJWDYXNHWLQLQNJ VÖWÖQNJSDWDWHVLQNJ SRUWDNDOÜQYHUPLíROGXðXHQHU ML\LYHUPHNWHGLU ñOÁHPL]GHÖUHWLPL\DSÜODQFH YL] GÖQ\D OLWHUDWÖUÖQGH GHUH FH\H JLUPLíWLU %X FHYL]LQ NHQ GLQH KDV ED]Ü ÐQHOOLNOHUL PHY FXWWXU &HYL]EHONLKLÁELUPH\YHWÖ UÖQH QDVLS ROPD\DFDN NDGDU IDUNOÜ NXOODQÜP DODQÜQD VDKLS RODQ ELU PH\YH WÖUÖGÖU ¶ONH PL]GH GHðLíLN JÜGD PDGGHOH ULQLQ \DSÜPÜQGD NXOODQÜODQ FH YL]LÁLñOÁHPL]GH\DSÜODQHNPHN YH\DÁÐUHNLÁLQHEÜUDNÜODUDN\D SÜOÜUNLEXGDKDONGLOLQGHFHYL] OLIHWLUGL\HDGODQGÜUÜOÜU&HYL]LÁL \HíLO NDEXðX YH VHUW PH\YH VL LOH \DSUDðÜ NÐNÖ YH JÐYGH VL LOH KHU WDUDIÜ ID\GDOÜ íHNLOGH NXOODQÜOPDGXUXPXQGDRODQELU PH\YHWÖUÖGÖU &(9ù=ù1 7(.12/2-ù6ù <HíLO FHYL]OHU IÜQGÜN LULOLðLQGH\ NHQUHÁHORODUDNNDEXNODUÜVHUW OHíPHGHQÐQFHJÜGDYHLODÁVD QD\LVLQGHNXOODQÜOÜU7D]HLÁFH YL]LQGHQUHÁHOYHVXE\H\DSÜOÜU &HYL]LÁLKHOYDNÐIWHYHVXFXN \DSÜPÜQGDNXOODQÜOÜU<DSUDNODUÜ \HíLONDEXNODUÜYHNÐNOHULWDQHQ YHER\DHQGÖVWULVLQGHNXOODQÜO PDNWDGÜU &HYL] DðDFÜ NÐNÖQ GHQÖUHWLOHQMXJODQGLQPDGGHVL WÜSWDVDIUDVDOJÜVÜQÜDUWÜUÜFÜVÜROD UDNNXOODQÜOPDNWDGÜU .$<%(77ù./(5ù0ù= &DKLW%°1*¸/ &DKLW%LQJÐO\ÜOÜQGD%LWOLVnWHGRðGXñONYHRUWDÐðUHQLPLQL%LWOLVnWHWDPDPODGÜ0RWRUOXDUDÁODUÜQ KHQÖ] NXOODQÜPÜQGD ROPDGÜðÜ \ÜOODUGD ÁHWLQ NÜí íDUWODUÜQD YH ER]XN \RO íHEHNHVLQH JÐðÖV JHUHUHN %LWOLV .XUWDODQ %LWOLV9DQ YH %LWOLV0Xí DUDVÜQGD SRVWD KL]PHWOHULQL ÖVWOHQGL $VOÜQGD EX Lí NHQGLVLQH ELU GHGH EDEDPHVOHðLRODUDNLQWLNDOHWPLíWL %LWOLVnLQXODíÜPVLVWHPLQGH\ÜOODUFDPÖFDGHOHHGHQ&DKLW%LQJÐO%LWOLV7LFDUHW2GDVÜQÜQELUQROXÖ\HVLGLU \ÜONDGDU%LWOLV7LFDUHW2GDVÜQGD%DíNDQOÜNJÐUHYLQGHEXOXQDQ&DKLW%LQJÐO\ÜO%LWOLV%HOHGL\HVL%DíNDQ <DUGÜPFÜOÜðÜJÐUHYLQLGH\ÖUÖWPÖíWÖU&DKLW%LQJÐOD\UÜFD%LWOLVìRIÐUOHUYH2WRPRELOFLOHU'HUQHðLEDíNDQ OÜðÜJÐUHYLQLGHÖVWOHQPLíWLU &DKLW%LQJÐO\DUGÜPVHYHULKWLODIODUGDQX]DNGXUDQX]ODíWÜUÜFÜELU\DSÜ\DYHNDUDNWHUHVDKLSWL%XÐ]HOOLðL QLQ\DQÜVÜUD%LWOLVVSRUXQDNDWNÜODUÜROPXíWXU.D\DNVSRUXQDGD\ÐQHWLFLVÜIDWÜ\ODGHVWHNYHUPLíWLU (YOLÁRFXNEDEDVÜRODQ&DKLW%LQJÐOWDULKOHULDUDVÜQGD%HWDYnGD<ÐQHWLPYH 'HQHWLP.XUXOXÖ\HOLðLQGHEXOXQPXíWXU%XVDIKDGD&DKLW%LQJÐOnÖQWHFUÖEHVLQGHQYHELOJLVLQGHQ\DUDU ODQÜOPÜíWÜU %LWOLVnLQGHðHUOLHYODGÜ%(7$9nÜQÐ]YHULOLÖ\HVL&DKLW%ñ1*°/+D]LUDQWDULKLQGH$QNDUDnGDYHIDW HWPLíWLU&DKLW%LQJÐOKHU]DPDQWÖP%LWOLVOLOHUFHYH%(7$9Ö\HOHULQFHJÐQÖOOHUGH\DíDWÜODFDNWÜU 5XKXíDGROVXQ %(7$9<ÐQHWLP.XUXOX .$<%(77ù./(5ù0ù= 1HFGHW272 1HFGHW2WR\ÜOÜQGD%LWOLVnWHGRðPXíñONRNXOX%LWOLVnWHRUWDYHOLVHÐðUHQLPLQLLVH(U]XUXPnGDWD PDPODGÜNWDQ VRQUD $QNDUD ¶QLYHUVLWHVL +XNXN )DNÖOWHVLnQGHQ \ÜOÜQGD PH]XQ ROPXíWXU 6ÜUDVÜ\OD $USDÁD\'HULN6RUJXQnGDKDNLPOLN$GÜ\DPDQDðÜUFH]DKDNLPOLðL$VNHUL<DUJÜWD\nGDYH<DUJÜWD\nGD7HWNLN +DNLPOLðL\DSWÜNWDQVRQUD\ÜOÜQGD$QNDUD$GOL\HVLnQHDWDQDUDN$VOL\H7LFDUHW0DKNHPHVL¶\HOLðLQGH EXOXQPXíWXU 1HFGHW2WRÖÁÁRFXNEDEDVÜGÜU %LWOLVnLQGHðHUOLHYODGÜ%(7$9nÜQNXUXFXÖ\HVL1HFGHW2WR.DVÜPWDULKLQGH$QNDUDnGDYHIDWHW PLíWLU1HFGHW2WRKHU]DPDQWÖP%LWOLVOLOHUFHYH%(7$9Ö\HOHULQFHJÐQÖOOHUGH\DíDWÜODFDNWÜU 5XKXíDGROVXQ %(7$9<ÐQHWLP.XUXOX %ñ7/ñ6nñ1+(56$10$+$//(6ñ 5ÜIDW.$<$ +HUVDQ0DKDOOHVL\HULQGHGL ìRUNLKHYX]ÜGHULQGHGL ìHULEH\ÜQEDNÜíÜQGHGL %LWOLVnLQ+HUVDQ0DKDOOHVL <RNXíDíDðÜLQHU\ROL *Ö]HOGLU+HUVDQnÜQ\ROL .D\DEÜODðÜ.RUWEÜODðL %LWOLVnLQ+HUVDQ0DKDOOHVL +L]DQOL.D\DOÜVRNDðL &DPLWDUOHVLPH\GDQL *LULðLPHíHWDUOHVL %LWOLVnLQ+HUVDQ0DKDOOHVL 0HíKXUGXU+HUVDQNHOHPL 6RðXNDNDQVXOHUL 3DQRVXQREDNÜíL %LWOLVnLQ+HUVDQ0DKDOOHVL 9$.),0,='$1%856$/$5$.<,//$5, $5$6,1'$0(=812/$1°ï5(1&ñ/(5 =DIHU(UNDQ$.$/,1 1LðGH¶QY$NVDUD\%HGHQ(ðWYH6SRU<2 %HGHQ(ðLWLPL°ðU <DOÁÜQ$.%$< 0XVWDID.HPDO¶QY0ÖK0LP)DN (OHNWURQLN0ÖK 0HWLQ$.'(0ñ5 ñVWDQEXO¶QYñOHWLíLP)DN 5DG\R7Y6LQHPD 6HUNDQ$.'(0ñ5 0D\ÜV¶QY7ÜS)DN 7ÜS 6ÜWNÜ$.*¶/ .ÜUÜNNDOH¶QYññ%)DN .DPX<ÐQHWLPL (UVLQ$.,1 ñVWDQEXO¶QY+DVDQ$OL<ÖFHO(ðLWLP)DN 7ÖUNÁH°ðU °]WHNLQ$..2<81 $QNDUD¶QYñOHWLíLP)DN *D]HWHFLOLN 'LGHP$.62< 'XPOXSÜQDU¶QY)HQ(GE)DN %L\RORML 0HOL\DQ$.68 ñQÐQÖ¶QY6DðOÜN<2 6DðOÜN0HPXUOXðX 7ROJDKDQ$.7(.ñ1 3DPXNNDOH¶QY(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU &HYDW$/$%$/,. 6HOÁXN¶QY7HNQLN(ðLWLP)DN 2WRPRWLY°ðU <XVXI$/37(.ñ1 'RNX](\OÖO¶QY%XFD(ðLWLP)DN ñON6ÜQÜI°ðU 2NDQ$/7ñ/$5 +DFHWWHSH¶QY)HQ)DN %L\RORML +ÖVH\LQ$/781 ñVWDQEXO7HNQLN¶QY(OHNWULN(OHNWURQLN)DN (ONYH+DEHUOHíPH0ÖK (UVLQ$17(3 (UFL\HV¶QY0ÖK)DN (QGÖVWUL0ÖK 3HUYHU$56/$1 ñVWDQEXO¶QY&HUUDKSDíD7ÜS)DN 7ÜS $\íH$56/$1$5*,1 $QNDUD¶QY)HQ)DN )L]LN =H\QHS$56/$17$ì ñVWDQEXO¶QY0ÖK)DN (OHNWULN(OHNWURQLN0ÖK 0HKPHW&HPLO$6/$1(5 $EDQWñ]]HW%D\VDO¶QYññ%)DN ñíOHWPH )HULW$<'$5 $EDQWñ]]HW%D\VDO¶QY(ðLWLP)DN 5HKEHUOLNYH3VN'DQí *ÖOÖVWDQ$<',1 *D]LDQWHS¶QYññ%)DN ñNWLVDW 7XQFD\$<',1 <ÜO¶QY(ðLWLP)DN 7ÖUN'YH(GE°ðU +DNDQ$<'2ï$1 $WDWÖUN¶QY$ðUÜ(ðLWLP)DN ñON6ÜQÜI°ðU (VUD$=$3$ï$6, $WDWÖUN¶QY..()DN 0DWHPDWLN°ðU (PHO%$%$ 2QGRNX]0D\ÜV¶QY(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 6HUGDU%$.,5 &XPKXUL\HW¶QY)HQ(GE)DN )L]LN 6HOPD%$/ +DUUDQ¶QY6DðOÜN<2 +HPíLUHOLN 6HUWDÁ%$/&,2ï/8 *D]L¶QYññ%)DN ñíOHWPH &LKDQ%$/, 8OXGDð¶QY)HQ(GE)DN )L]LN °PHU6HUKDW%$587 ¡XNXURYD¶QY0ÖK0LP)DN (OHNYH(OHNWURQLN0ÖK $\íHJÖO%$68 ¡XNXURYD¶QYññ%)DN 0DOL\H 5ÜGYDQ%$ì$5 .RFDHOL¶QY)HQ(GE)DN 7ÖUN'LOLYH(GE 6HGDW%$<*(/'ñ $QNDUD¶QY+XNXN)DN +XNXN 0(PLQ%$<6$/ <ÜO¶QY(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU $\íH1HVOLKDQ%(%(. 2VPDQJD]L¶QY7ÜS)DN 7ÜS 6XDW%(1ñ&( )ÜUDW¶QY7HNQLN(ðLWLP)DN (OHNWULN°ðU 0HKPHW6XDW%2= <ÜO¶QY(ðLWLP)DN ñON0DWHPDWLN°ðU 1D]ÜP%8'$. $WDWÖUN¶QY)HQ(GE)DN 7ÖUN'LOLYH(GE &DQHU%8/87 2'7¶0ÖK)DN ñQíDDW0ÖK &LKDQ&$/3 <ÜOGÜ]7HNQLN¶QYñQíDDW)DN ñQíDDW0ÖK 0HNLQ¡$.0$. 'LFOH¶QY6LLUW(ðLWLP)DN 6RV\DO%LOJ°ðU )HUKDW¡(/ñ. )ÜUDW¶QY)HQ(GE)DN 7ÖUN'LOLYH(GE %XUÁLQ¡,/9,5 $QNDUD¶QY'LOYH7DULK&RðUDI\D)DN +LWLWRORML (EXKXUH\UH'(0ñ5 $I\RQ.RFDWHSH¶QY8íDN0ÖK)DN 7HNVWLO0ÖK 6HID'(0ñ5 %DOÜNHVLU¶QLYHUVLWHVL1HFDWLEH\(ðLWLP)DN 7ÖUNÁH°ðU 6HYLP'(0ñ5 &HODO%D\DU¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN %L\RORML 5DPD]DQ'(0ñ5&$1 .DINDV¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 6HUDS'(1/ñ *D]L¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN )HQ%LOJLVL°ðU 6XDW'(1ñ=&ñ $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVL(U]LQFDQ(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU )ÜUDW'ñ.0(1 .DUDGHQL]7HNQLN¶QLYHUVLWHVLññ%)DN 0DOL\H &HP'ñ1'$5 )ÜUDW¶QLYHUVLWHVL0ÖK)DN 0DNLQH0ÖK 0DíDOODK'85$/ñ .RFDHOL¶QY7ÜS)DN 7ÜS °]OHP'8508ì &XPKXUL\HW¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU %XUFX'858. 'RNX](\OÖO¶QY%XFD(ðLWLP)DN ñON6ÜQÜI°ðU (UNDQ'°<0$= ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVLññ%)DN .DPX<ÐQHWLPL (QLV(PUH(56$1 ñVWDQEXO¶QY6L\DVDO%LOJLOHU)DN .DPX<ÐQHWLPL °]JÖU(56(1 )ÜUDW¶QY7HNQLN(ðLWLP)DN 7DODíOܶUHWLP°ðU 0HVXW(6(5 $EDQWñ]]HW%D\VDO¶QY 6ÜQÜI°ðU ñ]]HW(6(5 0DUPDUD¶QY$WDWÖUN(ðLWLP)DN 7ÖUN'LOLYH(GE°ðU °]JÖU(562< *D]L¶QY0HVOHN(ðLWLP)DN (Y<ÐQHWLPL°ðU )HUKDW(5<,/0$= <ÜO¶QY)HQ(GE)DN 0DWHPDWLN ñVPHW(.(5 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVLññ%)DN .DPX<ÐQHWLPL 0HKPHW6DOLP(.ñ1 $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVL$ðUÜ(ðLWLP)DN 7ÖUNÁH°ðU (UNDQ(/¡ñ. $NGHQL]¶QLYHUVLWHVL=LUDDW)DN %LWNLVHO¶UHWLP %HULYDQ(3°='(0ñ5 +DFHWWHSH¶QLYHUVLWHVL*Ö]HO6DQ)DN +H\NHO +LODO(5'2ï$1 %DOÜNHVLU¶QLYHUVLWHVL1HFDWLEH\(ðLWLP)DN %L\RORML°ðUHWPHQOLðL 2NWD\(5'°10(= <ÜOGÜ]7HNQLN¶QYñQíDDW)DN -HRGH]LYH)RW0ÖK (OLI(5(0 $QDGROX¶QLYHUVLWHVL+XNXN)DN +XNXN $ULI(5.2¡ <ÜOGÜ]7HNQLN¶QY0DNLQH)DN *HPLñQíDDW0ÖK .DPXUDQ(5.2¡ (UFL\HV¶QY7ÜS)DN 7ÜS 0HKPHW(5ñ%2/ ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN %LOJLVD\DUYH°ðU7HN 8ðXU(NUHP)$/$< $QDGROX¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñíOHWPH $OL+D\GDU*(</$1ñ <ÜOGÜ]7HNQLN¶QLYHUVLWHVLñQíDDW)DN ñQíDDW0ÖK $OSD\*°5¶&¶ $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVL(U]LQFDQ(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 'HQL]*¶/0(= 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL+XNXN)DN +XNXN $GQDQ1DLP*¶/2ï/8 $EDQWñ]]HW%D\VDO¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñíOHWPH 'HQL]*¶/7(.ñ12ï/8 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVL+XNXN)DN +XNXN =DKLU*¶/7(3( 'LFOH¶QLYHUVLWHVL6LLUW(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 1H]LUH*¶1(< .DKUDPDQPDUDí6ÖWÁÖñPDP¶QYññ%)DN ñíOHWPH 0DíXN*¶1*°5 $QNDUD¶QLYHUVLWHVL'LOYH7DULK&Rð)DN 7DULK 0HKPHWìLULQ*¶1*¶5 *D]L¶QLYHUVLWHVL*D]L(ðLWLP)DN 5HKYH3VLN'DQí /H\OD*¶1¶¡ (JH¶QLYHUVLWHVLñOHWLíLP)DN *D]HWHFLOLN 'X\JX+$1&,2ï/8 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL$WDWÖUN(ðLWLP)DN 7DULK°ðU &LKDQ0XUDW+$.ñ02ï/8 ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVL%HGHQ(ðLWLPYH6SRU $QWUHQÐUOÖN %XUKDQ+$/ñ'ñ .DUDGHQL]7HNQLN¶QY0ÖK0LP)DN -HRIL]LN0ÖK 7XðED+$6(5 .DUDGHQL]7HNQLN¶QY)DWLK(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 0XUDW+$632/$7 &HODO%D\DU¶QLYHUVLWHVL7ÖWÖQ(NVS<2 7ÖWÖQ(NVSHUOLðL <ÖFHO)HWKXOODK+$7ñ32ï/8 6DNDU\D¶QLYHUVLWHVL'HYOHW.RQVY)DN 7ÖUN+DON2\XQODUÜ 'HPHW+,',52ï/8 $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñNWLVDW &DQ+25$6$1 %DOÜNHVLU¶QLYHUVLWHVL0ÖK0LP)DN 0DNLQH0ÖK .DPXUDQ,ì,. )ÜUDW¶QLYHUVLWHVL0ÖK)DN (OHNWULN(OHNWURQLN0ÖK $KPHW&LKDQñ0$02ï/8 ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 0DWHPDWLN°ðU 0&HYDWñ/(70ñì 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL$WDWÖUN(ðLWLP)DN 7DULK°ðU +DOLWñì.$5$ $EDQWñ]]HW%D\VDO¶QY7HNQLN(ðLWLP)DN (OHNWULN°ðU 9RONDQ.$/<$= .DUDGHQL]7HNQLN¶QY0ÖK)DN ñQíDDW0ÖK 7XUJXW.$1$¡ <ÜOGÜ]7HNQLN¶QYñQíDDW)DN -HRGH]LYH)RW0ÖK 9H\VL.$5$&$ $I\RQ.RFDWHSH¶QY8íDN0ÖK)DN 7HNVWLO0ÖK 0HKPHW6DGÜN.$5$.8ì ñVWDQEXO.ÖOWÖU¶QYññ%)DN 8OXVODUDUDVÜñOíN &LKDQ0HULÁ.$<0$= 6DNDU\D¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ¡DOÜíPD(NR(QGñOíN ñNUDP.,5'$5 ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVL0ÖKHQGLVOLN)DN (OHNWULN(OHNWURQLN0ÖK (GLV.,=,/.$<$ 0XðOD¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6RV\DO%LOJ°ðU 1XU.ñ/(5 *D]L¶QLYHUVLWHVL*D]L(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 2NWD\.2&$0$1 2QGRNX]0D\ÜV¶QY6LQRS6X¶UÖQOHUL)DN 6X¶UÖQOHUL0ÖK 0DíDOODK.°35¶ <ÜO¶QY(ðLWLP)DN 7DULK°ðU 8IXN.¶/(<868)2ï/8 $QNDUD¶QLYHUVLWHVL)HQ)DN 0DWHPDWLN *ÖOíDK0$0ñ.2ï/8 .DUDGHQL]7HNQLN¶QY(ðLWLP)DN 6RV\DO%LOJ°ðU 7DQHU0$5$1*2= .DINDV¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN .LP\D .DGHU0$=/80 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVL0HVOHN(ðLWLP)DN ¡LÁHN°UJÖ'RNXPD $KPHW087/8 ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVL(F]DFÜOÜN)DN (F]DFÜOÜN 5XNQLGGLQ087/8 ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVLññ%)DN .DPX<ÐQHWLPL 6DLW(PUH1$0/,2ï/8 2QGRNX]0D\ÜV¶QY)HQ(GE)DN ñVWDWLVWLN 6LQHP1$0/,2ï/8 $NGHQL]¶QLYHUVLWHVLññ%)DN 0DOL\H +DNDQ1$6,5 $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVLñOHWLíLP)DN 5DG\R7Y6LQHPD 0HWLQ185'8+$1 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN .ODVLN$UNHRORML 7ÜQDU2ï85 <ÜO¶QY(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 9HGDW21$7 .DUDGHQL]7HNQLN¶QY(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU (PLQ25$/ ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVL7ÜS)DN 7ÜS 6HKHO272 ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVL+DVDQ$OL<ÖFHO() 7ÖUNÁH°ðU &DKLW°1$/ 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN 0DWHPDWLN 0HKPHW1H]LU°1'¶/ 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL$WDWÖUN(ðLWLP)DN 7ÖUN'LOLYH(GE 0XKDUUHP°=$/3 ¡XNXURYD¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 5HKEHUOLNYH3VN'DQí =DIHU°=&$1 ñVWDQEXO7HNQLN¶QYñQíDDW)DN ñQíDDW0ÖK $KPHW9H\VHO°='(0ñ5 6DNDU\D¶QLYHUVLWHVL0ÖKHQGLVOLN)DN ¡HYUH0ÖK %DKDU(YLQ°='(0ñ5 ñVWDQEXO%LOJL¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñíOHWPH 2NWD\6HOÁXN°='(0ñ5 %DOÜNHVLU¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN &RðUDI\D (YUHQ5¶=*$5 $GQDQ0HQGHUHV¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN %L\RORML 6ÖKH\OD6$¡,1 $QNDUD¶QLYHUVLWHVLñODKL\DW)DN ñODKL\DW =DNLU6$.&, ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVLñVWDQEXO7ÜS)DN *ÖUR\PDN $OHY6$<,/*$1 *D]L¶QLYHUVLWHVL*D]L(ðLWLP)DN =LKLQVHO(QJ°ðU <DVHPLQ6$<,7 'LFOH¶QLYHUVLWHVL6LLUW(ðLWLP)DN ñON0DWHPDWLN°ðU +DNDQ62<8*¶=(/ 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN %L\RORML +ÖVH\LQ6°10(= 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVLñODKL\DW)DN ñODKL\DW 5DKPHWXOODKì$+689$52ï/8 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL+XNXN)DN +XNXN +DELSì(12/ 0XVWDID.HPDO¶QY)HQ(GE)DN 3URWYH°QDV\D$UNHRORML 0HKPHWìDKì(12/ <ÜO¶QY9DQ6DðOÜN<2 6DðOÜN0HPXUOXðX %ÖOHQW7$ï$</, .DINDV¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN )HQ%LOJLVL°ðU (QJLQ7$15,.8/8 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL7HNQLN(ðLWLP)DN (OHNWULN°ðU 0HOLK7$5+$1 $QNDUD¶QLYHUVLWHVL6L\DVDO%LOJLOHU)DN ñíOHWPH .DPXUDQ7$ì 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL$WDWÖUN(ðLWLP)DN 0DWHPDWLN°ðU 5DKPL7$ì <ÜO¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN )L]LN 'HU\D7$ì'(0ñ5 )ÜUDW¶QLYHUVLWHVL7ÜS)DN 7ÜS °]GHPLU7$ì'(0ñ5 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL%DQN9H6LJ<2 %DQNDFÜOÜN 0HKPHW7(7ñ.2ï/8 +DFHWWHSH¶QLYHUVLWHVL7ÜS)DN 7ÜS 6XDW78681 $I\RQ.RFDWHSH¶QY8íDN(ðLWLP)DN 7ÖUNÁH°ðU &HYDW7¶5(/ 0DUPDUD¶QLYHUVLWHVL$WDWÖUN(ðLWLP)DN 6RV\DO%LOJ°ðU *ÖOD\8¡$. <ÜO¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 0HYOÖW87.8&8 6DNDU\D¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñNWLVDW 5HFDL8<*81 'RNX](\OÖO¶QY0ÖKHQGLVOLN)DN ñQíDDW0ÖK &HQJL]¶1$/ 'LFOH¶QLYHUVLWHVL6LLUW(ðLWLP)DN ñON6ÜQÜI°ðU 6HYLO¶=(/ ñQÐQÖ¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU (UGDO<$/¡,1 )ÜUDW¶QLYHUVLWHVL0ÖK)DN -HRORML0ÖK °]JÖU<$0$¡ .DKUDPDQPDUDí6ÖWÁÖñPDP¶QYññ%)DN ñNWLVDW 6HÁNLQ<$0$12ï/8 <ÜO¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 5HVLPñí°ðU %DUÜí<$5',0 .DUDGHQL]7HNQLN¶QLYHUVLWHVL)DWLK(ðLWLP)DN .LP\D°ðU 1HVOLKDQ<$ì$5 %RðD]LÁL¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 5HKEHUOLNYH3VN'DQí (QJLQ<$=,&, $WDWÖUN¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN %L\RORML $KPHW/HYHQW<(7ñì.ñ1 6ÖOH\PDQ'HPLUHO¶QYññ%)DN .DPX<ÐQHWLPL &H\GD<(7ñì.ñ1 ¡XNXURYD¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 6ÜQÜI°ðU 'LGHP<(7ñì.ñ1 8OXGDð¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN ñQJLOL]FH°ðU 0HOWHP<(7ñì.ñ1 ¡XNXURYD¶QLYHUVLWHVLññ%)DN ñNWLVDW 6HUWDQ<(7ñì.ñ1 6ÖOH\PDQ'HPLUHO¶QY)HQ(GE)DN )L]LN )DWLK<,/',= 1LðGH¶QY%HGHQ(ðLWLPYH6SRU<2 %HGHQ(ðLWLPL°ðU 0ÖILW<,/',= <ÜO¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN 5HVLPñí°ðU °]FDQ<,/',= 6HOÁXN¶QLYHUVLWHVL0ÖK0LP)DN ñQíDDW0ÖK (PUDK<,/0$= 'RNX](\OÖO¶QY0ÖKHQGLVOLN)DN ñQíDDW0ÖK 6HUGDU<,/0$= <ÜOGÜ]7HNQLN¶QLYHUVLWHVL0DNLQH)DN 0DNLQH0ÖK =DIHU<,/0$= 'LFOH¶QLYHUVLWHVL)HQ(GE)DN 7ÖUN'LOLYH(GE 0HKPHW<¶=*(¡ 6DNDU\D¶QLYHUVLWHVL0ÖKHQGLVOLN)DN (OHNWULN(OHNWURQLN0ÖK &HQJL]=(<'$1 +DFHWWHSH¶QLYHUVLWHVL(F]DFÜOÜN)DN (F]DFÜOÜN 1XU=(<'$1 %DOÜNHVLU¶QLYHUVLWHVL1HFDWLEH\(ðLWLP)DN 6RV\DO%LOJ°ðU 6HUNDQ=(1*(5 ñVWDQEXO¶QLYHUVLWHVL7ÜS)DN 7ÜS /HYHQW=(<'$1 'RNX](\OÖO¶QY+XNXN)DN +XNXN 6DGÜN.HPDO=,5+/, .DUDGHQL]7HNQLN¶QYññ%)DN ñNWLVDW (QYHU=85/8 <ÜO¶QLYHUVLWHVL9DQ6DðOÜN<2 6DðOÜN0HPXUOXðX (OD=¶/)ñ.$52ï/8 .DUDGHQL]7HNQLN¶QY¶Q\Hññ%)DN ñíOHWPH (\OHP=25/8 +DFHWWHSH¶QLYHUVLWHVL(ðLWLP)DN ñQJLOL]FH°ðU
Benzer belgeler
Samtim 50
%DNDQ(NHU\ÜOÜLÁLQELQWHVLVNX UXOPDVÜQÜQ PLO\DU PLO\RQ GRODUOÜN \DWÜUÜP \DSÜOPDVÜQÜQ SODQODQGÜðÜQÜ EXQXQ PLO\DU PLO\RQOLUDVÜQÜQKLEHRODFDðÜQÜVÐ\OHGL...
Detaylıfi fi fi fi fi
îabıı cedveller şu s u r e t l e hülasa o l u n a b i l i r : Asyayıtürki, umumi hulusun % (92,35) n i ve uaumi mesahai sathiyenin % (96,85) n i i h t i v a ölmektedir* Memleketin Avrupa*dakl kıs...
Detaylı