Ekonomik Takvim ve Beklentiler
Transkript
Ekonomik Takvim ve Beklentiler
EKONOMĠ VE STRATEJĠ DANIġMANLIK HĠZMETLERĠ Takvim ve Öngörüler MART 2013 Dünya Ekonomisinde Beklentiler • ABD’de Parasal GeniĢleme TartıĢılyor • Ġtalya Seçim Sonuçları Belirsizlik Yarattı • Japonya Kur SavaĢlarını Tetikliyor • TCMB SıkılaĢtırmaya Daha Yakın Ġç Talepteki Büyüme Sınırlanacak ABD’de Para Politikası TartıĢması Avrupa Birliği’nde Ġtalya Belirsizliği ABD’nin uyguladığı genişletici para politikasına ilişkin tartışmalar artmaktadır. Merkez Bankası FED içinde bir görüş , genişleme önlemlerinin sona erdirilmesine yöneliktir. Başkan Bernanke ise genişleme politikalarını sürdürme yanlısıdır. Politika tartışmaları ABD ve dünya ekonomisindeki beklentileri şekillendirmektedir. ABD’de büyüme ve işsizlik henüz istenilen seviyelerde değildir. Bu nedenle genişletici para politikasının bir dönem daha süreceği öngörülmektedir. Tartışmalar ve beklentiler ABD dolarını güçlendirmekte, ABD varlıklarını değerlendirmektedir. İtalya seçim sonuçları Avrupa’da uygulanan kemer sıkma politikalarına karşı tepkiyi yansıtmaktadır. Bu nedenle Avrupa Birliği’nde büyüme mi kemer sıkma mı tartışması yeniden başlamıştır. Almanya kemer sıkma ve mali disiplinde taviz vermemektedir. Ancak bu politikalar ile ekonomiler küçülmektedir. Euro bölgesinin üçüncü büyük ülkesi İtalya’da seçim sonrası oluşan siyasi belirsizlik ekonomik beklentileri yeniden bozmaktadır. Reformların uygulanmasındaki görüş ayrılıkları iktisadi faaliyetleri de zayıflatmaktadır. Avrupa’da toparlanma ötelenmektedir. Merkez Bankasından faiz indirimi beklentisi ise artmaktadır. Japonya Kur SavaĢlarını Yeniden BaĢlattı Japonya’da yeni hükümet ve MB genişletici para politikası uygulamaya başlamıştır. Japon Yeni hızla değer kaybetmektedir. Yen’in değer kaybından rahatsız olan diğer ülkeler de para birimlerinin zayıflaması yönünde tavır almaktadır. Örtülü kur savaşlarına yol açan bu eğilime karşı G-20 toplantılarında ortak bir çağrı yapılmasına rağmen kur savaşları sürecektir. Gelişen ülke para birimleri de değerlenmektedir. C Türkiye Ekonomisinde Beklentiler a İçindekiler: r Beklentiler 1 Takvim 2 Öngörüler 3 Bilgi Yönetimi 4 Merkez Bankası’nda iĠç Talep EndiĢesi A Merkez Bankası uyguladığı ç politikalar ile belirleyici ı olmaya devam etmektedir. k Yeni yılın ilk iki ayında ve özellikle Şubat ayında iç Y talepteki toparlanma Merkez a Bankası’nı rahatsız etmiştir. v Merkez Bankası büyüme a kaygısına sahip değildir. ş Ancak iç talepteki hızlı l toparlanmanın finansal ı istikrarı (cari açık-enflasyon) y tehdit etmesinden endişe o duymaktadır. Merkez r Bankası bu çerçevede daha dengeli bir ekonomik toparlanma ve büyüme için sıkılaştırma önlemlerine daha yakın durmaktadır. Buna bağlı olarak iç talepteki genişlemede sınırlanma olasılığı artmaktadır. Merkez Bankası SıkılaĢtırmayı Arttıracak Mevcut iç talep koşulları ve kredi büyümesi karşısında Merkez Bankası’nın sıkılaştırmayı artırması beklenmektedir. Merkez Bankası piyasaya verdiği likiditenin fazla olduğunu ve likiditenin kademeli olarak azaltılacağını açıklamıştır. Merkez Bankası kredi genişleme hızının da halen yüksek olduğunu öngörmektedir. Kredi genişlemesinin sınırlanmasına yönelik alınan önlemlerin Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetlerİ önümüzdeki aylarda etkili olacağı düşünülmektedir. Bunlara bağlı olarak Merkez Bankası faizleri indirmeden, munzam karşılıkları arttırarak ve piyasaya verdiği TL likiditeyi azaltarak sıkılaştırmasını arttıracaktır. Ġç Talepte Büyüme YavaĢlayacak Yılın özellikle ikinci ayında canlanmaya başlayan iç talebin büyüme hızı nedeni ile Merkez Bankası’nın hedeflediği sıkılaştırmaya gitmesi halinde iç talepteki büyümenin yavaşlaması muhtemeldir. İlkbahar aylarındaki mevsimsel toparlanma daha sınırlı kalacaktır. Takvim ve Öngörüler Sayfa 2 Mart 2013 Ekonomi-DıĢ Politika-Siyaset Takvimi Salı Pazartesi 4 5 TÜRKĠYE ġUBAT AYI ENFLASYON VERĠSĠ AÇIKLANACAK ÇarĢamba 6 PerĢembe 7 Cuma Cumartesi Pazar 1 2 3 8 9 10 16 17 JAPONYA AVRUPA TÜRKĠYE MERKEZ BANKASI MERKEZ BANKASI OCAK AYI FAĠZ TOPLANTISI FAĠZ TOPLANTISI SANAYĠ ÜRETĠM VERĠSĠ ABD JAPONYA MERKEZ BANKASI ĠġSĠZLĠK VERĠSĠ FAĠZ TOPLANTISI AÇIKLANACAK 11 12 13 TÜRKĠYE OCAK AYI CARĠ AÇIK VERĠSĠ AÇIKLANACAK ABD ġUBAT AYI PERAKENDE SATIġLAR 14 15 TÜRKĠYE ARALIK AYI ĠġSĠZLĠK VERĠSĠ AÇIKLANACAK ABD ġUBAT AYI SANAYĠ ÜRETĠM VERĠSĠ 18 19 20 21 22 23 24 28 29 30 31 ABD 2012 YILI NĠHAĠ BÜYÜME VERĠSĠ TÜRKĠYE ġUBAT AYI DIġ TĠCARET VERĠLERĠ AÇIKLANACAK FED ABD FED ABD MERKEZ BANKASI MERKEZ BANKASI FAĠZ TOPLANTISI FAĠZ TOPLANTISI 25 26 TC MERKEZ BANKASI FAĠZ TOPLANTISI 27 KÜRT SORUNUNUN ÇÖZÜMÜNE YÖNELĠK HASSAS BĠR SÜREÇ YAġANIYOR ANAYASA ÇALIġMALARI BAġKANLIK SĠSTEMĠ ĠLE DEMOKRATĠK ÖZERKLĠK ARASINA SIKIġTI ORTADOĞU’DA SURĠYE SORUNU BELĠRSĠZLĠĞĠNĠ KORUYOR Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri Sayfa 3 Takvim ve Öngörüler Mali Göstergelerde Öngörüler Türk Lirası Ġstikrarlı Türk Lirasında İstikrar TL Faizlerde Düşüş Hız Kesti Emtia Fiyatları Geriliyor Dolar Yeniden Değerleniyor 2,25 2,20 2,15 2,10 2,05 2,00 1,95 1,90 1,85 1,80 1,75 1,70 1,65 Dolar Güçleniyor Emtialar Zayıflıyor Merkez Bankası’nın sıkılaştırma politikalarını arttırarak uygulaması TL faizlerdeki düşüşü durağanlaştırmıştır. Likditenin daha da sıkılaştırılacak olması ve kredi genişlemesine ilave sınırlama önlemleri ile TL faiz düşüşü duracaktır. Bono-tahvil faizleri dip seviyelerdedir. Kredi faizlerinde ise bir miktar daha gerileme potansiyeli bulunmaktadır. Japon Yeni, Euro ve İngiliz Sterlini, Dolar ile diğer para birimleri karşısında değer kaybetmektedir. Yen için parasal genişleme kararı, Euro için riskler, Sterlin için resesyon endişesi belirleyici olmaktadır. Buna karşın Dolar yeniden değer kazanmaktadır. Tüm emtia fiyatları ise gerileme eğilimindedir. Hisse senedi fiyatları ise göreceli yüksek değerlerini korumaktadır. TL SEPET KUR (0,50 $ + 0,50 €) 2,0796 SEPET KUR 2011 OCAK ŞUBAT MART NİSAN MAYIS HAZİRAN TEMMUZ AĞUSTOS EYLÜL EKİM KASIM 2011 ARALIK 2012 OCAK ŞUBAT MART NİSAN MAYIS HAZİRAN TEMMUZ AĞUSTOS EYLÜL EKİM KASIM 2012 ARALIK 2013 OCAK ŞUBAT “Merkez Bankası Sepet Kuru 2,05-2,10 TL Arasında Koruyor” Küresel para piyasalarında bir yandan genişletici para politikalarına ilişkin tartışmalar belirsizlikleri ve dalgalanmaları arttırmakla birlikte Türk Lirası (sepet kur) göreceli istikrarını korumaktadır. Merkez Bankası da Türk Lirasının aşırı dalgalanmasına izin vermemektedir. Parite değişimlerine bağlı olarak Türk Lirası sepet kur 2.05 ile 2.10 arası dalgalanmasını sürdürecektir. Türk Lirası Faizlerde DüĢüĢ DurağanlaĢtı Reel Sektör ve İktisadi Faaliyetlerde Beklentiler Şubat Ayında İktisadi Faaliyetlerde Toparlanma Merkez Bankası Toparlanma Hızından Endişeli Alınacak Önlemler İç Talep Büyüme Hızını Yavaşlatacak Şubat ayı içinde iç talep tarafında göreceli bir toparlanma eğilimi görülmektedir. İndirimler, kampanyalar ve yeni mevsim geçişinin etkileri hissedilmektedir. Bununla birlikte iç talepteki bu toparlanma seviyesi Merkez Bankası’nı endişelendirmiştir. Şubat ayı itibariyle reel sektörde imalat sanayi, inşaat, perakende ve hizmetler alanlarında beklenti endekslerinde toparlanmanın hızlandığı ve iş beklentilerinin arttığı görülmektedir. Tüketici güveni de Ocak ayından sonra Şubat ayında da artış göstermiş ve özellikle harcama eğilimi kuvvetlen- miştir. Reel kesim ve tüketici eğilimlerindeki iyileşmenin mevsimsel etki ile de sürmesi beklenmektedir. İhracatta Ocak ayından sonra Şubat ayında da yüzde 5.6 artış gerçekleşmiştir. Tekstil, hazır giyim, otomotiv ihracatında toparlanma sürmektedir. Perakende, otomotiv, beyaz İthalat tarafında ise Ocak eşya, tüketici elektroniği ve ayında artış eğilimi ile dış konut piyasalarında satışların ticaret açığındaki daralma 15 geçen yılın üzerinde gerçek- ay sonra ilk kez durmuştur. leştiği görülmektedir. Bu Merkez Bankası Şubat ayında gerçekleşme ile iç talepteki da hızlı ithalat artışı olduğunu toparlanma genele yayılmak- söylemektedir. İç talepteki artış tadır. Ancak toparlanma reel ithalatı tetiklemektedir. kesimi henüz tahmin edecek seviyede bulunmamaktadır. İç talepte göreceli toparlanma görülmektedir. Ancak Merkez Üretim tarafında ise sanayide Bankası toparlanma hızından kapasite kullanım oranı Ocak rahatsızdır ve alacağı önlemler ayında yüzde 72.4 olduktan ile birlikte Mart ve takip eden sonra Şubat ayında da yüzde bahar aylarında toparlanma 72.1’e gerilerken toparlanma hızı beklentilerin altında daha sınırlıdır. kalacaktır. Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri Takvim ve Öngörüler Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri Zeytinoğlu Caddesi Sarıkonaklar ĠĢ merkezi C Blok Kat:3 Daire:16 Akatlar/ĠSTANBUL TELEFON: (212) 3528795 FAX: (212) 3528796 E-MAIL: info@esdh.com.tr Sayfa 4 Bilgi Yönetimi; Dünya Ticaretinde Büyüme Yavaşlıyor 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Mal Ticareti Milyar 15.820 12.380 15.240 17.816 18.000 18.900 Dolar Mal Ticareti Büyüme Yüzde 14.3 -21.7 23.4 18.0 1.0 5.0 Değer Bazında Mal Ticareti Büyüme Yüzde 6.8 -12.0 14.0 5.0 2.5 4.5 Miktar Bazında Dünya ticareti dünya ekonomisindeki büyüme ve gelişmelere bağlı olarak hareket etmektedir. 2009 krizi ile birlikte dünya ticareti daralmıştır. 2010 ve 2011 yıllarında dünya ticareti beklentilerin üzerinde bir büyüme göstermiştir. Bu büyümede miktarsal genişleme ve mal fiyatlarındaki artışlar etkili olmuştur. 2012 yılında ise dünya ticareti dünya ekonomisindeki yavaşlama ve ortaya çıkan riskler nedeni ile ivme kaybetmiş ve sadece yüzde 1 oranında genişlemiştir. 2013 yılında dünya ticaretindeki büyümenin göreceli olarak yavaş kalacağı , büyümenin daha çok miktarsal artıştan kaynaklanacağı öngörülmektedir. Web Adresi www.esdh.com.tr Dr.Can Fuat Gürlesel can@esdh.com.tr TEMEL GÖSTERGELER HAZIRAN TEMMUZ AĞUSTOS EYLÜL EKĠM KASIM ARALIK OCAK ġUBAT Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar MB Politika Faizi % Gösterge Tahvil Faizi % Cari Açık Yıllık Milyar $ 1,8152 2,2852 1,2660 5,75 8,47 63,1 1,7950 2,2035 1,2296 5,75 7,62 62,0 1,8198 2,2860 1,2577 5,75 7,62 59,3 1,7933 2,3196 1,2859 5,75 7,58 55,6 1,7939 2,3322 1,2964 5,75 7,08 52,3 1,7860 2,3225 1,2984 5,75 5,93 50,8 1,7862 2,3565 1,3191 5,50 6,18 48,9 1,7633 2,3902 1,3621 5,50 5,85 1,7988 2,3603 1,3074 5,50 5,69 TÜFE Yıllık % Toplam Krediler Milyar TL Brent Petrol Varil Dolar Dow Jones Endeksi 8,87 814,7 97,62 12,880 9,07 813,2 104,62 13,008 8,88 829,8 114,87 13,090 9,19 837,9 112,14 13,437 7,80 844,0 108,47 13,096 6,37 860,9 111,19 13,025 6,16 881,0 111,27 13,104 7,31 886.2 115,60 13,860 7,03 903,3 110,97 14,054 Ekonomi ve Strateji Danışmanlık Hizmetleri