11.11.2014

125kgyaahatag4bha13 Sançmala PANL
GÜNLÜK BÜLTEN
11.11.2014
Bakış Açısı
Piyasa Verileri
İç Piyasalar
10.11.2014
Kapanış
BIST-100
BIST-30
DVZSP
EUR/USD
ALTIN
PETROL (BRENT)
Değişim %
77.743
95.294
2.5304
1,2442
1.164
83,71
-0,27
-0,33
-0,25
-0,12
-1,18
0,67
11.11.2014
USD/TL
2,2550-65
EUR/USD
1,2477
Tahvil (13.07.2016)
%8,56
BRENT 83,77
Dış Piyasalar
10.11.2014
2,2637
1,2423
%8,52
82,06
DOW JONES
FTSE
NIKKEI
S&P 500
SHANGHAI
Vadeli Piyasalar
11.11.2014
S&P NE DEMİŞTİ?
21 Kasım’da S&P,Türkiye değerlendirmesi gerçekleşecek.
4.651
9.351
0,41
0,65
1.Ekonomideki sert iniş finans ve kamu sektörüne zarar verir, not indirimine yol açar
uyarısında bulundu.
17,613
6.611
17.137
2.038
0,23
0,67
2,13
0,30
-0,22
2.Negatif görünümün 2014-2015 dönemi için ortalama GSYH büyüme tahmininin
yüzde 2,6 olmasına rağmen Türkiye ekonomisinde sert iniş yaşanması olasılığı üçte
bir.
2.560
3.Cari işlemler açığı hala yüksek seviyede,
4.Dış şoklara karşı dayanıklık daha az yönetilebilir.
Değişim %
FDOW
FSPX
U.S.10-Y
Eylül sanayi takvim etkisinden arındırılmış veri bir önceki yılın aynı ayına göre %2,2
oldu (beklenti ortalama %2,1, takvim etkisinden arındırılmamış beklenti ortalama
%3,7). Arındırılmamış sanayi üretim endeksi, eylülde geçen yılın aynı ayına göre %
4,1 arttı.
 Ağustos'ta yıllık %4,9 artması beklenen sanayi üretimi büyümesi beklentinin
üzerinde %5,2 gerçekleşmişti. 2014’ün en yüksek ikinci büyümesiydi.
 8 Ekim’de açıklanan 2015-2017 OVP’da 2014 GSYH büyümesi %3,3’e indirilirken,
 2015 büyüme oranının %4 olması bekleniyor.
 Hatırlayacak olursak, %2.7 artması beklenen TR 2Ç büyüme verisi %2.1 olarak
gerçekleşmişti.
 İhracat 2014 yılı Eylül ayında, 2013 yılının aynı ayına göre %4,6 artmıştı.
 10 Aralık’ta açıklanacak TR 3Ç büyüme verisinin 2Ç’de gerçekleşen %2,1’den
daha yüksek bir oranda gerçekleşeceğini düşünüyoruz.
Hatırlayacak olursak 23 Mayıs 2014’de S&P, Türkiye'nin kredi notunu BB+ olarak teyit
edip, görünümünü ise negatifte tutarken,
Kapanış Değişim %
NASDAQ
DAX
3’TE 3Ç
5. Rezervlerin azalması kredi zayıflığı yaratıyor.
0,17
0,12
2,36

Bizi takip etmek için
Hatırlayacak olursak Moody’s, döviz rezervleri benzer gelişen ülkelere oranla
daha zayıf açıklamasında bulunmuştu.
Piyasa Beklentimiz
Piyasadaki mevcut yurtiçi ve yurt dışı data halinde 78650-79150 bandında kar
satışlarının,
77150-76800’e yaklaştıkça tepki alımlarının geleceğini düşünüyoruz.
Veri Gündemi
y/y Cari Açık 2014 Eyl T –45,5 mlr$

ABD tahvil piyasası kapalı (Gaziler Günü)

ABD Boston FED Başkanı
konuşması 00:10

ABD Haftalık API Petrol Stokları
–640,000

AVISA Hisse başına 47 TL’den halka arz
edilen Avivasa emeklilik 13 Kasım’dan itibaren
borsada işlem görmeye başlıyor.
Rosengren’in
23:30 önc
GÜNLÜK BÜLTEN
11.11.2014
Küresel Piyasalar













ABD’nin bu hafta 3-10-30 yıl vadeli toplam 66
mlyr $ planlanan tahvil satışı var.
ECB, 16 bankanın 12 Kasım’da 6,43 mlyr € 3
yıllık LTRO geri ödemesi yapacağını açıkladı.
HK-Çin hisseleri arasında geçişi sağlayan
platformun 17 Kasım da aktif hale geleceği
açıklandı.
G.Afrika Eylül imalat sanayi üretimi bekl %4,8
önc -%1,2 13:00.
Rusya Eylül dış ticaret dengesi bekl 15,7 önc
15,85 mlyr $ .
Hindistan Ekim dış ticaret dengesi önc -14,5
mlyr $ 15:30.
BIST 30 hisseleri için Bloomberg'e tahmin
veren analistlerin tavsiyelerine göre FROTO
ve TTKOM konsensus ortalama hedef
fiyatlarında sırası ile %13 ve %12 artış,
ULKER ve KOZAL konsensus ortalama hedef
fiyatlarında %22 ve %21 azalış görülüyor.
Rusya Merkez Bankası, rublenin serbest kur
rejimi çerçevesinde işlem görmesine izin
verdi.Putin
“sermaye
kontrollerine
gitmeyeceklerini” açıkladı.
Altın fiyatları 1178$’ı ikinci kez geçemedi.
1161-1162 kısa vadede ilk destekler. 1132$
önceki dip. Olası 1178 üzerinde tepki 1197$’a
kadar devam edebilir.
ECB, 7,4 mlyr € teminatlı bono aldığını
açıkladı.
Anlaşma ile Rusya'nın Avrupa'ya bağımlılığı
azalacak ve Çin'in 2020'ye kadar ihtiyacı olan
doğal gaz arzı karşılanacak.
Petrol fiyatı 4 yılın en düşük seviyesine
geriledi.
ECB/ yönetim kurulu üyesi Mersch, "VDMK
alımı gelecek hafta başlayacak (Foreks).
Şirket Haberleri
KRDMD 3Ç Kardemir’in satış büyümesi 3.Ç 2014’de %22 ve brüt satış karındaki
büyüme %36 olmuştur. Bu olumlu görünüm, Esas Faaliyet Kar büyümesinde (%3)
sendelese de FAVÖK ve net kar büyümeleri sırası ile %35 ve %25 olmuştur. +VE
EFK’daki zayıflık; net esas faaliyet giderlerindeki artıştan kaynaklanmıştır (21 mn
TL’lik karşılık gideri dikkat çekmektedir). Brüt satış, VAFÖK, net kar marjları kayda
değer büyüme göstermiştir. Net borç ise, yatırımların finansmanı nedeni ile alınan
krediler nedeniyle yükselme göstermiştir. Bu yatırımlar Kardemir’i büyütecek ve
geniş vizyon taşıyan yatırımlardır. 2Ç/2014 ile karşılaştırıldığında; 3.çeyrek daha
zayıf bir görünüm vermektedir. 9 aylık bazda ise KRDMD çok yüksek büyümelere
ulaşmıştır. Ham çelik üretim kapasitesindeki artış; özel endüstriyel çelik üretimi için
700 bin tonluk çubuk ve kangal haddehanesi yatırımları; katma değeri yüksek, 200
bin adet/yıl kapasiteli teker fabrikası; ray ve ağır profil üretiminde Türkiye ve bölge
ülkeler arasında tek kuruluş olması, Filyos Vadi’sine yönelik beklentiler ve ikinci bir
Kardemir’in kurulma planları; enerji yatırımları ile tam entegre bir şirket olması
Kardemir için orta ve uzun vadeli olumlu görünümün korunmasını sağlamaktadır.
ULUSOY ELEKTRİK 13/11/2014 ile 14/11/2014 tarihleri arasında, 13,40 TL ile
16,00 TL fiyat aralığından satışa sunulacaktır. PERGAMON STATUS 12/11/2014
tarihinden itibaren 7,50 TL fiyattan "PSDTC" kodu ile Borsa İkinci Ulusal
Pazarı'nda işlem görmeye başlayacaktır.
TUPRS Fuel Oil Dönüşüm Projesinin Eylül sonu itibariyle %98,2’si tamamlandı.
2015 yılı başında üretime başlaması beklenen, son yıllarda artan motorin gibi
beyaz ürünlerin ithalatını azaltmak ve ilave katma değer yaratmak için 2,7 milyar
dolar ABD Doları tutarındaki ‘’Resid Upgrading’’ projesinin (Fuel Oil Dönüşüm)
2007 yılı Kasım ayında yatırım kararı alınmıştı. Proje yüksek kükürtlü fuel oil’i
işleyerek Euro V standardında motorin ve benzin gibi beyaz ürünlere
dönüştürecektir. Beyaz Ürünler: Benzin, Jet, Gazyağı, Motorin, LPG. Proje
Türkiye’nin motorin/jet yakıtı açığının kapatılmasına ve fuel oil gibi devlete vergi
geliri sağlamayan ürünlerin üretim miktarının azaltılarak (üretilen fuel oil’in önemli
bir kısmı yeterli iç pazar olmadığı için ihraç edilmekte ve ihraç edilen ürünlerden
devlet ÖTV almamaktadır) vergi geliri artışına katkı sağlayacaktı.Tüpraş’ın
yaklaşık 2,45 dolar/varil olan yıllık net rafineri marjına 2,1 dolar/varil ilave net marj
sağlaması beklenmektedir. 2014 12 (T) satış 41,711 (41,087) net kar 1,694
(1,197) mln TL öngörüyoruz. (T) FK 7.20 cari FK 9.06.
BANK ASYA 2014 / 9 NET DÖNEM ZARARI 249.565.000
Ekonomi Haberleri
AKGUV 11,8 mn TL’lık TEİAŞ Silahlı Özel Güvenlik Hizmeti alınmasına ilişkin ihaleyi 36 ay süreli olarak kazandı. Kazanılan ihalenin bedeli
AKGUV’in 2013 satışlarına oranı %5,58’dir.
THY 2014 yılının dokuz aylık döneminde 1 milyar 545 milyon lira net kar elde etti. 30.09.2014 1,545 3Ç 1,373, bek 1,114. Eylül 2014
itibariyle, 9 adet kargo uçağı ile 47 noktaya, 265 adet yolcu uçağı ile toplam 260 noktaya operasyon gerçekleştirmektedir. Brüt kar %29
büyüme ile 1.878 mn TL.Esas faaliyetkerden diğer giderlerdeki azalma EFK'yı %38 büyüme ile 1.154 mn TL'ye taşıdı. 586 mn TL'lik kur farkı
geliri net kardaki büyümeyi destekledi (3Ç/2013: kur farkı geliri yok). 3Ç/2014'de 477 mn TL net finansman geliri bulunuyor (2013/3Ç: 86 mn
TL net finansman gideri vardı),Vergi giderinin 195 mn TL'den 388 mn TL'ye yükselmesi net kardaki büyümeyi bozamadı.
KONYA 30.09.2014 Net Dönem Karı/Zararı 48.869.762 (23) 2014 06 29.9 mln TL.
ASELSAN 30.09.2014 245.6, beklentimiz 247 mln TL’idi. Satışlar ise 1.649 mln TL beklentimizin üzerinde 1,781 mln TL oldu. 2014 06
198 3Ç 47, bek 31 , Kapasite kullanım oranı 01 Ocak – 30 Eylül 2014 döneminde % 96.
1.610.167.524,-TL (31 Aralık 2013: 1.112.855.063,-TL) açık pozisyonu bulunmaktadır. Söz konusu tutarın % 80’i (31 Aralık 2013: %72) ABD
Doları, % 20’si (31 Aralık 2013: %28) ise Avro’dan oluşmaktadır. 30 Eylül 2014 tarihi itibarıyla 9,4 Milyar TL (yaklaşık 4 Milyar ABD Doları)
tutarında uzun vadeli siparişi mevcut olup, bu siparişler 2025 yılına kadarki dönemi kapsamaktadır. Konsolide gelirlerdeki artış (TL bazında):
%15-17 • Konsolide kur farkından arındırılmış FAVÖK marjı: %18-20 • Konsolide yatırım harcamaları: Yaklaşık 175 Milyon TL,Konsolide net
satış tutarının 1.491 Milyon TL’si yurt içi satış, 290 Milyon TL’si ise yurt dışı satış olarak gerçekleşmiştir.Geçen yılın aynı dönemine göre net
satışlar %23.3, brüt kar %13, faaliyet karı %14.2, FAVÖK %14.9, net kar %92 artış gösterdi. 2014 06 FK 15.07, 09 FK T 14.26.
PEGASUS 30.09.2014 235 (161) 3Ç 250, bek 209
ÇELEBİ HAVA 30.09.2014 48,4 (9,7) 2014 06 12,9 Önceki çeyreğe göre brüt kar %51, faaliyet karı %110, FAVÖK %84, Net kar %116
artış gösterdi.FAVÖK marjı %20.33 ile 2011/09’daki 20.43%’den sonraki en yüksek rakam.
GÜNLÜK BÜLTEN
11.11.2014
Teknik Bakış
BIST-100 günü %0,27 azalış ve 77743 (-214) puan ile tamamladı. İşlem hacmi 2,7 milyar TL oldu.

78650-78800 öncelikli, 79150, 79575 bandında satışlar görülebilir. 80100-80300 satış fırsatı yaratabilir.

81037-81200, 81915 kuvvetli direnç, 82628 sonraki direnç.

200 günlük ortalama 77150, 76800 kvy trend desteği. Tepki alımları görülebilir.

76539,76056, 75634 sonraki destekler.
Max
81,146
Min
73,800
Fark
4,540
Fib(%)
0.62
Hedef
76,606
BIST-100
86000
85500
85000
84500
84000
83500
83000
82500
82000
81500
81000
80500
80000
79500
79000
78500
78000
77500
77000
76500
76000
75500
75000
74500
74000
73500
73000
72500
72000
71500
71000
70500
70000
69500
69000
68500
68000
67500
67000
66500
66000
65500
65000
64500
64000
63500
63000
62500
62000
61500
61000
60500
60000
59500
59000
86000
85500
85000
84500
84000
83500
83000
82500
82000
81500
81000
80500
80000
79500
79000
78500
78000
77500
77000
76500
76000
75500
75000
74500
74000
73500
73000
72500
72000
71500
71000
70500
70000
69500
69000
68500
68000
67500
67000
66500
66000
65500
65000
64500
64000
63500
63000
62500
62000
61500
61000
60500
60000
59500
59000
12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3
000
x100000
12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
x100000
0.7
28 4
11 18 25 2
9
16 23 30 6
13 20 27 3
10 17 24 3
10 17 24 31 7
N o v e mb e r
D e c e mb e r
2014
Fe b r u ar y
Ma r c h
Ap r il
14 21 28 5
12 20 26 2
9
Ma y
J une
16 23 30 7
J u ly
14 21 31
11 18 25 1
8
15 22 29 8
20 27 3
10 17 24
Au g u st
Se p te mb e r
Oc to b er
N o v e mb e r
Bilgi Notu
Hisse
MGROS
TUPRS
NETAS
CLEBI
Kapanış
21.70
49.20
6.39
27.75
Destek
21.55-21.40
49.05-48.80
6.35-6.30
27.45-27.30
Direnç
22.20-22.50 23.20
49.60 50.30- 50.60
6.48-6.50 6.66
30.70-33.00
Not
Faaliyet karı %69, favök %45 artış gösterdi.
Bknz RUP Fuel Oil Dönüşüm
200 günlük ortalama geçildi
GÜNLÜK BÜLTEN
11.11.2014
SGMK & FAİZ
Gösterge Tahvil
13 Temmuz 2016 vadeli tahvil %8,56-%8,49
li
bandında
hareket etti.
8.42 altında 8.10-8.0 bandı yeniden ön plana
çıkabilir.
Merkez
Bankası'nın
enflasyon
% 7,6'dan % 8,9'a yükseldi.
tahmini
2013 Kasım TÜFE aylık %0.01’di.
Hükümetin Orta Vadeli Program'da yıl sonu
tahmini ise % 9,4 düzeyindeydi.
Enflasyon 2015 sonunda ortak noktası yüzde
6,1 olmak üzere yüzde 4,6 ile yüzde 7,6
aralığında öngörülüyor.
Başçı- İstikrarlı Bir Giriş Görürsek Kısa Vadeli
Faizleri
Tekrar
%8,25'e
İndirmeyi
değerlendirebiliriz.
Hazine, Kasım-Aralık-Ocak döneminde 19,0
milyar TL iç borç servisine karşılık, 17,5 milyar
TL iç borçlanma yapmayı planladı.
Vadeli İşlemler
Kapanış %0,05 artışla 96800. Ack.Poz.Değ.
-4445 (-2284).
97750-98150 direnç bandı. Satışlar görülebilir.
Dün 97225 sonrası satışlar görüldü.
10 günlük ortalama 97450’dedir.Tepkinin
güçlenmesinde referans alınabilir.
Olası 98150 üzerinde 98550-98600, 9900099100 ara direnç olarak izlenebilir.
Olası 95525
altında 95100-94975 önemli
destek bandıdır. Tepki amaçlı izlenebilir.
Haftalık bazda 99875-100300 sonraki dirençler.
ViOP ENDEKS KONTRATI
GÜNLÜK BÜLTEN
11.11.2014
+90 (212) 276 27 27
Timuçin Alp
Araştırma
Müdür Yardımcısı
timucin.alp@tekstilbank.com.tr
1570
Tülin Tekin
Araştırma
Müdür Yardımcısı
tulin.tekin@tekstilbank.com.tr
1571
Öneri, eleştiri ve sorularınız için yatirimarastirma@tekstilbank.com.tr adresine göndereceğiniz
e-posta ile bize ulaşabilirsiniz.
Bizi takip edin;
Facebook Adresi : Tekstil Yatırım
Twitter Adresi : TekstilYatrm
UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti SPK tarafından
yayımlanan tebliğ çerçevesinde, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak bir sözleşme çerçevesinde sunulur. Burada ulaşılan sonuçlar, tercih edilen hesaplama yöntemi ve veya yorum tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi sağlıklı sonuçlar
doğurmayabilir. Ayrıca burada yer alan bilgiler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.